Shutterstock, Inc.

운영자: 좋은 하루 되시고 대기해 주셔서 감사합니다. Q3 2024 Shutterstock Incorporated 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드입니다. 발표가 끝난 후 질의응답 시간이 이어집니다. [운영자 안내] 오늘 컨퍼런스는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 Rik Powell, SVP, 재무 및 투자자 관계 담당에게 콜을 넘기겠습니다. 진행해 주십시오. Rik Powell: 감사합니다, Latonya. 모두들 좋은 아침입니다. 그리고 Shutterstock의 2024년 3분기 실적 콜에 함께해 주셔서 감사드립니다. 오늘 함께하신 분은 Paul Hennessy, Shutterstock의 최고경영자(CEO)와 Jarrod Yahes, Shutterstock의 최고재무책임자(CFO)입니다. 오늘 논의하시는 정보 중 일부는 전향적 진술(forward-looking statements)로 구성될 수 있음을 참고해 주십시오. 여기에는 무엇보다도 당사 사업에 대한 투자로 인한 장기적 영향, 신규 및 기존 제품 제공의 미래 성공 및 재무적 영향, 인수 계약을 체결하고 우리가 인수했거나 인수할 수 있는 사업을 기존 운영에 통합하는 당사의 능력, 당사의 향후 성장, 마진 및 수익성, 장기 전략 및 성과 목표(2024년 가이던스와 장기 재무 목표 포함)가 포함됩니다. 실제 결과 또는 추세는 당사의 전망과 실질적으로 다를 수 있습니다. 자세한 내용은 오늘의 보도자료를 참고해 주시기 바랍니다. 해당 보도자료는 당사의 투자자 관계 웹사이트에 게시했습니다. 또한 본 콜에서 우리가 할 수 있는 어떤 전향적 진술과도 실제 결과가 실질적으로 다르게 이어질 수 있는 중요한 위험 요인에 대한 논의를 위해, 수시로 당사가 SEC에 제출한 보고서, 특히 가장 최근 제출된 Form 10-K에서 논의된 위험 요인도 참고해 주시기 바랍니다. 오늘은 조정 순이익(Adjusted net income), 희석주당 조정 순이익(Adjusted net income per diluted share), 조정 EBITDA(Adjusted EBITDA), 조정 EBITDA 마진(Adjusted EBITDA margin), 일정 통화 기준(constant currency basis) 유통 채널을 포함한 매출 성장, 빌링스(billings), 자유현금흐름(free cash flow) 등 특정 비-GAAP 재무지표를 논의할 예정입니다. 이러한 비-GAAP 지표와 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 지표 간의 조정 내역은 오늘의 보도자료에 포함된 재무 표 및 당사의 10-Q에서 확인할 수 있습니다. 이제 콜을 당사의 CEO인 Paul Hennessy에게 넘기겠습니다. Paul Hennessy: 고마워요, Rik. 모두들 좋은 아침이고, 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 탄탄한 상반기에 이어 Shutterstock은 기록적인 3분기 매출과 기록적인 조정 EBITDA를 달성했다고 보고드리게 되어 기쁩니다. 이는 대단한 성과이며, 이 결과를 만들어내는 데 기여해 준 고객, 기여자, 그리고 전체 Shutterstock 팀의 놀라운 노력을 진심으로 감사드립니다. 잠시 후 우리 사업의 구성 요소를 하나씩 안내해 드리겠지만, 한마디로 이 분기는 당초 예상보다 더 좋게 전개되었습니다. 또한 호주, 뉴질랜드, 멕시코의 새로운 동료를 포함한 글로벌 Envato 팀에게 따뜻한 환영의 말씀을 드리고 싶습니다. 그들이 우리와 함께 이 여정의 일원이 된 것을 매우 기쁘게 생각합니다. Q3는 Envato가 당사 연결 실적에 기여하기 시작한 첫 분기이며, 그 어느 때보다 더 만족스럽습니다. Envato Elements의 강력한 제품-시장 적합성, 즉 고가치·저비용의 무제한 멀티-애셋 구독은 시장에서 큰 반향을 일으키고 있습니다. 이번 분기 결과로 넘어가기 전에 먼저, Shutterstock에서 5년을 보낸 후 Jarrod Yahes가 또 다른 기회를 추구하기 위해 회사를 떠날 예정임을 공유드리고자 합니다. Jarrod는 재임 기간 동안 우리 사업의 핵심 동인에 대한 깊은 이해를 바탕으로 포트폴리오 확장과 성장에 결정적인 역할을 해왔습니다. CFO로서 그는 2020년 EBITDA 9,600만 달러에서 올해 2억 5,000만 달러로 사업을 성장시켰고, EBITDA 마진을 거의 두 배로 확대했으며, 총 11건의 인수를 주도했는데, 이 인수들은 전체 매출 및 EBITDA 성장에 기여하는 데 있어 모두 긍정적으로 작용했습니다.Jarrod의 Shutterstock에 대한 놀라운 기여에 감사드리며, 앞으로의 여정에도 최선을 다하길 바랍니다. 또한 Rik Powell이 당사의 최고재무책임자(CFO)가 될 것임을 알려드립니다. Rik은 6월에 SVP, 재무 및 투자자 관계로 시작했습니다. Rik의 폭넓은 경험을 바탕으로, 그의 리더십 아래에서 Shutterstock이 주주들을 위한 수익성 있는 성장을 계속 견인할 것이라고 확신합니다. 이제 3분기 실적을 살펴보겠습니다. 3분기 Shutterstock은 매출 2억 5,100만 달러를 달성했으며, 전년 동기 대비 7.4% 성장했습니다. 조정 EBITDA는 7,000만 달러, 마진은 28%였습니다. 콘텐츠는 3분기에 매출 2억 400만 달러를 기록했으며, 전년 동기 대비 14% 성장했습니다. Envato는 3분기에 콘텐츠 매출 3,800만 달러를 기여했습니다. Envato의 기여를 제외하면 콘텐츠 매출은 전년 동기 대비 7% 감소했는데, 이는 2분기에서 보았던 9% 감소와 비교하면 개선된 수치이며, 이 사업 부문의 회복 속도에 대해 우리가 예측했던 수준과도 일치합니다. 우리는 이 영역에서의 성과 개선에 계속 집중하고 있으며, 원하는 결과를 이끌어내기 위해 매우 강도 높게 노력하고 있습니다. 가격을 단순화하고 제품 구성을 간소화하며 무료 체험 프로모션 사용을 중단하기 위해 우리가 변경한 사항들이, 콘텐츠 사업 전반에서 우리가 경험하고 있는 개선된 성과로 서서히 이어지고 있습니다. 제가 Q2 발언에서 말씀드렸듯이, 우리는 Envato 인수가 제품 포트폴리오에서 중요한 공백을 메웠다고 믿습니다. 최근 Envato의 성과가 이러한 인식을 뒷받침하고 있습니다. 최근 일련의 사이트 개선, 제품 개선 사항, 그리고 에너지 넘치고 설득력 있는 리브랜딩의 론칭 이후 Envato는 유료 구독자 수가 급격히 증가했습니다. 이러한 흐름에 매우 고무되어 있습니다. 또한 무제한 멀티 자산 구독에서 엄청난 가치를 보는 고객 기반이 확대되고 있다고 믿는 동시에, 전통적인 패키지 및 구독 제품 역시 시장에서 계속 성장하고 성공할 수 있다고 생각합니다. Envato와 기존 제품 제공의 결합이 고객뿐 아니라 기여자와 당사 비즈니스 전반에 가져다줄 기회에 대해 기대하고 있습니다. 당사 제품 중 중형 및 대형 고객을 대상으로 한 상품은 최근 추세와 부합하는 견조하고 꾸준한 수요를 보이고 있습니다. 콘텐츠 성과 개선의 한 요인은 AI 생성 콘텐츠에 의해 견인되고 있으며, 이것이 Shutterstock에 있어 중요한 기회가 될 수 있다고 믿습니다. AI 생성 콘텐츠는 지난해 초부터 당사 사이트에서 직접 다운로드 및 라이선스할 수 있었고, 품질은 빠른 속도로 개선되고 있습니다. 우리는 또한 올해 4월 Generative Plus를 출시함으로써 이 기술을 한층 더 적극적으로 수용하고 있습니다. Generative Plus는 AI 생성 콘텐츠 라이선스에 특화된 저비용, 월 단위 구독 상품입니다. 이 제품의 구독자는 출시 이후 매달 증가했으며, 수백만 건의 AI 이미지가 생성되었고 그중 수십만 건이 라이선스되었습니다. 예상했던 대로, AI 생성 콘텐츠를 구독하고 다운로드하는 기존 고객들은 유사한 속도로 전통적인 스톡 콘텐츠를 계속 라이선스하고 있으며, 많은 경우 전통적인 스톡 사용량을 늘리고 있습니다. 또한 9월에는 이 제품 구독자의 거의 절반이 Shutterstock의 신규 고객이었고, 이들 중 다수가 Generative Plus에 더해 전통적인 스톡도 구매하고 있습니다. 전통적인 스톡 라이선스가 대체되고 있다는 뚜렷한 징후는 보이지 않으며, 오히려 신규 고객과 기존 고객 모두에서 여기서 발생하는 추가성(증분)이 관찰되고 있습니다. 콘텐츠 사업의 성과가 개선되고 있어 기쁘지만, 우리는 Data, Distribution and Services의 성공을 위해 계속해서 상당히 많은 투자를 하고 있습니다. 이는 전통적인 콘텐츠 사업보다 더 빠른 성장과 더 초기 단계의 TAM(시장 기회 규모)을 목표로 하는 제품 제공 영역입니다. Data, Distribution and Services는 3분기에 매출 4,700만 달러를 달성했습니다. 데이터 부문에서 우리는 대형 계약 금액 딜의 수가 더 적어지는 흐름을 계속 목격하고 있습니다. 우리는 새 고객들이 AI 모델 학습을 위한 라이선스 고품질 데이터의 가치를 전 세계적으로 인식함에 따라 증가하는 글로벌 수요에 대응하기 위해 영업 인력과 입지를 확장하고 있습니다. 이들 고객에는 대형 글로벌 기술 기업뿐 아니라, 애플리케이션 환경을 혁신하고 있는 고성장 VC 투자 기반 제너레이티브 AI 기업들도 포함됩니다. 신규 고객뿐 아니라 기존 고객과의 ‘랜드 앤 익스팬드(신규 확장)’ 성장 기회도 여러 건 보이고 있습니다. 기존 고객은 세 가지 주요 방식으로 확장하고 있습니다. 첫째, 특정 콘텐츠 카테고리에 대해 더 많은 데이터와 추가 또는 리프레시 데이터(갱신 데이터)를 요청하고 있습니다. 예를 들어, 저희가 마지막 통화 이후 기존 고객과의 여러 건 확장을 확인했으며, Envato를 통해 저희에게 제공된 점진적 데이터와 최신 데이터 형식에 대한 고객 관심도 확인했습니다. 둘째, 저희로부터 구하고자 하는 데이터 유형을 계속 다각화하고 있습니다. 예를 들어 한 고객은 처음에 이미지, 비디오, 3D 등 여러 유형의 에셋을 구매한 뒤, 이후 AI 모델 학습을 위한 데이터를 보강하기 위해 오디오도 구매했습니다. 마지막으로, 고객들은 학습 니즈를 충족하기 위해 새로운 콘텐츠를 소싱해 달라고 요청하는 한편, 기존 콘텐츠의 메타데이터도 더욱 향상시키길 원하고 있습니다. 최근 사례로는 AI 모델 파인튜닝을 위한 대규모 맞춤형 비디오 콘텐츠 세트를 소싱하도록 한 고객이 있습니다. 또 다른 고객은 저희 데이터 세트 내의 기존 메타데이터를 추가로 구매했으며, 또 다른 고객은 향상된 메타데이터 서비스를 구매해 새로운 상세 에셋 설명을 만들었습니다. 이 모든 것은 Shutterstock에 있어 막대한 기회이며, 시장의 요구와 성장에 신속히 대응할 수 있도록 고객을 대하는 방식에서도 유연하게 움직이고 있습니다. 유통 부문에서 Giphy 사업은 GIF의 세계적인 선도 업체이자, ‘건너뛰는’ 것이 아니라 ‘공유하는’ 새로운 메시지 기반 광고 형식입니다. GIF를 통한 관객 참여는 전 세계적으로 인상적인 성장세를 계속 보이고 있습니다. Q3 조회수는 하루 약 190억 건이라는 놀라운 수준에 도달했습니다. 이는 지난해 같은 분기 대비 10% 이상 증가한 수치입니다. 당연히 우리는 이 기회에 대해 계속 큰 기대를 하고 있으며 공격적으로 투자하고 있습니다. 3분기는 이 사업이 강력한 수익화 경로를 가질 수 있다는 확신을 더해 주었습니다. 분기 동안 저희는 Giphy 팀을 탄탄한 영업 인력 영입을 통해 계속 강화했습니다. 이들 신규 채용은 이미 딜을 성사시키고 있으며, 그 결과로 유료 고객 기반은 2분기 대비 46개 고객 증가했습니다. 이번 투자의 성과로 인해 딜 파이프라인도 늘어나고 있어, 2025년 이후를 바라보며 규모를 확장할 수 있다는 자신감을 갖게 해줍니다. CPG와 엔터테인먼트 분야에서 모두 강세를 보이며 이들 영역에서 여러 건의 딜을 성사시켰고, 최근에는 게임 업종에서 첫 딜도 체결했습니다. 확장 가능하고 지속 가능하며 고성장하는 비즈니스를 만들기 위한 토대가 마련되고 있습니다. 이와 관련해 오늘 오전 발표하신 대로, TikTok과의 새롭고 흥미로운 파트너십을 보셨을 수도 있습니다. 이달 초 TikTok은 Giphy와의 오랜 관계를 확장하면서, 인앱(Direct Messaging) 내에서 새로운 전용 추천 엔진을 구동하는 데 있어 가치 있는 파트너로 저희를 선정했습니다. 이 엔진은 TikTok에서 적시에 사용자에게 올바른 GIF 콘텐츠를 전달합니다. 이는 TikTok 사용자들이 다이렉트 메시징을 통해 GIF 콘텐츠를 공유할 수 있는 흥미로운 기회입니다. 우리는 TikTok과 함께 TikTok 경험 전반에서 이 제공을 더 강화할 수 있는 방법을 설명하기 위해 계속 협력하고 있습니다. 마지막으로 서비스 부문에서 Shutterstock Studios는 수상 경력이 있는 엔드투엔드 제작 사업으로, 작년 3분기 대비 매출이 두 배 이상인 훌륭한 분기를 보냈습니다. 이러한 결과는 이 사업이 연간 기록적인 매출을 달성하는 데 순조롭게 나아가고 있음을 보여줍니다. 이 사업은 제품이 진정으로 차별화되어 있으며, 저희는 그 점을 매우 자랑스럽게 생각합니다.자본 자원과 데이터, 유통 및 서비스 전반에 투입된 관심 측면에서 우리의 초점은, 이러한 신흥 사업들에서 20% 이상의 플러스 성장이 가능하다는 기회를 우리가 믿고 있음을 반영합니다. 우리가 보고 있는 결과는 이 초점이 예상보다도 더 큰 성과를 만들어내고 있음을 입증하고 있습니다. 마무리하며 말씀드리자면, 연초에 제시된 우리의 전략이 견고하다는 확신을 유지하고 있으며, 이번 3분기 실적은 Shutterstock의 2027년 목표를 달성하기 위한 탄탄한 기반을 마련해 줍니다. Shutterstock은 매출 12억 달러, EBITDA 3억 5천만 달러를 달성해야 합니다. 이제 재무 세부 내용에 대해 더 말씀드린 뒤, 제가 콜을 Jarrod에게 넘기겠습니다. Jarrod Yahes: 감사합니다, Paul. 모두 좋은 아침입니다. Shutterstock의 3분기 매출은 사상 최고치인 2억 5,060만 달러로, 전년 동기 대비 7.4% 증가했으며 양 사업 부문 모두 우리의 기대를 훌륭하게 웃돌았습니다. 콘텐츠 매출은 2억 400만 달러로 전년 대비 14% 증가했습니다. Envato는 인수 이후 기대를 의미 있게 상회하고 있습니다. 해당 분기 Envato가 콘텐츠에서 기여한 총 매출은 3,760만 달러입니다. 이는 인수의 7월 22일 마감 이후의 매출을 반영합니다. Envato가 기대를 상회하는 이유는 강력한 브랜드 리프레시와 사이트 개선을 바탕으로 구독자 추가가 기대치를 초과하고 있기 때문입니다. Envato의 해당 분기 기여분을 제외하면 콘텐츠는 전년 대비 7% 감소했는데, 이는 2분기 대비 200베이시스포인트 개선이며 연속된 두 번째 분기 개선입니다. 이는 유기적 성장으로 다시 돌아가고 있다는 또 하나의 훌륭한 데이터 포인트입니다. 가장 인기 있는 제품 카테고리와 팩, 구독 상품은 몇 달 연속 순고객 추가를 기록하고 있어 이 분야의 회복 탄력성에 대해 낙관하고 있습니다. 또한 당사 자산 전반에서 이루어온 가격, 패키징, 프로모션 개선이 긍정적인 결과로 나타나고 있습니다. 데이터, 유통 및 서비스 매출은 해당 분기에 4,700만 달러였습니다. 데이터 부문에서는 Paul이 설명한 것처럼 다양한 랜드&익스팬드 기회를 통해 기존 고객과의 확장을 결합한 새로운 고객 수요를 확인했습니다. Giphy와 Studios의 성장은 연중 후반에 가속화되고 있으며, 이러한 사업들의 빠른 성장을 지원하기 위해 영업 팀을 확충하는 데 계속해서 공격적으로 채용하고 있습니다. 데이터, 유통 및 서비스 사업은 연초 이후 누적 기준으로 40% 이상 성장했으며, 이 모멘텀에 대해 매우 좋게 보고 있습니다. P&L을 검토하면서, 아래 항목들은 순이익에서 조정 EBITDA로 조정하기 위한 비용을 제외한다는 점에 유의해 주세요. 3분기에는 판매 및 마케팅이 매출의 20%였으며, 전년에는 22.6%였습니다. 콘텐츠의 긍정적인 모멘텀에 근거해, 우리가 보고 있는 긍정적인 성과에 투자하는 만큼 4분기에 판매 및 마케팅 비용이 증가할 것으로 예상합니다. 제품 개발은 해당 분기 매출의 6.1%였고 전년 동기에는 7.5%였습니다. 이는 신중한 비용 관리와 인수합병의 지속적인 통합을 반영합니다. 일부 제품 개발 지출은 자본화되기 때문에, 앞으로 몇 분기 동안 자본화된 R&D가 감소하여 잉여현금흐름 전환이 개선될 것으로도 예상합니다. G&A 비용은 해당 분기 매출의 13%였으며, 전년에는 11%였습니다. 3분기 G&A 비용에는 법무 및 M&A 수수료와 관련된 Envato 거래 비용 320만 달러가 포함되어 있습니다. 이러한 비용은 연초 이후 누적 820만 달러이며, 조정 EBITDA를 계산하기 위한 목적에서는 다시 더하지 않습니다. 3분기의 조정 EBITDA는 사상 최고치 7,000만 달러였고 EBITDA 마진은 27.9%였습니다. 잉여현금흐름도 3분기에 매우 강했는데 4,570만 달러였습니다. 2분기와 마찬가지로 2,100만 달러 규모의 주식을 환매했습니다. 주식의 상대적 매력도를 고려할 때 장기적으로도 계속해서 주식을 환매할 계획이며, 필요에 따라 주식 환매 승인도 갱신하겠습니다.분기 배당을 지급하고 3분기에 주식 환매를 실행한 결과, 당사의 현금 잔액은 1억3,100만 달러로 증가했습니다. 현금에는 Envato의 대차대조표에 반영된 약 1,800만 달러의 초과 현금과, 다음 분기에 지급할 것으로 예상되는 상계성 지급액이 포함되어 있습니다. 초과로 취득한 현금을 제외하더라도, 현금 잔액은 주식 환매와 배당을 감안한 이후에도 2분기의 7,500만 달러에서 3분기 1억1,300만 달러로 여전히 상당 폭 증가했습니다. 3분기 말 순부채는 1억4,900만 달러였으며, 이는 LTM EBITDA 대비 순부채 비율이 0.6배에 해당합니다. 당사가 보유한 라인에 적용되는 매력적인 금리와 자본비용이 낮은 점을 고려할 때, 현재 시점에서는 부채를 상환할 계획이 없습니다. 앞서 논의한 대로, 우리는 주식 환매, 배당 지급, 그리고 Shutterstock에 전략적 가치를 더하는 기업 인수를 위해 현금흐름을 공격적으로 재투입할 것입니다. 이제 가이던스로 전환하겠습니다. Shutterstock의 기록적인 3분기 실적과 연중 나머지 기간 동안에도 사업 개선이 지속될 것이라는 기대를 바탕으로, 우리는 매출과 조정 EBITDA 가이던스를 모두 상향 조정합니다. 매출은 9억3,500만 달러에서 9억4,000만 달러로 예상되며, 이는 전년 대비 7%~7.5% 성장에 해당합니다. 우리는 콘텐츠가 매 분기 개선되는 것을 확인하고 있으며, 이러한 추세가 4분기에도 이어질 것으로 예상합니다. Envato는 기대를 상회하며 순조로운 출발을 보이고 있고, 제가 앞서 설명드린 대로 Data, Distribution 및 Services는 견조한 상태를 유지하고 있습니다. 희석 주당 조정 순이익 가이던스는 주당 4.22달러에서 4.31달러로 상향됩니다. 그리고 조정 EBITDA 가이던스는 2억4,700만 달러에서 2억5,000만 달러로 상향됩니다. 이 조정 EBITDA 가이던스에는 연간 M&A 비용 900만 달러가 예상되어 포함되어 있습니다. 조정 EBITDA는 4분기에 24%~25% 범위로 예상된다는 점을 참고해 주십시오. 요약하면 Shutterstock은 매출과 이익 측면에서 기록적인 분기를 기록했습니다. 우리는 콘텐츠에서 유기적 성장으로 꾸준히 복귀하고 있고, 신규 Envato 인수도 기대를 상회하고 있습니다. Data, Distribution 및 Services에 대한 투자가 성과를 내고 있으며, 우리는 그 성공을 바탕으로 공격적으로 인력과 영업을 진행하고 있습니다. 탄탄한 재무상태표와 견조한 잉여현금흐름을 바탕으로, 우리는 자본을 현명하게 사용해 사업을 성장시키고 주주에게 자본을 환원하고 있습니다. 마지막으로, 우리는 Shutterstock 2027 목표인 매출 12억 달러와 EBITDA 3억5,000만 달러를 달성할 수 있도록 잘 준비되어 있습니다. 그리고 다음 분기에 그 목표 대비 업데이트를 제공드릴 예정입니다. 마지막으로, 제가 Shutterstock을 떠나며 이 자리를 빌려 Paul Hennessy, Jon Oringer, 그리고 Shutterstock 이사회 전체에, 회사가 저에게 제공해 준 놀라운 기회와 매우 보람찬 5년간의 여정을 진심으로 감사드리고 싶습니다. 저는 회사의 탄탄한 경쟁적 입지와 성장 전망에 대해 확고한 확신을 가지고 Shutterstock을 떠납니다. 재무팀은 매우 유능하고, Rik과 팀이 Shutterstock 주주들을 위한 수익성 있는 성장을 계속 추진해 나갈 것이라는 데 저는 최대한의 신뢰를 가지고 있습니다. 그리고 그와 함께, 운영자님, 우리는 모든 질문에 대해 회선을 열겠습니다. 운영자: 물론입니다. [운영자 지시사항] 첫 번째 질문은 뱅크 오브 아메리카의 Curt Nagle 님께서 주실 예정입니다. 연결되어 있습니다. Curt Nagle: 좋은 아침입니다. 대단히 감사합니다. Giphy에 대해 몇 가지 여쭤보겠습니다. 3Q에서 매출 기여가 얼마였는지 궁금합니다. 그리고 TikTok에서의 잠재적 수익화가 어떤 것인지도요. Paul, 이전에 Paul, Giphy가 1~2년 내에 연간 약 5,000만 달러 규모의 런레이트 비즈니스가 될 수 있을 것이라고 코멘트하신 것으로 기억합니다. 그런 종류의 딜이 그 수치에 포함되어 고려되고 있었나요? Jarrod Yahes: 그래서요, 첫 번째 부분은 Curtis, 제가 말씀드리고, 그다음 Paul에게 Giphy 기회와 TikTok에 대해 이야기를 넘기겠습니다. Giphy에 관해 말씀드리면, 저희가 인수했을 당시 해당 사업의 런레이트 매출은 약 2,000만 달러였습니다.우리는 해당 비즈니스를 Data, Distribution and Services(DDS) 부문으로 통합했습니다. 그 부문에서 아주 좋은 성장을 보고 있습니다. 연간 기준으로 일 단위 대비 40% 성장하고 있습니다. 또한 Giphy가 ‘강점 대비 강점(Strength-on-strength)’ 방식으로 계속해서 확장되는 모습을 보고 있습니다. 그래서 올해 내내 매 분기 연속으로 성장하고 있으며, 그 추세가 계속될 것으로 기대합니다. 우리는 DDS 매출 부문의 개별 하위 구성요소를 분리해 공시하지는 않겠지만, Giphy와 함께 성장하고 스케일해 나가면서 나타나는 지속적인 연속 성장과 전년 대비 성장 측면에서 보고 있는 것들이 정말 마음에 듭니다. 또한 영업 관점에서 그에 대해 당연히 상당한 투자를 하고 있습니다. Paul Hennessy: 그리고 Curt, TikTok 딜에 관해 말씀드리면, 물론 그 딜의 구체적인 내용이나 성격에 대해서는 말할 수 없지만, GIF 사용과 관련해 우리가 Giphy에서 보고 있는 성장에 대해서는 언급한 바 있습니다. 또한 Giphy는 이제 수익화 비즈니스에 있습니다. 따라서 더 많은 사용자가 더 많은 GIF를 보내고 참여 수준이 더 높아질수록, 우리는 그에 대해 수익을 창출할 수 있을 거라고 생각합니다. 그래서 우리는 Giphy의 매출 기회에 대해 매우, 매우 낙관적으로 보고 있으며, 제가 과거에 드린 여러 코멘트들과도 같은 맥락입니다. 우리는 Giphy에 대해 여전히 매우, 매우 적극적입니다. Curt Nagle: 좋아요. 정말 감사합니다. Operator: 그다음 질문을 위해 잠시만 기다려 주십시오. 다음 질문은 Truist Securities의 Youssef Squali가 해주실 예정입니다. 전화선이 연결되었습니다. Youssef Squali: 좋습니다. 정말 감사합니다. Jarrod, 새로운 도전에 행운을 빕니다. 그리고 Rik, 함께 일할 수 있기를 기대하고 있습니다. 질문 몇 가지 드리겠습니다. 아마도 콘텐츠 측부터 시작해서 Envato는 제외하고, 이 ‘온러’—그러니까 상황을 조금 더 파악해볼 수 있을까요? 당신은 순차 개선을 보여주셨습니다. 제 생각엔 -10에서 -9로, 그리고 -7로 갔습니다. 그러니까 붉은(감소) 흐름이죠. 앞으로 그 흐름은 어떻게 생각해야 할까요. 즉, 회복의 속도는 어떤가요? 지금 시점에서 2025년에 어느 시점에는 플러스 성장으로 전환할 수 있을까요? 그리고 데이터 측에서는, Q4뿐 아니라 2025년까지 그 파이프라인에 대해 어떤 수준의 가시성을 갖고 계신가요? 과거에 당신은 ‘통장에 들어있는 돈’처럼 Data의 가시성을 어느 정도로 계량화해 오셨던 것 같아요. 2025년에 그 흐름이 어떻게 진행될 것으로 보시나요? 이 라인에서 기대하는 가시성의 수준과 성장 유형은 어떤가요? 감사합니다. Paul Hennessy: 좋습니다. Youssef, 감사합니다. 콘텐츠부터 제가 말씀드리고, Data는 Jarrod가 하겠습니다. 콘텐츠 비즈니스에 대해서요. 언제 어느 날 전환되는지는 모르겠지만, 우리는 정말 좋은 진전을 만들고 있습니다. 무료 체험을 중단하고, 앞서 말씀드린 대로 더 작은 팩을 다시 도입하는 등 우리가 한 변경들이 모두 성과를 내고 있고, 핵심 구독 상품이 탄력을 받고 있습니다. 비즈니스에서 성장도 보이고, 감소 수준이 줄어드는 것도 보이기 시작하죠. -10, -9, -7이라고 말씀하셨는데, 우리는 Q4가 그것보다 더 좋을 것으로 예측하고 있습니다. 그래서 우리가 보고 있는 것들이 정말 마음에 듭니다. 그리고 제 콘텐츠 비즈니스에서 AI를 결합한 것에 대한 코멘트를 더하면, 이제 기존 고객들이 AI 서브스크립션을 사용하면서도 기존의 재고 사용 수준을 유지하고, 많은 경우에는 그 수준을 더 키우고 있는 모습을 보고 있습니다. 또한 AI 상품을 위한 프랜차이즈에 신규 고객이 유입되어, 스톡 콘텐츠를 사용하기 시작하는 것도 이제 보기 시작했습니다. 그래서 주식(스톡)과 AI 모두에서 고객 세그먼트별로 성장하는 이 생태계가 형성되기 시작한 것이 정말 좋습니다. 다시 말씀드리지만, 정확히 언제 전환될지는 말씀드릴 수 없지만, 우리가 확보해둔 방향이 마음에 들고, 핵심 사업(Envato 제외)이 개선되고 있습니다. Jarrod Yahes: 그리고 Youssef, Data에 대해서 한 가지 더 덧붙이면요. 우리는 올해를 시작할 때 비즈니스의 가시성이 약 6,000만 달러 정도였고, 그게 우리가 연초에 전달드린 내용입니다. 우리는 올해 매출을 1억 달러를 훨씬 넘어서는 수준으로 마무리할 것이며, 그 과정에서 기대치를 의미 있게 상회할 것입니다. 앞으로 내다보더라도 사실상 매우 유사한 상황입니다. 이 비즈니스는 덜렁(요동)입니다. 이 사업은 가시성이 제한적이라는 특징이 있고, 솔직히 말해서 저희가 예측하기가 어렵습니다. 저희가 보고 있는 랜드 앤 익스팬드(기존 고객 확대) 기회들에 대해 매우 만족하고 있어요. 왜냐하면 기존 고객으로부터 매출을 따내고 있을 때는 신규 고객 예약과 비교했을 때 훨씬 더 가시성이 커지고 훨씬 더 확실해지기 때문입니다. 그래서 새로운 고객 파이프라인에서 보이는 것들이 기대되긴 하지만, 기존 고객이 장기적으로 Shutterstock과 함께 확장할 수 있는 방법이 많다는 점은 이 사업을 훨씬 더 견고하고 가시성 있는 형태로 만들 것이라고 생각합니다. 그리고 기존 고객 서비스 라인들을 확장해 나가는 방식도 정말 마음에 듭니다. Youssef Squali: 알겠습니다. 그리고 Envato에 대해서도 한 가지만 빠르게 여쭤볼게요. 인수 당시보다 오늘 더 기대가 커 보이는데요. 그곳에서 보셨던 성장에 대해 조금 더 설명해 주실 수 있을까요? 또 독립적으로 봤을 때, 이 사업이 어떤 수준의 성장을 지속할 수 있다고 생각하나요? Paul Hennessy: 네. 제가 먼저 말씀드릴게요. Jarrod가 보태도 되겠죠. 말씀드렸듯이, Envato가 최근—인수 이후—해온 몇 가지 일들이 있고, 그에 따른 성장 기회에 대해서는 우리가 새 인수 건을 결정할 때 적절히 보수적으로 봤습니다. 하지만 그들이 고객 경험에 대해 해낸 작업, 리브랜딩을 통해 이룬 변화가 프랜차이즈에 새로운 구독을 끌어들이고 있다는 것을 보고 있습니다. 그래서 제가 생각하기에, 제가 회사를 인수했을 때보다 오늘은 Envato의 성장과 제품-시장 적합성(Product Market Fit)에 대해 훨씬 더 낙관적입니다. 그래서 당연히 매우 기대가 큽니다. 그리고 그들이 우리의 기대를 넘어 성과를 내고 있습니다. Youssef Squali: 좋습니다. 감사합니다. Paul Hennessy: 감사합니다. Operator: 이제 다음 질문을 위한 잠시만 기다려 주세요. 그리고 다음 질문은 Needham & Company의 Bernie McTernan이 하겠습니다. 연결해 주세요. Bernie McTernan: 좋습니다. 질문해 주셔서 감사합니다. Jarrod, 떠나시게 되어 아쉽네요. 지난 수년간 도움 주신 것 모두 감사드립니다. Rik, 새 역할에서 행운을 빕니다. 그리고 Data 거래와 관련된 이른바 표준 기회들에 대해 생각해 보려고 하는데요. 그 기회들이 한 번 이야기되는 메타 Data 쪽이 될 건가요? 아니면 일회성인가요, 아니면 더 반복되는 매출(재발매)로 이어질 건가요? 죄송하지만 여기 배경 소리가 조금 있어서요. Paul Hennessy: 좋아요. 멋진 배경이네요. 강아지뿐 아니라 딸에 대해서도요. 둘 다 정말 귀엽게 들립니다. 질문해 주셔서 정말 감사합니다. 저희가 고객들로부터 보고 있는 것은 증분 리프레시(Data) 수요가 반복적으로 나타난다는 점, 그리고 저희가 제공하는 퍼스트 파티 Data 위에 추가 서비스를 덧입히려는 반복 수요가 있다는 점입니다. 그리고 이 점이 정말 기대됩니다. 왜냐하면 선도적인 기술 플랫폼 전반에서 생성형 AI에 대한 투자가 이루어질수록, 이 R&D 노력이 확장될 것이라는 것을 우리는 알고 있기 때문입니다. 저희는 그 퍼스트 파티 Data의 일부에 대해 신뢰할 수 있는 주요 공급처가 되고 있고, 또한 그 퍼스트 파티 Data의 고도화와 최적화를 제공하고 있습니다. 솔직히 말해서 Data와 생성형 AI 관련 기회들을 놓고 보면, 그리고 Giphy를 보면, Shutterstock이 정말로 탄탄한 사업이고 또 매우 흥미로운 성장 기회가 있다는 점이 아주 분명해집니다. 현재는 투자자들이 저희에게 터미널 멀티플(최종가치 배수)을 부여해 주지 않고 있지만, 사람들이 저희의 핵심 사업이 아주 확실하게—그리고 점진적으로—안정화되고 있을 뿐 아니라, 이러한 성장 기회들이 정말 정말 매력적이라는 것을 깨닫게 되면 그게 바뀔 거라고 생각합니다. 저희는 우리가 보고 있는 것에 대해 공격적으로 투자하고 있습니다. 시장의 나머지도 결국에는 그렇게 보게 될 거라고 생각합니다. Bernie McTernan: 정말 좋습니다. 그리고 두 가지 짧은 후속 질문만 드릴게요. Paul, 준비하신 발언에서 Envato가 Computer Vision에 제공하는 새로운 유형의 콘텐츠—그런데 그것이 Shutterstock 라이브러리에는 없었던 것처럼—언급하셨는데요. 그 부분을 조금 더 자세히 말씀해 주실 수 있을까요? 콘텐츠의 유형인지, Data의 유형인지, 무엇이든 상관없습니다. Jarrod Yahes: 네. 특정한 시크릿 소스의 세부 내용으로 들어가지는 않겠지만, Envato가 매우 강한 분야 중 하나가 템플릿과 폰트이고, 그것들을 코어 전통 콘텐츠 사용뿐만 아니라 데이터 서비스 및 데이터 교육에도 활용할 수 있다는 점입니다. 그러다 보니 그런 측면에서 다중 가치가 있는 거죠. 그래서 저희는 그들이 함께하게 되어 기쁘고, 해당 접근성을 통해 콘텐츠를 공급해주게 될 것을 기대하고 있습니다. Bernie McTernan: 좋습니다. 그리고 제 입장에서도 마지막 하나만요. 오늘 아침 발표된 TikTok-Giphy 딜과 관련해서, 그 딜 이전에 TikTok이 수익에 기여하고 있었나요? Jarrod Yahes: 파트너 성과에 관한 어떤 구체적인 내용도 말씀드리고 싶지 않습니다. 우리는 Giphy의 총매출을 전반적으로도 제공하지는 않지만, 말씀드릴 수 있는 것은 그들이 오랫동안 훌륭한 파트너였고 인벤토리의 원천이었다는 점이며, 이번 새로운 합의가 그들의 고객과 Giphy 경험을 더없이 매끄럽게 만들어 줄 것이라고 믿습니다. 그래서 저는 이게 비즈니스에 플러스라고 생각합니다. Bernie McTernan: 이해했습니다. 제 아들이 그 어려운 질문을 해야 했나 봅니다. 다시 한 번 감사하고, Jarrod 감사합니다. Paul Hennessy: 다시 데려오세요. 다시 데려오세요. 감사합니다. Operator: 그리고 잠시 후 다음 질문을 드리겠습니다. 다음 질문은 MS의 Matthew Cost께서 해주십니다. 연결해 주신 대로 말씀해 주세요. Matthew Cost: 좋습니다. 좋은 아침입니다. 질문에 응해 주셔서 감사합니다. 첫 번째는 Envato와 전통적인 콘텐츠 제품 간의 상호작용에 관한 것입니다. 준비된 발언에서 전통적인 제품을 계속 성장시킬 수 있다는 데 꽤 자신감이 있다고 말씀하신 것으로 기억합니다. 제 생각에는, 이제 두 제품을 같은 지붕 아래에 3개월 동안 두게 되었는데, 그에 따라 이들 제품의 고투마켓이 Envato와 어떻게 상호작용하고 있다고 보시는지 궁금합니다. 그리고 세일즈포스 쪽에서도 데이터 측면에서 세일즈포스를 공격적으로 투자하겠다는 몇 가지 코멘트가 있었습니다. 제 질문은, 현재 어디까지 진행 중인지와 지금까지 그 세일즈포스를 램핑하면서 어떤 학습을 했는지입니다. 감사합니다. Paul Hennessy: 좋습니다. Envato 질문부터 시작하겠습니다. 현재 두 제품은 마켓플레이스에서 존재하고 있고, 참고로, 두 제품 모두 원래부터 마켓플레이스에 있었습니다. 그리고 우리가 보고 있는 것은, Shutterstock의 팩 상품과 구독, 그리고 Envato의 무제한 제공 등 불을 여러 군데에 붙여 놓은 상황에서, 고객이 필요로 하는 모든 종류의 요구를 충족할 수 있는 전체 제품 스위트가 제공된다는 점입니다. 그래서 한쪽을 희석시키는 것이 아니라, 점진적으로 움직이는 모습입니다. 그리고 데이터 측면에서는 Jarrod, 세일즈포스 투자와 그 진행 상황을 말씀해 주실 수 있을까요? Jarrod Yahes: 네. 우리는 데이터 세일즈포스를 위해 꾸준히, 천천히 하지만 확실하게 채용해 왔습니다. 이들은 전략적인 셀러들이고, 전 세계에서 가장 정교한 기술 조직들과 깊게 파트너십을 맺어야 하는 필요가 있습니다. 우리는 그 세일즈포스의 다양성을 글로벌하게 확대해 왔고, 최근에는 유럽과 아시아에 채용을 진행했습니다. 그래서 저희에게는 큰 진전이라고 생각합니다. 또한 추가 유통 파트너에 대해서도 생각하기 시작했습니다. 예를 들어, 벤처캐피탈 회사들이 실제로 자사의 퍼스트파티 데이터가 자사 포트폴리오 회사들에 추천되도록 하는 것을 보게 되고 있는데, 이게 저희에게는 정말 기대가 되는 일입니다. 그리고 전통적인 서비스 제공업체들이 자사의 기술 고객들에게 퍼스트파티 데이터를 추천하기 시작하는 모습도 보이고 있습니다. 그래서 우리는 전통적인 세일즈포스 구축 자체뿐 아니라, 벤처캐피탈 회사 및 서비스 제공업체들과의 파트너십을 통해 추가 유통이 가져올 수 있는 부분에도 정말 기쁩니다. Matthew Cost: 좋습니다. 감사합니다. Operator: 네. [운영자 안내] 그리고 다음 질문은 JMP Securities의 Andrew Boone께서 해주십니다. 연결해 주신 대로 말씀해 주세요. Andrew Boone: 질문해 주셔서 정말 감사합니다. AI와 관련해 두 가지 후속 질문을 드리고 싶습니다. Bernie의 질문에 이어서, 여러분이 데이터 세일즈를 위해 기존 고객을 다시 접촉하고 있다는 점에서, 초기에 이런 이론이 있었죠. 그러니까, 그들이 계속해서 여러분에게서 더 많은 데이터를 구매할 것이라는…여러분은 기존 형태의 Data에 대해 점진적인 구매가 일어나고 있는 걸 보고 있나요, 아니면 여러분이 과거 고객을 다시 판매(리셀)하면서 지속가능성에 대해 이야기만 해주실 수 있나요? 그리고 여러분이 지난 분기들에 이야기했던 Distribution의 일부가 더 작은 회사들과 관련된 것이라면, 그 부분에 대해서도 업데이트를 듣고 싶습니다. 즉, 딥스케일러(하이퍼스케일러)와 차세대 모델을 만들고 있는 사람들 쪽으로 거래가 진행되고 있는 건가요? 아니면 더 맞춤형, 아마도 수직 분야에 특화된 모델을 만드는 더 작은 회사들에 대해서 여러분이 어떤 진전이 있나요? Jarrod Yahes: 물론이죠, Andrew. 질문해주셔서 정말 감사합니다. 저희는 실제로 기존 Data 고객들이 예상했던 방식대로 저희로부터 새롭게 갱신된 Data를 계속 구매하고 있는 것을 보고 있습니다. 그래서 점진적이고 성장하는 형태의 Data에 대한 수요가 있는 거죠. 하지만 그보다 더 놀라운 점은, 저희가 처음에 리셀했던 초기 Data 코퍼스에 대해 라이선스를 다시 갱신(재라이선스)하는 첫 사례들이 실제로 나타나기 시작했다는 것입니다. 기업들이 최초 Data 코퍼스에 대한 3년 기간을 마치고 해당 Data를 재라이선스해야 하는 시점이 오면, 저희 계약의 상당한 다수가 기간(term) 계약입니다. 그들은 그 Data를 R&D 목적에 필요로 하며, 그 Data에 가치가 있다는 판단을 내립니다. 그리고 우리는 그들이 다시 계약하는 모습을 보고 있는데, 이는 저희에게 매우 신나는 일입니다. 앞으로의 기회를 생각해보면, 기회는 분명히 여러분이 말하는 것처럼 Data를 기반으로 애플리케이션을 개발하기 위한 산업 수직 특화 애플리케이션 레이어 또는 생성형 AI 애플리케이션 레이어에 있습니다. LLM과 관련해서 일부 하이퍼스케일러들에서 큰 기회가 있고, 바로 그곳에서 기존 고객들의 상당한 수요가 나오고 있습니다. 하지만 상당한 규모의 펀딩을 받고 새로 등장하는 많은 신규 기업들은 믿을 수 없을 정도로 뛰어난 포인트 솔루션과, 산업 수직 분야에 특화된 애플리케이션을 만들고 있으며, 이들이 Shutterstock의 가장 흥미로운 신규 고객이 될 가능성이 있습니다. 저는 Runway와 Reka를 그런 고객군의 예시로 들 수 있을 것 같습니다. Andrew Boone: 감사합니다. 도움이 됐어요. 그리고 Content에 대해 이야기하고 싶습니다. Paul, 아까 코어 Content 비즈니스 내에서 생성형 AI가 도입되는 것과 관련해 훌륭한 코멘트를 하셨잖아요. 그 점을 좀 설명해 주실 수 있을까요? 그 과정에서 현재 어디쯤 와 있는지 이해할 수 있도록 해주세요. 그게 비즈니스에서 더 큰 비중이 될 가능성은 어느 정도인지, 그리고 콘텐츠 부문에서 생성형 AI가 순풍(tailwind)이 될 수 있는 전환을 생각할 때 지금은 어디에 있는지요. 정말 감사합니다. Paul Hennessy: 물론이죠, Andrew. 제가 모두에게 한 가지 다시 상기시키고 싶습니다. 저희는 이 분야에서 정말 오래 해왔습니다. 저희는 AI 생성형 도구를 2023년 1월 무렵에 가장 먼저 선보였고, 그동안 계속 배우고 지켜보며 실험해왔습니다. 올해 초에는 고객들이 저렴한 구독료로 저희 제품에 참여할 수 있도록 패키지 런칭으로 전환했습니다. 저희에게 가장 흥미롭고 신나는 점은, 스톡 콘텐츠 고객들이 생성형 AI 구독을 사용하면서도 스톡 콘텐츠 사용이 계속된다는 것입니다. 그리고 많은 경우, 생성형 AI 제품을 사용할수록 스톡 콘텐츠 사용을 더 많이 하고 있습니다. 또한 생성형 AI를 찾아서 오는 신규 고객들도 Shutterstock에서 그것을 발견하고 제품에서 참여한 뒤 스톡 콘텐츠를 구매하러 갑니다. 그래서 저희는 늘 이것이 '하나 더하기 하나'가 될 것이라고 말해왔습니다. 즉, 생성형 AI라는 새로운 재료와 크리에이터 및 광고주들이 함께 이 제품들을 사용해 더 많은 것을 만들 수 있게 될 거라고요. 그런데 이제 그게 실제로 실현되고 있습니다. 이 제품에서 구독이 늘고 있습니다. 매달 계속 성장하고 있어요. 시간이 지나면서 저희는 이것이 저희 스톡 콘텐츠 비즈니스에 어떤 영향을 미치는지 계속 보고드릴 예정입니다. 다만 지금 당장은 더해지는(긍정적으로 추가되는) 효과입니다. 참고로, 그건 이미지 쪽에만 해당됩니다.생성형 비디오, 그리고 우리의 생성형 3D 제품으로 우리가 할 수 있는 일들을 떠올리며 마음을 조금만 더 흘려보내 보면, 더 크게는 AI와 함께하는 주식(Stock) 플러스가 되어 더 큰 총합 비즈니스를 이룰 수 있다고 우리가 생각하는 부분이 훨씬 많습니다. Andrew Boone: 감사합니다. Paul Hennessy: 감사합니다. Operator: 이제 컨퍼런스를 종료 발언을 위해 CEO인 Paul Hennessy에게 다시 돌리고자 합니다. Paul Hennessy: 늘 그렇듯, 지속적인 노력을 이어가고 있는 우리 팀과 기여자들에게 감사드리며, 또한 계속해서 Shutterstock을 자신들의 선택한 제공업체로 신뢰해 주시는 고객 여러분께도 감사드립니다. 방금 말씀드린 대로, 이번은 Shutterstock의 기록적인 분기였습니다. 저는 이 결과에 대해 더없이 자랑스럽게 생각하며, 무엇보다도 이러한 결과를 이끈 요인, 즉 매일매일 우리의 전략을 최적으로 실행할 수 있는 팀의 능력과 그 실행에 대한 의지가 있었던 점을 중요하게 생각합니다. 감사합니다. 이것으로 오늘의 통화를 마치겠습니다. Operator: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마치겠습니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 종료하셔도 됩니다.