Slb N.V.

운영자: 좋은 아침입니다. 제 이름은 메간이며, 오늘은 컨퍼런스 운영을 맡아 진행하면서 모든 분들을 2026년 1분기 SLB N.V. 실적 컨퍼런스 콜에 초대하게 되어 기쁩니다. 현재 모든 참여자께서는 청취 전용 모드로 되어 있습니다. 발표자 발언 이후 Q&A 세션이 진행됩니다. 이 시간에 질문을 하시려면 전화 키패드에서 별(*)을 누른 다음 1번을 누르십시오. 별(*) 두 번을 누르면 대기열에서 나가실 수 있습니다. 참고로, 이번 콜은 녹음되고 있습니다. 이제 콜을 투자자 관계 및 산업 업무 담당 수석 부사장인 제임스 맥도널드(James McDonald)에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오. 감사합니다, 메간. 좋은 아침입니다. 제임스 맥도널드: 그리고 SLB N.V. 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 콜은 휴스턴에서 진행되며, 이번 주 초 텍사스 주 미들랜드에서 열린 이사회 회의 이후 이어집니다. 콜에 함께하시는 분들은 올리비에 르 푸( Olivier Le Peuch ) 최고경영자와 스테판 비구에트( Stephane Biguet ) 최고재무책임자입니다. 시작하기 전에, 오늘 말씀드릴 일부 내용은 미래를 전망하는 진술(forward-looking)임을 모든 참여자께 상기시켜 드리고자 합니다. 이러한 사안에는 위험과 불확실성이 포함되어 있어, 그 결과 당사의 실적이 해당 진술에서 예상된 바와 실질적으로 다를 수 있습니다. 자세한 내용은 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있는 최신 10-K 제출서류 및 기타 SEC 제출서류를 참고해 주시기 바랍니다. 또한 오늘의 코멘트에는 비(非)GAAP 재무지표도 포함되어 있습니다. 가장 직접적으로 비교 가능한 GAAP 재무지표에 대한 추가 세부사항과 조정 내역은 당사 웹사이트에 게시된 1분기 실적 보도자료에서 확인하실 수 있습니다. 그러면 올리비에에게 콜을 넘기겠습니다. 올리비에 르 푸: 감사합니다, 제임스. 여러분, 참석해 주셔서 감사합니다. 시작하기 전에, 중동 지역에서 어려운 동시에 불확실한 시기를 헤쳐 나가고 계신 우리 구성원, 고객, 파트너를 소개(감사)드리고자 합니다. 이 지역에서의 우리의 강력한 입지는 85년이 넘는 시간에 걸쳐 이어져 왔으며, 우리 구성원들이 고객과 함께 긴밀히 협력하며 팀과 자산을 보호하고, 운영의 궁극적인 재개를 준비하는 과정에서 보여 준 회복력과 결속에 대해 저는 자랑스럽게 생각합니다. 또한 전체 SLB N.V. 팀이 서로를 향한 지속적인 돌봄, 헌신, 지원과 고객을 위한 지원을 아끼지 않는 것에 대해 칭찬하고 싶습니다. 오늘의 콜로 돌아와, 먼저 1분기 실적을 말씀드린 뒤 중동에서 전개되고 있는 상황에 대한 업데이트와 중장기 전망을 이어가겠습니다. 그 다음에는 생산 복구, 디지털, 데이터 센터를 포함한 우리의 전략적 이니셔티브를 다루고 2분기 전망을 제공하겠습니다. 스테판이 재무 내용을 설명한 후 여러분의 질문을 받는 시간을 갖겠습니다. 시작하겠습니다. 올해의 출발은 중동에서 발생한 심각한 교란으로 인해 1분기 매출과 이익에 영향을 받으며 어려운 모습으로 시작되었습니다. 분쟁이 시작되면서 인력과 자산을 보호하기 위한 고객의 결정으로 인해 운영이 처음으로 중단되는 조치들이 물결처럼 나타났습니다. 분쟁이 지속되자 생산 셧인(shut-in)의 결과로 추가적인 활동 제한이 이어졌습니다. 이러한 조치의 영향은 해양(오프쇼어) 운영의 중단과 포스 메이저(force majeure) 때문에 카타르에서 가장 두드러졌고, 치안 상황으로 인해 이라크에서도 나타났습니다. 또한 이 지역의 다른 국가들에서도 보안 우려와 수출(수출) 능력 중단이 결합된 영향으로 해양 셧다운의 영향이 보다 점진적으로 나타나는 것을 경험했습니다. 중동 상황 외에도, 불리한 활동 믹스와 더 높은 비용이 해당 분기에 추가로 부담을 주었으며, 특히 OneSubsea에서 그 영향이 가장 컸습니다. 사업부를 두고 살펴보면, 프로덕션 시스템(Production Systems)과 디지털(Digital)은 전년 대비 성장한 반면, 저류 성과(Reservoir Performance)와 웰 건설(Well Construction)은 분쟁의 영향으로 주로 하락했습니다. 프로덕션 시스템의 전년 대비 매출은 ChampionX 인수로 인해 23% 증가했으며, ChampionX는 지속적으로 수익성 있는(증대 효과를 내는) 성장을 제공하고 있습니다. 또한 우리는 시너지 목표 달성에도 순조롭게 진행 중입니다.프로 포마(pro forma) 기준으로도 ChampionX는 전년 대비 성장세를 이어가며 생산 시장에서의 수요 증가를 보여줬습니다. 디지털 부문으로 전환하면 디지털 운영에서의 견조한 도입에 힘입어 전년 대비 9% 증가했습니다. 특히 자동 영상 판독은 전년 대비 145% 증가했는데, 이는 고객들이 디지털 및 AI 기반 솔루션을 계속 도입해 운영 성과와 효율을 높이고 있기 때문입니다. 또한 데이터 센터 솔루션은 밝은 성과를 유지하며 전년 대비 45% 성장했습니다. 이 분야의 모멘텀은 계속되고 있으며, NVIDIA DSX AI 팩토리를 위한 모듈형 설계 파트너로 참여한다는 최근 발표에서 이를 확인하셨을 것입니다. 확충되는 백로그를 바탕으로 우리는 연간 매출 환산 기준(run rate) 10억 달러를 목표로 연말에 이 수준으로 빠져나갈 계획을 유지하고 있으며, 2027년에는 성장률이 가속될 것으로 기대합니다. 분기 중의 어려움에도 불구하고, 디지털, 데이터 센터 솔루션, 생산 회복과 관련해 우리가 내리고 있는 전략적 결정과 포트폴리오 조치가 성과로 이어지고 있어 기쁘게 생각합니다. 매우 역동적인 이 환경 속에서 매일 고객을 위해 계속해서 성과를 내고 있는 중동과 전 세계 팀들께 큰 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 이제 중동의 분쟁이 해결되면 시장이 어떻게 전개될 것으로 예상하는지 말씀드리겠습니다. 먼저, 유가가 분쟁 이전의 기준선보다 높은 수준에서 형성될 것으로 예상합니다. 이는 현재까지 5억 개 이상의 [음성 불명]으로 인한 생산 손실로 인해 액체 공급과 수요의 새로운 균형이 크게 바뀌었음을 반영합니다. 이러한 환경에서는 에너지 안보가 최우선에 있습니다. 많은 국가가 공급을 다변화하기 위한 노력을 가속하고, 국내 자원 개발을 강화하며, 분쟁 기간 중 인출된 전략적·상업적 재고를 다시 구축할 것으로 기대합니다. 요컨대, 오늘날 우리가 목격하고 있는 글로벌 에너지 복합체의 취약성은 석유와 가스의 전략적 중요성과 장기적 가치를 보여줍니다. 이러한 역학은 향후 수년간 상류(upstream) 투자를 위한 건설적인 거시 환경을 뒷받침할 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 중동 전역에서 석유와 가스 모두에 대해 설비 용량이 복원되는 것이 주요 동력이 될 것입니다. 정연한 셧인(orderly shut-ins)을 실행한 일부 국가는 며칠 또는 몇 주 안에 생산을 재개할 수 있겠지만, 다른 지역—특히 충격이 더 급작스러웠던 곳—은 추가적인 대기 시간과 유지보수를 포함해 가치(생산 효율) 램프업(ramp-up)이 더 필요할 수 있습니다. 그 결과, 단기 회복은 점진적이며 국가별로 차이가 있겠지만, 장기적으로는 장기화된 분쟁으로 인한 수요 제한을 넘어서는 상승 여지가 있다고 봅니다. 우리는 이 지역 전반에 걸쳐 고객을 지원할 준비가 되어 있고, 실제로 지원하겠습니다. 지역을 넘어서는 경우에도 단기와 장기의 투자 사이클 모두에서 폭넓은 대응이 나타날 것으로 기대합니다. 단기 사이클 활동은 특히 북미와 라틴아메리카 일부 지역에서 먼저 강화될 가능성이 큽니다. 이 지역에서는 사업자들이 더 높은 가격에 신속하게 대응할 수 있기 때문입니다. 또한 추가 생산으로 이어질 수 있는 유정 개입(well intervention) 활동도 모든 분지(basin)에 걸쳐 자연스러운 추진력을 얻을 것으로 예상합니다. 동시에, 고객들이 지속적이고 대규모 공급원을 확보하려고 함에 따라, 해상 및 심해(offshore and deepwater) 시장에서 장기 사이클 개발의 모멘텀이 다시 강화될 것으로 기대합니다. 이는 해상 FID 최종투자결정 승인에 대한 확실성을 높이는 데에도 도움이 되며, 탐사 활동의 증대도 뒷받침할 것으로 보입니다. 제3자 보고서에서 확인할 수 있듯이, 2026년 FID(최종투자결정) 파이프라인은 강화되고 있으며 총 투자 승인액이 1,000억 달러 이상으로 늘어날 예정인데, 이는 최근 2년보다 눈에 띄게 앞선 흐름입니다. 또한 2027년에도 한 단계 더 상승이 예상되며, 이들 투자의 상당 부분은 심해 자원에 배정될 것입니다. 지역적으로는 아프리카, 아시아, 라틴아메리카에서 기회가 나타납니다. 아프리카는 장기적으로 가장 매력적인 기회 중 하나로, 개발이 덜 된 석유 및 가스 자원이 상당한 기반을 갖추고 있습니다. 우리는 시간이 지남에 따라 포트폴리오 배분이 이 지역으로 더 유리하게 이동할 것으로 기대합니다.아시아에서는 온쇼어와 오프쇼어 모두에서 가스에 대한 접근성의 우선순위를 계속해서 높이고 있습니다. 이는 국가 자원 개발을 통해 공급을 다변화하는 데 도움이 되기 때문입니다. 또한 라틴아메리카 전역에서는 가이아나에서 브라질, 수리남에 이르기까지 심해 개발에서 지속적인 강세를 보이고 있으며, 비전통 자원인 아르헨티나에서는 단기 사이클 성장으로 이를 보완하고 있습니다. 별도로, 베네수엘라는 현지에서 기존 사업을 확장할 수 있다는 점에서 흥미로운 성장 기회를 계속해서 제공하고 있습니다. 이 절을 마무리하며, 에너지 안보와 공급·수요 균형 재조정의 맥락에서 향후 몇 년간 투자 증가를 이끄는 주요 동력은 세 가지로 볼 수 있습니다. 첫째, 소진된 상업용 재고와 전략 비축분의 보충입니다. 둘째, 더 큰 중복(여분) 소싱을 포함한 공급 다변화입니다. 셋째, 장기적 회복탄력성을 강화하기 위해 현지 자원 개발에 대한 강조를 높이는 것입니다. 당사의 핵심 사업은 이러한 동력의 영향을 받아 2027년과 2028년까지 SLB N.V.에 대한 긍정적인 전망을 뒷받침할 것입니다. 이제 SLB N.V.의 추가적인 전략적 성장 레버인 생산 회복, 디지털, 데이터 센터를 설명드리겠습니다. 생산 회복부터 살펴보면, 업계가 매장량을 대체하고 기존 자산에서 생산을 지속하는 데 있어 구조적 과제에 직면함에 따라 이것이 점점 더 중요해지고 있습니다. 이러한 맥락에서 회수율을 높이고 성숙한 유전의 수명을 연장하는 기술은 더 이상 선택이 아니라 필수입니다. 방금 논의한 거시 환경 속에서, 이는 생산 회복에 있어 전환점이 되는 순간입니다. 이러한 기술은 비전통 자산에서 다음 단계의 회복을 형성하고, 심해부터 전통 자원에 이르며, 가스에서 오일에 이르기까지 모든 분지와 플레이에서 품질의 비약적 개선과 향상을 이끌 수 있는 잠재력을 지니고 있습니다. ChampionX와 함께라면 생산 화학, 인공 리프트, 디지털 역량, 지하(서브서피스) 분야 전문성을 결합하는 한편, 자본 효율적인 방식으로 고객이 기존 저장소에서 추가 배럴을 더 확보할 수 있도록 지원함으로써 이 영역을 선도할 수 있는 독특한 위치에 있습니다. 이는 에너지 안보를 지원하기 위해 운영자들이 회수율을 극대화하고 수익을 개선하며 점진적 공급을 시장에 가져오려는 상황에서 특히 중요합니다. 저희는 또한 불과 몇 주 전 휴스턴에서 첫 생산 회복 서밋을 개최했으며, 전 세계 모든 지역의 고객들로부터의 참여에 대해 매우 만족하고 있습니다. 고객들은 이 영역이 지닌 잠재력과 업계의 성장을 뒷받침할 수 있는 기회에 대해 점점 더 인식하고 있습니다. 이제 디지털로 전환하면, 이 사업은 계속해서 강한 모멘텀을 구축하고 있으며 SLB N.V.의 차별화와 장기 가치 창출의 핵심 동인입니다. 현재까지는 비교적 소규모 매출 비중을 차지하고 있지만, 그 영향은 규모를 훨씬 넘어섭니다. 당사의 접근 방식은 도메인 전문성을 바탕으로 하며, AI, 데이터, 소프트웨어를 플랫폼과 워크플로에 통합해 측정 가능한 성과 결과를 제공합니다. 이는 독립형 도구에 관한 것이 아니라, 어떤 개발과 생산이든 그 전 생애주기 전반에 지능을 내재화하는 데 관한 것입니다. 저희 팀은 특히 AI의 긴급한 도입과 관련해 흥미로운 진전을 계속해서 이루고 있습니다. 사용 사례의 수가 늘어나고 현장에서 이 기술들의 가치가 입증되면, 도입은 더욱 확대될 것으로 예상합니다. 시간이 지나면서 디지털은 단독 사업으로서뿐 아니라 더 폭넓은 포트폴리오 전반에서 이를 가능하게 하는 기반으로서 성장의 점점 더 중요한 레버가 될 것으로 기대합니다. 저희는 6월 말에 열리는 Digital Investor Day에서 이 사업에 대해 더 많은 내용을 공유하게 되어 기쁩니다. 마지막으로 데이터 센터는 SLB N.V.에게 새롭고 빠르게 확장되는 기회를 의미하며, 엔지니어링, 제조, 프로젝트 수행에 있어 당사의 핵심 강점을 활용함과 동시에 모듈형 인프라 솔루션의 범위를 확장하여 AI와 디지털 역량에 대한 가속화된 수요를 지원합니다.2년이 채 되지 않은 기간 동안 우리는 제조 노하우와 공급망 역량을 통해 이 산업에서 플레이할 권리를 확립해 왔습니다. 우리는 이러한 전문성을 바탕으로 데이터센터 구축 사업의 설계 엔지니어링과 성능 최적화를 지원하고 있습니다. 또한 현재는 생산능력을 확장하고 파트너십을 심화하며 선택적인 해외 성장을 통해 사업을 규모화하고 있습니다. 비록 아직 초기 단계이지만, 이 사업은 이미 우리가 찾고 있는 특징을 보여주고 있습니다. 즉, 자본 투입이 적은 성장, 견고한 수요 가시성, 그리고 시간이 지나며 이익에 의미 있게 기여할 수 있는 명확한 경로입니다. 앞으로도 우리는 열 관리, 탄소 저감 전력, 그리고 시스템 통합업자로서의 확장과 같은 기회에서 추가적인 상방 여지가 있다고 봅니다. 이는 우리의 역량이 제공하는 차별화를 한층 더 강화하고, 우리가 도달 가능한 시장을 확장할 수 있는 영역들입니다. 우리는 또한 타깃 M&A를 통해 이 궤적을 가속할 수 있는 잠재적 기회를 계속해서 검토하고 있습니다. 종합하면, 이 세 가지 영역—생산 회복, 디지털, 데이터센터 솔루션—은 우리의 포트폴리오가 더 높은 수익률을 내고 기술 주도적이며, 덜 경기순환적인 성장으로 어떻게 진화하고 있는지를 반영합니다. 이들은 상호 보완적이고, 규모 확장이 가능하며, 에너지 시스템과 디지털 인프라를 형성하는 장기 트렌드와도 부합합니다. 이제 2분기가 어떻게 전개될 수 있는지에 대한 우리의 관점을 말씀드리겠습니다. 먼저, 지정학적 교란이 얼마나 오래 지속될지, 그리고 중동 지역의 회복이 어떻게 진행될지에 대해서는 불확실성이 있습니다. 동시에 우리는 분쟁으로 인해 더 높은 조달 및 물류 비용을 겪고 있습니다. 그 결과 이번 분기에 대해 정확한 가이드를 제공하기가 어렵습니다. 다만, 지역 내 교란의 영향이 2분기 중순까지 지속된 뒤 점차 완화되는 시나리오가 존재한다고 봅니다. 이러한 가정 하에서, 중동에서의 순차적 매출 및 이익 감소분은 당사 모든 국제 시장의 합계가 완전히 상쇄할 것으로 추정합니다. 우리는 이들 시장에서 개선된 마진을 바탕으로 중(中)~고(高) 한 자릿수 매출 성장을 기대하고 있습니다. 한편 북미 매출은 순차적으로는 보합세로 예상됩니다. 방침별로 보면, 방금 강조한 사업 시나리오 하에서 디지털과 프로덕션 시스템은 전 세계적으로 성장하는 반면, 리저버 퍼포먼스와 웰 컨스트럭션은 전 세계적으로 감소할 것으로 예상됩니다. 이제 콜을 스테파뉴에게 넘겨, 재무 결과를 보다 자세히 설명드리겠습니다. 스테파뉴 비귀에: 감사합니다, 올리비에. 그리고 좋은 아침입니다, 여러분. 먼저, 1분기 주당순이익(EPS)은 charges and credits를 제외하면 0.52달러였습니다. 이는 전년 동기 1분기와 비교해 0.20달러 감소한 수치입니다. 해당 분기 동안 우리는 주로 ChampionX 거래와 관련하여 0.02달러의 합병 및 통합 관련 비용을 기록했습니다. 전체적으로, 1분기 글로벌 매출 87억 달러는 전년 대비 3% 증가했습니다. 지난해 3분기 ChampionX 인수의 영향을 제외하면 매출은 전년 대비 7%로 6억 700만 달러 감소했습니다. 지난해 4분기와 비교하면 매출은 10.5%로 10억 달러를 약간 상회하는 수준만큼 하락했습니다. 이러한 감소는 1월에 마지막 실적 발표 콜에서 예상했던 수준보다 약 200bp, 즉 약 2억 달러 더 큰 폭이었습니다. 이는 주로 3월 한 달 내내 운영 차질을 겪으며, 중동 분쟁의 영향이 반영된 데 기인합니다. 1분기 회사 전체 조정 EBITDA 마진은 20.3%로, 전년 대비 346bp 하락했습니다. 마진은 중동 매출 영향에 따른 높은 디크리멘털(증분 감축률)로 인해 부정적인 영향을 받았습니다. 이번 분기 동안 우리는 향후 활동의 예상되는 반등에 대비해 인력 보호와 운영 역량 보존에 즉각 집중했기 때문에, 비용 기반에 대해 실질적인 조정을 하지 않았습니다. 또한 분쟁으로 인한 공급망 차질의 결과로 추가적인 물류 및 자재 비용이 발생했습니다.중동 분쟁의 영향 외에도, 1분기 마진은 관세 인상, 프로젝트 믹스, OneSubsea의 비용 상승으로 인해 전년 동기 대비 영향을 받았으며, 특히 Well Construction에서 일부 시장의 가격 역풍도 영향을 미쳤습니다. 이제 각 부문별 1분기 실적을 설명드리겠습니다. 디지털 부문의 1분기 매출은 6.4억 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했으며, 주로 디지털 운영의 87% 성장에 힘입었습니다. 이는 디지털 서비스 도입 확대와 신규 기술 도입, 그리고 ChampionX 인수의 영향으로 뒷받침되었습니다. 특히 부문 연간 반복 매출은 1분기 말 10.2억 달러로, 전년 동기 대비 15% 성장했습니다. 디지털 부문의 비과세(pretax) 영업이익률은 20.9%로 전년 대비 거의 변동이 없었습니다. 다만 조정 EBITDA 마진은 분기 중 판매된 서베이 믹스의 결과로 탐사 데이터와 관련된 상각비가 감소한 영향으로 473bp 하락하여 26.1%를 기록했습니다. 아시다시피 디지털 마진은 계절성 때문에 통상 1분기에 가장 낮고, 연중 꾸준히 상승해 4분기에 가장 높은 수준에 도달하는데, 이는 지난 분기 실적에서 확인할 수 있습니다. 이러한 흐름은 계속될 것이며, 따라서 우리는 연간 디지털 조정 EBITDA 마진이 지난해 수준인 최소 35%에 해당하는 성과를 달성할 것으로 예상합니다. Reservoir Performance 매출은 16억 달러로 전년 동기 대비 6% 감소했고, 비과세(pretax) 영업이익률은 16.1%로 47bp 하락했습니다. 이러한 감소는 주로 중동의 혼란으로 인한 자극 및 개입(stimulation 및 intervention) 활동 감소에 기인합니다. Well Construction 매출은 28억 달러로 전년 동기 대비 6% 감소했으며, 이는 주로 중동의 혼란에 따른 활동 감소에서 비롯되었고, 유럽과 아프리카, 라틴 아메리카, 북미에서의 높은 해상 시추 활동이 일부 상쇄했습니다. 비과세(pretax) 영업이익률은 중동 분쟁에 따른 수익성 저하와 일부 시장의 가격 역풍으로 인해 전년 동기 대비 463bp 축소되어 15.2%를 기록했습니다. 마지막으로 Production Systems 매출은 35억 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했습니다. ChampionX 인수의 영향을 제외하면, 1분기 매출은 전년 동기 대비 6% 감소했습니다. 프로포마 기준으로 보면, ChampionX의 생산 화학 및 인공리프트(artificial lift) 사업 부문 매출은 2025년 대비 2% 성장했습니다. 이러한 강한 ChampionX 성과는 중동 분쟁의 영향, OneSubsea 매출 감소, 그리고 분쟁과 무관하게 사우디아라비아에서의 제품 인도 감소로 상쇄되었습니다. Production Systems 비과세(pretax) 영업이익률은 Surface Production Systems, Completions, OneSubsea의 수익성이 낮아지면서 전년 동기 대비 240bp 하락하여 14.2%를 기록했습니다. OneSubsea와 관련해서는 특히 1분기 비과세 마진이 14.4%로, 2025년의 18.1%와 비교됩니다. 마진은 여러 대형 프로그램의 동시 단계적 철수(wind-down)와 높은 초기비용을 수반하는 신규 프로젝트 착수의 영향으로 받았습니다. OneSubsea 마진은 연중 나머지 기간 동안 증가할 것으로 예상됩니다. 우리는 시너지 실현(synergy realization)과 관련해 계속해서 성과를 내고 있는 만큼, ChampionX가 이러한 영향을 부분적으로 상쇄했습니다. 그 결과, 이번 분기의 ChampionX 마진은 지난해의 Q4 및 Q1 모두보다 높았고, Production Systems 및 전체 SLB N.V. 마진 모두에 대해 기여도(증익) 효과가 있었습니다. 이제 유동성으로 전환하겠습니다. 순부채(net debt)는 전 분기 대비 7.97억 달러 증가하여 82억 달러가 되었습니다. 이번 분기 동안 우리는 영업활동으로부터 4.87억 달러의 현금 흐름을 창출했습니다. 잉여현금흐름(free cash flow)은 연간 직원 인센티브 지급과, 일반적으로 1분기에 우리가 겪는 운전자본의 계절적 증가 영향으로 2,300만 달러로 약간의 마이너스를 기록했습니다. 여기에 중동 분쟁으로 인한 회수 지연이 더해졌습니다. 우리는 현금 흐름 창출이 과거의 패턴을 따를 것으로 기대합니다. 즉, 잉여현금흐름은 연중 내내 점진적으로 증가하며, 대부분은 하반기에 유입될 것입니다. 자본적 지출(CapEx)과 ATS 프로젝트 및 탐사 데이터에 대한 투자를 포함한 자본 투자는 1분기에 5억 1,000만 달러였습니다. 연간 전체의 경우에도 자본 투자는 약 25억 달러 수준일 것으로 여전히 예상하고 있습니다. 해당 분기 동안 우리는 주식 4억 5,100만 달러를 재매입했으며, 2025년과 같은 기조로 연간 전체에 대해 최소 24억 달러 규모의 재매입을 계속 기대하고 있습니다. 상기드리자면, 2026년에 배당과 자사주 매입의 조합을 통해 주주에게 40억 달러 이상을 환원하는 것을 목표로 하고 있습니다. 마무리하기 전에 2분기 전망, 특히 중동에 대해 다시 말씀드리겠습니다. 먼저 중동은 1분기 기준으로 당사의 중동 및 아시아 사업의 약 70%를 차지했다는 점을 명확히 하고 싶습니다. 올리비에가 앞서 강조한 특정 시나리오, 즉 해당 지역의 운영 차질이 분기 중반까지 지속된 뒤 완화되기 시작한다는 가정 하에, 이는 1분기 대비 2분기 주당순이익(EPS)을 추가로 0.06달러에서 0.08달러까지 부정적으로 영향을 미칠 것으로 추정합니다. 이는 분쟁과 관련된 잃어버린 매출뿐 아니라 조달 및 물류 비용의 증가 때문입니다. 이제 컨퍼런스 콜을 올리비에에게 다시 넘기겠습니다. 올리비에 르 푸슈: 감사합니다, 스테파네. 이제 질문을 받는 준비가 된 것으로 생각합니다. 진행자: 이제 질문을 위한 콜을 열겠습니다. Q&A 세션을 시작하겠습니다. 질문을 하시려면 별표(*)를 누른 다음 1을 눌러 주세요. 첫 번째 질문은 Barclays의 David Anderson 님의 요청입니다. 연결해 드리겠습니다. David Anderson: 안녕하세요. 좋은 아침입니다, 올리비에. 어떻게 지내십니까? 저는 괜찮습니다. 올리비에, 좋은 아침입니다. 가까운 시기의 몇 가지 차질을 지나서, 투자 사이클이 어떻게 변했는지에 대한 견해를 조금 더 확장해 설명해 주실 수 있는지 궁금합니다. 2027년과 2028년에 광범위한 회복이 있다고 말씀하셨는데요. 그것은 현재 유가가 구조적으로 더 높아진다는 데에 근거한 것인가요? 그리고 오늘 이 자리에서 어떤 종말(최종) 시장에서 가장 큰 상승 여지가 있다고 보시는지도 코멘트해 주실 수 있나요? 올리비에 르 푸슈: 제 생각에는, 우리가 초기에는 투자 증가의 수혜를 받을 것이라고 보는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 첫째, 사실 이번 이후 상품 가격이 이전보다 더 높을 것으로 전망하고 있습니다. 하지만 더 중요한 점은 공급-수요 균형의 중대한 훼손이 재고를 보충하고 전략 비축분을 보충해야 할 필요를 만들어냈으며, 에너지 안보에 대한 위험도 한층 높였다는 것입니다. 그 결과, 투자 전망이 확대되는 데에는 여러 요인이 작용할 것입니다. 첫째, 재고와 전략 비축분을 대체하는 일이 원래의 유가 및 가스 수요를 보완할 것입니다. 둘째, 에너지 안보의 필수 과제는 현지 자원에 투자하고 공급원(원천)을 다변화하기 위한 국가 차원의 결정을 이끌 것이며, 필요하다면 일부 중복성을 만들기도 할 것입니다. 또한 향후 공급 충격을 방지하기 위해 더 높은 수준의 재고 비축용 스페어 부품(인벤토리/스톡스페어)을 향후에도 명확히 유지하는 것이 중요합니다. 이는 이미 진행 중이던 흐름과도 일치하는데, 2026년을 마무리하고 2027년으로 넘어갈 때 오프쇼어가 반등할 것이라는 신호를 보여주고 있다고 봅니다. 이러한 조합은 2027년과 2028년으로 갈수록 단기 사이클과 규모 있는 장기 사이클 모두에 영향을 미칠 것이라고 생각합니다. 그래서 제 의견으로는, 앞으로 강세의 사이클로의 상승(업틱)을 맞이할 준비가 되어 있다고 봅니다. David Anderson: 그래서 올리비에, 당신은 해당 전망에서 딥워터가 특히 매력적이라고 말씀하셨습니다. 물론 그것은 장기 사이클 스토리의 일부입니다. SLB N.V.의 사업 측면에서 가장 큰 상승 여지가 어디에 있다고 보시는지 이야기해 주실 수 있나요? 웰(W)(시공) 구축 및 리저버 분석 쪽이 더 큰가요? OneSubsea가 중요한 동력이 될까요? 어떤 사업들이 가장 크게 영향을 받을지 생각해 보려는 중입니다. 올리비에 르 푸슈: 먼저, 오프쇼어가 현재 매우 매력적인 경제성을 지니고 있으며, 앞으로 나아가 운영사들이 발굴하고 개발하기 위해 공개(해제)해야 하는 마지막 대형 리소스 자산이라는 점에서 우리는 확신하고 있습니다.FID 파이프라인에서 이러한 증가세를 보게 되는 이유이며, 많은 보고서에서 향후 규모가 커지면 지난 몇 년 동안 우리가 보아왔던 수준을 능가할 것이라고 말하고 있습니다. 거시 환경은 심해(deepwater)에 매우 긍정적이고, 이는 아프리카, 아시아—동아시아—및 미주 지역 전반에 걸쳐 해당되는데, 그 이유는 서로 다릅니다. 제가 발언에서 말씀드린 것처럼 아프리카는 주요 수혜처 중 하나로 꼽힙니다. 서해안과 동해안 모두에 석유와 가스라는 막대한 미개발 자원이 있고, 이는 분명히 개발될 예정입니다. 바로 여기에서 향후 몇 분기 동안 FID의 가속 가능성을 봅니다. 미주 지역은 매우 강하며 브라질부터 멕시코만까지 이어지고, 중미 지역의 플레이(생산/사업 구역)까지 포함해 이러한 흐름이 계속될 것이라고 생각합니다. 아시아에서는 가스 때문에 가스 및 심해 자원 개발에 대해 ‘더 강하게’ 밀어붙이고 있는데, 요즘 인도네시아에서 많은 개발이 진행되고 있습니다. 오늘 오전 우리가 실적 발표용 보도자료에서 내놓은 일부 발표들, 즉 OneSubsea가 말레이시아와 남중국해에서 수주를 따냈는데, 이는 핵심적인 수주입니다. 저는 전반적으로 우리의 핵심 사업이 이 반등의 혜택을 받게 될 것이라고 믿습니다. 우리는 사업부 전반에 걸쳐 강한 시장 지위를 갖고 있습니다. 하지만 그렇습니다. 실제로 OneSubsea는 규모 있게 혜택을 받을 것으로 예상되며, 앞서 제시한 바와 같이 올해 OneSubsea의 수주는 지난해보다 눈에 띄게 높을 것으로 보고, 오프쇼어(해양) 사이클이 발전해 나가는 규모를 보면서 2026년과 2027년, 2028년까지 성장 궤도를 이어갈 것으로 기대합니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Melius Research의 James West 님이십니다. 연결해 드리겠습니다. James West: 안녕하세요. 좋은 아침입니다, Olivier와 Stephane. Olivier Le Peuch: 좋은 아침입니다, James. James West: 중동은 귀사의 ‘고향’이나 다름없습니다. 여러분은 그 시장을 1세기 이상 소유(장악)해 오셨죠. 분쟁 지역을 떠나지는 않지만, 분쟁이 일어나면 회복을 위해 늘 거기에 있습니다. 회복을 어떻게 바라보며, 어떻게 전개될지 생각해 보시면—미리 준비하신 발언에서 이에 대해 언급하신 것은 알고 있습니다만—고객들과 대화할 때 그들은 무엇을 하길 원하나요? 처음에는 무엇을 위해 여러분이 필요하고, 그리고 분쟁이 여러분과 다른 이들이 제시한 일정 내에 해결된다고 가정할 때 모멘텀은 어떻게 쌓인다고 보시나요? Olivier Le Peuch: 먼저 분명히 말씀드리자면, 우리는 매일 매주 고객과 ‘완전 보조를 맞추며’ 협력하고 있습니다. 고객들이 회복과 관련한 모든 선택지를 검토하는 동시에 지정학적 전개를 관찰하는 상황에서, 우리는 그들이 어떤 결정을 내리려는지 이해하기 위해 계속 긴밀히 협력하고 있습니다. 우리는 그래서 지금도 말씀드리는 대로 ‘대기 모드’에 더 가깝습니다. 여러 시나리드가 검토되고 있으며, 어떤 나라들은 운영 재개가 비교적 빠르게 진행되어 며칠에서 몇 주 단위로 이어질 수 있습니다. 반면 다른 국가들과 설비, 그리고 유전/가스전(필드) 중에는 갑자기 가동이 중단된 곳들이 있어서, 그 경우에는 우리가 개입해야 합니다. 따라서 생산이 다시 본격적인 전 생산 능력으로 돌아오기 전에는, 먼저 평가 단계와 초기 개입 단계가 있게 됩니다. 또한 이 지역에는 안보가 계속 우려되는 구역이 있어 회복이 더 지연될 수 있습니다. 그래서 회복은 점진적으로 이뤄지지만, 맞습니다. 우리는 분쟁이 안정화되면서 고객들이 다시 원활히 장비를 재투입(remobilize)할 수 있다는 확신을 갖게 되는 과정에서, 우리가 제공해야 할 서비스의 종류와 함께 저류층(reservoir)에 미칠 결과를 예측하고 대응할 수 있도록, 고객들과 매우 긴밀히 협력해 장비와 자원을 동원하는 것을 목표로 하고 있습니다. 우리는 이 지역에서 장기적인 상방 여지가 분명하다고 보고, 일부 국가는 이를 계기로 따라잡고, 나아가 이 기간 동안 잃었던 시장 점유율과 생산량을 회복하기 위해 역량을 확대할 수도 있다고 봅니다. James West: 알겠습니다. 매우 도움이 됐습니다. 그다음 빠르게 한 가지 더 질문 드리자면요. 대부분의 지역과 물론 기업과 국가들은 공급을 다변화하고 싶어 하잖아요. 중동 기반 고객들이 분쟁 이후 더 많은 측면에서 지역 밖으로 나가는 모습을 더 보시나요? 그들은 이미 어느 정도 그렇게 시작하긴 했지만, 분쟁 이후에는 더 밖으로 확장하는 흐름이 보이나요? 올리비에 르 푸슈: 일반적으로 운영사들은 전 세계 전반에 걸쳐 계속해서 다각화할 것이며, 여전히 미개발로 남아 있는 분지(베이신)도 충분히 많습니다. 저는 아프리카를 강조했는데요. 개발을 앞둔 석유 및 가스 자원이 많고, 이 지역에서 재정 조건과 보안 여건이 개선되어 있어 매우 중요해질 것이라고 생각합니다. 하지만 중동은 규모에 있어서는 여전히 저비용 배럴과 저비용 가스 지역이므로 투자도 계속해서 끌어들일 것입니다. 이 지역의 국가 자원 보유자들도 규모를 갖춰 자원을 개발해 나갈 것입니다. 그래서 우리는 혼재된 양상을 보게 될 것이고, 제가 보기엔 혜택을 받는 곳으로 아프리카, 미주—해상(오프쇼어), 그리고 아시아 심해(딥워터)를 포함해 모든 지역에서 생산 회복이 나타날 것입니다. 그 이유는 여기에서 가장 빠른 추가 물량(증분 배럴)이 나올 수 있기 때문입니다. 운영사: 감사합니다. 다음 질문은 Evercore ISI의 스티브 리처드슨(Steve Richardson)으로부터 오겠습니다. 연결해 드리겠습니다. 스티브 리처드슨: 좋은 아침입니다. Digital에 대해 조금 이야기해볼 수 있을지 궁금합니다. S&P와 이번 인수를 하셨는데, 우리가 이해하기로는 이는 주로 미국 중심의 소프트웨어 제품군과 데이터셋입니다. 그곳에서의 더 장기적인 비전이 무엇인지 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 그것이 Digital 이외에 더 넓은 사업에서 하고 계신 다른 일들을 가능하게 하는 요소인지, 있다면 어떤 방식인지 꼭 짚어서 말씀해 주시면 좋겠습니다. 올리비에 르 푸슈: 물론입니다. 오늘 아침 발표문에 설명드린 대로, 우리는 S&P Global Commodity Insights와 상류(upstream) 석유화학(페트로테크니컬) 소프트웨어 제품군을—그들의 데이터가 아니라—인수하기로 합의했습니다. 이는 주로 북미에서 독립 운영사들을 중심으로 배치되어 있으며, 비전통(unconventional) 시장에 매우 특화되어 있습니다. 이는 우리 제공 사항과 매우 상호보완적입니다. 앞으로는 이 제품군이 북미에서의 우리의 제공을 보완하고, 하이브리드 시장을 대상으로 이러한 석유화학/석유기술 워크플로우 솔루션의 국제적 확장에 도움을 줄 것이며, 비전통 개발과 회복(리커버리)에서의 다음 과제들을 확장하고 해결하는 데에도 기여할 것입니다. 우리는 이 새로운 소프트웨어 제품군을 우리가 보유한 것과 함께 활용해 도메인 깊이를 더하고, 새로운 비전통 워크플로우를 열어갈 것입니다. 또한 우리가 오늘날 동일한 제공을 가지고 있지 않았던 비전통 시장에 맞는, 더 넓은 시장 접근성과 도구를 제공하게 됩니다. 한편, 실적 발표용 보도자료에서 보셨을 수도 있듯이, 우리는 AI와 관련해 S&P Global Commodity Insights와의 전략적 파트너십을 추진하기로 하는 계약을 체결했습니다. 이를 통해 S&P Global Commodity Insights의 글로벌 데이터셋을 활용하여 대규모 언어 모델과 도메인 특화 파운데이션 모델의 힘을 사용할 수 있는 기회를 얻게 됩니다. 함께, 우리는 AI 역량과 우리의 도메인 파운데이션 모델을 S&P Global Commodity Insights의 전체 데이터셋에 적용함으로써 고객에게 독특한 통찰을 제공할 것입니다. 이것은 매우 독보적이며 고객들이 크게 높이 평가할 것이라고 생각합니다. 스티브 리처드슨: 훌륭하네요. 그리고 6월 애널리스트 데이(Analyst Day)에서 이에 대해 훨씬 더 많이 들을 수 있을 것이라고 예상합니다. 데이터 센터 사업에 대해 간단한 업데이트와, 추가 고객 확보 측면에서의 전망, 상업적 접근 방식, 그리고 이전에 한 분기 전 발언과 비교했을 때 올해 하반기(연말까지) 전망에 대한 기대치를 말씀해 주실 수 있을까요? 올리비에 르 푸슈: 우리는 올해 마감 시점에 10억 달러 규모의 런레이트(run rate)에 도달하거나 이를 초과하겠다는 우리의 야망과 목표를 계속해서 강조하고 있습니다. 이번 분기에 추가 고객을 확보하는 데 큰 진전을 이뤘고, 이를 통해 2027년과 2028년에 대한 우리의 설비(캐파) 수요에 관한 더 많은 가시성을 확보했습니다. 또한 앞으로는 출구 환산 가이던스(exit-rate guidance)를 넘어 더 많은 성장과 스케일링을 개발해 나가고 있습니다. NVIDIA와 관련된 한 가지 발표를 보셨을 텐데, 그들이 DSX AI 팩토리에서 우리를 모듈형 설계 파트너로 선정했다는 내용입니다. 이는 의미가 큽니다. 즉, DSX 센터를 위한 모듈형 인프라 솔루션을 개발하는 데 있어서 신뢰받는 파트너로 선정되었다는 뜻입니다. 빠르게 스케일되어야 하는 대규모의 향후 구축(빌드)에도 해당됩니다.향후 사이트를 구축하고 오프사이트에서 장비를 제조하는 역량을 추가한 뒤, 이러한 모듈형 인프라를 NVIDIA의 고객에게 제공하게 될 것입니다. 앞으로 고객 접근 범위의 폭과 당사 운영 규모의 수준을 보여주는 추가 발표가 이어질 것입니다. 현재의 진전에 매우 만족하고 있으며, 이는 2026년에도 계속될 것이고 2027년에는 분명히 규모를 갖추어 진행될 것입니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 JPMorgan의 Arun Jayaram 님의 차례입니다. 연결되어 있습니다. Arun Jayaram: 네. 좋은 아침입니다. Olivier, 이번 아침에 생산 회복이 중요한 주제로 보이는데요. 중동에서 오프라인 상태인 생산을 복구하는 데 있어 몇 가지 산업적, 기술적 어려움을 짚어주실 수 있을까요? 그리고 2분기에 중동 상황이 개선된다고 가정할 때, 이것이 SLB N.V.의 2026년 하반기 실적을 이끌 수 있는 요인이 될지 궁금합니다. Olivier Le Peuch: 먼저, 중동의 고객들이 시설 평가를 진행하는 과정에서 저희가 고객을 대신해 언급하는 일은 하지 않겠습니다. 아시다시피, 일부 시설은 이번 위기로 인해 손상되었습니다. 보안 우려가 완화되면서 재가동을 준비하기 위한 고객과의 교감, 협업, 긴밀한 파트너십에 대해 말씀드리겠습니다. 일부 폐쇄(셧인) 작업은 질서 있게 이뤄졌고, 단지 자원 재동원과 함께 운영을 재개하면 되며, 단기적으로 중대한 영향은 없을 것입니다. 다른 일부는 개입(웰 개입) 작업이 필요하고, 바로 그 부분에서 상방 요인이 있습니다. 저희는 고객과 협력해 생산 복원을 돕고, 생산 회복 기술 세트를 활용해 분쟁 이전의 생산능력을 회복하는 데 기여할 것입니다. 장기적으로는 향후 몇 달, 그리고 일부 국가에서는 향후 분기 동안 운영이 점진적으로 재개됨에 따라, 일부 국가들이 자국의 생산능력을 끌어올리고 소진된 재고와 전략 비축분의 보충에 참여하려는 의지가 있다는 점에서 상방이 있다고 봅니다. 저희는 개입이 먼저이고, 그다음에 생산 회복에 초점을 맞춘 뒤, 일부 국가에 대해서는 대규모 개발과 증설이 이어지는 순서가 될 것으로 봅니다. Arun Jayaram: 좋습니다. Steve의 Digital 관련 질문에 대한 후속 질문이 있습니다. 연간 추세를 보면 매출은 9% 증가했지만 마진은 473bp 하락했습니다. 마진 측면에서 무엇을 보셨는지, 그리고 연중 남은 기간 동안 Digital 마진이 회복할 잠재력이 어느 정도인지 말씀해주실 수 있을까요? Stephane Biguet: 제가 이 질문을, Arun, 맡겠습니다. 아시다시피, 우리는 지난해 Digital에서 연간 EBITDA 마진 35%, 세전 영업 마진 28%로 마감했습니다. 여기서 세전 마진과 EBITDA 마진 사이에는 약간의 구분이 있습니다. 우리는 2026년을 세전 마진이 약 21%인 상태로 시작했는데, 이는 본질적으로 2025년을 시작한 시점과 같은 수준입니다. 다만 EBITDA 마진은 실제로 더 낮았고, 이는 해당 분기에 판매한 탐사 데이터 믹스에 따른 감가상각(상각) 비용이 줄어든 데만 전적으로 기인합니다. 한 발 물러서서 말씀드리면, 제가 앞서 말했듯이 올해 1분기는 전형적으로 Digital 마진의 최저점입니다. 저희는 과거 수년간 우리가 보아온 것과 동일한 패턴, 즉 4분기에 가장 높은 마진을 달성할 것으로 완전히 기대하고 있습니다. 또한 올해 Digital에서 총 EBITDA 마진을 최소 35%까지 제공하겠다는 것이 저희의 목표입니다. 분기별로 출렁임이 있는 것은 저희에게는 우려 사항이 아닙니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 Citi Research의 Scott Gruber 님의 차례입니다. 연결되어 있습니다. Scott Gruber: 네. 좋은 아침입니다, Olivier와 Stephane. Olivier Le Peuch: 좋은 아침입니다. Scott Gruber: 코드 작성이 더 쉬워지고 더 상품화되는 세상에서, 디지털 포트폴리오의 부가가치가 얼마나 탄력적(resilient)일지 말씀해주실 수 있나요? 그리고 S&P 인수를 통해 포트폴리오를 형성하려는 움직임을 취하고 계신데, 그 부가가치를 확장하고 그 탄력성을 강화하는 방안은 어떻게 생각하시는지도 궁금합니다. 올리비에 르 푸이: 고객들은 사이클이 어디에 있든—하이 사이클이든 쉽지 않은 사이클이든—지구과학 및 플래닝 워크플로에서 차별화하고 효율성과 생산성을 끌어내야 하며, 시추에서는 시추 운영의 운영 성과와 효율을, 그리고 생산 및 회수에서는 생산 워크플로를 개선해야 한다고 믿기 때문에 디지털 채택이 빨라지고 있습니다. 디지털 역량이 실제로 성과를 내고 있음을 확인했고, 디지털 운영의 채택이 해마다 순조롭게 증가하는 것을 보면 알 수 있습니다. 이는 고객들이 시추 운영의 성과를 변화시킬 수 있는 AI와 소프트웨어 솔루션—예를 들면 시추 자동화—를 채택하는, 시추 및 생산 운영에서 주도되고 있습니다. 또한 ESP를 자율적으로 만들도록 생산 워크플로를 전환하는 데도 기여합니다. 이러한 역량은 모든 고객이 원할 것입니다. 우리가 보는 각 사용 사례는 모든 분지에서 고객 전반에 걸쳐 공감을 얻고 있습니다. 어떤 사이클에서도 회복탄력성뿐 아니라 장기적인 순풍이 있다고 봅니다. 그리고 다른 어떤 산업만큼 우리는 데이터가 많고, 데이터로 일하는 것을 좋아하는 과학자와 엔지니어가 있으며, 생산성을 열어주는 촉매이자 x-팩터로서 AI가 점점 더 중요해지고 있기 때문에, 우리 업계에서 디지털은 계속해서 순풍을 누릴 것입니다. 우리는 독보적입니다. 심층적인 도메인 지식을 보유하고 있고, AI 역량을 확장할 수 있도록 돕는 플랫폼이 있습니다. 지금이 산업이 AI를 대규모로 도입하기에 적절한 시점입니다. Digital Investor Forum에서 더 많은 내용을 보여드리겠습니다. 스콧 그루버: 기대하고 있습니다. 그리고 후속 질문이 있습니다. 중기 이상 최소한의 기간 동안이라도 유가가 더 높아질 것이라는 전망이 있는데, 그것이 디지털 사업에 어떤 영향을 미칠까요? 시추 판매가 개선될 수 있다고 봅니다. 그 영향이 얼마나 의미 있을까요? 더 중요하게는, 고객들이 이 초과 현금의 일부를 자신의 내부 효율을 더 크게 끌어올리기 위해 더 많은 소프트웨어와 애플리케이션에 지출할 것으로 예상하시나요? 올리비에 르 푸이: 상품 가격이 높고, 고객들이 재량 지출에서 더 많은 선택지를 가질 때, 그들은 도메인과 디지털에 투자하며 탐사를 가속합니다. 우리는 이런 흐름을 예상하고 있고, 탐사가 다시 돌아오고 있다는 신호도 보고 있습니다. 장기적인 에너지 안보에 참여하기 위해 매장량을 확보하려는 이유로, 기업들이 탐사에 대규모로 재투자한다는 발표를 봤습니다. 동시에, 예—그들은 재량 지출을 사용해 탐사를 가속하기 위한 데이터셋을 구매하고, 이는 우리가 수혜를 입을 것입니다. 또한 더 많은 파일럿에 참여하고, 조직 내에서 플랫폼과 소프트웨어 배치를 가속하기 위해 더 빠르게 의사결정을 내립니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 Rothschild & Co Redburn의 세바스찬 어스카인에게 가겠습니다. 세바스찬, 연결하겠습니다. 세바스찬 어스카인: 안녕하세요. 좋은 아침입니다, 여러분. 질문해 주셔서 감사합니다. 저는 SLB N.V.의 OneSubsea부터 시작하고 싶습니다. OneSubsea는 정말 SLB N.V. 왕관 속 보석 중 하나입니다. 회사는 향후 2년 동안 인테이크(수주)에서 2025년 연간 결과를 90억 달러로 전망하셨는데요. OneSubsea 사업에서의 마진 확장에 대해, 특히 더 넓은 해양 E&C 업계와 비교했을 때의 관점을 말씀해 주실 수 있을까요? 기존의 시추용(서브시) 사업과 나머지 포트폴리오 간 통합 여지가 더 있습니까, 아니면 기존 서브시 사업과 관련된 추가적인 효율 개선이 있을 수 있습니까? OneSubsea의 마진 전망에 대한 설명을 조금 더 부탁드립니다. 스테판 빅유에: 물론입니다, 세바스찬. 이번이 처음으로 저희가 1분기 OneSubsea의 마진을 공개해 드렸다는 점을 아셨을 겁니다. 불행히도 이번 분기에는 그 마진이 그렇게 강하지는 않았지만, 이는 프로젝트 완료 시점과 시운전(스타트업) 시점에 따른 일시적인 영향 때문입니다. 지난해 같은 분기에서 마진이 어느 정도였는지도 보셨을 텐데요. 세전 마진이 18%였고, 이는 EBITDA 마진이 20%에 매우 가깝다는 뜻입니다. 이것이 최소한 이 사업이 사이클 전반에서 기대하는 수준입니다. 1분기에 다소 거친 출발을 했더라도, 향후 분기들에 걸쳐 마진이 정상화될 것으로 기대하고 있습니다.연도별로 증가하는 백로그를 바탕으로—백로그가 연간 5% 증가했습니다—앞으로의 성장과 잠재 마진에 대해 더 나은 가시성을 확보했습니다. 올리비에 르 푸: 몇 가지를 덧붙이겠습니다. 생산 회복에 있어 심해용 도메인으로서의 해저(subsea)는 고객들에게 필수적이며, 생산 회복이 중요한 역할을 합니다. 우리는 독보적인 해저 처리(subsea processing) 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 노르웨이에서 Equinor와 함께 진행 중인 프로젝트를 계속 혁신하고 고도화하고 있다는 또 다른 발표도 보셨을 겁니다. 또한 심해 해저 개입(intervention) 분야에서 더 잘 참여할 수 있도록 우리의 제공 범위를 보완하는 인수도 진행했습니다. 생산 회복 전략과 우리의 전반적인 핵심 역량과의 연계는 앞으로 필수입니다. 이는 고객들이 OneSubsea를 활용해 기존 유전의 생산을 향상하고, 디지털 역량을 포함한 더 많은 라이프-오브-필드(life-of-field) 서비스를 해저 설비에 제공할 수 있게 해줍니다. 따라서 우리는 EPCI 사이클뿐 아니라 장기 라이프-오브-필드 서비스에서도 혜택을 보게 됩니다. 세바스티앙 어스킨: 그 부분의 설명이 정말 도움이 됐습니다. 그리고 이어서 질문 하나만 드리겠습니다. 준비된 발언에서 데이터 센터 솔루션 섹션의 끝부분쯤에, S&P Global 딜 발표 이후 잠재적인 추가 M&A를 검토하고 있다고 말씀하셨던 것으로 기억합니다. 포트폴리오 측면에서 어떤 분야를 추가하려고 찾고 계신가요? 올리비에 르 푸: 우리는 모듈형 인프라 전반에 걸쳐 더 많은 기술 앵커(technology anchors)를 구축할 수 있는 기회를 보고 있습니다. 예를 들어 열(thermal) 관리가 떠오르네요. 우리는 현재 제공하고 있는 것과 해당 분야로 가져간 우리의 고-to-market 모션을 보완할 수 있는 기회를 찾고 있습니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 TD Cowen의 마크 비앙키(Mark Bianchi) 라인입니다. 연결해 드리겠습니다. 마크 비앙키: 안녕하세요. 먼저 간단히 2분기 전망을 빠르게 확인하고 싶었습니다. 지금 말씀하신 바는, 실적이 1분기와 본질적으로 같고, 중동에서 발생하는 $0.06~$0.08의 추가(증분) 타격이 다른 곳에서 상쇄된다는 것 맞나요? 여기서 전달하려는 메시지가 그 내용인가요? 스테파뉴 비구에: 네, 마크, 좋은 요약입니다. 명확히 말씀드리면, 이는 저희가 강조했던 특정 시나리오 하에서의 내용입니다. 즉 분기 중반쯤부터 운영상 차질이 완화되기 시작하고, 이후 점진적으로 회복된다는 가정이죠. 이 시나리오에서는 중동의 $0.06~$0.08 증분 효과로 인한 부정적 영향을, 다른 국제 운영 부분으로 상쇄할 수 있습니다. 마크 비앙키: 좋습니다. 감사합니다, 스테파뉴. 그리고 하나 더 질문드리려고 했던 건 OneSubsea와 2026~2027년 기간의 $90억 규모 수주(award) 관련입니다. 현재 전망을 봤을 때, 이에 대해 지금 상방 여지가 있다고 보시나요? 또한 경쟁 구도는 어떻게 생각하고 계신가요? 경쟁사들은 그들의 역량에 대해 많이 이야기하고 있습니다. 경쟁 관점에서 OneSubsea가 어떻게 포지셔닝되어 있다고 보시는지 말씀해 주실 수 있을까요? 올리비에 르 푸: 먼저 사이클에 대해 코멘트하자면, 이 같은 역학이 갈등이 끝나가면서 더 현실화될수록, 저희는 심해 시장에서의 투자가 더 매력적일 것으로 봅니다. 이것이 2027년과 2028년에 우리가 예상하는 FID의 대부분이기 때문입니다. 그만큼 우리가 공략 가능한 시장의 규모가 확대될 것입니다. 따라서 FID가 확정만 되더라도, 또는 2027년—심지어 2026년에—가속되기라도 한다면, 저희는 지금 제시해드린 가이드를 상회할 수 있는 잠재력을 갖게 됩니다. 포지셔닝 측면에서는 저희는 매우 자신감을 갖고 있습니다. 우리는 Subsea7과 파트너십을 맺고 있는데, 고객들이 통합 제공(integrated offerings)을 요청할 때, 고객 요구에 대응해 통합 역량을 제공할 수 있습니다. 그리고 우리는 많은 고객들과 함께 이 점을 규모(scale) 있게 실행해 왔습니다. 또한 Equinor와 BP를 포함해 여러 고객들과 파트너십 및 협업을 개발해, 해저 아키텍처 설계를 개선하고 FID를 열어가기 위해 고객들과 공동으로 일해 왔습니다. 우리는 또한 시장에서 필적할 만한 것이 없는 해저 처리 분야의 독특한 포트폴리오를 보유하고 있다고 믿고 있습니다.오늘의 발표를 보셨고, 이 회사에 고유함을 더하는 프로젝트의 파이프라인을 계속 보게 될 것입니다. 노르웨이에서 Åsgard형 해저 가스 압축이 회수의 새로운 단계로 이어지는 것을 보셨고, 또한 오늘 Gullfaks 프로젝트와 관련해 고객과 함께 재작업하여 해저 처리 성능을 개선하고 수명을 연장함으로써 회수의 다음 단계에 도달할 수 있도록 하겠다는 추가 발표도 있었습니다. 당사의 통합 역량과 파이프라인에 대해 기분이 좋습니다. 오늘 발표된 말레이시아, 남중국해, 수리남, 노르웨이에서의 수상 소식을 보셨을 것입니다. 그리고 우리는 미주, 아시아, 아프리카 전역에서 계속 흥미로운 프로젝트 파이프라인을 이어갈 것입니다. OneSubsea의 진행 상황에 만족하고 있으며, 앞으로도 그들을 전적으로 계속 지원하겠습니다. 운영자: 감사합니다. 마지막 질문은 Goldman Sachs의 Neil Mehta 님으로부터 접수되었습니다. 발언권을 드리겠습니다. Neil Mehta: 정말 감사합니다. 좋은 아침입니다, 제 친구들. 중동에서 보고 계신 비용 영향과 그것이 마진에 미치는 영향에 대해 많이 말씀하셨는데, 저는 우리 모두 개념적인 수준에서는 예를 들어 운임 같은 것—이해하고 있다고 생각합니다. 하지만 압박 포인트를 만드는 일부 세부 항목들, 그리고 어떤 항목들이 구체적으로 그 압력을 유발하는지 알려주실 수 있을까요? Stephane Biguet: 분명히, 중동의 상황은 현지에서 공급망 네트워크에 부담을 주었고, 그 영향이 다른 곳으로도 파급되었습니다. 가장 큰 영향을 받은 항목은 물류 및 운송 비용입니다. 그 다음은 원자재입니다. 이 원자재는 석유 제품에서 파생된 것이며, 화학 물질이 포함됩니다. 따라서 주로 원자재와 물류입니다. 이는 1분기 마진에 영향을 미쳤고, 당분간 지속될 것입니다. 우리는 이것이 비용으로만 반영되도록 내버려 두지 않겠습니다. 상업 조직을 가동해 이러한 증가된 비용 중 일부를 회수하고, 계약서에서 인플레이션 패스스루(전가) 조항을 활성화했습니다. 그런 조항이 없는 경우에는 이러한 효과를 상쇄하기 위해 공급업체와 고객 양쪽과 직접 협상하고 있습니다. 우리는 인플레이션으로 인한 이러한 급등에 익숙하며, 가능한 한 최대한 회수하려고 노력합니다. Neil Mehta: 그리고 제 마지막 질문입니다. ChampionX가 공식적으로 SLB N.V. 포트폴리오에 편입된 지 이미 몇 달이 지났습니다. ChampionX가 무엇을 가져오고 있고, 더 넓은 회사에 시스템을 통합하는 데 어떻게 해오셨는지에 대한 관찰이 있으실까요? Olivier Le Peuch: 먼저, ChampionX 편입이 포트폴리오에 가져오는 성과 부분을 다시 한 번 말씀드리겠습니다. Stephane이 강조했듯이, ChampionX는 1분기에 회사에 기여하며 연간 기준으로 성장했고, 연간 기준으로 마진을 확장했습니다. 둘째로, 미들랜드에서 이사회와 함께했던 3일간을 다시 말씀드리겠습니다. 고객 중심, 즉 ‘기회에서 결과로’ 이어지는 파이프라인 시연 속에서, 과거의 ChampionX 직원들이 고객과 완전히 통합되어 움직이는 장면을 직접 보는 것은 매우 기쁜 일이었습니다. 또한 고객이 높이 평가하는, 용도에 꼭 맞게 설계된 당사 기술—매우 통합되어 있으며—이미 매출과 기술 측면에서 인입(pull-through)과 시너지 효과가 나타나고 있음을 보여주었습니다. 이사회와 함께 미들랜드에서 많은 고객을 만났고, 매우 직접적이고 투명한 피드백도 받았습니다. 고객들은 통합 진행 상황에 매우 만족했고, ChampionX와 SLB N.V.가 퍼미안(Permian)에서의 운영에 가져올 수 있는 잠재력을 보고 있다고 했습니다. 우리는 재무 성과에서 그 이점을 보고 있습니다. 또한 정상(서밋)에서 언급했던 것처럼 생산 회복과 관련해 흥미로운 기회를 보게 되었고, 우리 팀과 고객들의 열정도 확인하고 있습니다. 이는 생산 회복의 잠재력을 열 수 있는, 독특한 조합이며 특히 비전통자원(unconventionals)에서뿐 아니라 전 세계 모든 자산권역에 걸쳐서도 적용됩니다. 운영자: 감사합니다. 이제 SLB N.V.가 마무리 코멘트를 하도록 통화 내용을 넘기겠습니다. Olivier Le Peuch: 대단히 감사합니다. 신사 숙녀 여러분, 오늘의 통화를 마무리하며 다음과 같은 한 가지 생각을 드리고자 합니다.첫째, 최근의 사건들은 단기적인 혼란을 초래했지만, 동시에 안전하고 신뢰할 수 있는 에너지의 필요성을 더욱 확고히 했습니다. 이는 분쟁 이전 수준을 상회하는 유가를 지지하고, 석유 및 가스 투자에 대한 지속적인 배경이 될 것입니다. 둘째, 생산 회복, 디지털, 데이터 센터 솔루션이 가속화된 성장을 위한 기반을 만들고 있습니다. 마지막으로, 올해가 SLB N.V. 창립 100주년이 되는 해임을 기쁘게 말씀드립니다. 이 뜻깊은 이정표를 기념하며, 우리는 비범한 유산을 기리는 것에 더해 혁신, 성과, 리더십의 다가올 100년을 위한 기반을 구축하고 있음을 자랑스럽게 생각합니다. 이를 바탕으로 오늘의 콜을 마치겠습니다. 시간 내주셔서 감사합니다. 진행자: 이것으로 오늘의 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.