NIKE, Inc.

진행자: 여러분, 좋은 오후입니다. NIKE, Inc. 2026 회계연도 3분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 보도자료를 참고하고 싶으신 분들은 investors.nike.com에서 확인하실 수 있습니다. 오늘 콜의 진행을 맡아 주실 분은 Paul Trussell, 기업금융 부사장 겸 재무담당자(Treasurer)입니다. 이제 콜을 Paul Trussell에게 넘기겠습니다. 감사합니다, 진행자. Paul Trussell: 안녕하세요, 여러분. 오늘 NIKE, Inc.의 2026 회계연도 3분기 실적을 논의하기 위해 함께해 주셔서 감사합니다. 오늘 콜에는 NIKE, Inc.의 사장 겸 CEO인 Elliott J. Hill과 EVP이자 CFO인 Matthew Friend가 함께합니다. 시작하기 전에, 본 콜의 참가자들은 현재의 기대를 바탕으로 미래예측진술을 하게 되며, 해당 진술은 실제 결과가 실질적으로 달라질 수 있는 특정 위험과 불확실성의 영향을 받는다는 점을 상기시켜 드리겠습니다. 이러한 위험과 불확실성은 NIKE, Inc.가 SEC에 제출한 보고서에 상세히 기재되어 있습니다. 또한 참가자들은 비(非)GAAP 재무지표와 비공개 재무 및 정보를 논의할 수 있습니다. 비교 가능한 GAAP 지표와 정량적 조정 내역은 NIKE, Inc.의 실적 보도자료 또는 NIKE, Inc.의 웹사이트인 investors.nike.com을 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 콜에서의 모든 성장 비교는 전년 동기 대비 기준으로 제시되며, 달리 표시되지 않는 한 통화 중립 기준입니다. 우리는 준비된 발언으로 시작한 뒤 질문을 받겠습니다. 배정된 시간 내에 가능한 한 많은 분들이 질문하실 수 있도록, 초기 질문은 한 가지로 제한해 주시면 감사하겠습니다. 협조해 주셔서 감사합니다. 이제 콜을 NIKE, Inc. 사장 겸 CEO인 Elliott J. Hill에게 넘기겠습니다. Elliott J. Hill: 감사합니다, Paul. 지난 분기 우리는 우리의 컴백이 전환 과정의 중간에 있다고 말씀드렸습니다. 그 이후에도 우리는 사업의 건강 상태, 품질, 기반을 개선하기 위해 의미 있는 조치를 계속해 왔습니다. 만족하지는 않지만, 우리가 먼저 우선순위를 두고 추진한 Win Now 조치들에서 보여 준 우리의 진전은 궁극적으로 포트폴리오 전반에서 우리가 향하고 있는 방향을 보여 준다고 확신합니다. NIKE 포트폴리오의 규모와 폭이 큰 만큼, 이러한 진전은 한 번에 일어나지 않을 것입니다. 우리는 브랜드 전반, 스포츠 전반, 지역 전반, 채널 전반에 걸쳐 의도적으로 이 컴백을 추진하고 있으며, 포트폴리오의 일부는 다른 부분보다 더 빠르게 움직이고 있습니다. 이번 분기 우리가 취한 가장 중요한 조치 중 하나는 우리의 클래식 풋웨어 프랜차이즈에서 시장에 남아 있던 건강하지 않은 재고를 추가로 제거한 것이었습니다. 이는 보고된 실적에 약 5포인트 규모의 역풍을 만들었습니다. 의도된 것이었습니다. 필요했습니다. 그리고 비록 그로 인해 분기에 부담이 있었지만, 이는 시장의 건강 상태를 개선하고, 매출의 품질을 높이며, 앞으로의 더 지속 가능한 성장에 필요한 기반을 탄탄히 하는 데 기여하고 있습니다. 건강하지 않은 재고를 제거하는 과정에서 우리는 먼저 가장 큰 영향을 만들어내는 영역에 집중했습니다. 우리는 가장 큰 퍼포먼스 스포츠인 러닝의 스포츠 오펜스와, 아름다운 글로벌 게임인 풋볼에 집중했습니다. 우리는 운동선수 중심의 혁신에 집중하며, 시간이 지나면서 여러 스포츠와 가격대에 걸쳐 확장할 수 있는 플랫폼을 구축하고 있습니다. 우리는 소비자들이 대부분 쇼핑하는 환경인 도매 사업에 집중했고, 그곳에서 우리가 경쟁하고 시장 점유율을 다시 가져올 수 있음을 입증해야 했습니다. 또한 우리는 사업의 거의 절반을 견인하는 최대 지역인 북미에서 이를 모두 실행에 옮기는 데 집중했습니다. 이들은 가장 많이 진전된 영역들이며, 각각은 이 회사를 다시 전환시키는 데 절대적으로 필수적입니다. 동시에, 중국 대륙(그레이터 차이나), 컨버스(Converse), 스포츠웨어(Sportswear) 등 포트폴리오의 다른 부분들은 여전히 각자의 컴백 초기에 있습니다. 우리는 새로운 리더십을 이미 갖추었고, 직선적으로 더 명확해진 전략을 수립했으며, 장기적으로 이 사업들을 강화하기 위해 구조적 변화가 진행 중입니다. 우리는 긴박하게 움직이고 있습니다. 단순히 고쳐야 할 것을 고치는 데 그치는 것이 아닙니다. 우리는 브랜드별, 스포츠별, 국가별, 파트너별로 하나씩 구축해 나가고 있습니다. 당사는 마켓플레이스를 재편하고 운영 방식도 재설계하며, 더 많은 소비자를 더 잘 제공하고 비즈니스를 보다 효과적으로 운영하는 데 도움이 될 것으로 기대하는 기술 플랫폼에 투자하고 있습니다. 이러한 조치는 단기적으로는 계속해서 부담을 줄 것이지만, 장기적으로 NIKE를 강화하고 주주에게 더 내구성 있는 가치를 창출하기 위한 올바른 조치라고 믿습니다. 이는 복잡한 작업이며, 그 일부는 제가 바라는 것보다 더 시간이 걸리고 있습니다. 다만 방향은 분명합니다. 긴박함은 현실입니다. 그리고 기반은 더 단단해지고 있습니다. 연말까지 당사는 ‘윈 나우(Win Now)’ 액션을 마무리했을 것으로 기대합니다. 마켓플레이스 전반의 노후 재고는 건강한 수준이 될 것이며, 이를 통해 당사의 스포츠 팀들이 세 브랜드 전반의 모든 스포츠에서 운동선수 주도, 혁신적이며 그야말로 갖고 싶은( coveted ) 제품을 일관되게 공급할 수 있게 됩니다. 여기에는 NIKE Sportswear와 Jordan Streetwear도 포함됩니다. 당사의 마케팅 팀은 전 세계 주요 국가와 도시에서 더욱 로컬에 맞게 공감될 수 있는, 영감을 주는 스토리들을 만들어낼 것입니다. 당사의 어카운트 팀은 판매 시점에서 소비자 관점의 구색과 프레젠테이션으로 이러한 스토리와 브랜드를 한층 더 끌어올릴 것이며, 그 결과 통합 마켓플레이스 전반에서(보유 및 파트너십 기반, 디지털 또는 오프라인) 보다 균형 잡히고, 수익성이 높으며, 지속 가능한 성장이 이뤄질 것입니다. 그리고 이제 작업이 충분히 진행되었고, 앞으로의 경로도 충분히 명확해졌기 때문에, 이번 가을에는 비버턴의 Phil H. Knight 캠퍼스에서 열리는 Investor Day에서 사업에 대한 보다 자세한 장기 관점을 공유하겠습니다. 우리는 연말에 걸쳐 NIKE의 미래에 대해 더 많은 내용을 공유할 수 있기를 기대합니다. 이제 분기로 전환하겠습니다. 먼저, 제가 ‘컴백’에서 가장 빠르게 진행되고 있다고 보는 차원부터 말씀드리겠습니다. NIKE Running은 스포츠 오펜스(공격)로 가장 먼저 이동한 첫 번째 팀이었습니다. 이들은 운동선수 인사이트를 기반으로 한 명확한 제품 구성을 만들고, 통합 마켓플레이스에서 세분화하고 차별화한 구색을 구축했으며, 리테일에서의 존재감과 스토리텔링을 한층 높였습니다. 소비자는 전체 오펜스의 영향을 체감하고 있으며, NIKE Running은 이번 분기에 20% 이상 성장했습니다. NIKE Running은 다른 스포츠들이 따라갈 수 있도록 로드맵을 만들었습니다. 글로벌 풋볼은 다음으로 스포츠 오펜스로 완전히 전환될 스포츠입니다. 2026년 월드컵을 위해서는 Q3에 성공적으로 출시된 Tiempo를 포함한 당사의 풋웨어 구성이 출발점이며, 6월에는 새로운 소재를 공개할 예정입니다. 어패럴 부문에서는 경쟁하는 NIKE 소속 연맹들을 위한 AeroFit 키트를 제공하겠습니다. 브라질을 위한 Jordan 원정 키트도 포함됩니다. 또한 우리는 월드컵을 향후 몇 분기 동안 풋볼 마켓플레이스를 촉진하기 위한 기회로 활용하고 있습니다. 대회가 끝날 때쯤에는 전 세계 5,000개가 넘는 풋볼 매장에서, 도매 파트너와 NIKE Direct와 함께 프레젠테이션을 한층 더 끌어올릴 것입니다. 풋볼에서의 승리는 월드컵을 넘어서는 것입니다. 우리는 ‘클라시코스(클래식 경기)’, 더비, 그리고 코파(Copa)에서 승리합니다. 그리고 동네마다 모든 계절마다 대학과 유소년 클럽들과 함께 승리를 만들어갑니다. 혁신적인 제품 측면에서도 당사는 업계의 큰 아이디어를 다시 선도하고 있습니다. 단 한 분기 만에, 당사의 랩에서 축적한 수년 간의 과학적 연구, 보유한 IP(지식재산권), 그리고 첨단 제조 역량을 활용해 깊은 인사이트를 담은 풋웨어와 어패럴 플랫폼을 모두 제공했습니다. 글로벌로 150건이 넘는 특허 출원을 기반으로 한 새로운 NIKE MIND 플랫폼이 이번 분기의 하이라이트였습니다. 경기 전후로 운동선수들이 방해 요소를 털어내도록 돕기 위해 설계된 MIND는 ‘완판’을 기록했습니다. 모든 지역에서요. 당사는 수요를 충족하기 위해 향후 2개 시즌 동안 NIKE MIND의 생산을 두 배로 늘렸고, nike.com에서 ‘Notify Me(알림 받기)’에 신청한 200만 명이 넘는 소비자들의 요구에 대응했습니다. NIKE MIND에 이어, 이번 분기에는 몇 가지 초기 단계의 혁신 플랫폼도 선보였습니다. 당사는 어패럴에서 사상 처음으로 NIKE Air를 ‘스스로 팽창하는(자체 팽창) 열 레이어(보온층)’로 사용했으며, 지면에 낮게 자리하고 발과 자연스럽게 움직이는 새로운 리퀴드 Air Max 플랫폼도 공개했습니다. 또한 풋볼을 위한 AeroFit도 제공했습니다. 이는 정예(엘리트) 어패럴 냉각 플랫폼으로, 일반 Dri-FIT 대비 공기 흐름을 200%까지 증가시킵니다.이제 NIKE Running을 포함해 여러 스포츠로 확장해 나갈 것입니다. 이 플랫폼들은 우리가 시간이 지나면서 여러 스포츠와 가격대에 걸쳐 확장할 수 있는 성장의 확장 가능한 기반입니다. 최근 저희 리더십 팀은 2027년과 2028년의 혁신 어젠다를 브랜드와 종목별로 전체 점검했습니다. 이러한 집중이 더 선명한 선수 인사이트와 보다 완전한 발끝부터 머리끝까지의 솔루션으로 나타나고 있으며, 이번 가을 여러분과 함께 스포츠의 미래에 대한 비전을 공유하게 되어 기쁩니다. 그리고 네, 혁신은 수요를 촉발합니다. 하지만 제품만으로는 장기적인 성장을 만들어낼 수 없습니다. 수년간 우리는 NIKE Direct-first(다이렉트 우선) 방식의 공격을 펼쳐 왔습니다. 이제 우리는 통합되고 한층 고도화된 마켓플레이스를 통해 공격을 재조정하고, Key City(키 시티) 방식의 공격을 전개하고 있습니다. 이러한 변화에는 공급망을 재설계하고 기술 플랫폼을 업그레이드해야 합니다. 여러분은 이번 분기에 이러한 조치의 초기 징후를 이미 보셨고, 이는 두 자릿수 EBIT 마진으로의 복귀를 위한 중요한 단계입니다. Many of our Win Now(윈 나우) 조치들은 먼저 북미에서 성과로 이어지고 있습니다. 이번 분기 가장 강력한 실행 중 하나는 NBA 올스타 위크엔드였는데, 이를 통해 소비자와 연결되며 전가(정가) 판매 매출이 견조하게 이어졌고, 로스앤젤레스에서 Shoe Palace, Dick's, Foot Locker와의 도매 파트너십도 한층 심화시켰습니다. 이 경험은 우리가 LA에서 월드컵, 슈퍼볼, 그리고 2028 올림픽을 위해 어떤 모습으로 나아갈지의 방향을 정해 주었습니다. 북미 전역에서 도매 모멘텀이 가속화되고 있습니다. 스포츠용품 사업입니다. Dick's와 Academy가 더 많은 스포츠 퍼포먼스 스토리를 전하기 위해 우리와 함께 강하게 나서고 있습니다. 우리는 애슬레틱 스페셜티에서 Foot Locker와 JD와 함께 장기 계획을 구축하고 있습니다. 또한 제품 혁신과 프레젠테이션에 대한 투자를 통해 Running 스페셜티, Football 스페셜티, City 스페셜티에 있는 파트너들과의 협력에 완전히 전념하고 있습니다. 궁극적으로 이는 파트너십의 양측 모두에게 더 수익성 높은 비즈니스 모델을 만드는 것입니다. NIKE Direct에서는 우리가 자사의 경험을 한 단계 끌어올려, 브랜드가 마켓플레이스에서 어떻게 존재해야 하는지 기준을 세웠습니다. 우리는 모든 채널에서 의도적으로 시장을 정비했습니다. 팀들은 소비자에게 맞는 '소비자 우선' 어소트먼트에 초점을 맞추고, 그 어소트먼트를 우리가 최고의 혁신 스토리를 들려줄 수 있는 환경에서 선보이며, 그 목표는 판매 전환을 가속화하는 것입니다. Running이 우리 스포츠 공격(전략)이 무엇을 해낼 수 있는지를 보여 준다면, 북미는 고도화되고 통합된 마켓플레이스에서 완성된 포트폴리오의 힘을 보여 줍니다. 여기서부터 우리는 북미에서 이를 일관된 성장으로 전환할 것이라고 기대합니다. 저는 사업 여정의 더 앞 단계에 있는 영역들로 마무리하겠습니다. 그중에서도 성장 중인 이머징 브랜드 포트폴리오부터 말씀드리겠습니다. 이번 분기에는 밀라노와 코르티나에서 열린 동계 올림픽의 에너지를 활용해 ACG에 대한 기대를 높였습니다. 이는 모든 Team USA(미국 대표) 선수들에 ACG 로고를 선보인 세계적 수준의 실행이었습니다. 우리는 밀라노에서 알프스까지 이어지는 체험형 체인인 All Conditions Express를 포함해 창의적인 브랜드 마케팅을 전개했고, 전 세계 600개가 넘는 리테일 매장에 걸쳐 프레젠테이션을 한층 끌어올렸으며, 베이징에는 단독 ACG 매장도 오픈했습니다. NIKE ACG 팀은 야외 선수에게 봉사하기 위해 세계에서 가장 혁신적인 풋웨어, 의류, 액세서리를 만들어 가는 데 전념하고 있습니다. 또한 세계적인 레이서와 이벤트를 지원하며 시간이 지나면서 우리의 존재감을 진정성 있게 구축하고, 야외 선수를 authentically(진정성 있게) 제공하는 리테일러와 장기 파트너십을 쌓아 가고 있습니다. 아웃도어는 NIKE가 소비자와 업계에 새로운 흥분과 신선한 관점을 제공하는 만큼 큰 기회를 의미합니다. NIKE Sportswear와 Jordan Streetwear에서는 팀들이 수비를 펼치는 것에서 공격을 펼치는 것으로 전환하고 있습니다. Matt는 지난 분기에, 이번 회계연도 말까지 고전적인 풋웨어 프랜차이즈의 피크 레벨 대비 40억 달러 이상 규모의 매출을 의도적으로 줄이게 될 것이라고 공유했습니다. 이러한 규모의 정리는 중대한 작업이며, 실행하는 데 여러 분기가 걸렸습니다.여기서부터 우리는 더 정교한 도시(시티) 공격을 위해 투자하고자 합니다. 이는 계정별로 다양한 소비자와 채널을 통해 새로운 스타일을 배양하는 방식입니다. 아시다시피 시딩(seeding), 점화(igniting), 그리고 새로운 Sportswear 스타일을 확장하는 데에는 예술과 과학이 모두 있습니다. 이번 분기의 훌륭한 예는 Air Max 95의 재도입을 보다 사려 깊게 접근한 결과, 전 세계에서 우리가 이끌어낸 강한 판매 전환(셀스루)을 들 수 있습니다. 이러한 도시 주도 방식은 특히 EMEA에서 더욱 중요합니다. EMEA는 완전히 통합된 마켓플레이스가 부족하며, 이는 우리의 가장 큰 난관 중 하나였습니다. 팀은 보다 완성도 높은 스트리트 업(Street-up) 모델로 대응하고 있으며, 도매 파트너와 더 긴밀히 협업해 포인트 오브 세일(POS) 스토리텔링과 커뮤니티 내 시딩을 개선하고 있습니다. EMEA에서는 현지 NIKE처럼 더 많이 보이게 될 것입니다. 그레이터 차이나도 현지적 접근과 현장에서의 소비자와 더 가까운 연결을 통해 혜택을 받게 될 것입니다. 우리는 중국의 구조적 과제와 마켓플레이스에서의 채널 역학에 대해 더 명확히 파악하게 되었습니다. 우리는 마켓플레이스를 정리하고, 디지털 및 오프라인 리테일 전반에서 실행을 강화하며, 스포츠를 통해 브랜드를 현지에서 다시 구축하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 시간이 걸리겠지만, 중국에서 잠재적 14억 명의 운동선수(잠재 운동선수)에게 제공한다는 것은 스포츠 분야에서 가장 강력한 기회 중 하나라고 우리는 확신합니다. Converse에서도 팀은 이번 분기에 브랜드를 건강한 사업으로 되돌리기 위해 몇 가지 과감한 조치를 취했습니다. Converse는 크리에이티브 문화, 음악, 그리고 청년층과의 연결을 통해 특정한 소비자를 위해 제공되는 사랑받는 브랜드입니다. Converse는 NIKE, Inc. 패밀리에서 여전히 중요한 부분으로 남을 것이며, 우리는 장기적인 전망에 대해 기대하고 있습니다. 전반적으로 작업은 끝나지 않았습니다. 하지만 방향은 분명합니다. 우리 팀은 집중과 긴박함을 가지고 움직이고 있으며, 우리의 기반은 더욱 탄탄해지고 있습니다. 이제 Matt에게 넘기고, 저는 통화 마무리 부분으로 다시 돌아오겠습니다. Matthew Friend: 감사합니다, Elliott. 그리고 통화에 참여해 주신 모든 분들께 안녕하세요. Elliott가 설명한 대로, 우리는 사업 전반에서 실제적인 진전을 보고 있습니다. 스포츠에 대한 초기 집중은 중요한데, 이는 우리의 브랜드에 대한 전략적 리포지셔닝을 가능하게 하기 때문입니다. 러닝에서의 모멘텀은 계속 강하며, 향후 몇 분기 동안 Football, Training, Basketball이 다시 성장세로 돌아올 것으로 기대합니다. 다만 스포츠 부문은 현재 전체 포트폴리오의 절반에도 미치지 못하며, Sportswear는 분기 매출이 낮은 두 자릿수로 감소했기 때문에 매출 성장에 대한 역풍으로 계속 작용하고 있습니다. 마켓플레이스에서 우리 도매 파트너와의 관계는 강하며, 우리의 업무 방식은 12개월 전과 매우 다르게 보입니다. 오더 북은 성장하고 있으며, 우리는 셀프 스페이스(선반 공간)를 다시 확보하고 있습니다. 하지만 판매 전환 추세는 우리가 원하는 수준에는 아직 못 미칩니다. 일 년 전과 비교해 진전을 이루었음에도 불구하고, 디지털은 여전히 지나치게 프로모션 중심입니다. 마켓플레이스 전반에 걸친 마크다운은 계속 높은 수준을 유지하고 있습니다. 우리 팀은 재고를 관리하고 브랜드 건전성을 보호하기 위해 레버를 끌어당기고 있지만, 이는 여전히 총이익률의 수익성에 대한 역풍으로 작용하고 있습니다. 우리가 원하는 속도보다 콤백이 오래 걸리고 있긴 하지만, 우리는 올바른 경로에 있다고 확신하며, 달력 연말까지 Win Now 액션을 완료하기 위한 명확한 계획을 마련해 두었습니다. 이제 3분기 실적을 말씀드리겠습니다. 이번 분기 매출은 보고 기준으로는 보합이었고, 통화 중립 기준으로는 3% 감소했습니다. NIKE Direct는 7% 감소했으며, NIKE Digital은 9% 감소, NIKE stores는 5% 감소했습니다. 도매는 1% 성장했습니다. 총이익률은 보고 기준 130 베이시스 포인트 하락하여 40.2%를 기록했는데, 이는 주로 북미에서의 더 높은 관세와 관련된 300 베이시스 포인트 때문입니다. SG&A는 전년 대비 보고 기준 2% 증가했으며, 이는 분기에 발생한 직원 퇴직/해고 관련 정산(시버런스) 비용 때문입니다. 또한 법률 합의에서 발생한 기타 수익도 있었습니다. 유효 세율은 20%였습니다. 주당순이익(EPS)은 0.35달러였습니다. 재고는 전년 대비 1% 감소했으며, 물량은 한 자릿수 중반 수준의 감소를 보였습니다. 이번 분기에 직원 관련 퇴직금(해고 관련) 비용으로 인해 발생한 2억 3,000만 달러 규모의 비용에 대한 추가적인 맥락을 설명드리겠습니다. 이는 주로 공급망(Supply Chain)과 기술(Technology) 부문에서 발생했습니다. 팬데믹 기간 동안 더 큰 규모의 디지털 및 다이렉트 비즈니스를 지원하기 위해 공급망과 기술 전반에 대한 투자를 가속했습니다. 또한 이러한 투자들은 더 높은 고정비 기반을 초래했고, 매출이 감소하면서 EBIT 마진에 상당한 부담으로 작용했습니다. 우리가 더 균형 잡히고 통합된 마켓플레이스를 제공하기 위해 단행한 전략적 전환에 따라, NIKE의 장기적인 수익성을 개선하기 위해 비용 기반을 재설정하는 의미 있는 조치를 시작했습니다. 공급망에서의 구체적인 조치는 비용을 낮추고 운영을 간소화하며 유통 네트워크에서의 생산능력을 줄이게 될 것입니다. 시간이 지나면 현재 우리가 가진 더 높은 고정비 구조 대신 공급망 네트워크를 보다 변동비 성격으로 전환할 계획입니다. 기술 부문에서는 계속해서 인력을 최적화하고 프로그램을 합리화하며 새로운 고도화된 역량을 활용하고 있습니다. 또한 이번 분기 Converse에서도 운영비를 적정 규모로 조정했는데, 이는 이번 비용에 포함되어 있습니다. 우리는 공급망과 관련된 기회를 계속 평가하고 있으며, 이는 향후 분기들에 추가적인 재무적 영향을 가져올 수 있습니다. 이번 분기에 취한 조치가 가장 큰 재무적 영향을 나타낼 것으로 믿지만, 이 조치들로 인한 이점은 2027 회계연도에 시작되어 2028 회계연도까지 점진적으로 확대될 것으로 기대합니다. 이제 지리적(지역) 성과를 살펴보겠습니다. 여기에는 핵심 하이라이트와, Win Now(지금 바로 승리) 액션에 대해 우리가 진전을 이끌기 위해 취하고 있는 조치들이 포함됩니다. 북미에서는 3분기 매출이 3% 성장했습니다. NIKE 다이렉트는 5% 감소했고, NIKE 디지털은 7% 하락했습니다. NIKE 매장도 1% 감소했습니다. 도매(Wholesale)는 11% 성장했습니다. EBIT은 보고 기준으로 11% 감소했습니다. 북미는 우리의 컴백을 이끌고 있으며, 앞으로 나아가면서도 그 모멘텀을 지속할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 러닝과 글로벌 풋볼은 두 자릿수 성장했으며, 농구는 한 자릿수 후반(높은 한 자릿수) 성장세를 보인 반면, 스포츠웨어는 두 자릿수 감소했습니다. 디지털 비즈니스는 분기 내내 순차적으로 개선됐는데, 주요 스포츠에서의 강력한 런칭과 성장, 그리고 평균 소매 할인율의 지속적인 개선이 그 배경이었습니다. 도매 매출 성장의 동력은 신규 유통과, 전년도에 기존 파트너들과 함께 진행한 마켓플레이스 관리 액션을 교차(후속 분기 기준으로 비교) 적용한 데서 비롯되었습니다. 판매 전개(sell-through)는 계획보다 낮았지만, 2월에는 개선됐고, 2년 만에 처음으로 해당 지리(지역)에서 모든 채널에서 긍정적인 성장을 이끌었습니다. 재고 금액은 저(低) 한 자릿수 성장한 반면, 판매 단위는 높은 한 자릿수 감소했는데, 그 차이는 주로 관세 때문이었습니다. 클로즈아웃(정리 판매) 물량은 낮게 유지되고 있으며, 믹스는 건강합니다. 마진 회복 관점에서 북미의 매출총이익률은 전년 대비 360베이시스포인트 하락했는데, 이는 신규 미국 관세로 인한 매출총이익 영향이 거의 650베이시스포인트에 달했음에도 불구하고 나타난 결과입니다. 이제 영업이익(Underlying profitability)은 3개 분기 연속 개선됐고, 이는 Win Now 액션과 관련된 마진의 일시적 역풍을 회복할 수 있다는 확신을 줍니다. 마지막으로, 우리는 단기적으로 북미에서 NIKE 다이렉트와 도매 양쪽 채널 모두에서 균형 잡힌 성장으로 복귀할 수 있는 궤도에 있다고 점점 더 확신하고 있습니다. EMEA에서는 3분기 매출이 7% 감소했습니다. NIKE 다이렉트는 13% 하락했으며, NIKE 디지털은 6% 감소, NIKE 매장은 20% 감소했습니다. 도매는 4% 감소했습니다. EBIT은 보고 기준으로 7% 증가했습니다. EMEA는 분기 동안 진전과 과제를 모두 보여주었고, 팀은 매우 판촉이 활발한(프로모션 중심의) 마켓플레이스 환경에서도 적극적으로 조치를 취했습니다. 당사 퍼포먼스 비즈니스는 러닝의 두 자릿수 성장으로 주도되며 모멘텀을 계속 쌓아갔습니다. 스포츠웨어는 두 자릿수 감소했으며, 판매 전개(sell-through)는 판매 유입(sell-in) 기대치에 미치지 못했습니다. 파트너들이 재고를 관리하는 가운데, 마켓플레이스 전반의 프로모션은 전년 대비 늘었습니다. 또한 시즌 말에 NIKE 디지털에서 프로모션을 더 공격적으로 진행했는데, 그 결과 마크다운(추가 할인)이 더 커지고 오프프라이스 믹스 비중이 더 높아졌습니다.재고는 전년 대비 두 자릿수로 증가했으며, 물량은 중간 한 자릿수로 늘었습니다. 스포츠웨어의 둔화, 유럽 전반의 트래픽 패턴과 프로모션, 그리고 최근 중동에서의 차질을 고려할 때, 우리는 4분기를 더 높은 수준의 재고로 마감할 것으로 예상합니다. 그레이터 차이나에서는 3분기 매출이 10% 감소했습니다. NIKE Direct는 5% 감소했으며, NIKE 디지털은 21% 감소, NIKE 매장은 1% 증가했습니다. 도매는 13% 감소했습니다. EBIT는 보고 기준으로 11% 증가했습니다. 이번 분기, 우리는 그레이터 차이나에서 진전을 이뤘습니다. 분기 중 Running은 두 자릿수 성장했으며, Tennis, Golf, ACG에서도 성장을 보였고, Kids는 보합세였습니다. 스포츠웨어는 예상대로 두 자릿수 감소했습니다. 도매 인(Wholesale sell-in)은 낮추어 관리하는 한편, 계절적 도매 판매 전환( sell-through ) 비율은 순차적으로 개선됐습니다. 우리는 NIKE 매장 파일럿을 100개 도어로 확장했는데, 상하이의 House of Innovation 도어를 포함하여 매장 어소트먼트를 집요하게 최적화하고 스토리텔링 및 보충(replenishment)을 강화했으며, 그 결과 트래픽과 컴프(comp) 매출이 전년 대비 개선됐습니다. 또한 모든 디지털 플랫폼에서 브랜드 존재감을 다르게 관리하기 위해 시프트를 적용하여 핵심 스타일을 할인에서 철수했고, 그로 인해 해당 스타일의 정가 판매 실현율이 더 높아졌습니다. 재고는 전년 대비 중간 한 자릿수로 감소했으며, 물량은 20% 이상 감소했고, 파트너 재고도 두 자릿수로 감소했습니다. 새로운 리더십이 이제 자리를 잡은 만큼, 우리는 향후 분기들에서 포지션을 개선하기 위한 추가 조치를 취할 것으로 기대합니다. 우리는 단기 도매 인을 정가 수요에 맞추기 위해 계속 줄이고, 디지털 채널을 정리하며, 마켓플레이스에 있는 노후 재고의 양을 줄일 것입니다. 이러한 조치들은 2027 회계연도 전반에 걸쳐 계속될 것이며, 수익 성장에는 역풍으로 작용하는 동시에, 마켓플레이스 관리가 진전을 보이면서 수익성은 더 일찍 바닥을 다질 것으로 기대합니다. APLA에서는 3분기 매출이 2% 감소했습니다. NIKE Direct는 8% 감소했으며, NIKE 디지털은 12% 감소, NIKE 매장은 3% 감소했습니다. 도매는 3% 증가했습니다. EBIT는 보고 기준으로 4% 감소했습니다. 이번 분기에는 긍정적인 신호들이 있었습니다. Running은 두 자릿수로 증가했고, Training과 Football에서도 성장이 있었으며, 스포츠웨어는 두 자릿수로 감소했습니다. 호주와 한국에서 NIKE Skims의 강력한 런칭을 진행했고, T20 크리켓 월드컵에서 새로운 크리켓 풋웨어 혁신도 출시했습니다. 도쿄와 서울의 NIKE 플래그십 매장은 이번 분기에 긍정적인 성장을 견인했습니다. 재고는 전년 대비 높은 한 자릿수로 증가했지만, 팀이 일부 국가에서 진전을 이룬 덕분에 물량은 낮은 한 자릿수로 감소했습니다. 클로즈아웃(closeout) 믹스는 여전히 높은 수준이며, 팀은 다가오는 분기 동안 과잉 재고를 해결하기 위한 조치에 집중하고 있습니다. 우리는 APLA의 각 권역에서의 실적이 단기적으로는 혼조를 유지할 것으로 예상합니다. 이제 우리의 전망으로 넘어가겠습니다. 여러분은 Elliott가 말한 것처럼, 우리가 원하는 것보다 컴백이 더 오래 걸리고는 있지만, 실행할 수 있는 명확한 계획이 준비돼 있으며, 캘린더 연도 말까지 Win Now 조치들을 완료할 것으로 기대한다고 들으셨을 겁니다. 앞으로 9개월 동안에는 사업의 매출 및 매출총이익률(그로스 마진) 라인 전반에서 계속해서 요인들이 오르내릴 것입니다. 동시에, 우리가 향하고 있는 방향에 대해서는 더욱 확신하고 있습니다. 따라서 이번 캘린더 연도 말까지 여기서부터 사업 흐름이 어떻게 전개될지에 대해 더 높은 가시성을 제공하고자 합니다. 우리는 전년 대비 매출이 낮은 한 자릿수로 감소할 것으로 예상하며, 그레이터 차이나에서는 의도적으로 도매 인을 줄이고 마켓플레이스 관리 조치를 수행한 데서 비롯된 감소가 있을 것이나, 북미에서의 성과가 이를 상쇄할 것으로 봅니다. 관세 환경이 불확실하긴 하지만, 큰 변화가 없다고 가정할 때, 2027 회계연도 2분기는 더 높은 관세가 매년 기준으로도(전년 대비) 중대한 역풍으로 계속 작용하는 마지막 분기가 될 것으로 예상합니다. 우리는 관세를 완화하기 위한 조치와 Win Now의 일시적 영향(transitory impacts)에서의 회복에 따라, 2분기부터 매출총이익률 확대가 시작될 것으로 기대합니다. 우리는 매출총이익률이 반전되기 시작하면서, 규율 있는 SG&A 관리가 수익성 회복의 기반을 마련하는 가운데, 이익은 전반적으로 큰 폭의 변동 없이(플랫) 이어질 것으로 예상합니다.당사 주변 환경이 점점 더 역동적으로 변하고 있으며, 중동의 혼란, 유가 상승 및 기타 요인으로 인해 투입원가나 소비자 행동에 영향을 받으면서 예기치 못한 변동성이 발생할 수 있음을 인지하고 있습니다. 우리는 우리가 통제할 수 있는 부분에 집중하고 있으며, 이러한 가정은 현재의 거시 환경을 반영합니다. 이제 2026 회계연도 4분기에 대한 구체적인 전망을 말씀드리겠습니다. 4분기 매출은 2%~4% 감소할 것으로 예상합니다. 전년도에 가치 청산(Value liquidation)을 겪었음에도 불구하고 북미에서는 완만한 성장이 있을 것으로 보입니다. 다만 이는 주로 대(對)중국(Greater China)과 컨버스(Converse)의 감소로 상쇄될 것으로 예상됩니다. 당사는 대(對)중국이 4분기에 약 20% 하락할 것으로 예상합니다. 이는 지난 분기 강조드렸던 판매(셀 인, sell-in) 감소의 영향뿐 아니라, 시장을 정리하기 위한 조치가 가속화된 데도 기인합니다. 외환효과로부터 2포인트의 이익을 기대합니다. 당사는 매출총이익률이 순차적으로 개선될 것으로 예상합니다. 4분기에는 약 25~75 베이시스 포인트 하락이 예상되며, 그중 북미의 높은 관세로 인한 250 베이시스 포인트가 포함됩니다. 4분기 SG&A 비용은 변동 없이 보합에서 약간 감소할 것으로 예상합니다. 이자수익을 차감한 기타 비용은 4분기에 1,500만 달러~2,500만 달러 규모의 비용이 될 것으로 예상합니다. 또한 연간 법인세율은 20%대 초반 범위가 될 것으로 기대합니다. 마지막으로, 가을에 있을 당사 Investor Day에서 연간 및 장기 가이던스를 다시 제공하겠습니다. 그럼 이제 Elliott에게 넘기겠습니다. Elliott J. Hill: 고맙습니다, Matt. 질문으로 넘어가기 전에 이번 분기에서 제게 깊이 남은 한 장면을 여러분과 공유하고 싶습니다. 저는 이번 분기에 바르셀로나에서 FC 바르셀로나의 선수들과 리더들을 만났습니다. FC 바르셀로나는 1998년부터 저희의 파트너입니다. 그리고 저는 캄프 누(Camp Nou) 경기장에서 그라운드 위에 서 있었습니다. 만약 거기 가보셨다면, 그곳이 단순한 경기장이 아니라는 걸 아실 겁니다. 스포츠에서 가장 위압적인 무대 중 하나이며, 압박과 믿음, 잊을 수 없는 순간을 위해 만들어진 곳입니다. 그런데 지금 캄프 누는 또 다른 이야기를 들려주고 있습니다. 그라운드 위에는 비계가 세워져 있습니다. 모서리에는 크레인이 있습니다. 경기장 전체 구역 중 일부는 아직 완성되지 않았습니다. 경기장은 10만 명이 넘는 서포터를 수용하기 위해 구간별로, 조각조각 다시 짓고 있습니다. 작업은 아직 진행 중이며 현재 수용 인원은 제한적이고, 그러기 위해서는 인내와 끈기가 필요합니다. 그럼에도 서포터들은 열광적인 목소리를 내고 있습니다. 선수들도 여전히 경기장(그라운드)로 걸어 나와 경기에 집중하며 이기기 위해 경쟁하고 있습니다. 그리고 그 선수들 주위를 둘러싼 모든 작업이, 그들의 집이자 클럽이 될 미래를 변화시키고 있습니다. 제게 남은 것은 두 가지가 동시에 참인 현실이었습니다. 오늘을 경쟁하는 동시에 내일을 짓는 것. FC 바르셀로나는 현재에서의 성과와 미래를 위한 준비 사이에서 하나를 선택하지 않았습니다. 그들은 둘 다 동시에 하고 있습니다. 해트필드 스타디움(Hatfield Stadium)을 올려다보며 서 있는데, 문득 지금의 NIKE가 떠올랐습니다. 우리는 단기적으로는 압박을 만들어낼 수도 있는 바로 그 상황에서도, 당사 사업의 건강과 품질을 회복하기 위해 의도적인 조치들을 취하고 있습니다. 잘 작동하지 않는 것들을 제거하고 있습니다. 다시 지어야 했던 기반의 일부를 재건하고 있습니다. 동시에 우리는 계속해서 혁신하고, 경쟁하며, 미래를 위해 만들어가고 있습니다. 그러기 위해서는 확신이 필요합니다. 인내가 필요합니다. 믿음이 필요합니다. 그리고 집중이 필요합니다. 캄프 누는 다음 경기를 위해 다시 지어지는 것이 아닙니다. 다음 시대를 위해 다시 지어지고 있습니다. 저는 우리가 NIKE에서 하고 있는 일도 바로 이와 같다고 생각합니다. 저는 이 회사를 다시 위대함으로 되돌리고, 장기적으로 올바른 방식으로 구축하며, 지금까지 NIKE를 특별하게 만들어 온 것들을 지키고, 새로운 세대의 선수들과 소비자를 위해 이를 현대화하기 위해 돌아왔습니다. 그래서 작업이 아직 끝나지 않았더라도, 방향은 분명합니다. 우리의 초점도 분명합니다. 그리고 우리의 반등은 닿을 수 있는 거리 안에 있습니다. 그리고 이번 가을, Investor Day에서 앞으로의 여정에 대해 더 완전한 관점을 공유할 수 있기를 기대합니다. 그럼 이제 질문을 받겠습니다. Operator: 이제 질문과 답변 세션을 시작하겠습니다. 질문을 하시려면, 전화 키패드에서 별표(*)를 누른 다음 1번을 누르십시오.양해해 주시기 바랍니다. 초기 질문은 한 가지만 부탁드립니다. 첫 질문은 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)의 로레인 허친슨(Lorraine Hutchinson)님이 하시겠습니다. 진행해 주세요. 로레인 허친슨: 감사합니다. 좋은 오후입니다. EMEA의 성과는 북미에서 보셨던 초기 성공과는 분리된 양상을 보이는 것 같습니다. 문제를 어떻게 진단하고, 이를 바로잡기 위한 전략은 무엇입니까? 매튜 프렌드: 음, 로레인, 제가 강조드렸듯이 EMEA는 해당 분기에 성과와 과제 모두를 보였습니다. 그리고 해당 지역 전반에 걸쳐 ‘Win Now’ 액션을 실행하면서 성장을 확인하고 있습니다. 러닝에서 두 자릿수 성장도 보고되고 있으며, 다가오는 월드컵을 위한 계획과, 런닝 및 트레이닝 모두에서 예정된 제품 런칭을 위한 마켓플레이스를 구축하는 방식에 대해 정말 기대하고 있습니다. 이번 분기에는 우리가 기대했던 수준의 ‘셀-인’이 스포츠웨어 사업에서 나타나지 않았다는 점을 강조했습니다. 이는 여러 분기 동안 이야기해 온 하나의 주제와 연결되어 있습니다. 지난 몇 분기 동안 EMEA에서 보고된 매크로 압박 요인도 일부 강조했는데, 특히 마켓플레이스는 트래픽 측면에서 어려움을 겪었고 프로모션 활동도 더 높은 수준을 보였습니다. 그래서 이번 분기에는 셀-스루가 기대 이하로 흐르자 파트너들이 더 프로모션을 강화하기 시작했고, 또한 이 거대한 마켓플레이스에서 재고를 관리하기 위해 우리 역시 더 프로모션을 진행했습니다. 더불어 이번 분기에는 중동으로부터 트래픽이 교란되는 일도 겪었고, 우리는 앞으로 사업이 어떤 위치에 있는지, 그리고 향후를 내다보면서 그 점도 함께 고려하고 있습니다. 앞서 말씀드린 대로, 시장을 깨끗하고 건강한 상태로 유지하기 위해 팀들이 레버를 적극적으로 당기고 있습니다. 클로즈아웃 믹스는 매우 좋은 수준이며, EMEA에서 4분기를 종료할 때 재고가 높은 수준일 것으로 예상하긴 하지만, 사안의 규모와 팀들이 대응하는 방식을 고려할 때 캘린더 연말까지 이 지리적 권역에서도 ‘Win Now’ 액션을 계속 추진해 나갈 수 있을 것이라고 확신합니다. 엘리엇 J. 힐: 그리고 로레인, 그에 덧붙이자면, 새로운 리더가 이미 자리에 있습니다. 세사르 가르시아(Cesar Garcia)를 저는 매우 신뢰하고 있습니다. 그는 NIKE에서 25년 경력의 베테랑입니다. 제품과 시장에 대한 깊고 폭넓은 경험을 갖춘, 훌륭한 리더입니다. 팀은 제품 관점에서 정말 집중하고 있고, 매트도 일부 말씀드렸지만, 스포츠웨어에 대한 의존도가 높았던 것에서 벗어나 퍼포먼스에 더 집중하고 있습니다. 그 결과 러닝, 트레이닝, 풋볼에서 성장세가 나타나고 있습니다. 저는 그들이 하고 있는 방향이 마음에 듭니다. 이제 더 높은 수준의, 그리고 통합된 마켓을 다시 주도하기 시작했고, 또 해당 매장 문(door)들에서 올바른 어소트먼트 구성을 갖추도록 하는 것, 프레젠테이션을 끌어올리는 것, 그리고 전략적 파트너와 함께 셀-스루를 견인하는 데 집중하고 있습니다. 그래서 전체적으로 팀이 취하고 있는 조치들이 정말 만족스럽습니다. 운영자: 다음 질문은 바클레이스(Barclays)의 아드리엔 유제니아 이히-테넌트(Adrienne Eugenia Yih-Tennant)님이 하시겠습니다. 진행해 주세요. 아드리엔 유제니아 이히-테넌트: 실제로 포워드 가이던스(Forward guidance) 감사합니다. 제 질문이 그 부분입니다. 지금 말씀하신 건 캘린더 연말인데, 질문하신 대로 분기들은 캘린더 연도를 중간에 가르듯이 나뉘어 있죠. 그래서 매출에 대해 생각해 볼 때, 아까 그 가이던스가 ‘낮은 한 자릿수(low single digit)’로 내려가겠다고 하셨는데, 북미는 올라가고 개선되고 있다고 하셨잖아요. 그러면 더 큰 중국(Greater China)은 의미 있게 부정적일 가능성이 높고, 아마도 그 ‘마이너스 20’에서 더 악화되는 흐름일 것 같습니다. 이 부분을 조금만 더 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 그게 2월인가요? 실적이 큰 폭으로 변하지(flat) 않을 것 같다는 얘기는, 예를 들어 15% 정도로 컷(cut)해서, 그러니까 거리(Street)의 전망보다 훨씬 더 크게, 그런 의미로 들리는데요. 다시 말씀드리면, 4분기 동안 EPS 기준으로 2월까지는 그 상태로 평탄(flat)하다는 것인가요?그리고 그해 5월쯤에 뭔가 큰 전환점이 있는 것처럼 봐야 할까요? 죄송합니다만 이런저런 질문이 복잡해서요. 그래도 대단히 감사합니다. Elliott J. Hill: 네. Adrian, 제가 먼저 말씀드리겠습니다. Matt가 모든 질문을 적어둔 걸 보았고, 그래서 그가 준비됐다고 생각합니다. 하지만 제가 여기 있는 모든 분들이 통화에 참여하신 상태임을 확실히 하고 싶은 내용이 있습니다. 이제 우리는 Win Now(지금 승부) 액션들이 옳았고 여전히 옳다는 확신이 더 커졌습니다. 우리는 사업의 건강, 품질, 기반을 개선하는 데 의미 있는 진전을 만들었습니다. 그 부분을 말씀드렸죠. 그리고 우리가 가장 큰 진전을 만들기로 했던 영역, 즉 가장 큰 영향을 미친다고 우리가 알고 있던 영역들이 바로 액션이 효과를 내고 있다는 몇 가지 증거들입니다. 큰 틱으로 액션을 짚어보면, 먼저 우리는 문화가 1순위라고 했습니다. 팀들이 스포츠와 성장에 대해 결집했습니다. 두 번째는 제품이었습니다. 우리는 스포츠 오펜스를 추진하고 있습니다. 우리는 9월에 스포츠 오펜스로 막 진입했습니다. 2027년 봄은 스포츠 오펜스에서 시장으로 제품이 흘러들어가기 시작하는 첫 분기가 될 것입니다. 그리고 Running은 이번 분기의 증거 포인트입니다. 두 자릿수로 증가하고 있습니다. NIKE Football도 다시 성장세로 돌아오고 있습니다. 혁신도 들어오고 있습니다. 우리는 MIND와 AeroFit에 대해 이야기했죠. 도매 사업도 다시 성장하고 있습니다. 그리고 우리는 북미에서 이를 상환(정산)하고 있습니다. 그래서 Win Now 액션들이 실제로 영향을 미치고 있다는 이 증거 포인트들이 정말 기쁩니다. 또한 우리는 Greater China, Converse, Sportswear에 대해 빠르게 실행해 나가고 있음을 알고 있습니다. 새로운 리더들도 자리를 잡았습니다. 우리는 심도 있는 장기 전략을 수립하고 있습니다. 그리고 구조적인 변화를 만들고 있습니다. Matt에게 넘기기 전에 남기고 싶은 것은, 이것들이 의도된 액션들이라는 점입니다. 우리는 단순히 고치는 것이 아닙니다. 브랜드별로, 스포츠별로, 국가별로, 파트너별로 구축해 나가고 있습니다. 또, 그 과정 중 일부는 제가 바라는 것보다 시간이 더 걸리고 있다는 점은 인정합니다. 하지만 우리는 그 방향성을 믿고 있습니다. 우리는 긴박함을 갖고 움직이고 있으며 기반이 더 단단해지고 있습니다. 그래서 저는 전반적으로 매우 좋게 보고 있습니다. Matthew Friend: 그리고 Adrian, 구체적인 가이던스(전망) 질문과 관련해서는, 제가 말하고 싶은 것은 우리가 Elliott가 복귀한 이후 지난 5개 분기 동안 90일치 가이던스를 제공해 왔다는 점입니다. 그리고 우리는 사업의 궤적에 대한 확신이 있었기 때문에, 더 큰 가시성을 요구받아 왔습니다. 그리고 아시다시피 이번 리커버리는 우리가 원했던 것보다 더 오래 걸렸지만, 북미의 지속적인 모멘텀과 연말까지의 달력 전체에 걸친 명확한 계획이 있는 상황에서, 연간 가이던스를 제공하는 우리의 접근은 바로 이 시점에서 멈춰서(업데이트해서) 향후 9개월 동안 사업의 재무 궤적에 대한 투명성을 제공하는 것에 가깝습니다. 그래서 제가 보기엔 이번 분기를 포함하고, 그다음 9개월 동안 이어집니다. 그리고 우리는 연말까지 Win Now 액션을 완료하기로 설정한 타임라인에 그 내용을 맞추고 있습니다. 구체적으로 11월 대 12월의 세부사항까지 들어가진 않겠지만, 말씀드릴 수 있는 것은 이 기간 동안 매출이 한 자릿수 초반의 낮은 수준에서 감소할 것으로 예상한다는 점입니다. 북미에서는 모멘텀이 계속된다고 보아서, 올해 우리가 해왔던 가치 상각(리퀴데이션)과 계속해서 상쇄해 나가더라도 북미에서는 완만한 성장을 계획하고 있습니다. 이것은 Greater China에서의 역풍에 의해 상쇄될 텐데, 그 부분은 우리가 계속 이야기해 왔던 내용과도 관련이 있습니다. 즉, 완전가(풀 프라이스) 수요를 충족하기 위해 sell-in(유통업체에 대한 판매)을 계속 줄이고 있다는 점, 그리고 시장에서 이를 정리할 수 있도록 우리가 계속해서 취하고 있는 일부 조치들이 있다는 점입니다. 하지만 중요한 포인트는 마진이 전환(개선)될 것이라고 예상한다는 것이고, 그게 Q2에서 우리에게는 큰 계기가 될 것이라고 생각합니다. 우리는 Win Now 액션과 관련된 비용, 그리고 새롭게 시행된 관세를 처리해 오면서 그 상황을 헤쳐 나가고 있었기 때문입니다. 2분기에 마진이 긍정적으로 전환되는 것에 대한 저희의 확신과, SG&A를 타이트하게 관리하고 있는 점이 정말로 4분기 실적에서의 전환을 위한 판을 깔아 줍니다. 거기서부터 우리가 나아갈 수 있게 해주죠. Operator: 다음은 Guggenheim Securities의 Simeon Siegel 라인에서 나옵니다. 진행해 주세요. Simeon Siegel: 감사합니다. 안녕하세요. 여러분. Matthew Friend: 안녕하세요, 사장님. 이 모든 정보에 대해, 다시 한번 감사드리며요. 여러분이 보통 이런 상세한 정보를 제공하진 않으시겠지만, DTC 총마진에 대해 말씀해 주실 수 있는 부분이나, 또는 그 채널의 건전성을 바라보는 방법에 대해 조금만 더 색깔을 주실 수 있을까요? 저는 도매 성장과 DTC 하락에 관련해 질문을 많이 받아왔습니다. 그래서 DTC 판매의 질이, 보고된 하락과 비교해 어떻게 다른지 조금 더 듣는 것이 도움이 될 것 같습니다. 그리고 Matt, 이번 분기 영업 오버헤드에 반영된 퇴직금(세버런스)을 수치로 해 주실 수 있을까요? 전체 2억 3,000만 달러 전액인가요? 저는 반복적으로 발생하는 영업 오버헤드의 변화가 어떻게 달라질지, 그리고 P&L을 더 변동화(variabilize)해 나가면서 내년에 영업 오버헤드 비용을 어떻게 생각하고 계신지 추론해 보려고 합니다. 감사합니다, 여러분. Elliott J. Hill: 네. 감사합니다, Simeon. 제가 먼저 말씀드리고, 그다음 Matt이 DTC 질문에 대한 구체적인 사항을 맡게 하겠습니다. 우선 제가 통화에 참석한 모두가 이해했으면 하는 것은 이것입니다. 우리는 소비자를 직접판매(direct-to-consumer) 모델로 대응해 왔습니다. 이제는 소비자가 우리와 쇼핑하는 방식과 관계없이, 어디서든 소비자를 만나서 서브하기 위해 움직이고 있습니다. 우리가 균형 잡힌 통합된 마켓플레이스 전반에서 사업을 관리하고 있다는 것을 확실히 해야 합니다. 그게 NIKE의 강점입니다. 소비자에게 서비스를 제공하는 장소들의 포트폴리오를 보유할 수 있을 때, NIKE의 강점이 발휘됩니다. 그리고 여러 채널에 걸쳐 어소트먼트를 세분화하고 차별화하고 있다는 것을 확실히 하고 있습니다. NIKE Direct는 그중 확실히 한 부분이지만, 동시에 전문 스포츠 용품, 애슬레틱 스페셜티, 백화점, 패밀리 풋웨어, 그리고 디지털 및 오프라인에서도 소비자를 만나게 하고 있습니다. 그것이 NIKE의 힘이고, 저는 파트너들과 직접 더 잘 협업하면서 장기 계획을 세우고 있으며, 그 결과적으로는 셸프 공간을 다시 확보하고 궁극적으로는 점유율을 공유(reshare)하게 만들고 있다는 점에서 훨씬 더 나아지고 있다고 생각합니다. 그래서 다시 말씀드리지만, 네, DTC는 앞으로의 성공에 있어 매우 중요합니다. 그 점을 분명히 하시고 싶습니다. 하지만 동시에, 통합되고 균형 잡힌 마켓플레이스가 또한 매우 중요하다는 점을 꼭 들으셨으면 합니다. Matthew Friend: 그리고 특히 DTC 사업의 질에 대한 질문과 관련해서, Simeon, 제가 말하고 싶은 것은 북미가 ‘Direct’에서 사업의 질이 가장 크게 개선된 지역이라는 것입니다. 특히 저는 디지털을 말씀드리는 거예요. 저희는 스포츠에 집중하면서 전 세계의 NIKE 스토어에서 스포츠를 즐기는 것과 맞물려 핵심 스포츠 모먼트에 뒤를 받치는 방식으로, 강한 성과를 보였습니다. 하지만 디지털 측면에서 북미에서는 도매와 Direct 간의 격차가 계속 개선되는 것을 보았습니다. 그리고 북미에서의 그 사업의 질을 보면, 저희는 계속해서 고무되어 있습니다. 통화에서 몇 가지를 언급드렸지만, 분기 내내 순차적인 성장을 보였고, 그 성장에는 강력한 론칭이 견인 역할을 했습니다. 이는 NIKE와 Jordan 모두에 해당합니다. 디지털에서는 핵심 스포츠에서의 성장도 보였고, 북미에서의 평균 리테일 할인율도 계속 개선되는 모습을 보였습니다. 또한 북미에서 Q3에 NIKE 앱에서의 수요가 성장했고, 아까 말씀드린 것처럼 2월에 북미 마켓플레이스 전반에서 셀스루가 인플렉션(전환)되었으며, 모든 채널에서 긍정적인 성장을 본 것이 2년 만에 처음이었습니다. 즉, 도매와 Direct 모두를 포함합니다. 따라서 저희는 지금 ‘Win Now’ 액션을 더 깊이 실행해 나가면서, 북미 마켓플레이스에서 도매와 Direct 사이의 균형 잡힌 성장에 점점 더 가까워지고 있다는 점에서 계속 고무되고 있습니다.그리고 그것이 바로 우리가 취하려는, 그리고 실행에 집중하고 있는 그 플레이북이며, 유럽으로, APLA로, 그리고 그레이터 차이나로 나아가며, 한 해의 나머지 달력 기간 동안 우리가 중점적으로 실행하려는 내용입니다. 운영자: 다음 질문은 Evercore ISI의 Michael Binetti의 요청으로 진행됩니다. 말씀해 주십시오. Michael Binetti: 4분기에 마이너스 2%~4%가 보고되는지, 그리고 그게 통화 때문인지에 대한 부분을 정리하려는 것 같고요. 그리고 큰 그림으로는 매출이 2%~4% 하락하고, 북미는 소폭 성장하는 반면, 중국은 20% 하락하고 있습니다. 4분기에는 EMEA에 대해서는 가이드를 제공하지 않으셨지만, 월드컵에도 불구하고 어딘가에서 중간 한 자릿수 하락(다운 미드 싱글) 정도로, 약간 하락하는 쪽으로 삼각측량되는 것처럼 보입니다. 아마 3분기에는 매출 레이트가 그렇게 많이 바뀌었기 때문에 4분기 EMEA에서 주요 요인들의 형태(puts and takes)가 어떻게 달라질지에 대한 것 같습니다. 그리고 거기서 후속 질문으로는, 매출 감소에도 불구하고 3분기의 EMEA 마진이 놀라울 정도로 강했습니다. 그 긍정적인 오프셋이 계속될지에 대해, 어떤 코멘트나 추가 색(컬러)을 주실 수 있을까요? Matthew Friend: 네. 3분기의 EMEA에 대한 제가 했던 코멘트는 분명히 4분기에 대해 우리가 생각하는 방식에 영향을 줍니다. 우리는 성과 차원의 성장세를 계속 볼 것으로 기대합니다. 월드컵에 대해 우리는 정말로 기대가 큽니다. 저는 러닝에서 두 자릿수의 강한 성장을 확보했다고 말씀드렸고, 러닝과 트레이닝 모두에서 예정된 제품 런칭에 대해 기대하고 있습니다. 트레이닝은 두 번째로 큰 성과 카테고리이며, 모든 스포츠에 걸쳐 트레이닝 사업을 계속 추진해 나가면서 모멘텀을 쌓는 것이 정말 중요합니다. 이 분기의 진짜 변화는 스포츠웨어 쪽의 셀스루(판매를 통한 유통/재고 소진)였습니다. 그래서 우리의 전망은 스포츠웨어 사업의 4분기 예상에 반영되도록, 이를 고려한 조정(modification)을 담고 있습니다. 우리는 마켓플레이스를 신중하게 관리하고 있기 때문입니다. 또한 저희는 중동에서 트래픽과 관련해 우리가 본 것뿐만 아니라, 오늘 우리가 볼 수 있는 정보에 기반해 그 시장에서 예상되는 그 교란(disruption)까지도 고려했습니다. 그래서 그것이 4분기 가이드를 수립할 때 고려한 또 다른 핵심 요인입니다. 하지만 우리는 북미의 모멘텀에 대해서는 계속해서 고무되고 있습니다. 여름을 위한 탄탄한 오더 북을 확보하고 있고, 셀스루에서 긍정적인 신호를 보고 있습니다. 현재 시점에서는 북미에서 중동에서 일어나고 있는 일에 대해 소비자 반응이 나타나는 것을 보지 못하고 있습니다. 그래서 저희 팀들은 소비자와의 연결을 위해 계속 열심히 노력하고 있으며, 그 지리적 지역은 물론 다른 지역들 전반에서도 브랜드 모멘텀을 다시 쌓아가기 위해 지속적으로 일하고 있습니다. 운영자: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Brooke Roach의 요청으로 진행됩니다. 말씀해 주십시오. Brooke Roach: 좋은 오후입니다. 그리고 질문을 받아주셔서 감사합니다. Elliott, Matt, 스포츠웨어 사업을 안정화할 수 있는 기회에 대해 최신 생각을 듣고 싶습니다. 지리(지역)별로 클래식스(사이즈/라인업) 프랜차이즈에서 추가로 리셋(재정비) 활동이 얼마나 더 필요할까요? 성과의 강점이 시간이 지나며 스포츠웨어 쪽의 더 나은 모멘텀으로 전환될 수 있다는 자신감을 주는, 북미 스포츠웨어 포트폴리오에서 어떤 녹색 싹(green shoots)이 보이나요? 감사합니다. Elliott J. Hill: 네. 감사합니다, Brooke. 제가 준비된 발언에서도 말씀드렸지만, 제가 이렇게 생각하고자 합니다. 우리는 NIKE 스포츠웨어와 조던 스트리트웨어 모두에서 확실히 방어(defense)에서 공세(offense)로 전환하고 있습니다. 특히 북미를 생각할 때 그 두 가지를 모두 염두에 둬야 합니다. 먼저 저희가 우선순위를 어디에 뒀는지부터 말씀드리겠습니다. 우리는 성과 사업에 우선순위를 두었습니다. 그리고 성과 제품을 제대로 만들어야 한다고 느꼈습니다. 스포츠는 우리의 진정성을 만드는 것이기 때문입니다. 그것이 중요한 차별점이자 구분입니다. 그것은 최고의 제품과 스토리텔링을 이끌어 줍니다. 그리고 궁극적으로 스포츠는 스포츠웨어와 스트리트웨어 사업 전반에 헤일로(후광)를 만들어냅니다.그리고 우리는 정말로 스포츠 비즈니스를, 그리고 Running을 통해 파고들었습니다. 완전한 공격 전개로서, 우리는 선수 인사이트에 기반해 혁신적인 제품을 갖추고자 했습니다. 이제 Matt와 제가 말씀드리는 것처럼, 우리는 이를 통합 마켓플레이스 전반에 걸쳐 성과로 전환하고 있습니다. 그래서 스포츠 측에서는 작동하고 있습니다. 스포츠웨어와 스트리트웨어 측에서 우리가 어떻게 하고 있는지에 관해 말하자면, 제 생각은 이렇습니다. 저는 특정 조치를 사용했는데, 우리가 의도적으로 뒤로 물러나 Classics에서 건강하지 않은 재고를 제거함에 따라 이번 분기에 약 5포인트의 역풍이 발생했습니다. 그리고 말씀드리고 싶은 건, Air Force 1과 AJ 1은 이번 분기에 안정화되었다는 점입니다. 그래서 이 두 프랜차이즈에서 월별로 정가 실현률이 개선되고 있습니다. 또한, 제가 이것이 긍정적이라고 말씀드리는 것을 꼭 들어주세요. 우리는 이 아이콘들이 소비자에게는 언제나 스테이플이 될 것이라고 믿기 때문입니다. 우리는 Dunks도 계속 안정화하고 있습니다. 그쪽에는 약간의 할 일이 남아 있습니다. 하지만 동시에, 여러분이 말하는 그린 슈트처럼, 이번 분기에는 팀이 우리 비즈니스에 대해 약간의 화제를 만들기 시작하는 것을 보고 있습니다. AJ 11 Gamma, AJ 5 Wolf Grey, NIKE Air Max 95 등 정말 좋고도 대단한 런칭이 있었습니다. 그리고 이 모든 제품은 높은 정가 실현률과 매우 강한 셀스루를 보였습니다. 그래서 스포츠웨어 팀은 공격 모드로 전환하고 있고, 여러분이 보게 될 것은, 그 팀이 자신들이 제공하는 소비자들로부터 인사이트를 가져와 편안함, 혁신, 그리고 네, 우리는 계속해서 비교할 수 없는 볼트를 활용할 것이라는 점에 집중하는 것입니다. 그래서 저는 스포츠웨어와 스트리트웨어 팀이 보이고 있는 진전에 정말 만족합니다. 하지만 여전히 할 일이 있습니다. 저는 아직 할 일이 있다고 분명히 말씀드리고 싶지만, 우리가 취하고 있는 조치에 대해서는 확신하고 있고, 소비자가 어떻게 반응하고 있는지에 대해서도 만족스럽습니다. Operator: 다음 질문은 Oppenheimer & Co.의 Brian William Nagel 님이 맡아 주시겠습니다. 계속 진행해 주세요. Brian William Nagel: 안녕하세요, 여러분. 질문해 주셔서 감사합니다. 그래서 Elliott, 제가 드리고 싶은 질문은요. 말씀하신 것처럼, 여러분은 여러 번 의견에서 지금 올바른 방향으로 가고 있다고 언급하셨지만, 그 과정이 처음에 기대했던 것보다 더 오래 걸리고 있다는 점입니다. 그래서 그 이유를 살펴볼 때, 그것이 더 내부적인 요인입니까, 아니면 더 외부적인 요인입니까? 각 지역의 환경이라든지, 어떤 것이든 이 턴어라운드 노력에 대해 더 어렵게 만든 것 같다고요. Elliott J. Hill: Brian, 제가 드릴 수 있는 쉬운 답은, 약간은 둘 다라는 것입니다. 제가 이렇게 말씀드리겠습니다. 각 지오 또는 각 국가의 출발점은 서로 달랐습니다. 그리고 말씀드리자면, 각 마켓플레이스 역시 구조가 다릅니다. 그래서 우리는 각 국가와 각 마켓플레이스가 통합 마켓플레이스 전반에서—다시 말해 NIKE Direct부터 여러 채널에 이르기까지—성과 측면에서 어디에 있었는지, 그것을 진정으로 이해해야 했습니다. 그래서 가장 쉽게 생각하는 방법은, 회복이 상당하다는 점이고, 그리고 우리의 규모와 규모감에서는 미래를 위해 구축하는 데 시간이 걸린다는 것입니다. 그리고 제가 바라는 것보다 더 오래 걸렸습니다. 하지만 제가 말씀드리고 싶은 것은, 우리는 9월에 제품 관점에서도 팀들을 재조직했고, 2027년 봄이 되어야 그 팀들이 함께 일한 성과의 열매를 처음으로 보게 될 것이라는 점입니다. 결국 저는 우리가 향하고 있는 방향에 만족합니다. 그리고 제가 이 역할을 맡았을 때 모두가 “그래, 이건 2년이 걸릴 거야”라고 말했는데, 바로 지금 그 목표를 추적하고 있습니다. 그래서 조금은 둘 다, Brian. 우리는 대규모 회복을 진행하는 동안 다루어야 하는 일부 외부 요인들이 있습니다. 하지만 그것은 핑계가 될 수 없습니다. 우리는 우리가 통제할 수 있는 것들을 통제하고 있습니다. 우리는 제품과 소비자, 그리고 스토리텔링 측면에서 팀들을 안으로 정렬하고 있습니다. 그리고 마지막으로, 각 국가 팀들을 더 통합되고 한층 더 격상된 마켓플레이스를 만들어 나가는 데 맞춰 정렬하고 있습니다.그리고 궁극적으로 그것이 우리에게 배당을 가져다주고, 미래 성장의 기반을 구축할 것입니다. 진행자: 마지막 질문은 JPMorgan의 매튜 로버트 보스(Matthew Robert Boss) 님의 요청으로 들어가겠습니다. 말씀해 주세요. 매튜 로버트 보스: 좋습니다. 감사합니다. 그래서 엘리엇, 한 발 물러서서 글로벌 스포츠웨어(Sportswear) 배경의 건강 상태가 어떤지, 그리고 그동안 경영을 맡았을 때와 비교해 오늘날 업계 전망은 어디에 서 있는지 업데이트해 주실 수 있을까요? 그리고 매트, 연도 하반기 저~중 한 자릿수의 일정 통화 기준 매출 감소와 관련해, 스스로 만들어낸 역풍을 구분해 볼 수 있는 방법이 있는지, 아니면 이번 회계연도 말에 나타나고 있다고 보시는 근본적인 수요가 어디로 빠져나가고 있는지, 또 올해 달력 연말까지의 전반적인 셀스루(매장 판매/출고 전환)율에 대해, 지금까지 겪어 오셨다고 말씀하신 압박을 감안해 무엇을 반영해 두셨는지도 말씀해 주세요. 엘리엇 J. 힐: 매튜, 제가—그래서 스포츠웨어에 대한 가장 쉬운 답은 이것입니다. 스포츠웨어는 전체 산업에서 매우 큰 부분으로 남아 있을 것이고, 앞으로 우리의 성공에 결정적으로 중요하다는 점입니다. 그래서 우리는 이 부분을 스트리츠업(streets-up) 방식으로 접근하고 있으며, 이 거대하고 방대한 사업이 더 로컬하게 느껴지도록 하는 데 확실히 힘을 쓰고 있습니다. 그리고 다시 말씀드리지만, 시간이 걸려서 제품을 점진적으로 파종(seed)하고 불을 붙여(ignite) 규모를 키우기까지는 시간이 필요하지만, 스포츠웨어 사업을 건강한 상태로 되돌리는 것은 우리의 컴백에 필수적이고 매우 중요합니다. 이는 전체 시장과 우리 성장의 전반에서 계속해서 비중 있게 중요한 부분이기 때문입니다. 그런 맥락에서 저는 운동(athletic) 산업 전반에 대해, 스포츠웨어뿐 아니라 전반에 대해 엄청나게 긍정적으로 보고 있으며, 확장되고 있는 시장에서 우리가 성장 동력을 계속해서 만들어 갈 수 있는 매우 큰 기회로 보고 있습니다. 매튜 프렌드: 그리고 매트, 셀스루 가정에 대한 질문이라면—매출부터 말씀드리는 게 좋을 것 같네요. 내년 상반기에는, 앞으로 두 분기 매출에 대해 우리가 기대하는 범위를 Q4에서 제시했던 범위로 보는 것이 안전하다고 생각합니다. 그리고 그것은 우리가 이야기해 온 트렌드들로 잘 드러난다고 봅니다. 북미에서는 모멘텀이 계속 유지되고 있습니다. 우리는 채널 전반에서 보다 균형 잡힌 성장을 보게 될 것으로 기대합니다. 재고가 시장에 있는 위치를 감안하면, 그 지리적 지역에서는 기초적인 수익성이 계속 개선될 것으로 기대합니다. 다만 우리가 이야기해 온 것처럼, 상단 매출(top line)은 약간 억제될 것입니다. 이전 연도에 오프프라이스(off-price) 청산이 꽤 많이 있었기 때문입니다. 하지만 이는 더 건강한 사업입니다. 더 수익성 높은 사업입니다. 그리고 시장의 모든 채널에서 지속적으로 성장하는 사업입니다. 미국 밖으로 나가면, EMEA와 APLA에서 올해 달력 연말까지 ‘윈 나우(Win Now)’ 액션을 완료할 수 있다고 우리가 명확히 말해 왔다고 생각합니다. 그것이 우리가 전달하고 있는 내용을 읽는 방식이어야 합니다. 시장, 특히 디지털에서 더 깊게 정리(cleaning up)해 나가는 작업은 계속 우리가 해 나갈 것입니다. 그리고 분기별로 셀스루 개선을 계획하고 있습니다. 그레이터 차이나(Greater China)에 대해서는 셀인(sell-in)을 관리하고 있습니다. 셀인을 관리함으로써, 이번 분기에서 보았던 것처럼 셀스루율이 순차적으로 개선되는 추세가 계속 이어질 것으로 기대합니다. 그래서 해당 시장에서 공급을 관리해, 그곳의 재고 믹스를 더 풀프라이스(full price)이고 더 건강하게 전환할 수 있도록 하는 것입니다. 그리고 그래서 제가 그레이터 차이나에서 우리가 취하는 조치들이 매출에 역풍(headwind)을 만들 수는 있지만, 더 빠르게 수익성이 바닥(bottom)을 칠 것으로 기대한다고 코멘터리를 드렸던 이유도 여기에 있습니다. 더 건강하고 더 수익성 높은 사업이 될 것이기 때문입니다. 또한 중국에서 앞으로 나아가며 훨씬 더 균형 잡힌 성장을 위한 기반을 다지게 될 것입니다. 진행자: 이것으로 질의응답 세션과 오늘 컨퍼런스콜은 마무리하겠습니다. 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.