NextEra Energy, Inc.

Operator: 좋은 하루 되세요. NextEra Energy, Inc. 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [오퍼레이터 안내] 오늘 행사는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 NextEra Energy의 투자자 관계 담당 이사인 Mark Edelman에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오, 선생님. Mark Eidelman: 여러분, 안녕하십니까. 2026년 1분기 재무 결과 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 아침 함께하신 분들은 NextEra Energy의 회장, 사장 겸 최고경영자(CEO)인 John Ketchum, NextEra Energy의 수석 부사장 겸 최고재무책임자(CFO)인 Mike Dunn, Florida Power & Light Company의 최고경영자(CEO)인 Armando Pimentel, Florida Power & Light Company의 사장인 Scott Boris, NextEra Energy Resources의 사장 겸 최고경영자(CEO)인 Brian Bolster, 그리고 NextEra Energy의 수석 부사장인 Mark Hickson입니다. John이 개회 인사를 한 뒤 Mike가 당사 결과에 대한 개요를 설명드리겠습니다. 이후 당사 임원진이 여러분의 질문에 답변할 수 있도록 준비되어 있습니다. 본 콜에서는 현재의 기대와 가정을 바탕으로 한 미래지향적 진술을 하게 될 것입니다. 이러한 진술에는 위험과 불확실성이 수반됩니다. 어떤 경우든, 우리가 핵심 가정 중 하나라도 잘못했을 경우에는 오늘의 실적 뉴스 릴리스에서 논의된 다른 요인과, 회사 자료의 Risk Factors(위험 요인) 섹션에서 이 컨퍼런스 콜 동안 이루어진 언급 및, 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 최신 보고서와 공시(각 문서는 당사 웹사이트 www.nexteraenergy.com에서 확인 가능)에 따라 실제 결과가 미래지향적 진술과 실질적으로 다를 수 있습니다. 당사는 어떠한 미래지향적 진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 오늘의 발표에는 비GAAP 재무지표에 대한 언급도 포함되어 있습니다. 정의 정보 및 과거 비GAAP 지표를 가장 가까운 GAAP 재무지표로 조정한 내용(조정 내역)은 오늘 발표와 함께 제공되는 슬라이드에 포함된 정보를 참고해 주시기 바랍니다. 그러면 John에게 콜을 넘기겠습니다. John Ketchum: Mark, 감사합니다. 그리고 여러분, 안녕하십니까. NextEra Energy는 올해를 매우 훌륭하게 시작했습니다. 강력한 1분기 실적을 통해 그 성과를 보여주고 있습니다. 조정 주당순이익(Adjusted earnings per share)은 FPL과 에너지 리소스(Energy Resources) 모두에서의 견조한 재무 및 운영 성과를 반영하며 전년 동기 대비 10% 증가했습니다. 지난 몇 달 동안 저는 고객, 정책 결정자, 이해관계자들과 긴밀히 협력해 왔고, 제게 분명하지 않을 수 없는 두 가지가 있었습니다. 첫째, 이 나라의 전력 수요는 둔화되지 않고 오히려 가속되고 있습니다. 고객들은 지금 전기가 필요하며, 전력을 공급하는 속도(speed to power)는 필수입니다. 둘째, 새로운 전력 인프라 구축은, 기존 고객의 청구요금을 낮게 유지하면서도 경제성(affordability) 문제를 해결하는 방식으로 이루어져야 합니다. NextEra Energy는 이 두 가지를 모두 해내고 있습니다. 당사는 공통 플랫폼을 활용함으로써, 전력 가격을 낮게 유지하면서도 증가하는 전력 수요를 충족할 수 있습니다. 당사는 모든 형태의 에너지 인프라를 구축합니다. 당사는 방대한 규모에서 에너지 밸류체인 전반에 걸친 경험을 보유하고 있으며, 이를 뒷받침하는 탄탄한 재무상태표(balance sheet)를 갖추고 있습니다. 또한 당사는 고객에게 가치와 경제성을 제공하기 위해 포트폴리오 전반에서 지속적으로 운영 효율성을 높이고 있습니다. FPL에서의 가치 제안은 명확합니다. 다양한 발전 믹스와 견고한 그리드를 활용해 매일매일 고객에게 저렴하면서도 매우 신뢰할 수 있는 전기를 제공하는 것입니다. Energy Resources에서는 고객이 우리를 선택합니다. 그들은 우리가 고객의 필요에 맞춘 비용 효율적인 솔루션을 제공하는 에너지 인프라를 구축해 온 비교할 수 없는 수십 년간의 축적된 실적을 가지고 있다는 것을 알고 있기 때문입니다. NextEra Energy는 49개 주에 걸친 서비스 지역과 12가지가 넘는 성장 방법을 가진, 전례 없는 성장의 이 순간을 위해 만들어졌습니다. 우리 고객, 주주, 그리고 우리나라를 위해 성과를 제공할 수 있는 역량에 대해 저는 더없이 기대가 큽니다. 중요하게도, 예상 성장세는 규제 사업과 장기 계약 사업 사이에서 균형 있게, 그리고 명확하게 보입니다. 플로리다는 청구서를 낮게 유지하면서도 성장에 안정적으로 대응하는 방법을 보여주는 대표적인 사례입니다. ‘선샤인 스테이트’(Sunshine State)는 수십 년 동안 가장 빠르게 성장해온 주 중 하나였으며, 오늘날에도 그 빠른 확장이 계속되고 있습니다. 플로리다는 이미 1조 8,000억 달러 규모의 경제(전 세계 15번째 규모)이며, 성장 둔화 조짐은 보이지 않습니다. 플로리다의 GDP는 2040년까지 연평균 4.7% 성장할 것으로 전망됩니다. 실제로 올 1분기에 FPL은 전년 동기 대비 거의 10만 명의 신규 고객을 추가했습니다. 참고로, 전국의 전력 유틸리티 중 약 90%는 그 정도 규모의 신규 고객을 일상적으로는 하루에 처리하지 못합니다. FPL은 지난 12개월 동안에만 이 신규 고객들을 시스템에 추가했습니다. FPL은 주 전역에 걸쳐 적절한 신규 전력 발전과 적절한 신규 송전 인프라를 구축함으로써 이러한 성장을 뒷받침하고 있습니다. 실제로 FPL은 플로리다의 성장하는 경제를 주로 지원하기 위해 2032년까지 900억~1,000억 달러를 투자할 것으로 예상하고 있습니다. 이달 초, FPL은 플로리다에서 증가하는 전력 수요를 안정적이고 비용 효율적으로 충족하기 위한 접근을 상세히 담은 연간 10년 Ciplan을 제출했습니다. 이 계획은 향후 10년 동안 신규 가스발전이 약 4기가와트 규모로 추가되고, 태양광이 12기가와트 이상, 그리고 7기가와트 이상의 저장 솔루션이 보완될 것임을 보여주며, 이는 FPL의 발전 포트폴리오를 추가로 다양화할 것입니다. 그러나 상당한 자본 투자를 하면서도, 시간이 지남에 따라 실제로 청구금액은 내려갔습니다. 인플레이션을 감안하면, 전형적인 FPL 주거용 고객의 청구서는 오늘날이 20년 전보다 20% 낮습니다. 명목 기준으로는 FPL의 청구금액이 전국 평균보다 약 30% 낮고, 10년 말까지 평균 약 2% 수준으로만 성장할 것으로 전망됩니다. 게다가 FPL은 고객에게 상위 10분위(Top decile) 수준의 신뢰도를 제공합니다. 이는 전국 평균보다 약 68% 더 우수한 수준입니다. 낮은 요금과 높은 신뢰도는 우연히 얻어지는 것이 아닙니다. 대신 이러한 성과는 스마트하고 절제된 자본 투자와, 운영을 효율적으로 수행하는 데 대한 끊임없는 집중의 직접적인 결과입니다. 이는 기존 고객뿐 아니라 신뢰도, 비용, 그리고 시장 진입 속도를 중시하는 하이퍼스케일러 같은 신규 대규모 전력 수요 고객에게도 매우 잘 맞는 가치 제안입니다. 1월부터 시행된 FPL의 승인된 4년 요금 정산 합의의 일환으로, 우리는 고객과 규제기관 모두에게 필요한 확실성을 제공하기 위해 대규모 전력 수요용 대형 부하(large load) 요금제를 선제적으로 마련했습니다. 여기서는 소비자 보호와 경쟁력 있는 요금을 균형 있게 조정했습니다. 다시 말해, 올바른 구조와 스마트한 접근이라면 두 가지 모두 가능합니다. FPL의 시장 진입 속도 우위와 업계 최고 수준의 서비스가 결합되면서, 대규모 전력 수요에 대한 상당한 관심이 생기고 있습니다. 현재 FPL에는 대규모 전력 수요에 대한 관심이 약 21기가와트 규모로 있습니다. 그중 약 12기가와트는 논의가 진전된 상태이며, 그 일부는 2028년부터 서비스를 시작할 수 있을 것으로 기대합니다. 이 분야에서 순조롭게 진전하고 있으며, 연말까지 FPL의 요금제 아래에서 최소 1명의 대규모 전력 수요 고객이 용량 계약(capacity)에 서명할 것으로 계속 예상하고 있습니다. 처음에는 FPL의 승인된 요금제 아래에서 대규모 전력 수요 1기가와트가 대략 20억 달러 규모의 CapEx와 동등하며, 다른 FPL 투자와 동일한 자기자본이익률(ROE)을 창출할 것으로 기대합니다. 에너지 자원(Energy Resources)은 규제 사업에서 전기와 가스의 송전 포트폴리오를 계속 성장시키고 있습니다. 강조해도 지나치지 않습니다. -- 선형 인프라는 미국의 전력 수요를 충족하기 위해 절대적으로 필수적입니다. 파이프라인은 발전소에 연료를 공급하고, 송전선은 전력을 지역사회로 전달합니다. 넥스트에라 에너지 트랜스미션(NextEra Energy Transmission)은 미국을 대표하는 독립 전력 송전 회사 중 하나입니다. 우리의 규모와 경험은 미국 전역에서 새로운 송전 기회를 실행해 나가는 데 있어 매우 유리한 기반이 됩니다. 사실, 바로 이번 주에 NextEra Energy의 송전 자회사 중 하나인 Lone Star Transmission이 북중부 텍사스에서 신뢰도 개선을 위해 2개의 신규 송전 노선 일부를 건설하는 방안과 관련해 ERCOT의 승인을 받았습니다. Lone Star의 약 3억 달러(300 million) 투자 지분은 Lone Star의 레이트 베이스(rate base)에서 약 40%의 증가를 의미합니다. NextEra Energy Transmission은 이제 2023년 이후 50억 달러(5 billion) 이상의 신규 프로젝트를 확보했습니다. 종합하면, NextEra Energy Transmission은 2019년 회사 인수 당시 Gulf Power의 레이트 베이스 규모의 거의 두 배에 해당하는 80억 달러(8 billion)의 규제 및 확보 자본을 확보했습니다. 또한 당사의 가스 송전 사업을 성장시키기 위한 계획을 계속 실행하고 있습니다. Energy Resources는 현재 FERC 규제를 받는 파이프라인 1,000마일 이상에 대한 지분을 보유하고 있습니다. 무엇보다도, 이는 유기적 확장 기회가 여러 가지 포함된 포트폴리오입니다. 종합적으로 볼 때, 2032년까지 Energy Resources의 전기 및 가스 송전 사업은 총 200억 달러(20 billion)의 규제 및 투자 자본으로 성장할 것으로 예상하며, 이는 2025년 기준에서 연평균 복합성장률 20%에 해당합니다. 최근에는 성장 기회를 중심으로 파이프라인 사업에 새로운 고위 리더십을 추가하여 가스 송전 사업 확장에 대한 당사의 의지를 보여주었습니다. 이제 Energy Resources의 장기 계약 사업을 살펴보겠습니다. 제가 서두에서 말씀드렸듯이, 이 점은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 고객들은 많은 전력이 필요하며, 그 전력이 지금 필요합니다. 재생에너지와 저장은 추가적인 가스발전이 건설되기 전까지 그리드에 새로운 전력을 공급하는 가장 빠른 방법으로 계속해서 자리하고 있습니다. 그래서 Energy Resources는 기록적인 분기를 기록하며 신규 장기 계약 재생에너지 및 저장 프로젝트 4기가와트(gigawatts)를 백로그에 추가했습니다. 여기에는 배터리 저장의 또 다른 강한 오리지노레이션(origination) 성과가 포함되어 있으며, 1.3기가와트입니다. 무엇보다도, 당사는 배터리 저장을 위한 4가지 성장 경로를 보유하고 있습니다. 기존 부지에 배터리 저장을 단독으로 구축하거나 함께 입지(co-locate)시키고, 저장을 그리드 솔루션으로 개발하며, 기존 저장 프로젝트에서 배터리의 지속 시간(4시간)을 8시간으로 확장합니다. 단독 및 함께 입지된 배터리 저장 파이프라인은 확장 기회는 제외하더라도 10기가와트 이상에 이릅니다. 결론적으로, 빠른 용량(capacity) 솔루션에 대한 상당한 필요가 있는 시장에서 Energy Resources는 배터리 저장으로 고객을 제공하기에 매우 유리한 위치에 있습니다. 또한 규모의 힘에 기반한 데이터센터 허브(data center hub) 전략을 실행하기 위한 훌륭한 출발을 하고 있습니다. 규모는 개발 파이프라인을 단축하고 실행 위험을 줄이며, 데이터센터 전력 수요를 충족하기 위해 필요한 인프라를 구축하는 동안 비용을 낮게 유지하는 데 도움이 됩니다. 이를 위해 지난달 미(美) 상무부(U.S. Department of Commerce)는 대규모 부하(load)를 공급하기 위해 신규 가스발전 9.5기가와트를 건설할 대상으로 Energy Resources를 선정했습니다. 이 프로젝트들은 미·일 무역 협정의 일환으로 미국에 대한 일본의 5,500억 달러(550 billion) 투자 약속과 관련해 진행되는 것입니다. 이는 두 개의 별도 프로젝트로, 1개는 텍사스에 위치하고 다른 1개는 펜실베이니아에 위치합니다. 두 프로젝트 모두 각 주에서 대규모 부하를 공급하도록 설계되었습니다. 미국과 일본이 프로젝트를 소유하고, Energy Resources는 이를 개발, 건설 및 운영하게 됩니다. 당사는 미국 및 일본과의 확정적 합의에 이르기 위해 노력하는 과정에서 두 프로젝트 모두를 적극적으로 개발하고 있으며, 부지 개발, 조달, 인허가 및 상업적 구조화를 추진하고 있습니다. 이 프로젝트들은 당사의 기존 데이터센터 허브 그룹에서 도출된 것으로, 해당 그룹은 연말까지 약 40개를 확보하는 것을 목표로 30개가 넘는 허브로 구성되어 있습니다. 이제 당사는 2035년까지 대규모 부하를 공급하기 위한 신규 발전 15기가와트 확보라는 당사 기본 시나리오(base case) 목표로 이어지는 4개의 오리지노레이션 채널을 보유하고 있습니다. 이 4개의 오리지노레이션 채널은 또한 2035년까지 30기가와트 이상의 상방 시나리오(upside case)를 달성하는 데에도 도움이 될 수 있습니다. 당사는 모든 형태의 에너지로 이 목표를 달성하기 위해 열심히 노력하고 있으며, 약 50%는 가스발전에서, 나머지는 다른 모든 형태의 에너지에서 나올 계획입니다. 첫 번째 채널은 하이퍼스케일러(hyperscalers)와 직접 협업하여 그들의 데이터센터에 전력을 공급하는 것입니다.이곳은 저희가 신뢰와 탄탄한 오랜 관계를 맺고 있는 기업들입니다. 대표적인 예로, 아이오와주 시더 래피즈 인근에 있는 글렌로라 원자력 발전소를 재가동하기 위해 Google과 협업한 사례를 들 수 있습니다. 두 번째 채널은 투자자 소유 유틸리티와의 협력입니다. 완벽한 예는 합작 개발 계약입니다. 저희는 이번 주 초 Excel과 계약을 체결해 Excel의 8개 주 서비스 권역 전반에서 가속화되는 데이터 센터 수요를 포착하기 위해 새로운 발전, 저장 및 송전을 공동으로 계획하고 신속하게 배치하고자 했습니다. 세 번째 채널은 협동조합(co-op)과 지방자치단체와의 강력한 관계를 통해 이뤄집니다. 노스다코타에서 Basin Electric과 1.5기가와트급 복합사이클 발전소를 개발하려는 계획은 좋은 사례입니다. 협동조합 및 지방자치단체 고객들은 저희의 역량과 실력, 하이퍼스케일러와의 고객 관계, 그리고 탄탄한 재무상태표를 높이 평가해, 저희를 최고의 파트너로 만들고 있습니다. 네 번째 채널은 연방 정부와 협력해 신규 천연가스 발전을 구축하는 것입니다. Duane Arnold에 대해서도 계속해서 순조로운 진척을 보이고 있습니다. 이달 초, 미국 원자력규제위원회는 발전소의 소수 지분 보유주주인 Central Iowa Power Cooperative와 Corn Belt Power Cooperative가 NextEra Energy에 지분을 이전하는 라이선스 이전을 승인했습니다. 이번 핵심 연방 승인으로 Energy Resources가 30% 지분 인수 절차를 마무리할 수 있게 되었고, 그 결과 저희는 Duane Arnold를 완전 소유하게 됩니다. 동시에, Duane Arnold에 대한 상호접속 권리 회복 절차도 예상대로 계속 진전되고 있습니다. 발전소는 늦어도 2029년 1분기(Q1 2029)까지 재가동을 재개할 수 있도록 일정을 준수하고 있습니다. 저희는 또한 다양한 SMR OEM의 역량을 면밀히 검토하며 Advanced Nuclear도 계속 평가했습니다. 저희 원자력 부지에는 6기가와트 규모의 SMR 콜로케이션(공동 입지) 기회가 있으며, 신규 그린필드 부지 개발을 위해 노력하고 있습니다. 물론, 새 원자력 건설에는 최종 노출을 제한하는 적절한 위험 분담 메커니즘과 함께 올바른 상업적 조건 및 조항이 포함되어야 합니다. 지난 20년(최근 2십 년) 동안 어떤 다른 회사보다도 더 많은 에너지 인프라를 구축해 왔다는 점에서, 계약에서 해지되어 나오는 운영 자산이 상당히 많습니다. 실제로 저희는 2032년까지 재계약(recontracting) 기회로 최대 6기가와트의 재생에너지와 1.5기가와트의 원자력 자산을 보유하고 있습니다. 타이밍은 더할 나위 없이 좋습니다. 해당 프로젝트들은 대체로 훨씬 덜 우호적인 시장 상황에서 수년 전 이미 건설되고 계약 체결되었습니다. 향후 수년 동안 PPA가 만료되기 시작하면, 재계약은 더 높은 가격을 요구할 것으로 생각합니다. 실제로 1분기에는 기존 프로젝트에서 600메가와트가 넘는 용량을 계약했으며, 평균 18년을 초과하는 기간 동안 계약을 고정해 오늘날 우리가 목격하고 있는 강력한 전력 수요 환경을 반영했습니다. Energy Resources의 고객 공급 사업은 1분기 동안 성장 전략을 진전시켰고, 그중에서도 미국의 주요 천연가스 공급업체 중 하나인 Symmetry Energy Solutions에 대한 전략적 인수를 통해 성장이 두드러졌습니다. Symmetry는 34개 주에서 운영하며, 추가적인 물리적 자산에 대한 접근성을 제공해 고객에게 다양한 범위의 솔루션을 제공할 수 있게 합니다. 실제로 저희의 모든 사업 전반을 통틀어, 저희는 매년 약 2.9조 입방피트의 천연가스를 수송 및 공급하고 있으며, 이는 하루 약 80억 입방피트에 해당해, 전국의 도매·소매·산업 고객을 대상으로 하는 최대 규모이자 가장 활발한 가스 공급업체 중 하나가 됩니다. 그리고 저희는 매일 고객을 위해 성장하고 가치와 혁신적인 솔루션을 제공하는 동시에, 더 나아지기 위해 노력하며 전(全) 전력 산업의 미래를 재정의하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 저희는 새로운 Rewire 이니셔티브와 Google Cloud와의 파트너십을 통해 이를 실현하고 있습니다. Rewire는 전사 차원의 기업 단위 이니셔티브로, 고객들을 위한 매출 성장과 비용 절감 기회를 해방할 것으로 기대하는 엔터프라이즈 전반의 AI 전환과 결합하여 저희가 일하는 방식과 비즈니스를 수행하는 방식을 재구상하는 것을 목표로 합니다.동시에 Rewire는 저희의 AI 제품 개발 플랫폼 역할을 하고 있습니다. 저희가 구축하는 새로운 AI 도구와 솔루션은 우리가 사업을 수행하는 방식뿐 아니라 경쟁 우위를 창출하는 방식도 재정의할 뿐만 아니라, 우리 산업이 전기를 생산·공급하고 고객에게 서비스를 제공하는 방식까지 변화시키는 데에도 도움이 될 것이라고 믿습니다. Google과의 파트너십을 통해 우리는 이러한 제품들을 유틸리티 산업에 제공하여 미국의 가정과 기업이 비용을 절감할 수 있도록 돕고 있습니다. 올해 1분기에는 최초의 Rewire 제품들을 시장에 선보였습니다. 예를 들어 Conduit는 이미 최고의 역량을 갖춘 재생에너지 인력을 업스킬하기 위해 설계된 AI 기반 도구로, 현장 작업 효율을 높이고 발전소를 계속 가동할 수 있게 합니다. 또 다른 제품인 Generation Entitlement는 비정상적인 설비 상태를 사전에 식별하여 팀이 조기에 대응하고, 전체 플릿(설비 묶음)에 걸쳐 발전소 성능을 최적화할 수 있도록 해줍니다. 그리고 Grid Composer라는 제품은 발전 과정의 모든 측면을 최적화하고 오케스트레이션하기 위해 AI를 사용합니다. 이를 통해 실시간 권고 사항을 한곳에 모아 발전기 유닛 배치, 전력 및 연료 배차, 유지보수 일정과 관련된 더 빠르고 더 잘 informed된 의사결정을 가능하게 합니다. 무엇보다도, 이러한 도구들이 고객을 위한 상당한 비용 절감을 이끌어낼 잠재력이 있다고 믿습니다. FPL의 오늘날 전기요금은 이미 전국 평균보다 약 30% 낮습니다. 그 이유 중 하나는 사업에서 기술에 집요하게 집중하고 비용을 끌어내고 있기 때문입니다. FPL의 비연료 O&M은 업계 평균보다 71% 이상 낮습니다. 실제로 저희는 미국에서 두 번째로 좋은 유틸리티 업체보다 비용 효율이 50% 더 높습니다. 저희의 Rewire 제품들은 미국 내 최저비용 전기 유틸리티 사업자로서의 입지를 강화한다고 믿습니다. 하지만 여기서 끝이 아닙니다. 하이퍼스케일러들과 긴밀히 협력함으로써, 성장에 도움이 되면서도 미국 가정이 감당 가능한 전력 가격을 유지하는 솔루션을 구조화하고 있습니다. 앞서 논의했듯이, Energy Resources가 바로 대규모 고객들이 자신에게 해당하는 몫을 공정하게 부담하도록 보장하는 “bring your own generation(자가 발전)”인 BYOD 모델에 집중해 온 이유가 여기에 있습니다. 우연치 않게도 이는 시장과 정책결정자들이 움직이는 방향과 정확히 맞물려 있습니다. 개념은 간단합니다. 우리는 하이퍼스케일러를 위한 에너지 인프라를 구축하고, 그들이 그 비용을 지불합니다. 매일을 살아가는 미국의 일반 대중은 그렇지 않습니다. 이것이 미국의 성장을 동력으로 삼고 전기요금이 감당 가능하도록 유지하는 방식이지만, 저희는 아직 더 많은 이야기가 있다고 믿습니다. 기억해보면, 미국의 많은 지역이 10년 말로 다가갈수록 실제 용량(설비 능력) 부족에서 출발하고 있습니다. BYOD Power Solutions는 극심한 수요가 발생하는 시간에 이를 “배치 가능한(즉시 전환·운용 가능한) 자원”으로 생각하기 시작한다면, 회복 탄력적인 그리드(전력망)의 핵심 요소가 될 수 있습니다. 저희가 1분기에 발표한 NVIDIA와의 협력에서도 바로 이 점을 작업하고 있습니다. 예를 들어 극심한 추위나 폭염 기간에 몇 시간 동안 데이터센터 활동을 일시적으로 낮추거나 전환할 수 있는 능력을 떠올려 보세요. 그러면 지역의 부하 담당 기관(전력 공급 주체)이 전력이 부족하고 더 높은 비용이 드는 상황에서 그 전력을 고객 수요를 충족하는 데 활용할 수 있어, 신뢰성을 높이고 일반 미국 가정의 전기요금을 낮출 수 있습니다. 이것은 또한 우리가 시장이 어디로 향하고 있다고 믿는지, 그 방향으로 앞서 나아가고 움직이려는 노력의 또 다른 사례입니다. 결론적으로, 우리 업계의 이 독특한 시점에서는 규모, 경험, 혁신이 그 어느 때보다 더 중요합니다. 그리고 저희의 공통 플랫폼은 저희가 생각하는 비교 불가능한 경쟁 우위를 제공해 줍니다. 그것은 단지 운영 규모가 큰 것에 그치지 않습니다. 저희는 탄탄한 공급망을 갖추고 있습니다. 또한 글로벌 은행과의 관계도 탄탄합니다. 저희는 그 분야에서 가장 크고 가장 강한 재무 상태표(대차대조표)를 유지하기 위해 열심히 노력해 왔고, 고객을 위한 솔루션을 제공하기 위해 기술과 데이터를 활용합니다. 이 플랫폼은 에너지 가치사슬 전반에 걸쳐 모든 형태의 에너지를 구축할 수 있게 해줍니다. 또한 이는 복제하기도 어렵습니다. 수십 년 동안 이를 만들고, 다듬고, 최적화해 왔기 때문입니다.이것이 바로 우리가 고객에게 그들이 필요로 할 때, 미국 어느 곳에 있든지 신뢰할 수 있고 합리적인 가격의 솔루션을 제공하는 방식입니다. 그리고 전력 수요가 증가함에 따라 이러한 독특한 역량은 더욱더 중요해지고, 이 모든 것은 고객과 이해관계자, 주주 여러분에게 큰 의미가 됩니다. 우리는 봉사할 수 있어 영광입니다. 올해를 시작한 방식에 만족하고 있으며, 성장의 12가지가 넘는 실행을 통해 2026년 나머지 기간도 더욱 기대됩니다. 그럼 통화 내용을 마이크에게 넘기겠습니다. Michael Dunne: 감사합니다, John. FPL의 자세한 실적부터 시작하겠습니다. 2026년 1분기 FPL의 주당순이익은 전년 동기 대비 0.06달러 증가했습니다. 규제 목적의 규제자본과 성장(약 8.8%)이 전년 동기 해당 분기 대비 FPL 주당순이익 성장의 중요한 동력이었습니다. 분기 동안 FPL의 자본 지출은 약 32억 달러였으며, FPL의 연간 총 자본 투자 규모는 120억 달러에서 130억 달러 사이일 것으로 예상합니다. 2026년 3월로 끝나는 12개월 동안 FPL은 규제 목적 자기자본이익률이 약 11.7%일 것으로 보고했습니다. 첫 3개월 동안 우리는 요율 안정화 메커니즘을 약 3.06억 달러 활용했으며, 이로 인해 FPL의 세후 잔액은 약 12억 달러가 남았습니다. 이번 분기에 FPL은 새롭고 비용 효율적인 태양광 600메가와트를 약 600메가와트 정도를 가동에 투입했으며, 이로써 FPL이 보유하고 운영하는 태양광 포트폴리오는 85기가와트 이상이 되었습니다. 핵심 지표에 따르면 플로리다 경제는 여전히 건조합니다. 플로리다는 미국에서 가장 빠르게 성장하는 주 중 하나이며, 2024년부터 2025년 사이에 5개의 가장 빠르게 성장하는 미국 메트로 지역 중 3곳을 보유했습니다. 그리고 John이 말씀드린 것처럼 FPL은 고객 성장에서 강력한 분기를 보였으며, 비교되는 전년 동기 기간 대비 평균 고객 수가 거의 10만 명 증가했습니다. FPL의 1분기 소매 판매는 약 3.4% 증가했으며, 전년 동기 대비로도 증가했습니다. 날씨 영향을 감안한 뒤에는, 1분기 소매 판매가 비교되는 전년 동기 기간 대비 날씨를 정규화한 기준으로 약 0.3% 증가했는데, 이는 주로 지속적인 유리한 기저 인구 성장에 의해 뒷받침되었습니다. 이제 에너지 리소시스(Energy Resources)로 넘어가겠습니다. 에너지 리소시스는 전년 동기 대비 조정 이익이 약 14% 성장했다고 보고했습니다. 신규 투자에서의 기여는 전년 동기 대비 주당 0.04달러 증가했으며, 이는 주로 전력 발전 포트폴리오의 지속적인 성장에 반영된 것입니다. 기존의 청정 에너지 포트폴리오는 분기 동안 주당 0.01달러 증가했습니다. 고객 공급 사업의 비교 기여는 주당 0.04달러 감소했는데, 이는 주로 상류 사업의 생산량이 더 낮았기 때문이며, 또한 당사는 전(全) 공급 의무 사업에서 마진이 정상화되는 추세가 이어졌기 때문입니다. NextEra Energy Transmission의 기여는 전년 동기 대비 주당 0.05달러 증가했으며, 금융 비용을 순액으로 반영해 산정했습니다. 이는 캘리포니아에 위치한 송전 자산에 대한 50% 지분의 매각에 의해 이루어졌습니다. 다른 영향에는 변화가 없었는데, 낮은 세 비용이 주로 신투자 지원을 위해 새로 차입한 것과 관련된 높은 금융 비용에 의해 대부분 상쇄되었기 때문입니다. 우리는 430억 달러가 넘는 이자율 헤지 프로그램을 통해 현재의 금리 환경을 잘 헤쳐 나갈 수 있는 위치에 계속해서 자리 잡고 있습니다. 또한 잠재적인 무역 영향에 대해서도 대비해 두었고, 고객을 위해 제공하고 실행할 수 있도록 포지셔닝해 왔습니다. 그래서 우리는 FPL과 에너지 리소시스의 개발 계획(국가 데이터 센터 허브 확대 개발 계획 포함)을 뒷받침하기 위해 선제적으로 공급을 확보했습니다. 태양광의 경우, 우리는 2029년까지 패널을 확보해 두었습니다. 또한 배터리 저장의 경우에도 경쟁력 있는 가격의 국내 공급을 통해 2029년까지 확보되어 있어 잘 보호받고 있습니다. 새로운 건설 기대치에 맞춰 2027년까지 국내에서 핵심 풍력 부품도 확보했습니다. 그리고 10년 말까지 당사의 건설 예측을 뒷받침할 수 있을 만큼 충분한 변압기(트랜스포머) 용량을 확보하고 있습니다. 에너지 리소시스는 신규 재생에너지 및 저장(스토리지) 오리진에서 기록적인 분기를 기록했으며, 백로그에 4기가와트를 추가했습니다.이러한 추가 사항을 반영하면, 당사의 백로그는 최근 실적 발표 이후 서비스에 투입된 신규 프로젝트 0.3기가와트를 고려하여 현재 약 33기가와트에 이릅니다. 이는 재생에너지와 저장장치에 대한 견조한 수요가 지속되고 있음을 보여줍니다. 또한 당사의 백로그 추가분은 고객들로부터 관측되는 다양한 전력 수요를 반영합니다. 백로그 추가분의 약 30%는 하이퍼스케일러가 주도하고, 나머지 70%는 협동조합과 지자체를 포함한 전력 유틸리티 고객에서 비롯됩니다. 이제 2026년 1분기 연결 실적을 말씀드리겠습니다. Corporate and Other의 조정(Adjusted) 이익은 전년 동기 대비 주당 $0.02 감소했습니다. 2026년 조정 주당순이익(Adjusted EPS) 전망 범위인 $3.92~$4.02는 변함이 없으며, 우리는 그 범위의 상단을 목표로 하고 있습니다. 당사는 2032년까지 조정 주당순이익(Adjusted EPS)을 연평균 복합성장률(CAGR) 8% 이상으로 성장시키고 있으며, 2032년부터 2035년까지도 동일한 목표를 설정했습니다. 그리고 2025년 기준 조정 주당순이익(Adjusted EPS) $3.71에서 시작합니다. 2025년부터 2032년까지 당사의 평균 연간 영업 현금흐름 성장률이 조정 주당순이익(Adjusted EPS) 복합성장률(CAGR) 전망 범위 이상이 될 것으로 기대합니다. 또한 2026년까지 매년 주당 배당금을 약 10% 성장시키고, 2024년 기준에서 2026년 말 이후 2028년까지는 매년 6% 성장할 것으로 계속 기대하고 있습니다. 늘 그렇듯이 당사의 전망은 당사의 유의사항을 전제로 합니다. 이것으로 준비된 발언을 마치겠습니다. 이제 질문을 받기 위해 전화선을 개방하겠습니다. Operator: [Operator Instructions] 그리고 오늘 첫 번째 질문은 Wolf Research의 Steve Fleishman에서 나옵니다. Steven Fleishman: 그래서 -- 미국과 일본 프로젝트에 대해 몇 가지만 여쭤보겠습니다. 먼저, 거기서 최종 합의에 이르기까지의 마일스톤과 일정에 대해 공유할 수 있는 것이 있나요? 그리고 이 프로젝트들에 필요한 터빈을 확보하고 계신가요? 또한 파이프라인과 송전 접근성, 즉 이 프로젝트들을 위한 파이프나 송전을 구축하는 데 있어 참여할 수 있는지도요? John Ketchum: 네. Steve, 제가 말씀드리겠습니다. 저는 John입니다. 먼저 마일스톤과 관련해서는, 예상하신 것처럼 미국 상무부(Department of Commerce)와 일본 정부와 계속해서 매우 적극적으로 협의하고 있습니다. 현재 우리가 최종 합의서(definitive agreements)를 협상하는 단계에 있는데, 두 프로젝트 모두에서 해당 합의서를 향후 2~3개월 기간 내에 완료하고자 합니다. 그것이 마일스톤과 일정에 관한 첫 번째 부분입니다. 그리고 그 합의가 실행되면, 그 자체의 합의 문서에는 해당 마일스톤이 달성될 때 그에 연동된 지급금을 포함한 일련의 마일스톤이 포함될 것이라고 보시면 됩니다. 두 번째로 제품 개발이나 프로젝트 개발 측면에서는, 제품/프로젝트 개발과 관련해 터빈 공급을 포함해 두 사이트 모두에서 적극적으로 해당 사이트들을 진전시키고 있습니다. 두 프로젝트 모두에 대해 터빈 공급에는 충분한 물량이 확보될 것이며, 이에 대해 우려하고 있지 않습니다. 그리고 가스 파이프라인 접근성 측면에서는, 당사가 제공할 수 있는 역량 중 하나입니다. 텍사스의 Anderson은 전략적으로 위치해 있는데, 그곳의 파트너 중 한 곳이 Comstock이기 때문이며, 해당 지역에 가스 공급원이 확보되어 있어 이 프로젝트를 매우 매력적으로 만듭니다. 그리고 펜실베이니아로 진전시키는 과정에서도, 그곳 개발 활동을 더 진행할지 여부를 판단하는 의사결정 매트릭스의 핵심이 될 것입니다. 물론 송전 접근성도 두 사이트 모두에서 프로젝트를 더 전진시키면서 확보해 나갈 부분이고, 개발 구성 요소는 우리가 하는 일, 바로 매일 하는 일입니다. 제 발언에서 제가 전달하려고 했던 큰 부분이 바로 그것이라고 생각합니다. 오늘의 환경을 볼 때, 그리고 DoC(상무부)로부터 이러한 수상을 받을 수 있었던 큰 이유가 있는데, 그 배경에는 정말로 우리와 같은 곳이 현재는 없기 때문입니다. 규모 있게 발전을 구축하는 곳이 없습니다. 우리는 전략을 작년부터 의도적으로 ‘자체 발전을 직접 구축(Bring your own generation)’하는 방향으로 전환했습니다.우리는 시장이 어디로 향하고 있는지 알고 있었습니다. 우리는 그 변화를 미리 보았습니다. 제 생각에는, 우리의 동종 업계가 어디에 있는지를 바탕으로 그에 맞춰 전략을 세웠고, 공급망도 그에 맞춰 구성했으며, 개발 활동도 그에 맞춰 진행했습니다. 그리고 연방 허브에서 하는 일뿐 아니라 그 밖의 데이터 센터 허브와 관련해 우리가 하는 많은 일은, 시장이 대규모 전력 솔루션을 원한다는 것을 알고 있기 때문입니다. 그러려면 오늘날 바로 그것을 갖추지 못했다면, 우리가 이 회사에서 2~3년이 아니라 2~3십 년 동안 쌓아온 역량과 기술 세트의 조합이 필요합니다. 그런 역량과 기술 세트는 구하기도 매우 어렵고, 현재에 그것이 없다면 한데 모으기도 매우 어렵습니다. 그래서 오늘날 49개 주 전역에서 빌더로서, 우리가 가진 모든 노하우와 역량 세트를 기반으로 한다는 점이, 경쟁사와 우리를 정말로 차별화해 준다고 생각합니다. Steven Fleishman: 훌륭합니다. 관련 없는 질문 하나만 더 드릴게요. 600메가와트 규모의 재계약(리컨트랙팅)이 진행되고 있는 모습이 좋네요. 새 계약에서의 가격 상승, 즉 가격 변동에 대해 기존 계약과 비교한 어떤 데이터 포인트가 있나요? Jeremy Tonet: 네, Steve. 새 계약의 가격은 평균적으로 이전에 실현된 가격 대비 메가와트시당 약 20달러 정도 상승한 수준입니다. Operator: 그리고 오늘의 다음 질문은 Jefferies의 Julian Dumolin Smith에서 나옵니다. Julien Dumoulin-Smith: 진지하게요. 방금 말씀하신 선형 인프라(linear infrastructure)에 대해 조금 더 이어서 여쭤보고 싶었습니다. 이 사업을 어떻게 확장해 나갈지에 대해 어떻게 생각하시나요? 그러니까 채용 같은 얘기도 하시던데요. 하지만 어떤 방식으로든 인수합병을 고려하는, 즉 인수 중심의 전략일 가능성이 있나요? 아니면 어떤 식으로—어떻게든 구축하고, 구축을 거듭하고, 표현을 어떻게 하든—여러분은 그 부분을 어떻게 생각하시는지요? John Ketchum: 네. 조각조각 나눠서 말씀드리겠습니다. 먼저 송전부터 말씀드리고, 그다음에는 파이프라인으로 넘어가겠습니다. 우선 송전 사업을 생각할 때, 이것은 발전 측에서 우리가 가진 모든 기술 역량을 활용하는 것에 가깝습니다. 왜냐하면 발전을 구축하는 데 필요한 것과 선형 인프라를 구축하는 데 필요한 것, 그것이 상당 부분 동일한 역량이기 때문입니다. 그렇죠? 아주 정교한 토지 운영 능력이 필요합니다. 인허가 및 승인 절차를 어떻게 관리해야 하는지를 정말로 이해할 수 있어야 합니다. 또한 주와 연방 차원의 이해관계자들과 협력하면서 지역 사회에 적극적으로 접근하는 탄탄한 현장 기반(ground game)도 필요합니다. 그리고 고객에게는 감당 가능한 비용(affordability)으로 이어질 수 있는 프로젝트를 찾아야 합니다. 이 모든 것은 우리가 발전 측에서 매일 하고 있는 일들이고, 이를 송전과 같은 선형 인프라로 그대로 가져옵니다. 그리고 FPL에서 이미 갖고 있는 모든 노하우와 플로리다에서 송전을 구축하며 거둔 성공이, 운영 관점에서 우리가 거기서 하고 있는 일로 그대로 확장됩니다. 따라서 훌륭한 그린필드(greenfield) 기회가 많습니다. 이는 발전과 관련해 우리가 밟는 것과 동일한 전략적 단계들이 상당 부분 그대로 적용됩니다. 그래서 제 생각에는 우리에게 큰 우위가 됩니다. 인수 관점에서는요, 물론입니다. 우리가 타당하다고 판단되는 올바른 프로젝트를 찾는다면 인수도 검토할 수 있습니다. 다만 그것이 개발 단계에서 어디에 있는지에 따라 달라집니다. 때로는 개발 자산 중에서도 전체 포트폴리오와 잘 맞을 수 있는 좋은 것들이 있기 때문입니다. Wallis는 제가 방금 말씀드린 이유들 때문에 그린필드를 선호합니다. 운영 중인 송전 자산을 사는 것에 대해서도요. 기회가 된다면, 그리고 그것이 타당하고 우리가 있는 올바른 지역에 자리하고 있다면, 그런 방식도 계속해서 검토해볼 수 있을 것입니다. 하지만 송전 측면에서 우리가 많은 성공을 거둔 지점은, 기존 사업자(incumbents)와 파트너십을 맺는 능력입니다. 투자자 소유 유틸리티(utility)와 협동조합(co-op), 그리고 지자체(municipality) 영역 전반에 걸쳐 구축해 온 관계들이, 발전에서뿐 아니라 송전에서도 우리에게 잘 작용하고 있다고 생각합니다. 그리고 이러한 파트너십을 통한 성과가 많이 보이고 있습니다. 그래서 선형 인프라 기회 세트에서 송전이 차지하는 위치에 대해 저는 정말 자신감이 큽니다.그리고 파이프라인에서는 제가 이미 앞에서 얘기했던 동일한 그린필드 역량들을 자연스럽게 활용하는 것이죠. 발전과 송전에 관련된 그 역량들이 파이프라인 사업에도 똑같이 적용됩니다. 그리고 송전—즉, 가스 송전이 어디에서 의미가 있을지에 대한 시장 지식과 관련해서 우리가 보유한 다양한 역량들을 생각해보면 됩니다. Symmetry 인수가 그중 큰 부분을 차지하고요. 제 말은, 당신은 미국에서 가스 분자 이동을 가장 많이 하는 대형 주체 중 하나이고, 가스 파이프라인 확장이 어디에 필요하냐에 대해서도 더 많은 정보와 지식을 갖고 있을 가능성이 큽니다. 그 점이 데이터 센터 허브에 대해 어디로 갈지에 관한 의사결정을 정말 도움이 되며, 가스를 중심으로 최적화할 수 있는 방향을 잡는 데 큰 역할을 합니다. 고객 공급과 Symmetry의 공급원(피드)과 관련해 우리가 갖고 있는 모든 투자와 다른 요소들이 파이프라인 사업에서도 똑같이 잘 작동합니다. 즉, 데이터 센터 허브를 가능하게 하는 우리의 역량의 자연스러운 확장이라는 거죠. 가스를 만들거나 전송(송전) 인프라를 구축해서 하이퍼스케일러를 제공할 수 있기 때문입니다. 우리는 정말로, “자 200~300메가와트를 지어보자” 같은 방식에서 이미 벗어났습니다. 그걸로는 하이퍼스케일러에겐 충분하지 않아요. 우리는 하이퍼스케일러를 위해 2~5기가와트를 건설하려고 봅니다. 그 솔루션에 대해 우리가 보고 있는 관심과 수요의 규모는 정말 놀라울 정도예요. 우리는 그 제품을 제공할 수 있는 능력에서 독보적인데, 그 이유는 제가 준비 발언에서 말한 모든 것들을 갖추고, 그리고 제대로 실행할 수 있어야 하기 때문입니다. Julien Dumoulin-Smith: 훌륭하네요. 그리고 한 가지를 잠깐 더 끼워서 여쭤볼 수 있다면, 아마 Steve가 말하던 지점일 텐데요. 즉 BTM 노력이란 측면에서, 다른 비(非)일본 타이드 프로젝트들에 대해서는 기대치를 어떻게 설정하실 수 있을까요? 제 생각엔 BTM이 분명히 이 시간-전력 동적(time to power)과 연결되어 가늘지만 가속된 타임라인을 만들어내는 면이 있을 것 같고요. 그런데, 그 부분을 어떻게 틀(프레이밍)로 잡으실지 궁금합니다. Michael Dunne: 네. Doug, 좋은 질문입니다, Julien. 그러니까—우리는 협동조합(co-ops)과 지방자치단체(지자체)와 함께 일할 수 있는 우리의 역량에 대해 많이 얘기해왔고, 그게 우리가 서비스 지역(territories) 안에서 계량기 뒤(behind the meter)로 들어갈 수 있게 하는 상황을 가능하게 해줍니다. — 결국 제가 말하는 ‘확장 코어(extension core)’를 갖춘 무언가를 구축할 수 있을 겁니다. 즉, 시간이 지나면서 그리드에 접근할 수 있는 능력이죠. 많은—메인미터 뒤에서 시작하더라도, 3, 4, 5년 안에 계량기 앞(front of the meter)으로 나아갈 수 있는 경로를 보여줘야 합니다. 하지만 데이터 센터 허브와 관련해 우리가 지금 하고 있는 논의들 중 상당수는 계량기 뒤, 즉 섬처럼 분리된(독립된) 솔루션에서 시작하는 흐름이 더 커지고 있다고 봅니다. 특히 미국 내에서도, 부하 연계(load interconnect) 프로세스를 완료하는 데 5~7년이 걸리는 지역에서는 시장이 점점 그쪽으로 갈 가능성이 큽니다. 사람들이 기다릴 수가 없어요. 데이터 센터 비즈니스 모델과 클라우드 스토리지(cloud storage) 모델의 기회비용이 너무 크거든요. 우리는 계량기 뒤 솔루션으로 그 문제를 해결합니다. 다만, 무엇을 해야 하는지 알아야 합니다. 그 입지를 어디에 잡아야 하는지 알아야 하고요. 여러 기술을 어떻게 적용할지 알아야 합니다. 그리고 3, 4, 5년 내에 연계(interconnected)될 수 있도록 상황을 매우 구체적으로 계획할 수 있는 선견지명이 있어야 합니다. 그 연계가 있어야 데이터 센터의 가치를 정말로 최적화할 수 있으니까요. 저는 정말로, 우리가 국가 차원에서 데이터 센터를 그리드 뒤에 앉아 있는 거대한 배터리(대형 배터리)로 바라봐야 한다고 생각합니다. 또 저는 NVIDIA와의 협업을 통해 칩을 상황에 맞게(탄력적으로) 사용해서, 칩이 전력을 소비하고 사용하는 방식 자체를 조정할 수 있다고 말씀드렸죠. 그리고 배터리의 디스패치 가능성(dispatchability)과 관련해 우리가 개발해온 모든 소프트웨어를 고려하면, 우리는 그 제품을 설계할 수 있는 위치에 독보적으로 서 있습니다.그리고 그것을 우리의 고객 공급 사업과 결합해, 제품을 희소 구간에 맞춰 단단히 만들고 형성한다면—뜨거운 한여름 날, 추운 겨울 날처럼—어떤 데이터 센터는 배터리처럼 가동될 수 있습니다. 그리고 그것이 해당 지역의 고객들에 대한 경제성에 어떤 의미가 있는지 생각해 보십시오. 우리가 과잉 공급을 제공하는 것이 실제로 일상적인 미국인들의 고지서에서 큰 타격을 줄이는 데 도움이 됩니다. 지난 5, 10년 동안 이 업계에서 우리가 겪어 온 희소 시기 동안 지불하기 어려워할 수 있는 분들을요. 그래서 우리가 매우 집중하는 부분이고, 하이퍼스케일러들도 매우 관심을 갖고 있는 부분입니다. 그리고 저는 그것이 NextEra에 있어서 독특하다고 생각하는데, 저희는 기술 전반에 대한 모든 전문성을 갖추고 있기 때문입니다. 구글과의 파트너십도 그 일부입니다.\nOperator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Shar Purreza에서 나옵니다.\nShahriar Pourreza: John, 대규모 원전에 대해 말씀드리면요. 정부와 하이퍼스케일러들이 AP1000에 대한 어떤 수준의 관심을 밝혀온 것으로 알고 있습니다. 그리고 예산에 책정된 금액을 웃도는 비용 인플레이션의 상당 부분을 하이퍼스케일러들이 부담하는 형태로, 새로운 원전 개발을 한데 묶어 고려할 수 있는 규제 유틸리티 컨소시엄이 형성된 것처럼 보입니다. 인도자(off-takers)인 터키 포인트는 물론 NRC의 적극적인 검토 대상이기도 하고요. 귀사는 이런 컨소시엄의 일부입니까? 아니면 적절한 비용 초과분(오버런) 보호장치가 있다면 고려할 만한 사안입니까? 아니면 정말로 포인트 비치처럼 재계약(recontracting)에만 집중하고 있습니까?\nJohn Ketchum: 예. 그럼 하나씩 조각내서 말씀드리겠습니다. 먼저, 말씀하신 부분이 맞습니다. 터키 포인트는 다소 특이한 위치인데, 터키 포인트 6과 7은 이미 라이선스를 갖고 있기 때문입니다. 따라서 7에서 8로 넘어가는 과정에서 통상적으로 필요한 7~8년의 승인 절차를 사실상 앞당겨 건너뛴 셈이죠. 그래서 우리는 AP 1000과 관련해 거기에서 뭔가를 하고 싶다면, 터키 포인트를 제가 말하고 싶은 ‘천연가스 연료 헤지’ 같은 것으로 항상 봐왔습니다. 다만 저희 입장에서는, AP 1000보다는 터키 포인트에서 소규모로 먼저 물을 타보는 형태, 혹은 SMR 쪽이 더 가능성이 높다고 생각합니다. 그리고 그것을 저희가 항상 얘기하곤 하는 ‘4개의 지갑(4 wallets)’을 결합할 수 있는 방식으로 진행하고 싶습니다. 즉 OEM(제작사), 개발자, 하이퍼스케일러, 그리고 연방 정부입니다. 왜냐하면 한 가지는, 결국 그것이 작동할 수 있다는 기술과 기술적 실현 가능성에 대해—여러분이—편안함을 느껴야 하기 때문입니다. 또 두 번째로, 우리가 계속 말해 온 것처럼, 그것은 저희 고객을 보호하고 저희 주주를 보호하는 방식으로 구조화되어야 합니다. 그래서 저희가 바라보는 것은 바로 그 지점입니다. 저희는 컨소시엄과 함께 그렇게 하는 데에는 관심이 없습니다. 저희는 여기서 많은 경험이 있고, 저희가 스스로 이 일을 해낼 수 있다는 점을 매우 확신합니다. 하지만 ‘보험 타워’라고 할 수 있는, 즉 최종적으로 그 비용 초과분 리스크를 누가 떠안는지에 관해 반드시 정해야 합니다. 따라서 터키 포인트를 넘어, 그리고 플로리다 밖에서도, 저희는 OEM과 하이퍼스케일러들과 긴밀히 협력하고 있습니다. 아시다시피 저희는 예를 들어 구글과 함께 ‘고급 원전(advanced nuclear)’ 분야에서 국가 단위 협업을 진행하고 있고, 그와 함께 구글과 우리가 함께 검토하는 가운데 어디에 가장 의미가 있을지 보고 있습니다. 현재 저희 기존 부지들에 SMR 용량 6기가와트가 있습니다. 또한 그린필드(greenfield) 개발을 할 수 있는 능력도 갖고 있습니다. 하지만 다시 말씀드리면, 어떤 기회든 이 4개의 지갑을 포함해야 하고, 그것을 진전시키기 위해 기술적·상업적 리스크 공유가 올바르게 이루어지도록 해야 합니다.\nShahriar Pourreza: 알겠습니다. 그러면 제 추측은, Vogtle의 학습 곡선(learning curves)을 감안하더라도 SMR이 AP-1보다 여전히 더 경제적이라는 관점이라는 말씀이시군요?\nJohn Ketchum: 예. 제 생각은—SMR에는 두 가지 유형이 있다고 봅니다. 하나는 3세대(Gen 3)인데, 제가 보기엔 그냥 AP1000을 ‘다운사이즈’한 것에 가깝습니다. 즉 AP1000을 건설하되 더 작은 덩어리로, 조금 더 작은 베팅을 하는 형태죠. 예를 들어 GE는 현재 온타리오 프로젝트를 진행 중인데, 거기서 나올 교훈이 많을 텐요. 그리고 4세대는 정말로 그렇습니다. 즉, 4세대를 기준으로 2단계 변화가 이뤄지고, 4세대는 기술 자체인데, 이는 AP1000의 연장선이라고 보기는 어렵고, 고도로 농축된 우라늄과 관련된 추가적인 연료 리스크를 가진 상태로 뛰어드는 겁니다. 우리는 이 나라에서 아직도 그걸 제대로 완성해내지 못했죠. 그래서 우리의 초점은 더 3세대 기술 쪽에 있을 것입니다. 샤흐리야르 푸르레자: 알겠습니다. 그리고 마지막으로 포인트 비치에 관해 말씀드리자면, PPA에 대한 결정을 내려야 할 시점이 가까워지고 있습니다. 특히 오프테이커 입장에서는 PPA가 갱신되지 않는다면 새 세대의 필요에 대해 미리 계획을 세워야 하니까요. 그럼 WEC와의 대화는 어떻게 진행되고 있나요? 하이퍼스케일러 쪽에서 관심이 있나요? 포인트 비치에 대해 언제 업데이트를 받을 수 있을까요? 존 케첨: 네. 감사합니다, 샤르. 아시다시피 포인트 비치에 관심이 상당히 많습니다. 여러 관계자들로부터 말이죠. 그래서 우리는 포인트 비치와 관련해 올바른 결정을 내리기 위해 신중하게 임하고 있습니다. 누구와 구체적으로 대화 중인지, 그 이름이 무엇인지까지는 말하지 않겠습니다. 다만 위치가 어디인지, 그리고 그 주변에 있는 하이퍼스케일러 기회들이 있다는 점에서 당연히 여러 가지 이유로 해당 자산에 대한 관심이 크다는 건 분명합니다. 그래서 그곳에서의 논의는 계속 진전되고 있고요. 우리가 보고 있는 것에 대해선 좋게 보고 있으며, 매력적이고 가치 있는 자산이라고 생각합니다. 오퍼레이터: 다음 질문은 UBS의 빌 아피첼리로부터입니다. 윌리엄 아피첼리: 백로그 업데이트와 관련해서 말씀드리겠습니다. 제 생각에는 Q3의 약 3기가에서 3.6으로, 그리고 이제 4기가로 가는 등 여기서 상당한 진전이 있는 걸 보셨을 겁니다. 그렇다면 이는 10년 말 세제 혜택 종료(롤오프)를 앞두고 계약이 가속되는 것을 반영한다고 보시나요? 아니면 세제 혜택과 무관하게 근본적인 수요가 그만큼 매우 강한 것인가요? 브라이언 볼스터: 브라이언입니다. 제 생각에는 이 시점에서는 사실 아직 가속 국면에 들어선 건 아닙니다. 이것은 시장에서 우리가 보고 있는 어떤 성장의 반영일 뿐입니다. 그래서 이건 가속이라기보다는 성장 자체의 반영이라고 봐야 합니다. 앞으로 몇 분기 동안 밖으로 나아가며 그 부분은 보게 될 수 있겠지만, 현재는 우리 앞에 있는 수요에 대해 가장 좋은 경제적 답이 무엇인지에 연결된 ‘기본 수요’와 ‘기본 성장’의 결과라고 생각합니다. 사람들이 세제 혜택을 앞당겨 움직이려고 하는 것과는 다릅니다. 존 케첨: 네. 그리고 그에 덧붙여 말씀드릴 수 있는 한 가지가 있는데, 준비된 발언에서 말씀드렸듯이, 공급망에서 우리가 어디에 서 있는지입니다. 예를 들어 태양광 패널은 10년 말까지 29개의 변압기를 거쳐 구매하는 구조이고, 배터리는 29개의 풍력 부품에 해당하는 식으로요. 이 백엔드 수요를 우리가 포착할 수 있도록 아주 잘 포지셔닝돼 있습니다. 그리고 저는 이것이 다시 말해 이 회사에 아주 환상적인 기회가 될 거라고 생각합니다. 여기에 더해 우리가 이미 확보해 놓은 세이프 하버(safe harbor) 포지션도 있습니다. 예전에 꽤 공격적으로 확보했었죠. 미국에서 앞으로 3~4년, 그 이후의 재생에너지 수요를 우리가 보게 될 것에 대해 그 수요를 잡아채기 위해 더 잘 포지셔닝된 회사가 있을 거라고는 정말 생각하기 어렵습니다. 그리고 저장(storage)의 경우 특히, 이 나라에서 가스 발전을 건설하는 데 얼마나 오래 걸리는지 감안하면 더더욱 그렇습니다. 제가 계속 말해 온 것처럼, 가스가 필요하고 큰 영향을 줄 거라는 점은 믿고 있습니다. 하지만 시장이 태양광과 저장 쪽으로 전환되기까지의 속도는 그것보다 빠르죠. 그리고 우리는 그런 기회를 포착할 수 있는 능력에 맞춰 회사를 포지셔닝해 왔습니다. 저는 이번 분기 첫 번째 성과에서 그걸 보게 될 것이고, 앞으로도 더 많은 강한 분기가 이어지길 기대합니다. 브라이언 볼스터: 그래서 분기당 4기가의 상방 여지가 있다는 말도, 그렇게 표현하면 또 다른 방식으로 말할 수 있겠죠. 말씀하신 대로는 아니었지만, 우리는 지금 우리가 서 있는 위치에 대해 정말, 정말 확신이 큽니다. 윌리엄 아피첼리: 알겠습니다. 그럼 이제 방향을 바꿔서 텍사스와 펜실베이니아 프로젝트 밖에서, 가스 발전 구축과 계약(빌드 계약) 쪽에 대해서 조금 말씀해 주실 수 있을까요?이게 허브 전략의 일부에 어느 정도 포섭되어 있는 면은 있지만, 방금 말씀하신 제 지난 질문에서 언급한 것처럼 우리 신규 빌드 가스 계약과 관련해 딜이 발표되기까지 시장에는 몇 가지 복잡성이 있는 것 같습니다. 게이팅 팩터(진입/진행 제한 요인)라고 해서 어떤 점을 지적할 수 있을까요? 연료 리스크를 관리하는 복잡함 때문인가요? 아니면 오프테이커들이 그에 대해 약속할 수 있도록 만드는 문제인가요? 그냥 궁금해서요. Brian Bolster: 네. 아니요. 제 생각에는 가스 빌드아웃이 전국에서 계속 진전되고 있습니다. 하지만 기억해야 할 건, 우리는 업계에서 가스 연료 발전 개발을 하던 출발점이랄까요. 1~2년 전부터 말 그대로 완전히 새로 시작한 상태였다는 점입니다. 그래서 제조가스(제조) 생산이 본격적으로 ramp up되는 걸 봤고, EPC 인력도 그에 맞춰 반응하는 걸 봤습니다. 그런데 지금 시장에서 제가 가장 큰 제약으로 보는 건, 가스를 더 빠르게 짓는 데 있어 노동력입니다. 즉 EPC 계약업체들이요. 10, 20년 전에는 가스 플랜트를 짓는 EPC 계약업체가 9, 10, 11곳 정도 있었습니다. 일부는 파산했고, 일부는 다른 사업으로 전환했죠. 우리가 오늘날 거래하는 EPC 계약업체를 ‘4곳’이라고 한다면, 그 수는 지금이 훨씬 적습니다. 또한 오늘날 시장에서 노동력이 빠듯한 상황에서 가스 플랜트를 지을 때는 배관공, 용접공 등등… 그리고 그와 같은 동일한 EPC 업체들이 LNG 터미널을 짓고, 시장의 다른 곳에서는 데이터 센터를 짓기도 합니다. 그래서 노동력을 맞추고, 확보해서 현장에 배치하는 게 그중 하나입니다. 그리고 어디에 짓느냐에 따라 허가 절차도 달라집니다. 우리는 계속해서 허가 개혁을 이야기해 왔는데, 이 나라에서 반드시 허가 개혁을 해내야 합니다. 선형 시설은 물론이고, 주와 연방 수준에서의 허가 처리 속도를 높이기 위해서도 필수입니다. 저는 무엇보다 이런 점들이 더 크게 기여한다고 봅니다. 가스는 지어질 것이고, 그 결과 가동이 시작될 겁니다. NextEra가 그걸 이끌 회사 중 하나이긴 하지만, 다른 형태의 발전보다는 그 속도가 그만큼 빠르지 않습니다. 그래서 우리는 계속 ‘전부가 필요하다’고 말합니다. 즉, 다 함께 맞춰야 한다는 거죠. 그리고 이 그리드의 모든 전자를 가능한 한 빨리 끌어오게 되면, 속도가 곧 힘이고(speed to power) 그것이 미국 전역에서 미국 에너지 지배력을 개방할 수 있게 해줍니다. Operator: 다음 질문은 Barclays의 Nick Campanella가 해주시겠습니다. Nicholas Campanella: 좋은 업데이트가 많네요. 그래서 FPL에서 1기가와트를 공급하겠다는 계획과 관련해서, 그게 이미 어느 정도 계획에 들어가 있나요? 그리고 자본지출이 이제 ‘26년에 대해 120억~130억 달러로 올라간 걸 봤습니다. 그런데 애널리스트 행사에서는 100억~110억 달러 수준이었던 것 같은데요. 그래서 상승폭이 꽤 있네요. 그리고 — 이게 이미 말씀하셨던 1기가와트와 관련된 건가요? 그렇다면 앞으로 FPL에서 예상해야 할 새로운 런레이트(run rate)가 어느 정도라고 보면 될까요? 방금 오늘 총 CapEx 전망을 다시 확인하셨다고 이해하고요. John Ketchum: 그래서 여기 ‘nice Don’ 관련해서 몇 가지를 말씀드리면요. 먼저, 우리가 대형 OE(대형 부하)라고 예상하는 것이 몇기가와트인지에 대해서는, 제가 생각하기로는 우리가 올해 대형 부하 거래(로드 트랜잭션)가 최종 확정될 것으로 기대한다고만 말했을 뿐, 1기가와트인지 아니면 그 숫자가 얼마인지까지는 정해 말하지 않았습니다. 두 번째로, CapEx 증가를 보면, 이는 앞서 John이 말한 ‘준비가 되어 있음’과 실제로 맞닿아 있습니다. 즉, 태양광 공급을 들여오고 확보하면서, 그 태양광 공급의 일부는 오늘날 잠금(lock-in)된 가격으로 가져오는 것인데, 이를 통해 무역 영향(trade impacts)을 제거하는 데 도움이 됩니다. 그리고 이를 향후 플로리다에서 고객을 비용 효율적으로 서비스하는 데 활용할 수 있을 겁니다. 그 부분이 어떤 자본지출(capital expenditures)을 끌어온 원인 중 하나였던 거죠. 그래서 FPL은 잠재적인 무역 영향이 생길 수 있는 부분을 줄이기 위한 선제적인 조치를 취함으로써 고객들에게 저렴한 비용 측면에서 매우 유리한 위치에 있습니다. Nicholas Campanella: 알겠습니다. 그다음으로는 일본 딜과 프레임워크에 대해서요. 그리고 추가로요. 그건 기본적으로 우리가 그렇게 이해하고 있다는 점인데요, 이 기회는 일종의 자본 경량(capital-light) 기회입니다. 소유자가 있고, 시공자가 있습니다. 그렇다면 투자자 컨퍼런스에서 제시했던, 13%~20%에 더해 플러스 자기자본(IRR)의 관점에서 이 기회로부터의 수익을 어떻게 보시는지 궁금합니다. 9.5기가와트라는 규모는 매우 큰 숫이고, 이것이 8% 플러스 EPS 전망을 어떻게 뒷받침하거나 가속하는지 이해하려는 겁니다. John Ketchum: 맞습니다. 그래서 첫 번째 질문에 답하자면, 이건 본질적으로 자본을 거의 투입하지 않는 투자입니다. 저희에게는 사실상 자본이 0입니다. 수익 관점에서 보면, 본질적으로 무한대에 가깝습니다. 저희는 자본을 투입하지 않고, 장기간에 걸쳐 수수료 수익을 받을 수 있습니다. 무엇보다도, 저희의 인센티브는 미국 정부와 일본 정부와 100% 정렬되어 있습니다. 해당 지급을 받기 위해서는 성과를 내야 하기 때문입니다. 그리고 그 지급은 자산의 존속 기간 동안 이어집니다. 즉, 단순한 개발 지급이나 건설 지급뿐 아니라 지속적인 O&M(운영 및 유지보수) 지급도 포함됩니다. 그 수수료가 어느 정도일 수 있고, 그것이 NextEra에 어떤 가치를 줄 수 있는지를 보면서, 그것이 무엇이 될지 알기 전에 계약이 마련되어 있는지 확인하는 데 시간을 들이고 싶습니다. 하지만 우리는 이 투자를 현재 시점에 고려하고, 시간이 지나면서 이를 추진하고 있습니다. 이러한 투자는 주주들에게 가치가 더해질 수 있기 때문입니다. Operator: 현재 시각으로 이번 질문과 답변 세션뿐 아니라 오늘 컨퍼런스도 모두 마무리되었습니다. 오늘 발표에 참석해 주셔서 감사합니다. 이제 통화를 해제하셔도 되고, 즐거운 하루 보내시기 바랍니다.