M&T Bank Corporation

운영자: M&T Bank 2026년 2분기 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 모든 라인은 청취 전용 모드로 전환되었으며, 발표가 끝난 후 질문을 받기 위해 마이크를 열겠습니다. 그때 질문을 원하시면 전화 키패드에서 별(*)을 누른 다음, 1을 눌러 주시기 바랍니다. 질문이 이미 답변된 경우에는 별 두 개(*)를 눌러 대기열에서 빠지셔도 됩니다. 질문을 하실 때에는 최적의 음질을 위해 핸드셋을 들어 주시기 바랍니다. 마지막으로 운영자 지원이 필요하시면 별 0(*)을 누르십시오. 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 Steven Wendelboe, 투자자 관계 수석 부사장에게 넘기겠습니다. 진행해 주십시오. 스티브 웬델보에: 감사합니다, 첼시. 좋은 아침입니다. M&T 2026년 2분기 실적 컨퍼런스 콜에 참여해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 오늘 아침에 발행한 실적 발표 자료를 아직 읽지 않으셨다면, 당사 투자자 관계 웹사이트인 ir.mtb.com에 접속하시면 실적 발표와 재무 표 및 일정표도 함께 확인하실 수 있습니다. 또한 시작하기 전에, 오늘 발표 자료에는 미래예측정보가 포함될 수 있음을 말씀드리고자 합니다. 이러한 정보와 관련된 주의 문구는 오늘의 실적 발표 자료 및 투자자 발표 자료에 포함되어 있으며, 당사의 SEC 제출 서류와 기타 투자자 자료에도 포함되어 있습니다. 또한 오늘 발표에는 실적 발표 및 투자자 발표에서 확인되는 비(非)GAAP 재무지표가 포함되어 있습니다. GAAP으로의 적절한 조정 내역은 부록에 수록되어 있습니다. 오늘 아침 콜에는 M&T의 최고경영책임자급 수석 부사장 겸 CFO인 Daryl Bible이 함께합니다. 이제 콜을 Daryl에게 넘기겠습니다. 대릴 바이블: 감사합니다, 스티브. 그리고 좋은 아침입니다, 여러분. 저희가 실적을 논의하기 전에 M&T를 계속 정의해 주는 우리의 목적부터 말씀드리겠습니다. 바로 사람들을 알고, 그들과 함께 성장하며, 그들이 번영하는 데 필요한 모든 것과 연결함으로써 사람들의 삶에 변화를 만들어내는 것입니다. 이 목적은 우리가 사업과 우리가 봉사하는 지역사회에 투자하는 방식 전반을 계속해서 이끌고 있습니다. 이번 분기에는 ‘You Can't Beat Boston’ 이니셔티브의 일환으로, 도시 및 The Boston Foundation과의 파트너십을 통해 보스턴의 혁신을 위한 프리미어 파트너 허브로서의 입지를 강화하기 위한 새로운 이니셔티브를 출범시키는 데 힘을 보탰습니다. 또한 스페인 정부 및 ICEX와의 협업을 확대하여, 국제 생명과학 기업들이 보스턴의 혁신 생태계와 연결되고 이를 지원받을 수 있도록 돕고 있습니다. 함께하는 이러한 노력은, 우리가 제공하는 가장 역동적인 시장 중 하나에서 장기적인 경제 성장을 뒷받침하는 한편, 기업·기관·지역사회 간의 관계를 강화합니다. 또한 버펄로의 Seneca One에서 저희 기술 허브의 5주년을 기념했습니다. 저희는 기술 인재에 대한 투자를 시작으로, 그 투자가 버펄로의 혁신 생태계와 M&T의 전환 과정에서 중요한 부분이 되었는데요. 오늘날 이 허브는 고객을 더 잘 섬기고 회사가 운영되는 방식을 개선하기 위해 함께 일하는 기술자, 디자이너, 비즈니스 리더들의 중심지 역할을 하고 있습니다. 간단히 말해, 저희는 기술을 통해 M&T를 언제나 돋보이게 해 온 요소—강한 관계, 현지에 기반한 지식, 그리고 규율 있는 실행—를 확장하고자 합니다. 슬라이드 5로 전환하겠습니다. 당사는 자사와 구성원들이 더 큰 인정을 계속 받고 있다는 소식을 전하게 되어 기쁩니다. 이는 저희 인재의 역량과, 저희가 봉사하는 지역사회에서 우리가 얻어온 신뢰의 강도를 반영합니다. 이제 슬라이드 7과 2분기 실적을 살펴보겠습니다. 희석 기준 GAAP 주당순이익은 이전 분기의 4.13달러에서 5.32달러로 증가했습니다. 순이익은 연계된(지난) 분기의 6억 6400만 달러에서 8억 1800만 달러로, 즉 8억 1800만 달러였습니다. M&T의 2분기 결과로 ROA와 ROCE는 각각 1.51%, 12.3%를 기록했습니다. 저희의 결과는 M&T 역사상 최고 수준의 분기 희석 주당순이익을 반영합니다. 이번 실적의 강세는 전반적으로 폭넓게 나타났습니다.우리는 2023년 이후 최고 수준의 분기 NII와, 이전 기간의 주목할 만한 항목의 영향이 제외된 기록적인 수수료 수익을 보고했습니다. NII는 2012년 이후 가장 강한 분기 대출 성장에 힘입었으며, 인수와 COVID 기간 중 PPP의 영향은 제외되었습니다. 또한 우리는 CRE 성장으로 복귀했으며, 인수를 제외하고 2021년 이후 처음으로 평균 잔액이 증가했습니다. 우리는 수익성에 대해 계속 엄격한 태도를 유지하며, 강한 대출 성장의 배경 속에서도 순이자마진을 3.70%로 강하고 안정적으로 유지했습니다. 자산 건전성은 계속 개선되었습니다. 순대손충당금(순충당)/순환입은 23bp였고, 상업 비판 대상 대출은 7억 달러 감소해 9개 분기 연속 감소를 기록했습니다. 최근 스트레스 테스트 결과는 우리의 요구자본 수준에 영향을 미치지 않지만, 2.2%에서 2.5% 미만의 내재적 스트레스 자본 버퍼를 반영한 결과에 만족합니다. 여덟 번째 슬라이드는 M&T의 순영업 또는 유형자산 기준 결과에 대한 보충 보고를 포함합니다. 순영업이익은 8.23억 달러로, 연결 분기의 6.71억 달러에서 증가했습니다. 희석 주당 영업이익은 전 분기 4.18달러 대비 5.35달러였습니다. 순영업이익은 ROTA와 ROTCE를 각각 1.59%와 18.57%로 창출했습니다. 다음으로, 2분기 실적을 견인한 근본적인 추세를 조금 더 자세히 살펴보겠습니다. 아홉 번째 슬라이드로 이동해 주세요. 과세환산 순이자이익은 18억 달러로, 연결 분기 대비 4,100만 달러(2%) 증가했습니다. 순이자마진은 3.7%로 전 분기와 변동이 없었는데, 수익자산 수익률 상승이 대출 성장 지원을 위한 더 높은 자금조달 수준에 의해 상쇄되었기 때문입니다. 최근 신규 일반원장 도입과 함께, 수익자산과 이자부채의 연환산 과세환산 금리를 산정하는 방법론을 개선했습니다. 과거에 보고된 금액은 현재 표시 방식에 맞추기 위해 조정되었습니다. 이 조정은 대차대조표 수익률을 연환산하는 데 있어 보다 일관된 방법을 제공합니다. 평균 대출에 대해 설명하기 위해 11번째 슬라이드로 전환하겠습니다. 평균 대출은 30억 달러 증가해 1,414억 달러로 늘었습니다. 성장은 각 포트폴리오 전반에 걸쳐 폭넓게 나타났으며, 상업 대출이 이를 주도했습니다. 상업 대출은 23억 달러 증가해 660억 달러로 늘었고, 이는 미들마켓, 비즈니스 뱅킹, 그리고 여러 개의 특수 비즈니스에서의 성장으로 뒷받침되었습니다. 미들마켓 잔액은 더 높은 이용률의 혜택을 받았습니다. 평균 CRE 대출은 5,700만 달러 증가해 236억 달러로 늘었으며, 강한 신규 취급(오리진) 물량을 반영합니다. 페이지에는 표시되지 않았지만, 기간 말 CRE 잔액은 3월 이후 11억 달러 증가해 245억 달러가 되었고, 이는 주로 다가구와 산업용의 성장에 기인합니다. 평균 주거용 모기지 대출은 1% 증가해 251억 달러로 늘었습니다. 소비자 대출은 2% 증가해 267억 달러로, 레크리에이션 파이낸스 및 HELOC 포트폴리오의 성장으로 견인되었습니다. 대출 수익률은 4bp 상승해 5.89%가 되었는데, 이는 주로 더 높은 CRE 수익률(비이자 발생 관련 이자 증가의 혜택 포함)의 영향이 반영된 것입니다. 이번 분기에는 실적 발표 자료에 추가 대출 잔액 상세 내역이 포함되도록 강화했으며, C&I에 대한 업종 분해, CRE에 대한 자산 유형, 그리고 소비자 포트폴리오에 대한 추가 세부 정보가 포함됩니다. 이러한 세부 내용은 실적 발표 자료 16페이지에서 확인할 수 있습니다. 12번째 슬라이드로 전환해 유동성에 대해 말씀드리겠습니다. 2분기 말 기준, 투자 유가증권과 연준에 보유한 현금은 총 539억 달러로, 총자산의 25%를 차지했습니다. 평균 투자 유가증권은 9억 달러 증가해 387억 달러로 늘었습니다. 투자 유가증권의 수익률은 7bp 상승해 4.29%였습니다. 2분기 중에는 수익률 5.02%의 채무 유가증권 11억 달러를 매수했습니다. 분기 말 기준 투자 포트폴리오의 듀레이션은 3.6년이었고, 매도가능(Available for sale) 보유분에 대한 미실현(세전) 손실은 1.25억 달러였습니다.LCR 요건의 적용을 받지는 않지만, M&T는 분기 말 기준 LCR이 106%로 추정되며, 이는 M&T가 카테고리 3 은행인 경우 적용될 규제 최소 기준을 상회합니다. 슬라이드 13으로 전환하겠습니다. 평균 총 예금은 7억 달러 감소하여 1,635억 달러로 나타났습니다. 이자 없는 예금은 6억 달러 감소하여 439억 달러가 되었으며, 기관 대상 서비스 및 상업 부문은 감소했지만 소비 및 기업 은행 예금의 성장으로 부분 상쇄되었습니다. 이자 지급 예금은 1,196억 달러로 대체로 변동이 없었습니다. 다만 우리는 최고 비용의 머니마켓 예금을 줄이고, 이를 더 낮은 비용의 정기예금으로 대체하여 포트폴리오를 재조정했습니다. 이자 지급 예금의 비용은 2bp 감소하여 1.95%가 되었고, 대부분의 사업부에서 예금 비용이 개선되었습니다. 우리는 2024년 절단(인하) 사이클 시작 이후 누적 이자 지급 예금 베타가 56%인 등 예금 금리 책정에 대해 계속 엄격한 태도를 유지하고 있습니다. 분기 후반에는 예금 흐름이 고무적으로 나타났는데, 기간 말 예금이 1,689억 달러로 증가했으며, 이는 상업, 기업 은행 및 신탁의 수요 예금 증가에 기인합니다. 기간 말 신탁 수요 예금은 매 분기 달라질 수 있지만, 우리는 통상 연도 하반기에 더 큰 예금 성장이 나타난다고 보며 이 추세가 계속될 것으로 기대합니다. 예금에 대한 이러한 초점은 향후 몇 분기에 걸쳐 차입(부채)을 정상화하는 데 도움이 될 것입니다. 슬라이드 14로 계속 이어가겠습니다. 비이자 수익은 연계된 직전 분기의 6억 8,900만 달러 대비 7억 4,000만 달러였습니다. 모기지 뱅킹 수익은 1억 2,700만 달러로 변동이 없었습니다. 주거용 모기지 수익은 더 높은 서비싱 수수료 소득에 힘입어 700만 달러 증가하여 9,600만 달러가 되었습니다. 상업용 모기지 수익은 300만 달러 감소하여 3,100만 달러가 되었는데, 이는 주로 1분기 대비 낮은 오리진(대출 실행) 물량 때문입니다. 서비스 수수료는 소비자 서비스 수수료의 증가에 반영되어(대부분 거래량 증가에 기인) 500만 달러 증가한 1억 4,400만 달러가 되었습니다. 신탁 수익은 계절적 세금 준비 수수료 400만 달러와 기관 대상 서비스 및 웰스 수수료 소득의 성장으로, 1,400만 달러 증가하여 1억 9,700만 달러가 되었습니다. 파생상품 및 트레이딩은 상업 고객과의 이자율 스왑 거래에서 발생한 수익으로 인해 800만 달러 증가하여 2,200만 달러가 되었습니다. 기타 영업수익은 운영에서 2,600만 달러 증가한 2억 1,300만 달러로, 전 분기의 3,300만 달러 대비 4,700만 달러의 Bayview 배분(디스트리뷰션)과 신용카드 및 머천트 디스카운트의 증가를 반영합니다. Bayview 배분의 시점은 연중 달라질 수 있지만, 해당 투자는 우리의 연간 이익 성과 프로필에서 의미 있고 반복적인 기여를 계속하고 있습니다. 이번 분기에는 실적 발표서 17쪽과 18쪽에, 주거용 및 상업용 모기지와 기타 수수료 소득의 근본적인 동인에 대한 추가 세부정보가 포함되었습니다. 슬라이드 15로 전환하겠습니다. 분기 비이자 비용은 13억 5,000만 달러로, 전 분기 대비 8,900만 달러 감소했습니다. 급여 및 복리후생은 계절적 보상과 인력 수준이 낮아져 8,800만 달러 감소한 8억 2,600만 달러가 되었으며, 여기에 1개의 추가 근무일과 연간 메리트 인상분의 전 분기 영향이 부분 상쇄했습니다. 외부 데이터 처리 및 소프트웨어 비용은 기술 인프라와 사이버보안에 대한 투자가 지속되는 가운데 1,000만 달러 증가했습니다. 효율성 비율은 연계된 직전 분기의 58.3% 대비 52.8%로 개선되었습니다. 이제 신용(대출 건전성) 관련 슬라이드 16과 17로 넘어가겠습니다. 해당 분기의 자산 건전성은 강하게 유지되었습니다. 순 대손충당(순 대손상각) 규모가 낮아졌고, 비연체(non-accrual) 및 비판(critisized) 대출이 계속 개선되었습니다. 비판 상업 대출은 59억 달러로, 3월 말 66억 달러에서 감소했습니다. 연계된 직전 분기 대비 개선은 상업용 부동산(CRE)에서 5억 9,000만 달러 감소한 데서 비롯되었으며, 이는 주로 다세대 및 오피스 관련 업그레이드와 C&I 비판 대출에서 1억 1,000만 달러 감소의 영향입니다. 비연체 대출은 3% 감소하여 12억 달러가 되었고, 비연체 비율은 5bp 감소하여 84bp가 되었습니다.이번 분기의 순상각(net charge-offs)은 8,000만 달러로 집계되었으며 23베이시스 포인트였고, 연계된 분기(linked quarter)의 31베이시스 포인트에서 감소했습니다. 순상각은 세분화되어 있었으며, 단일 순상각이 1,000만 달러를 초과하는 항목은 없었습니다. 2분기에는 순상각 8,000만 달러에 비해 신용 손실에 대한 충당금(provision for credit losses)을 1억2,000만 달러로 보고했습니다. 대출 손실에 대한 대손충당금(allowance for loans losses)이 총 대출(total loans)에서 차지하는 비율은 1베이시스 포인트 하락해 1.52%를 기록했습니다. 이제 슬라이드 18에서 자본으로 넘어가겠습니다. M&T의 추정 CET1 비율은 10.19%였으며, 1분기 대비 14베이시스 포인트 감소했습니다. 낮아진 CET1 비율은 4억6,500만 달러 규모의 자기주식 매입과, 대출 성장 33억 달러(3.3 billion)와 관련된 위험가중자산의 증가를 반영합니다. 이러한 요인은 지속적인 강한 자본 창출에 의해 부분 상쇄되었습니다. 규제자본에 포함될 경우, AFS와 연금 관련 AOCI는 CET1 비율을 2베이시스 포인트 낮출 것입니다. 유형자본(tangible book value) 주당금액은 1% 증가해 1분기 대비 성장을 보였습니다. 이제 슬라이드 19의 전망(outlook)으로 넘어가겠습니다. 먼저 경제적 배경부터 시작하겠습니다. 미국 경제는 에너지 충격을 겪는 와중에도 지금까지는 견조하게 버텨 왔지만, 우리는 여전히 신중한 입장입니다. 휘발유 가격 상승은 가계에 부담이 되고 있습니다. 우리는 올해의 세금 환급(tax refunds) 확대와 더불어 다른 영역에서 지출을 줄이면서 충격을 흡수할 것으로 보고 있습니다. 지정학적 갈등이 완전히 해결되지는 않았지만, 우리는 지속적인 성장에 대한 전망으로 신중하면서도 낙관하고 있습니다. 미국의 GDP는 소비자 지출 둔화에 따라 둔화되었습니다. 우리는 에너지 충격이 근원 인플레이션(core inflation)으로 스며드는 증거를 보지 못하고 있으며, 향후 전반적인 인플레이션은 둔화(deaccelerate)할 것으로 예상합니다. 고무적인 점은 2분기에도 1분기와 마찬가지로 일자리 증가(job growth)가 다시 가속되었다는 것입니다. 우리는 역동적인 경제 환경에 잘 대비하고 있습니다. 이제 전망으로 넘어가겠습니다. 우리는 NII가 72억 달러~73.5억 달러 범위의 하반기(lower half)에서 나타날 것으로 예상하며, 연간 NIM은 3.60%대 상단(high 3.60%)을 예상합니다. 또한 올해 하반기에도 대출과 예금 성장이 계속될 것으로 보며, 연간 평균 대출(full average loans)은 1,410억 달러~1,430억 달러가 될 것으로 기대합니다. 이는 상업 대출의 강세가 반영된 것으로, CRE 잔액과 소비 부문의 지속적인 성장(continued growth in consumer)이 포함됩니다. 예금 전망은 1,650억 달러~1,670억 달러 범위로 유지되며, 누적 이자부 예금 베타(cumulative interest-bearing deposit beta)는 50%대 초~중반(low to mid 50% range) 수준을 예상합니다. NII는 수익률 곡선(yield curve) 형태와 대출 및 예금 잔액에 계속해서 의존해 왔습니다. 우리는 곡선의 단기 구간(short end)에 대해서는 중립을 유지합니다. 동시에, 자연스러운 자산 민감도(naturally asset-sensitive) 균형을 가진 대차대조표는 유연성을 제공하며, 현금 흐름 스왑(cash flow swaps)의 만기, 현금과 유가증권 혼합(cash and securities mix)의 변화, 그리고 고정지급 스왑(pay fixed swaps) 추가를 통해 필요에 따라 민감도를 조정할 수 있습니다. 우리는 수수료 수입(fee income)이 28억 달러~28.5억 달러가 될 것으로 예상하며, 이는 연초 이후 수수료 수입에서 광범위한 강세(broad-based strength)를 반영합니다. 2분기 Bayview의 분배(distribution)와 3분기부터 시작되는 더 높은 하위서비스 수수료(sub-servicing fee income) 수입이 그 영향을 줄 것입니다. 비용은 55억 달러~56억 달러 범위의 상단(high end)에서 형성될 것으로 예상합니다. 이는 전체적인 비용 관리 원칙을 유지하면서도 엔터프라이즈(기업) 투자를 계속하기 때문입니다. 올해 상반기의 강한 신용 성과와 유리한 담보(favorable collateral) 포지션을 감안해, 이제 우리는 연간 순상각(full-year net charge-offs)을 37베이시스 포인트로 예상합니다. 우리는 시장 상황이 악화되기 시작하지 않는 한, CET1 비율을 10%~10.5% 범위의 하단(lower part)에서 운영할 것으로 기대합니다. 슬라이드 20에서 결론을 말씀드리면, 우리의 결과는 낙관적인 투자 논지(investment thesis)를 뒷받침합니다. M&T는 주주를 포함한 모든 이해관계자에게 도움이 되는 성공적인 비즈니스 모델을 갖춘 목적 지향(purpose-driven) 조직이었습니다. 우리는 모든 경기 국면을 거치면서 신용이 시장을 상회(credit outperforming)한 긴 실적을 보유하고 있으며, 우리가 제공하는 시장 내에서 성장해 왔습니다. 우리는 주주 환원과 일관된 배당 성장에 계속 집중하고 있습니다. 마지막으로, 우리는 주주 자본에 대해 규율 있는 인수자(disciplined acquirer)이자 신중한 자산관리자(prudent steward)입니다.M&T의 대차대조표와 자본, 자산 건전성, 매출의 강점과 다각화는 앞으로도 M&T가 경기 사이클 전반에서 일관되게 성과를 능가할 수 있도록 계속 뒷받침할 것입니다. 이제 마무리하며, 고객, 지역사회, 그리고 서로를 위해 매일 차이를 만들어내는 모든 M&T 동료 여러분께 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 여러분의 헌신 덕분에 M&T는 우리가 제공하는 모든 이들에게 지속적인 가치를 계속 창출하고 있습니다. 이제 통화에 대한 질문을 시작하겠습니다. Chelsea가 잠시 안내사항을 검토할 것입니다. Operator: 감사합니다. 현재 질문을 하시려면 키패드에서 별표 1을 눌러 주시기 바랍니다. 언제든지 대기열에서 나가시려면 별표 2를 누르십시오. 다시 한번 말씀드리지만, 질문을 하실 때 최적의 음질을 위해 핸드셋을 들어 주시기 바랍니다. 또한 질문은 1개와 추가 질문 1개로 제한해 주시길 요청드립니다. 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Manan Gosalia가 드리겠습니다. 진행해 주십시오. Manan Gosalia: 안녕하세요, 좋은 아침입니다. Daryl Bible: 좋은 아침입니다, Manan. Manan Gosalia: 좋은 아침입니다. Daryl, NII 가이드에서 제 생각엔 여전히 밴드의 하단을 가리키고 있는 것 같습니다. 대출 성장 가이드를 올리셨는데요. 전반적으로 1년 상반기 약 3.70%에 비해 하반기에 여기서 NIM(순이자마진) 압축이 있을 것으로 보이는 방향을 제시하신 것 같은데요. 예측에 담긴 내용, 즉 예금 가격과 대출 가격 측면에서 어떤 부분이 반영되어 있는지 말씀해 주실 수 있을까요? Daryl Bible: 네. 기꺼이 말씀드리겠습니다. 대차대조표가 어떻게 진행될 것으로 기대하는지에 관해선, 대출 부문에 상당한 모멘텀이 있습니다. 지난 분기의 대출 성장만 보셔도 매우 견조했습니다. 중부시장(middle market) 지역 사업에서 8억 달러가 넘는 성장이 있었는데, 그중 절반은 더 높은 이용(utilization) 때문이었고, 나머지 절반은 영구(퍼머넌트) 대출이었습니다. 또한 여러 전문 분야(specialty) 사업에서도 성장이 있었습니다. Mortgage Warehouse는 3억5천만 달러, 기관 대상 CRE는 3억3천5백만 달러, C&I의 기업·기관 부문은 3억9백만 달러 증가했습니다. 펀드 뱅킹도 늘었고, 비즈니스 뱅킹, LEAF, 대출자금(lender finance), 헬스케어도 증가했습니다. 전반적으로 매우 강했고, 아주 견조했습니다. CRE에서도 분기 말 마무리가 정말 강했습니다. 평균 기준으로 보면, 평균 대비 평균(average over average) 약간의 성장에 그쳤습니다. 그런데 6월 수치와 장부에 올린 내용을 보면, 3분기에는 CRE에서 매우 강한 평균 잔액 성장이 나타날 준비가 되어 있는데, 이는 6월에 있었던 모든 일이 반영된 결과입니다. 두 소비자 포트폴리오인 모기지와 소비자 간접·직접 사업도 좋은 속도로 성장했습니다. 우리는 이 모든 포트폴리오가 3분기와 4분기에도 계속 성장할 것으로 기대합니다. 2분기만큼의 성장률은 3분기와 4분기에 다소 낮을 수는 있겠지만, 이 포트폴리오들이 계속 성장하며 긍정적인 모멘텀을 유지할 것이라는 점은 확실히 보고 있습니다. 예금 측면에서는, 분기를 예금 성장에서 약간 부진한 출발을 했지만, 반등했습니다. 평균에서는 그게 잘 드러나지 않습니다. 2분기 중후반에 있었던 성장만 보면, 예금 성장은 정말 견조하고 강했습니다. 6월의 평균을 2분기 평균과 비교해 보면, 우리는 34억 달러 증가했습니다. 앞으로도 예금 모멘텀이 많이 있습니다. 단기 차입이 약간 높았던 부분은 알고 있습니다. 그 단기 차입 수치는 이제 다시 내려올 예정이며, 이미 몇 십억 달러가 줄었고, 예금을 성장시키기 시작하면서 계속 감소하고 있습니다. 가격 측면에서, 예금 베타(deposit beta)는 여전히 중반 50%대입니다. 저 50%대로 내려갈 수도 있겠지만, 우리가 코어 자금(core funding)으로 대출을 성장시키는 것이고, 그것을 위해 해야 하는 옳은 일입니다. Manan Gosalia: 아주 명확합니다. 감사합니다. 아마도 자본에 대한 후속 질문으로요. René가 최근에 언급한 것 중 하나가, M&T가 역사적으로 일부 동종 업체들처럼 위험 이전(risk transfer) 거래를 많이 하지 않았다는 점이었습니다.이제 새로운 자본 제안이 생겼는데, 그 기회가 무엇인지, 여러분이 확보할 수 있는 자본을 어떻게 생각해야 하는지, 그리고 어느 정도의 기간을 두고 봐야 하는지에 대해 저희가 생각해볼 수 있도록 도와주실 수 있는 방법이 있을까요? Daryl Bible: SSFA 유형 거래에 대한 바젤 III 제안은 특히 이전에 있던 하방 리스크를 구체적으로 제한합니다. 최악의 상황에서는 달러-대-달러 수준의 자본까지는 도달하지 못합니다. 즉, 그것이 담보 유형 거래가 아니라 자산을 개별적으로 올렸다면 어떤 결과가 나왔을지의 최악 케이스까지는 가는 겁니다. 그런 방식으로, 상황이 악화될 때 재배치해야 할 자본 규모에 대한 리스크가 잘려 나갑니다. 저희가 이미 갖고 있는 제품들이 있습니다. 우리는 그 점을 활용하기 위해 CRE에서 새로운 제품을 출시하고 있습니다. 성장세는 시간이 지나며 서서히 쌓일 것입니다. 저희 CRE 팀도 이에 대해 기대하고 있고, 올해는 어느 정도 성장이 있겠지만, 앞으로 향후 몇 년 동안 더 크게 성장할 것입니다. 단순히 일반적인 C&I 영역에서는, 딜에서 어떤 자산의 질이 있는지 정확히 알고, 이러한 자산의 질을 어떻게 모니터링하는지 파악하며, 무엇보다 이들에 대해 매우 다각화되어 있는지를 확인하는 데 초점을 두고 있습니다. 가끔은 이런 종류의 거래도 할 것입니다. 성장은 우리가 가진 것보다 더 많을 것입니다. 현재는 장부상 거의 아무것도 없는 수준이며, 아주 낮은 단계에서 출발하고 있습니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 UBS의 Erika Najarian 님이 해주실 예정입니다. 말씀해 주십시오. Erika Najarian: 안녕하세요. 좋은 아침입니다. Daryl, 연중 하반기에 계절적으로 더 강한 예금 성장세가 나타날 것으로 예상한다는 점을 저는 분명히 들었습니다. 귀하의 도매 대차대조표는 부채 측에서 내려올 것입니다. 다만, 대출 성장이 이런 속도로 계속된다면, 분명히 CRE에서 변곡점에 도달한 것 아닌가요? 그렇다면 귀하가 앞으로 잠재적으로 얼마나 ‘마켓 코어 펀딩’에 나설지, 그리고 도매 시장으로 얼마나 갈지에 대해 이야기해 주실 수 있을까요? 저는 귀하의 웹사이트에 있는 18개월 CD가 360인데, 이는 분명히 귀하의 차입 수익률보다 낮습니다. 대출 성장이 예금 성장보다 계속해서 앞선다고 생각할 때, 그런 계절적 요인을 감안하더라도, 앞으로 부채 성장의 믹스를 어떻게 생각해야 할까요? 그리고 예금 비용에 대한 코멘트를 좀 더 자세히 짚어주실 수도 있을까요? Daryl Bible: 좋은 질문입니다, Erika. 2분기 초, 대출 성장이 꽤 강하게 나오기 시작하고 파이프라인이 구축되기 시작했을 때, 우리는 회사 내 모든 사업부와 미팅을 했고, 각 사업부가 거기에 집중하도록 했습니다. 저는 M&T에 입사한 지 3년 조금 넘었지만, 기본적으로 말씀드리겠습니다. 우리는 지금 양쪽에서 다 매달릴 수 있습니다. 대출은 잘 성장하고 있고, 대출이 잘 성장하려면 예금 성장도 잘 따라와야 했습니다. 그래서 우리는 소비자 및 비즈니스 뱅킹부터 시작했습니다. 그쪽은 반응이 있었고, 매력적인 프로모션이 진행 중이며, 그 비용도 여전히 합리적이라고 생각합니다. 그래서 성장하고 있습니다. 상업 및 웰스가 우리의 초점이며, 기업 신탁도 있고, 모기지 관련 에스크로 예금도 계속 늘어나고 있습니다. 이 모든 사업부는 가능한 한 예금을 최대한 늘리기 위해 정말 집중하고 있습니다. 혹시라도 우리가 보유한 대출 성장세를 뒷받침하기에 충분하지 않다면, 다른 대안이 있습니다. 우리는 의도적으로 자동차, RV, 그리고 소액 리스 분야에서 자금 조달을 위한 증권화(securitizations)를 진행해 왔고, 이를 통해 투자자들이 우리의 담보가 무엇인지 알 수 있게 했습니다. 필요하다면 그 수준을 높일 수도 있습니다. 더 많은 부채를 발행하거나 연방주택대출은행(Federal Home Loan Bank) 선지급(advances)을 받을 수도 있습니다. 선택지는 많습니다. 하지만 가장 중요한 것은, 고객과 지역사회를 정말로 집중해서 잘 섬기면서, 코어 예금으로 코어 대출 수요를 충족시키려는 점입니다. Erika Najarian: 네, 알겠습니다. 이어서 한 가지 질문인데요. 연준이 현재 금리를 그대로 유지한다면, 방금 말씀하신 내용 때문에 예금 비용이 더 높아질 것으로 예상하시나요? 또한, 준비된 발언에서 ‘자산 민감도’에 대해 하신 말에 비추어 볼 때, 25bp 금리 인상이 향후와 출구(Exit) 금리 기준으로 볼 때 3.6%대 NIM에 어떤 영향을 미치게 되는지 어떻게 보시나요? Daryl Bible: 네, 연준(Fed)과 관련해서, 금리가 그대로라면 변하지 않을 것이라고 보고 있는데요. 제가 바라보는 관점은 예금 성장을 보라는 겁니다. 이자부 예금이 비이자부 예금보다 더 빠르게 늘고 있어요. 비이자부 예금의 금리가 약간 더 높습니다. 우리는 올해 금리가 내려갈 것이라고 실제로 계획했는데, 지금 DDA(무이자 요구불예금) 성장에 대해서는 기대치를 충족하지 못하고 있습니다. 장부에 올리는 한계 자산마다 우리가 예상했던 것보다 더 낮은 마진에서 발생하게 됩니다. 그러면 순이자마진(NIM)에 약간의 압력이 생기는 건 맞습니다. 우리는 업계에서 가장 높은 순이자마진 중 하나로 운영하고 있습니다. 저는 그보다 몇 bp(기초포인트) 정도 떨어진 수준에서 거래하더라도 NII(순이자수익) 성장 기회를 더 확보하는 편이 괜찮다고 생각합니다. 제 생각에는 공정한 맞교환이에요. 어떤 이유로든 우리의 NII나 순이자마진이 붕괴할 것 같지는 않지만, 우리가 보고 있는 것들 사이에서 보면 좋은 트레이드오프라고 봅니다. 자산과 금리가 25bp 오르는 것에 대해서는, 우리는 사실상 중립적입니다. 그리고 우리의 전망에는 오늘 기준으로 곡선의 가파름(스티프니스)이 올해 나머지 기간 동안 이미 반영돼 있어요. 우리가 가진 것과 비교했을 때 어느 쪽이든 큰 변화가 있을 것 같지는 않습니다. 혹시 곡선이 더 가팔라진다면 그건 좋은 시나리오고요. 더 평평해지면 나쁜 시나리오입니다. 우리는 오늘 전망에 그 부분을 거의 다 반영해두었습니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Evercore의 John Pancari가 하겠습니다. 말씀해 주세요. John Pancari: 안녕하세요. Daryl, 다시 대출 성장 주제로 돌아가서요. 대출 성장 추세는 확실히 고무적입니다. 파이프라인이 쌓이고 이용률이 더 높아지는 걸 보니 좋네요. 상업용 부동산 쪽에서도 전환(인플렉션)을 보게 되어 좋습니다. 이 전환이 여기서 지속될 거라는 확신은 무엇에서 나오나요? 그쪽 성장 속도는 어떻게 생각하면 좋을까요? 그러니까, 아직도 영업 자세 측면에서 선택적으로 움직이고 계신가요? 그리고 그게 성장에 영향을 줄 수 있나요? 어떻게 봐야 할까요? 궤적(트래젝토리)도요. 가능하다면 C&I 쪽을 어떻게 생각해야 하는지도 함께 구분해 설명해 주실 수 있을까요? 감사합니다. Daryl Bible: 좋아요. CRE(상업용 부동산)부터 시작해볼게요. CRE 리더들과 팀을 만나봤는데, CRE 쪽은 파이프라인이 아주 탄탄했고 제가 말한 것처럼 2분기에 마무리가 정말 강했어요. 이건 확실히 3분기에도 강하게 이어질 겁니다. 그들은 여전히 매우 낙관적이에요. 제가 그들에게 “어디에서 성장이 보이느냐”고 물었을 때, 대부분의 섹터에서—사무실 오피스는 주로 제외하고—여러분이 대출을 실행할 수 있는 거의 모든 세그먼트에서 신규 대출을 실행하고 있다고 하더군요. 가장 강한 곳은 당연히 다세대(멀티패밀리)와 산업용이지만, 소매, 호텔, 주택 건설, 공사(건설)도 하고 있습니다. 전부 거기에 더해지고 있어요. 지난 1~2년 동안 공사 대출을 상당히 많이 내놓았는데, 그 대출들이 이제 펀딩되기 시작하고 있어서 이것도 또 다른 긍정적 요인입니다. 앞으로의 CRE 성장에 대해서는 꽤 낙관적이고, 회사의 수익자산 성장에 좋은 기여가 될 것으로 느끼고 있습니다. C&I(기업대출) 쪽에서는 이번 분기에 아마 제가 생각하기에 역대급으로 좋은 분기를 보냈어요. 전체 기업의 90%가 분기 대비로 성장했습니다. 제 커리어에서 그런 경우가 아주 자주 있는 건 아닙니다. 그 팀의 Peter D’Arcy와 그 사람들 정말 대단한 일을 해냈다고 생각합니다. 저는 3분기에는 파이프라인을 다시 구축해야 할 것 같습니다. 다만 성장 자체는 하되, 아마도 3분기에는 더 온건하게 할 것 같아요. 그리고 4분기에 연말까지 강하게 마무리하고, 2027년으로 가는 모멘텀을 이어가길 바랍니다. Peter는 동기부여가 아주 잘 된 사람들이 많이 있습니다. 고객을 돕기 위한 많은 상품과 서비스를 갖고 있고, 실제로 그렇게 하고 있으며, 그 과정에서 우리가 차이를 만들고 있습니다. John Pancari: 알겠습니다. 좋아요. 감사합니다. 자본 측면으로 보면 CET1이 10.2%인데요. 약간 내려오긴 했지만, 분기에 약 4억 6,500만 달러를 자사주 매입(바이백)했습니다. 대출 성장 속도가 앞에 더 빠르게 나타나고 있고, 다른 자본 고려사항도 있는 상황에서 지금 이후로 바이백 속도를 어떻게 생각해야 할까요? 바이백의 속도는 어떻게 봐야 할까요— Daryl Bible: 네. John Pancari: 연도 나머지 기간 동안? Daryl Bible: 네. 우리는 자본 측면에서 10.2%± 범위를 목표로 할 겁니다. 자사매입은 꼬리표처럼 따라오는 부분이 될 겁니다. 대출을 통해 RWA 성장에 어느 정도가 반영되는지에 따라, 우리는 현재 수준을 기본적으로 유지하는 데 필요한 만큼 다시 매입할 것임을 알고 있습니다. 저는 그렇게 예측할 것 같습니다. 이제 우리가 운영하고 싶은 구간이 바로 그것이고, 내년으로 들어가서 바젤 III가 승인되면 어떤 변화가 필요할지 검토하게 될 겁니다. 지금은 저희가 낮은 10%대에서 운영하는 데는 편안함을 느끼고 있고, 그건 대출 성장 대비 자사매입 규모가 얼마나 되느냐에 달려 있습니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 RBC 캐피털 마켓의 제라드 캐시디(Gerard Cassidy) 님께서 해주실 예정입니다. 진행해 주세요. Gerard Cassidy: 안녕하세요, Daryl. Daryl Bible: 안녕하세요, 어떻게 지내세요? Gerard Cassidy: 좋습니다. 17쪽과 18쪽에 인용하신 추가 정보 덕분에 감사합니다. Daryl Bible: 더 많은 정보가 나올 겁니다. 지금 우리가 가진 이 새로운 일반원장(general ledger)으로, 다음 분기나 향후 몇 분기 안에 더 많은 정보를 제공할 수 있을 겁니다. 이것은 요즘 저희가 할 수 있게 된 것의 시작에 불과합니다. Gerard Cassidy: 훌륭하네요. 다른 분들이 따라올 수 있도록 길을 닦고 계십니다. 질문 드리겠습니다. 6월 30일에 공개하신 하위수탁(sub-servicing) 수치가 아마 1억 8,400만 달러, 혹은 18억 4,000만 달러였던 것 같은데요. 제가 보기엔 억 단위인 것 같습니다. 이전 분기 대비 꽤 상승했는데, 그 원인이 무엇인가요? 베이뷰(Bayview) 때문인가요? 아니면 향후 주거용 모기지 하위수탁 숫자를 어떻게 봐야 할까요? Daryl Bible: 저희가 하위수탁 21만 4,000건의 대출을 추가로 마감했습니다. 하위수탁은 베이뷰에서 일부 오지만, 다른 고객들에서도 일부 옵니다. 관점에서 보면 다양합니다. 방금 장부에 올린 부분은 3분기와 4분기의 신규 매출이 됩니다. 아마도 올해 하반기에 보시기엔 매출이 약 3,500만 달러 더 늘어날 겁니다. 비용은 이미 대부분 갖춰져 있는데, 그동안 그에 맞춰 빌딩을 하고 사람을 채용해왔기 때문입니다. 그래서 이미 비용은 런레이트에 반영돼 있습니다. 실제로는 들어오는 매출이 추가되는 효과라고 보시면 됩니다. 저희가 가진 정말 좋은 사업입니다. 저희는 관리하기 어려운 상품, 그러니까 FHA 유형 대출 쪽에 특화되어 있고, 그 부분에서 정말 잘해냅니다. 사람들이 자신의 대출을 맡기려고 저희에게 옵니다. 그 이유가 바로 그겁니다. Gerard Cassidy: 아주 좋습니다. 이번 분기에 보신 C&I 대출 성장과 여러 범주에 대한 답을 다시 돌아가서요. AI 산업이 미칠 영향에 대해, 다만 데이터센터를 짓는 것만을 말하는 게 아니라, 향후 AI 산업이 대출 수요에 미치는 영향의 2차 효과(파생 효과)까지 파악할 수 있는 방법이 있을까요? 배관공과 HVAC, 시멘트 회사뿐만 아니라, 모든 소프트웨어 회사까지요. 저희가 포트폴리오를 들여다보면서 본인들이 어떤 종류의 노출(exposure)을 갖고 있을 수 있는지 확인해보셨나요? Daryl Bible: 저희가 보유한 포트폴리오가 다양하다는 점을 감안하면, 그로 인한 영향이 일부 있을 거라고는 생각합니다. 다만 대부분은 사실 오랫동안 저희의 핵심 고객들입니다. 그 고객들 중 상당수는 단지 재건축을 하거나, 새로운 장비를 설치하는 작업을 하고 있습니다. 저희의 리스 사업을 보시면, 소액 티켓 리스와 장비 리스가 지난 분기에 아주 좋게 성장했습니다. 시장에는 정말 탄탄한 핵심 수요가 있습니다. 또 하나는, 제 생각엔 사모 신용(private credit)이 예전만큼 공격적이지 않은 편이고, 지역(regions)에서 우리가 시장 점유율을 다시 되찾고 있다는 점이 저희에게 도움이 되고 있는데, 그게 실제로 우리가 잘하는 부분을 뒷받침해주는 것 같습니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Autonomous Research의 켄 윳딘(Ken Usdin) 님께서 하실 예정입니다. 진행해 주세요. Ken Usdin: 감사합니다. 좋은 아침입니다, Daryl. 수수료 쪽 한 가지, 비용 쪽 한 가지 질문입니다. 수수료 측면에서, BLG는 하반기에는 반복되지 않는다는 점을 다시 한번 상기해 주실 수 있나요? 그리고 방금 말씀하신 서비싱(servicing)도, 이전에 이미 그 규모를 어느 정도 수치로 제시하셨던 것으로 알고 있는데요. 그 서비싱 추가분이 얼마나 될 것으로 예상되는지 업데이트를 주실 수 있을까요? 또한 다른 수수료 라인들이 여기서부터 어떻게 추이를 보일 것으로 보시는지도요. 감사합니다. 다릴 바이블: 네. 방금 제라드와의 지난 통화에서 바로 그걸 말씀드렸어요. 올해 하반기에는 새로운 서비스 제공이 해당 항목에서 3,500만 달러 추가 매출을 의미합니다. BLG에 대해서는, 그분의 이사회에 우리가 있는 건 아니고요. 그분이 자신의 회사에서 돈을 배당할 때 배당금을 받을 뿐입니다. 배당을 얼마나, 그리고 언제 받게 될지는 잘 몰라서, 언제 어떤 규모로 일어날지 말하기가 어렵습니다. 그래도 갖게 되어 기쁩니다. 베이뷰를 보면, 제가 몇몇 수치를 봤는데 2020년부터 베이뷰에서 사실상 받은 매출이 거의 3억 달러예요. 그분의 사업이 잘 성장하고 있다는 걸 확실히 알 수 있습니다. 추진력이 많고, 정말 일을 잘하고 계십니다. 그분의 사업이 도움이 되고 있고, 우리는 그로부터 이익을 보고 있습니다. 켄 유스딘: 감사합니다. 죄송해요. 제 질문은 다른 라인에서, 정말 좋은 성장세를 보였던 라인들에서도 계속 모멘텀이 이어질 것으로 기대할 수 있는지였던 것 같아요. 예를 들어 서비스 차지, 특히 신탁이 훌륭한 동력이 되고 있던 것 말이죠. 다릴 바이블: 네. 제가 본 업사이드 중 하나는 자산규모(웰스)였어요. 올해의 한 가지 이니셔티브는 M&T의 기업 및 비즈니스 뱅킹 고객들을 웰스 영역으로 정말 집중해서 교차판매하는 것이었습니다. 그 결과 리퍼럴이 극적으로 늘었고, 작년과 비교하면 두 배 이상이었습니다. 거기서 더 많은 성과(승리)를 내고 있고, 자산관리에서도 정말 좋은 성장이 나타나고 있습니다. 해당 영역에서 긍정적인 플로우가 나왔어요. 그것이 우리에게 정말 긍정적이었습니다. 기업 신탁 쪽도, 글로벌 자본시장(미국 국내 및 유럽)에서 두 번째 분기가 정말 강했고, 전반적으로 매우 긍정적이었습니다. 추진력이 많이 붙어 있어서 정말 잘되고 있어요. 트레저리 매니지먼트도 잘하고 있고, 고객들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 자본시장 쪽에서도 말씀드리면, 파생상품 영역에서 큰 분기가 있었는데, 그 파생상품을 저희 상업 고객들에게 판매합니다. 그것도 괜찮은 성장으로 이어졌어요. 우리는 전반적으로 견고하고 탄탄한 성장을 하고 있고, 그쪽에서 정말 잘해내고 있으며, 수수료에서 우리가 가진 모멘텀에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 운영자: 감사합니다. 다음 질문은 뱅크오브아메리카의 에브라힘 푸나왈라(Ebrahim Poonawala) 님이 해주십니다. 진행해 주세요. 에브라힘 푸나왈라: 안녕하세요. 좋은 아침입니다. 다릴 바이블: 아침입니다. 에브라힘 푸나왈라: 다릴, 안녕하세요. 후속 질문을 드리고 싶어요. 예금 베타가 더 낮아질 수 있다는 기대에 대해 말씀하셨는데요. C&I(기업 및 산업) 측 대출의 강도가 언제쯤 어떻게 될지, 그리고 현재 예금 창출과 관련해 대출 수준이 어느 정도인지에 대해 조금 설명해 주실 수 있을까요. 제 관점은, 은행이 C&I 대출을 내면 그에 따라 예금이 생기고, 그 예금에 대해 더 나은 협상 금리를 적용할 수 있다는 것이었습니다. 현재 환경에서도 그런 흐름이 유지되고 있나요, 아니면 그렇지 않나요? 다릴 바이블: 네. 제가 지난 몇 년 동안 프라이빗 크레딧이 더 공격적이긴 했지만, 그래도 예금 트레저리 매니지먼트 수익은 여전히 있었어요. 거기에는 변화가 크지 않았습니다. 저희 지역의 미드마켓 비즈니스를 보면, 거기서 우리가 보는 성장만큼 전체 관계를 가져옵니다. 대출, 예금, 그리고 수수료가 모두 한데 모여서 들어오죠. 그런 관점에서 보면 아마도 회사 안에서 가장 수익성이 좋은 사업들 중 일부일 가능성이 큽니다. 그것은 거기에 있고, 살아있고 잘 굴러가고 있어요. 이제 DDA를 확보하는 건 더 어려워졌고, 사람들도 더 교육을 받았기 때문에 돈을 스윕(sweep)에 넣게 되는 경향이 있는데, 그건 결국 수수료 수입은 늘리고 DDA는 줄인다는 뜻입니다. 올해는 금리가 조금 더 높은 상황에서 그런 현상이 보이고요. 결론적으로 보면, 여전히 예금을 확보하는 건 정말 좋은 사업입니다. 신용 프로세스를 거칠 때, 신규 고객에 대해 대출 관계와 함께 예금 관계를 당장 제대로 확보하지 못하면, 고객에게 시간이 지나서 그것을 저희에게 가져올 수 있도록 유예를 줍니다. 시간이 지나도 그걸 못 하면 아마 관계를 종료하게 될 겁니다. 자산만을 기준으로 총수익을 만들기는 어렵기 때문입니다. 에브라힘 푸나왈라: 알겠습니다. 도움이 됐어요. 수수료 측면에서도 말씀하셨는데요. 수수료 매출의 모멘텀에 대해요.특히 MSR 자산을 생각할 때는, 여러분이 더 많이 추가하기 위해 어떻게 생각하고 있는지, 그리고 그쪽의 가격 책정 배경이 어떤지 관점에서 이야기해 주세요. Daryl Bible: 에브라힘, 그렇습니다. 저희 장부에 있는 MSR은 기본적으로 우리가 기원해서 장부에 올리는 것이고, 그 MSR의 실제 고객은 거기 있습니다. 서브서비스(서브-서빙)를 확대하는 얘기를 할 때는, 장부에 올라가 있는 자산이 있다고 보긴 어렵습니다. 헤지할 것이 없습니다. 저희가 제공하는 서비스 수수료일 뿐이에요. 저희에게는 그런 대출을 서비스해 주는 대가로 수수료를 지불하는 서브서비스 관계가 많이 있습니다. 그건 저희가 장부에 보유하는 자산의 일부가 아닙니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Deutsche Bank의 Matt O'Connor 님께서 주실 예정입니다. 말씀해 주세요. Matt O'Connor: 좋은 아침입니다. 여기서 CRE 대출이 전반적으로 개선되는 모습을 보니 분명 긍정적이네요. 예전에 여러분이, 그 사업을 단순히 대차대조표 사업이 아니라 더 넓혀서 일부는 보유하고 일부는 다른 자금 제공자들에게 넘기는 방식으로 운영하겠다고 말씀하신 걸 기억합니다. 지금처럼 CRE 전반이 강하게 움직이고 있는 가운데, CRE에서 더 폭넓게 봤을 때 그 기회가 어떤 것일지 다시 한 번 상기시켜 주실 수 있을까요? Daryl Bible: 네. 저희 CRE 사업을 보시면, 지난 4~5년 사이에 굉장히 크게 변모했습니다. 과거에는 그 영역에서 CRE 포트폴리오를 대차대조표에만 들고 가는 형태의 대출기관이었어요. 하지만 지금의 사업을 보면, 저희는 RCC라고 하는 소위 강력한 구조를 갖춰서 대출을 실행하고 매각할 수 있습니다. 지난해인 2025년에 RCC에서는 대차대조표에서처럼 출발(Originations)한 건수가 같았습니다. 정말 강한 한 해였어요. 금리는 작년에 약간 더 낮았고, 그 점에서 이익을 봤습니다. 다만 영구 자금조달(permanent financing)을 하기 위해서는 대행기관(agencies)이나 보험회사, 또는 기타 기관들로 가서 고객의 니즈를 충족할 수 있었습니다. 그런데 우리는 그걸 계속 키워 왔습니다. 방금 앞선 질문에서도 말씀드렸듯이, 새로운 사업으로 CRE Warehouse라는 것이 있는데, 저희는 이제 이것을 시작해서 본격적으로 운영을 시작할 계획입니다. 그게 성장하는 사업이에요. 그 안에는 성장도 잘 되고 있는 저(affordability) 관련 사업들이 있고, 그리고 기관투자자 대상의 CRE 사업도 있습니다. 그 사업을 운영하는 Tim Gallagher를 보면, 그는 그 안에 다섯 가지 사업을 두고 있고 그 안에 포트폴리오도 갖고 있습니다. 일부는 대차대조표에 있고, 일부는 대차대조표 밖(off balance sheet)에 있으며, 일부는 수수료(fees) 쪽입니다. 결국 고객과 비즈니스를 하는 방식 자체를 크게 바꿔 놓은 셈입니다. 그리고 우리가 지금 제공하는 고객 수는 이전의 수년 전과 비교해 훨씬 많아졌고, 계속 성장하고 번창하고 있습니다. Matt O'Connor: 알겠습니다. 그와 별개로 신용 측면에서 좋은 흐름이 보이는데요. 여기에서 완전히 정상화됐다고 보시나요? 아니면, 여전히 남아 있는 신용(크레딧)을 정리해 나가는 과정에서 비판(criticized)이 내려올 수 있는 여지와 함께, 약간 덩어리처럼 튈 수 있는 항목(lumpy items)도 아직 있는 건가요? Daryl Bible: 네. 제가 보는 게 두 가지가 있습니다. 먼저 저희는 비적립(non-accrual) 수치를 드리는데, 그 비적립 수치는 5bp 내려가서 84bp입니다. 아마도 바닥을 다지고 있는 상태일 거예요. 마치 2년/2십 년(2-decade)만의 낮은 수준 같은 거죠. 아마도 앞으로 거기서 크게 벗어나지 않고, 오늘 보이는 수준보다 크게 더 낮아지거나 더 높아지지 않을 가능성이 큽니다. 비판(criticized) 포트폴리오 쪽을 보면, 아직 더 내려갈 여지가 있습니다. 다만 최근 몇 분기 동안처럼 그렇게 빠르게 내려가지는 않을 수 있지만, 우리는 계속 내려갈 것으로 전망하고 있습니다. 저희 오피스 CRE 포트폴리오를 보면, 여전히 그 안에 criticized로 분류된 비중이 약 24% 정도 있습니다. 그런데 이번 분기에 비판에서 빠져 나온 오피스 대출이 일부 있었고, 내년 또는 그 다음 1~2년 동안도 그런 일이 계속될 것이라고 생각합니다. 여전히 내려갈 여지가 남아 있어요. 다만 C&I criticized는 훨씬 더 느리게 내려오고 있습니다. 그 부분은 더 보수적(modest)일 거라고 믿습니다. 종합하면, 전반적으로 우리는 상업용(커머셜) criticized가 어느 정도 내려올 수 있는 궤적과 여지가 있다고 여전히 봅니다. Operator: 감사합니다. 다음 질문은 Jefferies의 David Chiaverini 님께서 주실 예정입니다. 말씀해 주세요. David Chiaverini: 안녕하세요. 질문을 받아주셔서 감사합니다. 첫 번째는 정비(하우스키핑) 질문입니다. NII 측면에서 비발생충당금 회수(non-accrual recovery)가 해당 분기 NII에 얼마나 기여했나요? Daryl Bible: 네, 좋은 질문입니다. 저희의 평균 상업용 비발생충당금은 분기당 약 1,500만 달러 정도입니다. 이번 분기에는 2,000만 달러를 받았습니다. 그래서 다소 규모가 컸습니다. 1분기를 보면 1,500만 달러를 받지 못했습니다. 얼마였는지는 기억이 잘 안 나는데, 아마 한 자릿수 금액으로 600만 달러나 700만 달러 정도였을 겁니다. 저희는 분기당 평균 1,500만 달러 정도를 봅니다. 이번에 500만 달러를 더 받은 것을 감안하면, 순이자마진(NIM) 기준으로 아마 약 1bp 정도 가치가 있을 것으로 보입니다. David Chiaverini: 감사합니다. 순이자마진 측면에서, 추가 마진이 더 낮다(inclemental margin being lower)고 말씀하셨는데요. M&T의 중기 기준 정상화된 NIM 수준을 이야기해 주실 수 있을까요? Daryl Bible: 제 생각에는 저희는 4.60%에서 움직인다고 볼 수 있는데, 아마 범위일 겁니다. 4%가 아니라, 3.60%라고 해야겠네요. 죄송합니다. 3.60%가 아마 저희가 운영하는 수준일 가능성이 큽니다. 말씀하신 것처럼 여러 해에 걸쳐 낮은 구간으로 내려가는 것에 대한 가이던스는 없습니다. 현재는 3.70% 정도이고, 지금은 3.60%의 상단~중단(high to mid)으로 내려가고 있을 것으로 보이며, 그 범위 정도에서 움직일 것 같습니다. 실제로는 커브의 형태와 자금조달 및 대출 잔액이 어떤지에 따라 달라집니다. Operator: 감사합니다. 질문이 하나 더 있습니다. KBW의 Chris McGratty가 보내주신 질문인데요. 계속해 주시기 바랍니다. Chris McGratty: 좋습니다. 감사합니다. Daryl, 비용에 대해서요. 비용 상단의 변화(인상)가 있다면, 오늘 더 많은 달러를 어디에 투입하고 있는지—수익을 창출하는 영역 중심으로—설명해 주실 수 있나요. 그리고 그것이 수수료 수익과 순이자수익(NII) 전망에 어떻게 기여하는지요. 감사합니다. Daryl Bible: 네. 기술, 사이버 등에서 비용 증가가 있습니다. 그것은 실제로 일어나고 있고, 이는 확실히 현재 업계 전반의 리스크 중 하나입니다. 수익 측면에서는 저희가 모기지 영역에 상당히 투자를 해왔습니다. 그 점은 해당 분야에서 더 많은 서브-서비스(sub-servicing) 사업을 따내고 있는 정도로 확인할 수 있을 겁니다. 이는 긍정적입니다. 또한 저희는 자금관리(treasury management) 영역에도 정말 잘 투자하고 있습니다. 상업 플랫폼에서는 새로운 CRE Warehouse 비즈니스를 내놓았고요. 고객을 최대한 잘 돕고 차이를 만들기 위해 우리가 할 수 있는 모든 사업에 투자하고 있습니다. Operator: 알겠습니다. 감사합니다. 현재 대기 중인 추가 질문은 없습니다. 이후의 추가 또는 마무리 발언을 위해 통화를 다시 저희 발표자분들께 넘기겠습니다. Steve Wendelboe: 다시 한 번 오늘 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 언제나 그렇듯이, 추가로 설명이 필요하신 사항이 있으면 716-842-5138로 저희 투자자 관계 부서(investor relations department)에 연락해 주시기 바랍니다. 감사합니다. Operator: 감사합니다. 신사 숙녀 여러분. 이것으로 오늘 회의의 끝을 알려드립니다. 소중한 시간과 참여에 감사드립니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.