The Kraft Heinz Company

진행자: 안녕하세요. 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드로 참여하고 있습니다. 질문과 답변 세션은 공식 발표에 이어 진행됩니다. 컨퍼런스 중 운영자(진행자)의 도움이 필요하신 경우를 대비해, 안내 말씀드립니다. 본 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. 이제 컨퍼런스를 진행하실 호스트인 Anne-Marie Megela에게 넘기겠습니다. 감사합니다. 시작해 주십시오. Anne-Marie Megela: 감사합니다. 그리고 오늘 함께해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 2026년 1분기 사업 업데이트를 위한 Q&A 세션에 오신 것을 환영합니다. 오늘 통화에서는 향후에 대한 기대와 관련된 전망(미래지향적) 진술을 할 수 있습니다. 이러한 진술은 현재 우리가 사물을 바라보는 방식에 근거하며, 실제 결과는 위험과 불확실성으로 인해 실질적으로 다를 수 있습니다. 이러한 위험과 불확실성에 대해 더 자세한 내용은 오늘 실적 발표에 포함된 주의사항 및 위험 요인과, 당사의 가장 최근 SEC 제출 서류를 참조해 주시기 바랍니다. 또한 비(Non)-GAAP 재무지표를 언급할 수 있습니다. 당사의 비(Non)-GAAP 재무지표와 이에 상응하는 GAAP 재무지표로의 조정(연결)에 대한 논의를 위해, 오늘 실적 발표 및 당사 웹사이트에 제공된 비(Non)-GAAP 정보를 참조해 주십시오. 오늘 질문에 답변하기 위해 함께하시는 분은 최고경영자(CEO) Steve Cahillane과 최고재무책임자(CFO) Andre Maciel입니다. 진행자님, 첫 번째 질문을 위해 콜을 열어 주시기 바랍니다. 진행자: 감사합니다. 현재 질문과 답변 세션을 진행하겠습니다. 질문을 원하시면 전화 키패드에서 1을 누르십시오. 확인음이 안내되어, 선생님의 통화가 질문 대기열에 접수되었음을 알려드립니다. 대기열에서 질문을 삭제하려면 2를 누르실 수 있습니다. 스피커 장비를 사용하시는 참가자의 경우, 별(＊) 키를 누르기 전에 핸드셋을 들어 올려야 할 수도 있습니다. 질문이 접수되는 동안 잠시만 기다려 주십시오. 첫 번째 질문은 Bank of America의 Peter Galbo에서 들어왔습니다. 선생님, 현재 통화가 연결되었습니다. Peter Thomas Galbo: 안녕하세요, 모두들 좋은 아침입니다. 질문 주셔서 감사합니다. Steve, 저는 실제로 ‘Hold, Win, Win Big’부터 시작하고 싶었습니다. 몇 달 전 CAGNY에서 말씀하신 내용과, 오늘 발표하시는 내용(적어도 슬라이드 기준)을 비교해 보면, 몇몇 플랫폼 및/또는 서브-플랫폼에서 약간의 변화가 있는 것 같습니다. 서로 다른 카테고리 간 결정과 그러한 변화들에 대해 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 질문의 부속 질문으로, 이것이 서로 다른 플랫폼의 잠재적 자산 매각을 어떻게 보고 있는지에 관해 어떤 신호를 주고 있는지도 궁금합니다. Steve Cahillane: 네. 질문 감사합니다, Peter. 말씀드린 대로, 우리는 더 똑똑해지기 위한 노력을 계속할 권리가 있으며, 실제로 이번 변경을 하면서 그렇게 해 왔습니다. 몇 가지 예를 들면, 우리는 ‘Frozen’을 Win Big에서 Hold로 하향 조정했습니다. 이는 카테고리가 보여주는 바, 우리의 실제 기회가 무엇인지에 기반한 것이고, 무엇보다 현재의 사실을 직시하며 현실적으로 판단한 결과입니다. 마찬가지로 우리는 ‘hydration’을 Win에서 Win Big으로 옮겼습니다. 해당 카테고리에서의 견조한 성장세가 보입니다. 이 분야에서의 우리의 브랜드가 정말 마음에 듭니다. 새로 나오는 hydration 플랫폼을 통해 젊은 시기에 그들과 함께하는 코호트를 따라가고, 시간이 지나며 그들의 연령대가 올라가는 것까지 이어질 수 있는 Capri Sun과 같은 브랜드를 특히 마음에 들어 합니다. 그래서 우리는 브랜드와 카테고리 내에서의 우리의 위치를 바탕으로 거기서 ‘Win Big’의 진짜 기회를 본다고 생각합니다. 또 마찬가지로 우리는 ‘치즈(cheese)’를 Hold에서 Win으로 옮겼습니다. 그쪽에서의 마진을 마음에 듭니다. 우리의 브랜드를 마음에 듭니다. 우리의 기회도 마음에 듭니다. 이것들은 우리가 해온 변경 사항들 중 일부입니다. 저는 이것들이 모두 긍정적이며, 우리가 계속해서 포트폴리오를 점검하고 포트폴리오를 도전(재검토)하며 포트폴리오에 투자하고, 우리가 성장할 수 있는 영역을 찾아보고 있다는 사실을 보여준다고 생각합니다. Peter Thomas Galbo: 좋습니다. 감사합니다. 그리고 Andre, 후속 질문으로 아마도 가이던스는 1분기(Q1) 실적이 아마 예상보다 더 좋았던 것 이후에 크게 변하지 않았다는 걸 알고 있습니다. 일부 타이밍 요인을 말씀하셨는데, 아마 2분기와 관련해 준비된 발언을 조금만 더 확장해서, 변화하는 전망을 어떻게 보고 계신지 말씀해 주실 수 있을까요? 오늘 그 부분을 조금 조정하신 것으로 알고 있습니다. 대단히 감사합니다. Andre Maciel: 좋은 아침입니다, Peter. 질문해 주셔서 감사합니다. 우리는 2분기의 매출(전년 대비)이 -3%에서 -5% 사이일 것으로 예상합니다. 이는 몇 차례 설명드린 부활절 일정 조정의 결과이며, 더불어 2분기부터 시작되는 연도에 SNAP이 100bp의 역풍(headwind)으로 작용할 것으로 여전히 예상하고 기대하고 있기 때문입니다. 지금까지 우리가 본 어떤 것도 그와 다르다고 보여주지 않습니다. 1분기에서 관찰했던 것처럼 시장 점유율은 계속 개선될 것으로 기대합니다. 다만 카테고리의 둔화가 있어 2분기에는 그 부분이 역풍이 될 것으로 예상합니다. 이러한 요인들은 전 세계에서의 외식(away-from-home) 비즈니스와 신흥 시장에서의 지속적인 개선으로 부분적으로 상쇄될 것입니다. 인플레이션과 관련해서는, 처음에 올해 물가상승률이 약 4% 정도일 것으로 가이드를 드렸습니다. 실제로 전망에 반영된 저희 수치는 그보다 조금 더 낮았습니다. 이제는 주로 분쟁 때문인데, 에너지와 레진(resins) 쪽 인플레이션이 급등하고 있습니다. 우리는 에너지에 대해서는 연간 기준으로 잘 헤지(hedged)해 두었습니다. 레진은 3분기 중반까지 헤지되어 있습니다. 따라서 상황이 지금과 비슷하게 유지된다면—사실 바깥에 변동성이 상당히 많아서 좋아지기도 하고 더 나빠질 수도 있습니다—3분기부터 그 인플레이션의 영향을 받기 시작할 것으로 예상합니다. Operator: 다음 질문은 Deutsche Bank의 Steve Powers 님이십니다. 지금 통화 연결됩니다. Stephen Robert Powers: 좋습니다, 감사합니다. 그리고 좋은 아침입니다, 여러분. Steve, 방금 말씀하신 개선이 드러나기 시작한 부분을, 그리고 1분기를 마무리하며 보인 흐름을 보면, 자세히 살펴볼 때, 진짜로 더 의미 있는 근본적인 진전이 어디에서 나타나서 우리가 구축할 수 있는 모멘텀이 될 수 있다고 보시는지, 아니면 아마도 일시적인 영향—부활절 시기나 날씨 같은 것—이 분기를 좋게 보이게 한 것인지 구분해서 파악할 수 있을까요? 가장 유망한 영역과, 반대로 우리가 생각을 다소 누그러뜨려야 할 영역을 나눠서 볼 수 있는 방법이 있습니까? Steve Cahillane: 네, Steve. 물론 부활절 일정 조정의 영향이 있었던 건 맞습니다. 의심의 여지가 없습니다. 또한 겨울 폭풍으로 인해 팬트리 로딩(pantry loading)이 일부 발생한 것도 분명합니다. 하지만 그 내면을 보면, 저희는 점유율 추이와 성과에서 실제 개선을 확인했습니다. 준비된 발언에서 말씀드렸듯이, 지난해 전체 비즈니스는 21%의 카테고리에서 점유율을 유지하거나 얻었습니다. 그런데 1분기에는 그 수치가 35%로 올랐고, 3월에는 무려 58%까지 상승했습니다. 저희의 Taste Elevation을 보면, 지난해 더 일찍 투자하던 그 부분이 지난해에는 24%에서 점유율을 유지하거나 얻는 수준이었는데, 6개월 동안에는 81%로 올라갔고, 3월을 종료할 때는 87%까지 이르렀습니다. 이는 저희가 해온 투자, 제품 개선, 그리고 우리가 실행해 둔 활동을 바탕으로 유지하거나 얻을 수 있었던 유통/분배 성과의 결과라고 할 수 있습니다. 전체 비즈니스의 성과와 분기에 대한 좋은 출발은 또한, 최소 지난 60일 동안 이 조직이 성장과 실행에 대해 거의 광적으로(매니악하게) 집중해 왔다는 점에도 기인합니다. 말씀드린 대로 분리 구조(spl it)를 멈추는 것만으로도 많은 자원이 확보되었고, 이 조직 전체의 관심과 자원을 강하게 시작하기 위해 돌렸으며, 바로 그 일을 해냈습니다. 그래서 말씀하신 대로 이번 분기를 좋게 보이게 한 요인들에 대해서는 저희도 매우 현실적으로 보고 있습니다. 하지만 동시에 쌓여 가고 있는 근본적인 강점도 보고 있습니다. 그게 중요한 이유는, 바로 그 부분에 계속 투자할 것이기 때문입니다. 그리고 저희의 6억 달러 중 대부분은 현재부터 연말까지 실제로 배치될 '드라이 파우더' 형태로 아직 남아 있습니다. 그래서 저희는 가이드를 유지하고 있지만, 연초의 출발에 대해서는 매우 고무되어 있으며, 저희는 소비자, 고객, 그리고 실행 측면에서 이 매니악한 집중을 계속 이어갈 계획입니다. Andre Maciel: 그리고 숫자로 조금 보태자면, 지난해에는 저희가 시장 점유율을 믹스 조정(mix-adjusted) 기준으로 연초에 90bp 잃고 시작했습니다.지난 10년의 바닥이 정말 거기였어요. 우리가 2분기 후반부터 투자를 늘리기 시작하면서, 작년에 시장점유율을 50~60bp 잃은 상태에서 빠져나올 수 있었습니다. 이제 연초 대비로는 30bp인데, 스티브가 언급한 것처럼 수분 공급(하이드레이션)과 디저트—우리가 마케팅 투자를 늘리고 제품을 리노베이션한 곳들—또한 그에 더해 개선이 확실히 일어나고 있는 중입니다. 그리고 우리는 개선 조짐을 보이기 시작했습니다. Stephen Robert Powers: 훌륭합니다. 감사합니다. 그리고, 안드레, 제가 잠깐 모셔도 될까요? 자유현금흐름에 대해서요. 물론 강한 분기였지만, 운전자본과 마케팅 충당금(발생 시점) 관련 이점이 있었죠. 연간 자유현금흐름 전망은 유지하셨는데, 연중 후반인 2Q부터 4Q까지를 생각할 때, 연말까지 남은 자유현금흐름의 시점과 관련해 짚어둘 만한 게 있을까요? Andre Maciel: 우리의 현금흐름 대응은 매우 강합니다. 몇 년 전 인센티브에 대해 우리가 해온 모든 변화를 생각해보세요. 이제 우리는 CapEx를 집행하는 데 있어 정말로 규율을 갖추고, 운전자본을 더 잘 관리하는 데 조직이 집중하고 있습니다. 이게 1분기에도 다시 그대로 반영되고 있습니다. 2분기 후반에 이루어지는 투자 확대 때문에, 올해 하반기에는 현금흐름이 잠재적으로 감소할 것으로 예상해야 하지만, 그건 예상된 부분입니다. 이제 우리는 분기를 매우 강한 현금 보유 상태로 마쳤기 때문에, 2분기에는 부채를 갚는 쪽으로 보실 수 있을 겁니다. 2분기에 만기가 도래하는 부채가 있고, 내년에 만기가 도래하는 부채의 일부를 미리 상환하는 것도 강하게 고려하고 있습니다. 내년에 19억 달러가 다시 있는데, 그중 일부를 앞당겨 상환하는 방안도 검토 중입니다. 또한 부채 타워를 더 잘 관리하기 위해 우리가 하고 있는 다른 몇 가지 일들이 있는데, 이를 통해 이자 비용을 줄일 수 있을 겁니다. 다만, 저는 우리가 사업에 6억 달러를 투자하면서도 강한 현금흐름을 창출할 수 있도록 스스로를 좋은 위치에 놓았다고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 Piper Sandler의 Michael Lavery에서 오겠습니다. 연결된 상태로 말씀해 주세요. Michael Lavery: 감사합니다. 좋은 아침입니다. 가격 환경을 어떻게 생각하면 좋을지 궁금합니다. 연초에 가격 조정이 포함된 계획으로 시작하셨고, 이 분기에서 그 조정이 이미 시행되고 있는 듯한 초기 징후도 보이네요. 즉, 그게 효과가 있는 것으로 보입니다. 그런데 입력 비용(투입 원가) 환경의 변화가 있는데, 이게 계획을 세우는 방식이나, 가격 기대가 얼마나 유연하고 역동적일지에 대해 생각을 바꾸는 데 어떤 영향을 주나요? Steve Cahillane: 고마워요, Michael. 제 생각에 가격 환경은 아주 합리적이라고 가장 잘 표현할 수 있습니다. 우리는 이 인플레이션 사이클을 지나왔는데, 그건 분명 전례가 없던 일이었죠. 소비자는 많은 압박을 받고 있고, 그래서 우리의 초점은 가치—가치를 만들고, 감당 가능한 가격(affordability)을 제공하는 데—에 아주 맞춰져 있습니다. 우리는 가격이 너무 과도해졌다고 느끼는 부분에 대해 조정할 수 있는 기회를 봤고, 실제로 그 결과가 보이고 있습니다. 하지만 우리는 항상 입력 비용 환경을 보고, 첫 번째 방어선은 생산성이라고 말합니다. 올해는 소비자가 가격을 감당할 수 있는 범위가 제한되어 있기 때문에 정말 필요합니다. 이상적으로는 우리 같은 사업은 입력 원가 인플레이션의 약 절반은 가격으로 반영하고, 나머지는 생산성으로 흡수해야 합니다. 우리가 그것보다 더 잘할 수 있다면, 바로 이런 해에 그렇게 하는 게 맞겠죠. 소비자가 엄청난 압박을 받고 있으니까요. 우리는 이런 환경에서도 저렴함을 목표로 하고, 소비자 곁에 있겠다는 걸 아주 분명한 목표로 보고 있습니다. Andre Maciel: 스티브가 말한 내용을 보완하면, 연간 가이던스에서 우리는 처음에 인플레이션의 20%만 가격에 반영할 계획을 세우고 있었습니다. 그러니까 이 부분은 이미 예상된 일이었습니다. 스티브 말씀대로, 생산성이 또 한 번 강하게 이어질 것을 기대하고 있습니다. 우리는 1분기부터 다시 강하게 출발했는데, COGS의 4%를 상회하는 수준이었습니다. 그리고 그 페이스를 유지할 수 있을 것으로 기대합니다. Michael Lavery: 정말 도움이 됩니다.그와 관련해서—제가 보기에는 슬라이드 8인데요—미국의 턴어라운드를 위한 조치의 일환으로 간소화된 운영 모델을 지적하셨습니다. 거기에 Ore-Ida 로고가 있고요. Simplot JV를 가리키는 것일 수도 있습니다. 운영 모델을 간소화할 수 있는 기회는 얼마나 될까요? 그리고 질문의 한 부분은, 역사라는 관점에서 비용 절감이 분명히 과도해질 수도 있다는 점을 감안할 때, 어떤 기회가 있는지, 그리고 어떤 위험이 있을 수 있는지에 대해 어떻게 생각해야 하는지, 또 그 접근 방식을 어떻게 보시는지입니다? Steve Cahillane: Nicolas Munoz를 북미 사업을 이끌 책임자로 모신 훌륭한 인사를 했고, 그는 우리 모두와 마찬가지로 운영 모델을 살펴보며 열심히 일하고 있습니다. 사업을 운영하는 사람들에게 더 강한 책임성과 더 강한 권한 부여를 갖게 할 수 있는 실제적인 기회가 있다고 봅니다. 또한 우리의 상업 활동과 상업 인력을 보완할 수 있는 큰 기회도 있으며, 그에 대해 많은 일을 해왔습니다. 즉, 영업과 마케팅에서 사람들을 채용하되, 소비자와 고객에 초점을 맞추고, 사업 목표와 강하게 연계된 매우 구체적인 목표를 설정했습니다. 가장 핵심은 유기적 매출을 성장시키고 시장 점유율 성과를 개선하는 것입니다. 우리는 소비자와 고객을 위해 우리가 하는 모든 것을 단순화하고 있으며, 목표는 수익성 있는 볼륨 중심의 가치 시장 점유율을 이끄는 것입니다. Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Chris Carey가 해주십니다. 연결해 드리겠습니다. Christopher Carey: 안녕하세요. 질문해 주셔서 감사합니다. 올해를 위한 연간 임베딩(내재)한 상반기 후반의 매출 상단(Top line) 가속에 대해 생각해 보자면, 인도네시아의 래핑(전환), 투자의 단계적 확대(step-up), 예상하는 시장 점유율 개선, 그리고 가격 조정 이후 서유럽에서의 일부 가속 같은, 가장 의미 있는 주요 동인들에 걸쳐 그 부분을 조금 더 풀어 주실 수 있을까요? 후반부에서 상단 개선을 이끌 것으로 기대하는 주요 기여 요인들이 무엇인지 감을 주시겠습니까? Steve Cahillane: Chris, 제가 먼저 시작하고 Andre가 숫자에 대해 더 자세한 내용을 도와드릴 수 있습니다. 우리는 실질적으로 가속을 ‘호출’하고 있지는 않습니다. 우리는 아주 좋은 출발을 했고, 연중 나머지에 대해서는 우리가 생각하는 방식에 있어 신중하게 접근하고 있습니다. 물론 상단 목표와 시장 점유율 목표 모두에 대해 초과 달성을 하고 싶습니다. 다만 연중 나머지에 대해서는 신중하게 접근하고 있으며, 상단 가이던스에 1분기 초과 달성분을 포함시키지는 않고 있습니다. Andre Maciel: 빌딩 블록 측면에서 말씀드리면, 인도네시아를 언급하셨는데요. 그것은 확실히 기여 요인입니다. 예를 들어 1분기에는 인도네시아만으로도 상단 매출 성장에 70bps의 역풍(headwind)이 있었습니다. 그리고 사업에서 우리가 진행한 조정들을 모두 래핑하는 만큼, 2분기 후반에는 그 영향이 사라질 것으로 기대합니다. 미국에서 우리가 투자를 단계적으로 늘려 가는 만큼, 현재의 위치와 비교해 시장 점유율이 개선될 것으로 보이고요. 마찬가지로 우리는 유럽 계획과 Heinz 뒤에서 하고 있는 모든 일에 대해 자신감을 갖고 있습니다. 유럽에서 Heinz를 상대로 하는 €600 million 중 일부로, 투자 단계적 확대가 상당히 있습니다. 그것이 또한 그 지역의 성과 개선에 도움이 될 것입니다. 그리고 ‘집을 떠난 곳(away from home)’의 경우에도, 아직 카테고리 전반의 둔화가 있지만, 이제 미국에서 시장 점유율 개선의 징후를 보고 있습니다. 특히 소스 포트폴리오에서 그렇습니다. 이 모든 요인들이 우리가 ‘step-up’을 볼 수 있게 해줄 것이며, 따라서 이러한 레버들(levers) 전반에 걸쳐 균형 잡힌 기여가 있을 것입니다. Christopher Carey: 감사합니다. 조금은 언급됐지만, Q4의 인플레이션 노출을 생각해 보면 2027년으로 들어갈 때 출구 속도(exit rates)가 더 커질 것이라는 뜻으로 해석되는데요. 지속적인 더 높은 인플레이션 환경을 헤쳐 나가기 위해 어떤 툴킷(toolkit)이 여러분에게는 어떤 모습일까요? 가격, 생산성은 비교적 높은 수준으로 운용되고 있을 테고, 2027년까지 하단(바텀 라인)을 보호하기 위해 SG&A에 대해 그동안 해온 투자 중 일부를 회수(수확)하는 것 같은 방안도 있을까요?분명히 이것은 유동적인 환경이며 인플레이션도 분명히 변동할 수 있지만, 앞으로 18개월을 놓고 봤을 때 비용 상쇄 관점에서 어떻게 계획하고 있는지 더 자세한 통찰을 주실 수 있나요? Steve Cahillane: 우리는 6억 달러 규모의 투자와 그 외의 투자들을—이익을 보호하기 위한 수단으로 보지 않습니다. 오히려, 그 투자들에 대해 좋은 수익을 보고 있고 매출 측면에서 좋은 성과가 나타나는 것을 보면서 더 투자할 수 있는 기회까지 모색하고 있습니다. 우리는 이를 지킬 것이며, 사실 그 방향으로도 더 기울일 것입니다. 앞서 말씀드린 것처럼 첫 번째 방어선은 항상 생산성입니다. 4분기와 2027년에 무엇이 올지는 알 수 없습니다. 환경 전체가 더 높은 가격을 요구하는 쪽으로 움직일 수도 있습니다. 중동에서의 결과가 어떻게 비용에 영향을 줄지 예측할 수는 없지만, 그것은 전체 환경에 영향을 미치는 일이 될 것입니다. 필요하다면 그런 방향으로 가려 할 수는 있지만, 다시 말씀드리지만 첫 번째 방어선은 생산성, 우리의 브랜드에 대한 투자, 그리고 좋은 매출(탑라인) 성과를 이끌어내는 것입니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Thomas Palmer 님께서 해주십니다. 현재 연결되어 있습니다. Thomas Palmer: 좋은 아침입니다. 질문 감사합니다. 마케팅 측면부터 시작해 보자면, 연간 기준으로 1분기에 37% 증가가 있었고 5.5% 지출 계획도 언급하셨습니다. 이 1분기 증가 수준이 판매 매출의 연간화된 비율과 비교해 어디쯤에 해당하는지에 대한 설명을 부탁드립니다. 또한 증가 폭의 규모를 생각할 때, 예를 들어 이른 부활절이 그 마케팅 지출이 흘러들어가는 방식에 영향을 준 같은 타이밍 고려사항이 있었나요? 마지막으로, 그 지출이 실제로 어디에 집중되었는지에 대한 세부 정보와, 우리가 점유율 개선을 볼 때 가장 큰 변곡이 있었던 영역들에 비례 이상으로 지출이 집중되고 있는지 여부도 궁금합니다. Andre Maciel: 준비된 발언에서 말씀드린 것처럼, 우리는 올해 마케팅이 매출 대비 최소 5.5% 수준일 것으로 기대합니다. Steve가 언급했듯이, 우리는 성과가 어떻게 형성되고 있는지를 매우 면밀히 보고 있고, 만약 예상보다 상황이 더 좋게 전개된다면 우리는 투자 쪽으로 더 기울일 의향이 있으며, 그중 마케팅이 핵심 동력 중 하나입니다. 1분기에 37%가 나온 이유는—지난해에 2분기 후반에 마케팅 투자 수준을 올렸던 것을 기억하실 겁니다—그래서 이제 마케팅 측면에서 비교하기가 더 쉬워졌습니다. 전년 대비로는, 2분기 후반에 있었던 그 선행 인상 때문에 그 이점이 점진적으로 줄어들 것입니다. 하지만 전체적으로는, 우리는 연간 기준 최소 20% 증가를 기대합니다. 이 돈이 어디로 가는지와 관련해서는, 우리는 Win Big 카테고리를 우선순위로 두어 왔습니다. 작년에 시작한 비중 있는 투자가 소스, 크림치즈, 맥앤치즈, 그리고 하이드레이션 쪽으로 들어갔습니다. 다만, 전체 포트폴리오에 걸쳐 마케팅을 확대할 수 있는 기회도 있습니다. 우리는 사업의 서로 다른 부분들에 대해 여러 정도로 점진적으로 투자를 늘려왔지만, 전체 포트폴리오가 건강해지기 위해 그렇게 하는 것이 필요하다고 믿습니다. Thomas Palmer: 답변 감사합니다. SNAP 쪽에 대해선 예상되는 역풍이 있고 특히 이번 분기에 램핑이 이뤄진다고 하셨습니다. 분기 초반이긴 하겠지만, 2분기를 생각할 때 이미 이 추가적인 영향의 징후가 나타나고 있나요? 그리고 확인 차원에서 말씀드리면, 1분기에는 실제로 큰 영향이 없었던 것이 맞죠. 1분기에는 그런 점이 별도로 언급되지 않았던 것으로 알고 있습니다. 감사합니다. Andre Maciel: 저희는 SNAP이 이미 2월과 3월에 발생하는 영향이 분명히 있다고 봅니다. SNAP 거래를 보면, 이미 감소가 나타나고 있는데 예상치에 부합하거나—더 나아가서는—조금 더 감소한 수준입니다. 반면에 SNAP이 아닌 가구(non-SNAP households)에서는 강세가 나타났고, 이는 1분기에 그 영향을 상쇄하는 데 도움이 됐습니다. 현재 시점에서는 그 SNAP이 아닌 가구 쪽의 강세가 연말까지 이어질지 예측하기는 어렵습니다. 우리는 연중 매출 실적(sell-out) 쪽으로 가면서 순 가구 영향이 더 뚜렷해지기 시작할 것으로 예상하고 있으며, 그래서 100bps의 역풍을 예상해 왔습니다.분명히 우리는 문제에 앉아만 있지 않습니다. 그래서 6억 달러 규모로 집행한 가격 투자 중 일부는 오프닝 가격 포인트를 여는 데 투입되었습니다. 이 소비자 기반의 일부는 분명 상당한 압박을 받고 있습니다. Operator: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Megan Klap 님께서 주시겠습니다. 지금 연결하겠습니다. Megan Klap: 안녕하세요, 좋은 아침입니다. 정말 감사합니다. 마케팅 투자와 관련해 Tom의 첫 질문에 이어서—and, Steve, 당신이 하신 몇 가지 코멘트—명확히 말씀드리면, 새로운 계획을 세우기 전에 이루어진 일들로부터 어떤 이점이 있는 것을 보고 계신 것 같습니다. 말씀하신 대로 6억 달러는 아직 마른 분말(대기 자금)이라고 하셨는데요. 1분기에 하신 개선과 또 일부 영역—특히 미트—에서의 진전을 보면 여전히 기회가 있다고 생각합니다. 거시 환경이 계속 변화하는 가운데, 그리고 후반으로 갈수록 비용 인플레이션 전망이 더 어려워질 수 있다고 보는데요. 그런 상황에서 지금까지 보신 것이, 특히 그 투자들을 일부에 집중하는 방식에 대한 생각을 어떻게 바꾸었는지 말씀해 주실 수 있나요? Steve Cahillane: 우리가 본 것은, 우리가 해온 투자에서 좋은 수익을 거두고 있다는 점입니다. 그래서 우리는 그쪽으로 더 기울고 있습니다. 지금 진행 중인 흥미로운 일들을 보면, 그 투자 흐름을 따라가실 수 있습니다. 예를 들어, 4월에 막 출시된 Power Mac & Cheese의 경우—아직 어떤 매진(판매 종료) 데이터가 나오기에는 너무 이르지만—판매 개시(sell-in)는 대단했습니다. 지금 말씀드리는 시점 기준 3만5천 계정입니다. 제 생각에는, 투자를 상당히 늘리겠다는 우리가 한 약속의 결과로 더 나은 유통이 이뤄졌고, 우리는 그것에 맞춰 계속 투자할 예정이기 때문입니다. 거기서도 좋은 런칭이 나올 것으로 기대합니다. 품종(varieties) 사업에서는 우리가 투자 중인 멋진 Shapes 혁신이 있습니다. 아까 말씀드린 Capri Sun Hydrate는, 작년에 Capri Sun에서 형성된 모멘텀을 새로운 유통과 새로운 도어(신규 매장/진열처)로 계속 이어갈 수 있는 큰 기회라서, 우리는 그 부분에도 투자하고 있습니다. 다음 달에는 Lunchables 리노베이션이 예정되어 있는데, 그에도 투자할 것입니다. 연말 즈음 시작된 Lunchables에서 좋은 전환이 나타나는 것을 봤습니다. 연후반에는 Philadelphia Lactose Free가 나올 예정인데, 미국에서 유당불내증을 겪는 사람들의 수를 고려하면 큰 기회라고 생각하며, 이것도 우리가 투자할 훌륭한 혁신입니다. 우리가 실제로 이길 권리가 있다고 생각하는 브랜드에는 투자할 것입니다. 말씀하신 미트의 경우, 우리가 전환해야 할 것들이 있고 그곳에 일부 투자가 필요합니다. 우리는 새는 양동이(leaky buckets)를 좋아하지 않기 때문에, 가장 크고 최고의 기회에 기대면서 동시에 그 지점들을 막기 위해 살펴볼 것입니다. Megan Klap: 좋습니다, 감사합니다. 그리고 Andre, 총이익률(gross margin) 성과에 대한 간단한 후속 질문을 하나만 드려도 될까요. 여전히 분기에는 하락했지만, 당신들이 예상했던 수준은 물론이고 월가(Street)가 모델링하던 것보다 훨씬 나았다고 들었습니다. 아마 상단 라인(매출)에서 고정비 레버리지 효과가 있었을 수는 있겠지만요. 기대 대비 분기에서 추가로 다른 업사이드 요인이 있었는지, 강조해 주실 만한 것이 있을까요? 감사합니다. Andre Maciel: 분기에 비일회성(nonrecurring) 요인으로 40~50bp 정도의 개선이 있습니다. 그중 일부는 초과 부산물 판매에서 나온 것입니다. 그 부분은 올해에는 반복될 것으로 보지 않습니다. 또한 특정 공장에서 우리가 해야 한다고 예상했던 유지보수 작업이 있었는데, 그 경우 잠시 위탁생산업체(co-packer)에서 생산을 줄여야 했을 가능성이 있었습니다. 우리는 그 작업을 여름 후반으로 미루기로 결정했기 때문에, 이것도 단계(페이싱) 조정의 문제입니다. 치즈 원자재(커뮤니티)는 우리가 예상했던 것보다 조금 더 좋았습니다. 우리가 예상했던 대부분의 원자재—커피와 미트 포함—에서 인플레이션의 정점은 확인했습니다. 다만 분기에는 다른 업사이드 요인들이 있었고, 그것이 도움이 됐습니다. 그래서 우리는 연간 전망도 25~75bp의 역풍(headwind)이 있을 것이라는 기대를 유지하고 있습니다. Anne-Marie Megela: 완벽합니다. 감사합니다. Operator, 마지막으로 질문 한 번 더 드릴 시간이 있습니다. 진행자: 마지막 질문은 Jefferies의 Scott Marks님께서 주십니다. 지금부터 연결하겠습니다. Scott Marks: 안녕하세요. 좋은 아침입니다. 이렇게 시간을 내 주셔서 정말 감사합니다. 시간을 고려해서 한 가지만 여쭙겠습니다. 외식·가정외(away-from-home) 환경 측면에서 현황을 설명해 주실 수 있을까요? 미국 사업에서 몇 가지 압박 요인을 말씀하신 것으로 알고 있습니다. 그곳에 성장으로 이어질 뚜렷한 경로가 있다고 보이는데요. 미국과 해외에서 무슨 일이 일어나고 있는지, 그리고 사업의 그 부분에서 개선을 어떻게 바라보고 계신지 이해할 수 있도록 도와주실 수 있나요? 감사합니다. Steve Cahillane: 네, Scott님. 거시적인 관점에서 가정밖(away-from-home)은 이 나라와 전 세계 전반의 거시경제 환경을 바탕으로 상당한 압박을 받고 있습니다. 다만 우리는 브랜드의 강점과 우리 앞에 놓인 기회에 근거해 가정밖(away-from-home)에서 엄청난 기회를 보고 있으며, 이는 우리가 투자하는 분야 중 하나입니다. 우리는 가정밖(away-from-home)을 우리에게 전략적 출구이자 전략적 기회로 보고 있습니다. 올해 초 우리가 쌓아가고 있는 모멘텀을 긍정적으로 보고 있습니다. 이 나라 안에서도, 특히 전 세계적으로도 가정밖(away-from-home)에서 점유율을 계속해서 확대할 수 있는 기회가 많다고 봅니다. 우리는 Heinz의 가정밖(away-from-home) 브랜드로서도 손꼽히는 강점을 지니고 있고, Heinz에 더 많은 무게를 실어줄 수 있습니다. 케첩에만 그치지 않습니다. Heinz는 마요네즈와 다른 스프레드에서도 성공을 거뒀습니다. 가정밖(away-from-home) 기회를 생각할 때, 특히 Heinz를 중심으로 브랜드를 계속 활용할 수 있는 큰 기회가 우리에게 있다고 봅니다. 진행자: 질문-답변 세션이 끝났습니다. 오늘 컨퍼런스는 여기서 마무리하겠습니다. 이 시간에 연결을 끊으셔도 되며, 참여해 주셔서 감사합니다.