ICICI Bank Limited

연설자: 신사숙녀 여러분, 안녕하세요. ICICI Bank Limited 2026 회계연도 3분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [연설자 안내] 본 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 ICICI Bank의 대표이사 겸 최고경영자인 Sandeep Bakhshi 씨께 컨퍼런스를 인계하겠습니다. 감사합니다. 이제 진행자께서 말씀해 주시겠습니다. Sandeep Bakhshi: 감사합니다. 여러분 모두에게 좋은 저녁 인사드리며, 2026 회계연도 3분기 실적을 논의하기 위한 ICICI Bank 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 이 자리에 Sandeep Batra, Rakesh, Ajay, Anindya, Abhinek이 함께합니다. ICICI Bank에서 우리의 전략적 초점은 360도 고객 중심 접근을 통해, 그리고 다양한 생태계 및 마이크로 마켓 전반의 기회를 제공함으로써 재무(트레저리)를 제외한 세전이익을 성장시키는 데 계속 맞춰져 있습니다. 우리는 자사 프랜차이즈를 강화하기 위해 가치(value) 체계 안에서 계속 운영하고 있습니다. 지배구조의 높은 기준을 유지하고, 보장 범위를 심화하며, 단순함과 운영 회복탄력성에 초점을 둔 전달 역량을 강화하는 것이 리스크를 정교하게 반영한 수익성 있는 성장의 핵심 동력입니다. 이번 분기 핵심 영업이익은 전년 동기 대비 6%, 전분기 대비 2.5% 증가해 INR 175.13 billion을 기록했습니다. 이번 분기의 총 충당금(provisions)은 INR 25.56 billion이었습니다. 여기에는 인도준비은행(RBI)의 연간 감독 검토(annual supervisory review)에 따라 설정된 추가 표준자산 충당금(additional standard asset provision) INR 12.83 billion이 포함되며, Anindya가 콜에서 이후 설명드릴 예정입니다. 재무(트레저리)를 제외한 세전이익(profit before tax excluding treasury)은 이번 분기 INR 149.57 billion으로, 전년 동기 2025년 회계연도 3분기 INR 152.89 billion과 비교됩니다. 세후이익(profit after tax)은 이번 분기 INR 113.18 billion으로, 전년 동기 2025년 회계연도 3분기 INR 117.92 billion과 비교됩니다. 평균 예수금은 전년 동기 대비 8.7%, 순차적으로 1.8% 성장했으며, 이번 분기 평균 당좌 및 저축계정 예수금은 전년 동기 대비 8.9%, 순차적으로 1.5% 성장했습니다. 은행은 당좌예금과 개인 정기 및 저축예금에서 건전한 성장을 계속 확인하고 있습니다. 총예수금은 2025년 12월 31일 기준 전년 동기 대비 9.2%, 순차적으로 2.9% 증가했습니다. 이번 분기 은행의 평균 LCR은 약 126%였습니다. 국내 대출 포트폴리오는 2025년 12월 31일 기준 전년 동기 대비 11.5%, 순차적으로 4% 증가했으며, 2025년 9월 30일의 10.6% 및 3.3%와 비교됩니다. 소매 대출 포트폴리오는 전년 동기 대비 7.2%, 순차적으로 1.9% 성장했습니다. 비자금성(Non-fund-based) 미결제(잔액)까지 포함하면, 소매 포트폴리지는 총 포트폴리오의 42.2%입니다. 농촌 포트폴리오는 전년 동기 대비 4.9%, 순차적으로 7.2% 성장했습니다. 비즈니스 뱅킹 포트폴리오는 전년 동기 대비 22.8%, 순차적으로 4.7% 성장했습니다. 국내 기업 포트폴리오는 전년 동기 대비 5.6%, 순차적으로 6.5% 성장했습니다. 국제 지점 포트폴리오를 포함한 전체 대출 포트폴리오는 2025년 12월 31일 기준 전년 동기 대비 11.5%, 순차적으로 4.1% 성장했습니다. 해외 대출 포트폴리오는 2025년 12월 31일 기준 전체 대출 장부(book)의 2.4%입니다. 순 NPA 비율은 2025년 12월 31일 기준 0.37%로, 2025년 9월 30일 0.39%, 2024년 12월 31일 0.42%와 비교됩니다. 이번 분기에는 매각 및 상각(write-offs)을 제외한 총 NPA에 INR 20.74 billion의 순증이 있었습니다. 부실채권(nonperforming loans)에 대한 충당금 설정 비율(provisioning coverage ratio)은 2025년 12월 31일 기준 75.4%입니다. 또한 은행은 2025년 12월 31일 기준 총 여신(total advances) 대비 약 0.9%에 해당하는 INR 131 billion 규모의 우발충당금(contingency provisions)도 계속 보유하고 있습니다. 은행의 자본 위치는 2025년 12월 31일 기준 CET1 비율 16.46%, 총자본적정비율(total capital adequacy ratio) 17.34%로 계속 견조했으며, 2026년 9개월치 이익(profits for 9 months 2026)이 포함되어 있습니다. 앞으로의 전망을 말씀드리면, 우리는 리스크를 정교하게 반영한 수익성 있는 성장을 견인하고 핵심 부문 전반에서 시장점유율을 확대할 수 있는 많은 기회를 보고 있습니다. 우리는 대차대조표를 탄탄하게 유지하고, 신중한 충당과 건전한 수준의 자본을 확보하는 데 계속 집중하는 한편, 주주들에게 지속 가능하고 예측 가능한 수익을 제공하겠습니다. 이제 콜을 Anindya에게 넘기겠습니다. Anindya Banerjee: 감사합니다, Sandeep. 먼저 추가 표준자산 충당금에 대해 이야기하겠습니다. 연례 감독 심사를 마친 후 RBI는 은행에 대해 농업 우선부문 신용시설 포트폴리오와 관련하여 INR 128.3억의 표준 자산충당금을 설정하도록 지시했습니다. 해당 시설의 조건은 농업 우선부문 여신으로 분류하기 위한 규제 요건을 전적으로 준수하지 않는 것으로 확인되었습니다. 이러한 조건에 따른 차입자에 적용되는 자산분류 또는 약관, 그리고 차입자의 상환행태에는 변화가 없습니다. 은행은 지난 수년간 이 포트폴리오를 계속해서 기원해 왔으며, 이를 규제 당국의 기대에 부합하도록 조정할 것입니다. 이 추가 표준 자산충당금은 PSL 분류 가이드라인에 따라 대출이 상환되거나 갱신될 때까지 계속 유지될 예정입니다. 이제 대출 성장, 신용 건전성, 손익(P&L) 세부사항, 그리고 자회사의 성과에 대해 말씀드리겠습니다. Sandeep은 여러 세그먼트에 걸친 대출 성장을 다뤘습니다. 소매 상품 전반의 성장에 대해 말씀드리면, 모기지 포트폴리오는 전년 동기 대비 11.1% 성장했으며, 전분기 대비 3.2% 성장했습니다. 자동차 대출은 전년 동기 대비 0.7% 성장, 전분기 대비 0.9% 성장했습니다. 상용차 및 설비 포트폴리오는 전년 동기 대비 7.9% 성장, 전분기 대비 3.2% 성장했습니다. 개인대출은 전년 동기 대비 2.4% 성장, 전분기 대비 1.7% 성장했습니다. 신용카드 포트폴리오는 전년 동기 대비 3.5% 감소, 전분기 대비 6.7% 감소했습니다. 당 분기에는 모기지, 농촌 및 기업 포트폴리오 전반에서 개선된 성장 추세를 확인했습니다. 신용카드 포트폴리오에서 전분기 대비 감소가 나타난 것은 이전 분기 말의 높은 연말연시 지출로 인해 그 분기에 전분기 대비 장부 성장률이 높아졌고, 이에 따라 이번 분기에 상환이 발생했기 때문입니다. 기업 포트폴리오 내에서 NBFC 및 HFC에 대한 총 미상환액은 2025년 12월 31일 기준 INR 7,911.8억으로, 2025년 9월 30일 기준 INR 7,943.3억과 비교됩니다. NBFC 및 HFC에 대한 총 대출 미상환액은 2025년 12월 31일 기준 당사 여신의 약 4.3%입니다. 건설금융, 리스 임대료 할인, 정기대출 및 운전자금 등을 포함한 빌더 포트폴리오는 2025년 12월 31일 기준 INR 6,808.3억으로, 2025년 9월 30일 기준 INR 6,358.3억과 비교됩니다. 빌더 대출 포트폴리오는 당사 총 대출 포트폴리오의 4.3%입니다. 당사 포트폴리오는 주로 잘 정립된(오랜 기간 운영된) 빌더들로 구성되어 있으며, 이는 포트폴리오의 전분기 대비 증가에서도 반영됩니다. 2025년 12월 31일 기준 빌더 포트폴리오의 약 1.1%는 내부적으로 BB 등급 이하로 평가되었거나 또는 비수행(부실)으로 분류되어 있었습니다. 이제 신용 건전성으로 넘어가겠습니다. 조(粗) NPA 신규 증가는 이번 분기에 INR 535.6억으로, 전년 동기 Q3의 INR 608.5억과 비교됩니다. 조 NPA에서의 회수 및 상향조정(상각 및 매각 제외)은 이번 분기에 INR 328.2억으로, 전년 동기 Q3의 INR 339.2억과 비교됩니다. 조 NPA에 대한 순증가는 이번 분기에 INR 207.4억으로, 전년 동기 Q3의 INR 269.3억과 비교됩니다. 소매 및 농촌 포트폴리오에서의 조 NPA 신규 증가는 이번 분기에 INR 427.7억으로, 전년 동기 Q3의 INR 530.4억과 비교됩니다. 이번 분기에는 Kisan 신용카드 포트폴리오에서 약 INR 73.6억 규모의 조 NPA 신규 증가가 있었으며, 전년 동기 Q3에는 INR 71.4억이었습니다. 우리는 통상 회계연도 1분기와 3분기에 Kisan 신용카드 포트폴리오에서 더 높은 NPA 신규 증가를 관찰합니다. 소매 및 농촌 포트폴리오에서의 회수 및 상향조정은 이번 분기에 INR 253.9억으로, 전년 동기 Q3의 INR 278.6억과 비교됩니다. 소매 및 농촌 포트폴리오에서의 조 NPA 순증가는 이번 분기에 INR 173.8억으로, 전년 동기 Q3의 INR 251.8억과 비교됩니다. 기업 및 기업·비즈니스 뱅킹 포트폴리오에서의 조 NPA 신규 증가는 이번 분기에 INR 107.9억으로, 전년 동기 Q3의 INR 78.1억과 비교됩니다.기업 및 사업금융 포트폴리오로부터의 회수 및 업그레이드는 현재 분기에 INR 74.3억으로, 전년 동기 Q3의 INR 60.6억에 비해 증가했습니다. 기업 및 사업금융 포트폴리오에서 현재 분기의 총 연체채권(GNPA) 순증액은 전년 Q3의 INR 17.5억에 비해 현재 분기에 INR 33.6억이었습니다. 분기 중 상각된 총 연체채권은 INR 204.6억이었습니다. 또한 현재 분기에는 현금으로 INR 12억 규모의 연체채권(NPAs) 매각이 있었습니다. 비현금성 기반(펀드미기반) 연체자산으로 분류된 차입자에 대한 비현금성 기반 대출 잔액은 2025년 12월 31일 기준 INR 222.9억이었습니다. BB 이하 등급의 우량 기업 차입자에 대한 대출 및 비현금성 기반 잔액은 2025년 12월 31일 기준 INR 339.2억이었습니다. 이 포트폴리오는 2025년 12월 31일 기준 당사 선지급(advances)의 약 0.2%였습니다. 다양한 지침에 따라 결의(resolution) 대상인 전체 우량 차입자에 대한 총 펀드기반 잔액은 2025년 12월 31일 기준 INR 166.6억, 즉 총 대출 포트폴리오의 약 0.1%였습니다. 12월 말 기준, 비현금성 기반 연체자산으로 분류된 차입자에 대한 펀드기반 잔액에 대해 특정 충당금 외 기타 충당금은 INR 2,265.7억으로, 대출의 1.5%였습니다. 이는 INR 1,310억의 우발(컨틴전시) 충당금과, 우량자산에 대한 일반 충당금, 비현금성 기반 연체자산으로 분류된 차입자에 대한 충당금, 결의 대상 우량 차입자에 대한 펀드 및 비현금성 기반 잔액, 그리고 BB 및 그 이하 포트폴리오에 대한 충당금을 포함합니다. 이러한 충당금에는 RBI가 농업 우선순위 부문 신용공여 시설 포트폴리오에 대해 지시한 추가 우량자산 충당금은 포함되지 않습니다. 이제 손익계산서(P&L) 세부 내역으로 넘어가겠습니다. 순이자이익은 전년 동기 대비 7.7%, 전분기 대비 1.9% 증가해 이번 분기에 INR 2,193.2억이었습니다. 순이자마진은 이번 분기에 4.3%로, 전전분기의 4.3%와 전년 Q3의 4.25%에 비해 변동이 없었습니다. 예금조달비용은 이번 분기에 4.55%로, 직전 분기의 4.64% 및 전년 Q3의 4.91%에 비해 낮았습니다. 세금환급에 대한 이자 혜택은 이번 분기에 1bp로, 직전 분기에는 없었고 전년 Q3에는 1bp였습니다. 국내 대출의 총액 중 약 56%의 대출은 레포금리 및 기타 외부 벤치마크에 연동되고, 13%는 MCLR 및 기타 기존 벤치마크에 연동되며, 나머지 31%의 대출은 고정 이자율입니다. 트레저리를 제외한 비이자수익은 전년 동기 대비 12.4%, 전분기 대비 2.3% 증가해 FY 2026 3분기에 INR 752.5억에 달했습니다. 수수료수익은 전년 동기 대비 6.3%, 전분기 대비 1.2% 증가해 이번 분기에 INR 657.2억이었습니다. 소매, 농촌 및 사업금융 고객으로부터의 수수료는 이번 분기 총 수수료의 약 78%를 차지했습니다. 자회사로부터의 배당수익은 이번 분기에 INR 68.1억으로, 직전 분기의 INR 81억 및 전년 Q3의 INR 50.9억에 비해 증가했습니다. 배당수익의 전년 동기 대비 증가는 주로 ICICI Securities로부터 중간배당을 수령한 데 기인합니다. 비용 측면에서 은행의 영업비용은 이번 분기에 전년 동기 대비 13.2%, 전분기 대비 1.2% 증가했습니다. 직원비용은 신노동강령에 따라 추정 기준으로 INR 14.5억 규모의 충당금 영향이 포함되어 이번 분기에 전년 동기 대비 12.5%, 전분기 대비 1.8% 증가했습니다. 비직원비용은 이번 분기에 전년 동기 대비 13.6%, 전분기 대비 0.8% 증가했습니다. 당사 지점 수는 올해 현재의 9개월 동안 402개 증가했습니다. 2025년 12월 31일 기준 지점 수는 7,385개였습니다. 기술비용은 올해 현재 9개월 동안 당사 영업비용의 약 11%였습니다. 이번 분기의 총 충당금은 INR 255.6억이었습니다. 추가 우량자산 충당금을 제외하면, 총 충당금은 INR 127.3억으로 코어 영업이익의 7.3%, 평균 대출의 0.36%에 해당하며, 이는 전년 Q3의 충당금 INR 122.7억과 비교됩니다.The profit before tax excluding treasury was INR 149.57 billion in this quarter compared to INR 152.89 billion in Q3 of last year. There was a treasury loss of INR 1.57 billion in Q3 of the current year as compared to a gain of INR 2.2 billion in Q2 of the current year and gain of INR 3.71 billion in Q3 of the previous year, primarily reflecting market movements. The tax expense was INR 34.82 billion in this quarter compared to INR 38.68 billion in the corresponding quarter last year. The profit after tax was INR 113.18 billion in this quarter compared to INR 117.92 billion in Q3 of last year. Adjusting for additional standard asset provisioning, the profit before tax, excluding treasury, would have increased by 6.2% year-on-year to INR 162.40 billion. And similarly, profit after tax would have increased by 4.1% year-on-year to INR 122.80 billion in this quarter. The return on average assets and stand-alone ROE would have been 2.3% and 15.5%, respectively, in this quarter. The consolidated profit after tax was INR 125.38 billion in this quarter compared to INR 128.83 billion in Q3 of last year. The details of the financial performance of key subsidiaries are covered in Slides 33 to 36 and 55 to 60 in the investor presentation. The annualized premium equivalent of ICICI Life was INR 68.11 billion in the 9 months ended December 31, 2025, as compared to INR 69.05 billion in 9 months of last year. The value of new business increased to INR 16.64 billion in 9 months ended December 31, 2025, from INR 15.75 billion in 9 months of last year. The value of new business margin was 24.4% in 9 months ended December 31, 2025, compared to 22.8% in FY 2025 and in the 9 months of last year. The profit after tax of ICICI Life was INR 9.92 billion in the 9 months ended December 31, 2025, compared to INR 8.03 billion in 9 months... [Technical Difficulty] Operator: [Operator Instructions]. Ladies and gentlemen, we have the management team back. Sir, please go ahead. Anindya Banerjee: I'll just repeat, gross direct premium income of ICICI General increased to INR 70.41 billion in this quarter from INR 62.14 billion in Q3 of last year. The combined ratio stood at 104.5% in this quarter compared to 102.7% in Q3 of last year. The profit after tax was INR 6.59 billion in this quarter compared to INR 7.24 billion in Q3 of last year. The profit after tax of ICICI AMC, as per Ind AS, was INR 9.17 billion in this quarter compared to INR 6.32 billion in Q3 of last year. The profit after tax of ICICI Securities as per Ind AS on a consolidated basis was INR 4.75 billion in this quarter compared to INR 5.04 billion in Q3 of last year. ICICI Bank Canada had a profit after tax of CAD 5.4 million in this quarter compared to CAD 19.6 million in Q3 of last year. ICICI Bank U.K. had a profit after tax of USD 5 million in this quarter compared to USD 5.1 million in Q3 of last year. As per Ind AS, ICICI Home Finance had a profit after tax of INR 1.95 billion in the current quarter compared to INR 2.03 billion in Q3 of last year. With this, we conclude our opening remarks, and we will now be happy to take your questions. Operator: [Operator Instructions] We'll take our first question from the line of Mahrukh Adajania from Nuvama. Mahrukh Adajania: My first question is on the standard asset provision. So what is the size of the portfolio on which these provisions were to be made? And what will be the impact on OpEx now that you have that much lower priority portfolio? Also, what was the classification issue as in -- I mean, what was noncompliant about the classification? So that's my first question. And my second question is on margins. So obviously, margins have held steady. There is a rate cut and there's, again, aggressive competition in mortgage pricing. So how do you view your margins from here on? Is there some amount of deposit repricing still left which will help hold up margins at these levels in the near future. So those are my questions. Anindya Banerjee: 예. 그래서 첫 번째 질문 세트로 넘어가 보면, 앞서 말씀드린 대로 감독(감리) 검토 이후 규제기관이 우리에게 총 1,288.3억 루피(INR 12.83 billion)의 해당 조항을 마련하도록 지시했고, 그것이 전달되었으며 우리는 그 조치를 시행했습니다. 우리가 산출하고 해결해야 하는 기초 포트폴리오는 PSL 가이드라인과의 부합을 보장하는 관점에서 대략 INR 2,000억~2,500억 정도일 것입니다. 비용 측면에서는, 이 포트폴리오를 규제기관의 기대에 맞게 정합시키는 작업을 통해 충당금 설정(Provisioning)과 PSL의 영향 모두를 최소화하려고 합니다. 기초 쟁점들에 대해서는, 그것은 규제기관이 점검/검사 과정에서 내린 관찰사항들입니다. 그래서 그 세부 내용으로 들어가고 싶지는 않지만, 우리가 보고한 것은 그 결과(outcome)입니다. 마진에 관한 다음 질문으로 넘어가겠습니다. 제가 생각하기에—말씀하신 대로—현재 분기인 Q3를 보면, 이미 지나간 분기인데, 대출의 재가격(repricing)이 있었고, 이는 레포(repo)와 MCLR 양쪽에 기인했습니다. 또한 KCC NPA의 경우 계절적으로 비accrual(미발생이자) 영향이 더 크게 나타났습니다. 이는 어느 정도 예금의 재가격 효과와 CRR(필수지급준비금) 인하의 이익으로 상쇄되었습니다. Q4를 앞두고는, 그 정도의 비accrual 수준은 없을 것으로 봅니다. 레포 재가격의 영향뿐 아니라 MCLR이 변동금리 대출 잔액(floating rate loan book)에 미치는 영향, 그리고 특히 12월에 발생한 레포 인하의 영향이 나타날 것입니다. 동시에 소매 예금의 재가격이 어느 정도 계속되는 모습은 보셔야 합니다. 따라서 전반적으로 NIM은 앞으로도 범위 내에서(ranged bound) 유지될 것이라는 기존 관점을 고수할 것이라고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 IIFL Capital의 Rikin Shah님께서 해 주시겠습니다. Rikin Shah: 세 가지 질문이 있습니다. 첫째는—PSL에서 비(非)PSL로 분류되는 과정에서 농업 대출의 비분류(declassification)가 있었는데, 그로 인한 추가 PSL 비용이 있었는지 이해하고 싶습니다. 이번 분기 P&L에 비용이 있었나요, 아니면 앞으로 올 분기들의 OpEx(영업비용)에 잠재적인 비용이 있을까요? 그게 첫 번째입니다. 두 번째는 성장에 관한 것입니다. 즉, 3Q에서, 월별 기준으로도 월-대-월(mon-to-month) basis에서 성장 모멘텀이 개선되고 있는지 감을 잡고 싶습니다. 그리고 품질과 리스크 프레임워크의 제약 안에서, 지금 수준에서의 성장이 개선될 것으로 예상하나요? 세 번째는 신용카드에 관한 질문입니다. 전반적인 신용카드 대출(book) 성장에 무엇이 부담이 되고 있나요? 2Q의 연휴/성수기 이후 거래자(transactor) 대출의 비중이 감소한 것만의 문제인가요, 아니면 그 이상으로 더 볼 게 있나요? 이 세 가지가 제 질문입니다. Anindya Banerjee: 먼저, 전반적으로 PSL 준수 비용은 계속해서 증가해 왔습니다. 우리는 우선부문 대출(priority sector lending) 인증서(증권)를 구매하는 방식으로 PSL 의무의 일부를 충당하고 있는데, 지난 몇 분기 동안 그 비용이 꾸준히 올라갔습니다. 예를 들어, 최근 몇 분기 동안의 운영비용(operating expenses) 증가분 중 일부는 그 때문입니다. 다만 말씀드리면, 이는 이번 규제 관찰과 관련해서 특별히 그렇게 한 것은 아닙니다. 우리는 전체적인 관점에서 계속 보면서, 우선부문 대출 요건을 충족하는 데 있어 가장 효율적인 방법이 무엇인지 분석하고 있습니다. 이 특정 관찰과 관련해서는, 제가 말씀드린 대로 규제기관의 기대에 부합하도록 해당 포트폴리오를 맞춰서 그로 인해 미치는 영향을 최소화하기 위해 노력할 것입니다. 그래서 현재 시점에서는 추가 비용이라든지 하는 것을 구체적으로 언급하고 싶지 않습니다. 즉, 전체적으로 평가해서 앞으로 어떻게 될지 보면서 그 부분을 P&L에 흡수할 수 있는 방향을 찾아보겠습니다. 그게 첫 번째였습니다. 두 번째 질문인 성장에 대해 말씀드리면, 분명히—3Q와 비교했을 때 4Q의 순차적(시퀀셜) 성장률을 보면—카드를 중심으로 한 잔액 감소(rundown)가 있었음에도 불구하고, 분명히 모멘텀의 개선이 있었습니다. (이 부분은 카드에 대해 별도로 말씀드리겠습니다.) 확실히 모멘텀의 개선이 있었습니다.그리고 모멘텀이 4분기까지도 지속되는 것을 볼 수 있습니다. 그리고 전년 대비 성장률도, 뒤의 4개 분기의 영향으로 받았던 부분이 이번 분기 들어 더 개선되었는데, 최근의 흐름을 반영한다고 생각합니다. 그런 흐름은 4분기에도 계속될 것으로 예상합니다. 신용카드의 경우를 구체적으로 말씀드리면, Q2에 마지막 주에 해당하는 일종의 연말연시(페스티브) 지출 영향으로 장부가 매우 강하게 성장했는데, 그 지출이 이번 분기에 청구되고 상환된 것입니다. 그래서 이것이 이번 분기 변동의 주요 이유입니다. 즉, 여기서부터 장부가 성장해야 한다고 느낍니다. 신용카드와 PL 모두에서 한 가지는, 우리가 계속 말해왔듯이 신용의 질이 확실히 개선됐다는 점입니다. 예를 들어 KCC를 제외한 당사의 통합 소매 NPL이 NPL 형성 측면에서 감소해 왔습니다. 그리고 담보와 무담보 모두에서 현재의 질에 대해 매우 편안합니다. 개인대출도 아주 소폭 증가가 있었지만, 전년 대비 성장과 순차적 성장 측면에서 Q3에는 증가가 있었습니다. 그래서 우리가 심사(언더라이팅)하고 있는 것에 대해 전반적으로 매우 긍정적입니다. 그리고 이 사업들을 성장시키기 위해 우리의 프랜차이즈를 활용하는 문제라고 생각합니다. 물론 전반에 걸친 가격 경쟁은 있지만, 이것은 우리가 계속 최적화하고 관리해야 할 부분입니다. Rikin Shah: 네. 선생님, 첫 번째 내용에 대해 한 가지 확인 부탁드립니다. 이번 규제 관찰로 인해 추가적인 OpEx 관련 비용을 지적하고 계시지는 않지만, 현재 PSL로 분류가 해제된 대출이 INR 2,000억, INR 2,500억 규모가 있습니다. 그 부족분을 메우기 위해 RIDF 채권이나 PSLC를 더 요구하게 될까요? 아니면, 유기적인 PSL 생성 자체가 부족분을 해결해서 추가 비용 영향이 없다고 보시나요? Anindya Banerjee: 제 생각에는 첫 단계는 이 포트폴리오를 PSL 요건에 맞도록 맞추기 위해 노력하는 것입니다. 이것이 부족분과 그에 따른 영향을 최소화하는 방법이 될 것입니다. 이것이 첫 번째 목표입니다. 그다음에는 우리가 어차피 지속적으로 하는 것처럼, 유기적·비유기적 우선부문대출(우선부문 대출) 생성 이후에 PSLC를 매수해야 하는지, 혹은 RIDF 콜의 일정 금액은 감내할 수 있는지에 대해 전체적으로 평가할 것입니다. 이 분석은 어차피 지속적으로 우리가 합니다. 그리고 시간이 지나면서 PSL 준수율은 개선해 왔다고 생각합니다. 상대적으로 더 큰 규모의 대차대조표 상에서 현재 RIDF 장부 잔액은, 제 생각에 피크 수준의 1/3로 내려와 있습니다. Rikin Shah: 알겠습니다, 선생님. 재임명에 대해 축하드립니다, 박쉬 씨. Sandeep Bakhshi: 감사합니다. Operator: 다음 질문은 Citi그룹의 Kunal Shah 님입니다. Kunal Shah: 네. 질문 몇 가지 드리겠습니다. 죄송하지만 신용카드 쪽에 대해 다시 한 번 말씀드리게요. 지금도 포트폴리오가 6월 당시와 거의 비슷한 수준에 있지 않나요? 사실 6월 대비 그 이상으로 거의 성장하지 않았습니다. 그리고 이런 종류의 흐름은, 연말연시 기간 동안 이전 연도들에는 우리가 보지 못했던 것이었습니다. 연말연시 기간에는 보통 감소하는 경향이 있었는데요. 그렇다면 특정 코호트가 있거나, 혹은 거래자 비중이 크게 올라가서 이런 결과가 나타난 것일까요? Anindya Banerjee: 아니요, 제 생각에는 대부분의 플레이어에서 거래자(트랜액터) 비중이 올라간 것으로 보입니다. 저희의 경우에는 특별히 다른 것은 없고, Q2에 비정상적으로 강한 성장을 보였고 그것이 Q3에서 상쇄된 것뿐입니다. 우리는 계속... Kunal Shah: 그런데 이걸 1분기나 혹은 Q4 말과는 어떻게 비교해야 하나요? Q4 말 이후로는 포트폴리오가 감소하는 것으로 보이니까요. 그리고 심지어 1분기와 비교해도, 지출은 늘었는데도 2개 분기 동안 그냥 평평하게 유지되는 것처럼 보입니다. 그렇다면 어떻게 봐야 할까요? Anindya Banerjee: 우리가 과거에 말씀드렸듯이, 우리는 신용카드를 그 자체의 제품 포트폴리오로만 보지 않습니다. 오히려 전체 고객 제공(어퍼링)의 일부로 보며, 대부분의 신규 런칭은 우수한 고객을 유치하고, 그 고객을 정말로 360도 방식으로 은행할 수 있도록 제공을 풍부하게 만드는 데 목표가 있습니다.하지만 제가 말했듯이, 이번 분기의 도서(대출) 감소는 일회성 성격이 더 강하고, 앞으로 점진적으로 개선되는 모습을 보게 될 것이라고 생각합니다. 쿠날 샤(R. Kunal Shah): 네. 그리고 두 번째로, 기업 측면에서도 분기 대비 기준으로 상당한 견인력(트랙션)이 있습니다. 또 리스크 프레임워크, 또는 리스크 조정 영업이익 수준을 놓고 보면, 이전에는 아마도 PSU(공기업) 성격의 기관들이 그런 형태의 혜택이나 영업이익을 우리에게 주지 않을 것이라고 생각했었습니다. 그런데 BBB 비중이 늘고 있는 것도 확인되고요. 물론, 앞서 말씀하신 것처럼 그 이유가 사업(비즈니스) 뱅킹 때문이라는 건 알겠습니다. 하지만 기업 쪽 성장의 더 큰 부분이 BBB의 그 세그먼트에서 주로 나오고 있는 건가요, 아니면 그렇지 않나요? 아난디아 바네르지(Anindya Banerjee): 아닙니다. 그래서 우리 기업 대출 성장에 대한 접근을 전체적으로 보면, 첫째로 기업들은 자금이 충분하고 여러 자금 조달 원천을 가지고 있습니다. 기업들이 은행 자금 조달을 이용하는 범위 내에서는, 우리는 그 참여를 매우 기쁘게 생각합니다. 가격 경쟁력 면에서도 아주 치열했습니다. 그래서 우리는 기업과의 전반적인 관계가 무엇인지, 그리고 우리가 프랜차이즈를 보유하고 또 그 프랜차이즈를 구축하고자 하는 곳에서는 상당히 적극적으로 참여합니다. 아마도 지난 몇 분기와 비교했을 때 달라진 한 가지는 벤치마크가 정착(settling)됐다는 점입니다. 대출의 상당 부분이 외부 벤치마크 연동 금리에서 이루어지기 때문이죠. 벤치마크가 정착되면 대출의 가격 책정과 실행에 대한 확신이 더 커집니다. 신용 품질 관점에서는, 저는—이러한 등급에 대해 우리가 매우 편안하게 보고 있습니다. 그리고 예를 들어 BBB에 대해서는 자체 한도를 두고 있는데, 원천 인가(오리지네이션) 기준으로도 그렇고, 합계 기준과 차주 규모 기준 모두에서 한도가 있습니다. 우리는 그런 프레임워크 안에 있기 때문에 품질에 대해서도 매우 편안합니다. 쿠날 샤: 네. 그리고 마지막으로, 전체 OpEx(운영비) 성장률이 이제 예컨대 13%대 안팎까지 가까워지고 있는데요. 우리는 OpEx 성장률이 거의 한 자릿수로 억제되는 모습을 봤습니다. 다만 준수(컴플라이언스) 비용이 일부 있다고 말씀하셨는데, 그 외에 다른 요소가 있나요? 그리고 비용이 거의 비슷한 수준에서 안정될지, 아니면 대차대조표 성장에 비해 더 낮게 성장하도록 사용할 수 있는 비용 절감 레버가 있는지 궁금합니다. 아난디아 바네르지: 우리는 전반적인 PPOP(세전 영업이익의 지표)을 극대화하기 위해 필요한 만큼은 보겠습니다. 비용이 과거 몇 분기 전까지 늘었던 속도만큼은 오르지 않을 것으로 기대합니다. 이번 분기를 순차적으로 보시면, 노동법 코드(노동법) 영향만 제외하면 비용이 절대 기준으로는 소폭 감소했을 겁니다. 그래서 저는 PPOP을 극대화하는 방향으로 일하되, 굳이 비용을 ‘무조건’ 줄이기보다는 가능한 한 그 레버리지(효율화)를 더 잘 활용하겠습니다. 물론 한 가지는 노동법 코드와 관련해서, 우리가 반영한 것은 오늘 기준으로의 추가적인 부채(추정치)라고 보시면 됩니다. 앞으로도 모든 회사와 은행에 대해 코드가 재발생하는 운영비를 약간 늘리겠지만, 그 부분은 앞으로 진행해가면서 흡수해야 할 것입니다. 쿠날 샤: 알겠습니다. 재선임 관련해서 바크시(Bakhshi) 사장님께 축하드립니다. 산디프 바크시(Sandeep Bakhshi): 감사합니다. 운영자(Operator): 다음 질문은 Motilal Oswal의 니틴 아가르왈(Nitin Aggarwal)님입니다. 니틴 아가르왈: 몇 가지 질문이 있습니다. 하나는 BB 세그먼트에 관한 것입니다. 그리고 사업 뱅킹의 성장 추이를 보면 꽤 오랫동안 완만해지고 있더라고요. 우리는 이전에, 전체 품질이 계속 강하게 유지되는 가운데도 우리가 의도적으로 이런 완만한 조정을 추구하고 있다는 점에 대해 이야기한 바 있습니다. 그럼 이 부분을 점진적으로(추가로) 우리는 어떻게 보고 있나요? 이제 일부 수치들을 완화할 계획이 있나요? 성장률이 이제 바닥을 쳤나요? 그리고—이와 관련해 좀 더 설명해 주실 수 있을까요? 아난디아 바네르지: 아니요, 비즈니스 뱅킹은 지금도 완전히 풀 스팀(full steam)으로 진행 중입니다. 제 생각에는 성장률이 완만해진 것은 단지 ‘기저효과(base)’ 때문입니다. 이번 분기에도 연간 기준으로 보면 우리는 22% 성장했고, 이번 분기의 적립(증가)도 아마도 기업 측에서 보았던 적립과 거의 비슷한 수준입니다.현재 포트폴리오는 실제로 기업 포트폴리오보다 약간 더 큽니다. 그래서 우리는 뒤로 물러나고 있다고 생각하지 않으며, 우리가 실행할 수 있을 만큼 충분히 활용되지 않은 여력이 있다고 믿습니다. 포트폴리오가 성장하면 성장률은 보통 완만해집니다. 하지만 우리는—포트폴리오의 질도 잘 유지되고 있습니다. 그래서 우리는 이 포트폴리오를 성장시키는 것에 꽤 만족하고 있습니다. Nitin Aggarwal: 알겠습니다. 알겠습니다. 그리고 마찬가지로, 무담보 쪽에서 안인디야, 신용카드 NPL의 성장률이 나아진다고 말씀하실 때, 지금 전체 대출 성장률보다 위로 올라갈 것으로 보나요, 아니면 우리가 지금 있는 수준에서의 회복에 그칠까요? 우리는 현재 아주, 아주 낮은 수준에 있습니다. 그래서 어떻게 될지에 대한 설명이 필요합니다... Anindya Banerjee: 제 생각에는 시간이 좀 걸릴 겁니다. 전체 대출 성장률이 11.5%이고 개인대출이 2%로 성장하고 있다면, 그 수준을 넘어설 것이라고 말하는 건 무모하겠지만, 이로부터—여기서부터는 분명히 개선될 것이라고 믿습니다... Nitin Aggarwal: 그렇군요. 그리고 하나는, 발생한 이런 표준 충당금—이전에도 다른 은행에서 이런 일이 나타난 것을 봤습니다. 그래서 궁금한 건데요. 대형 민간은행이 이 RBI 지시에 더 취약한가요? 즉 RBI가 이런 지시를 내리게 만든 원인이 무엇이든 간에, 대형 민간은행이 더 취약한가요, 아니면 PSU 은행 쪽에서도 무언가가 일어나는 것을 보게 될 수도 있나요? Anindya Banerjee: 저는 그 부분에 대해 제가 논평할 수는 없을 것 같습니다. 저희에게 주어진 관찰과 지시를 받아들이고 그것을 준수하며, 가능한 한 최선으로 해결해야 한다고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 Kotak Securities의 M.B. Mahesh 님이십니다. M. B. Mahesh: 안인디야, 질문 두 가지만 드리겠습니다. 첫째는 예금 측면에서 특히 저성장—저축예금 쪽—에서 무슨 일이 벌어지고 있는지, 간단히 설명해 주실 수 있을까요? Anindya Banerjee: 네. 사실 최근 2개 분기 동안, 소매 저축예금, 즉 개인 저축예금의 성장은 계절성을 조정하더라도 상당히 견조하게 유지되었습니다. 이러한 성장은 보통 1분기와 2분기에 더 좋습니다. 급여 계좌가 연말 지급 등과 관련해 탄력이 붙기 때문입니다. 그런데 이번 분기에도 소매 저축예금의 성장세가 꽤 강한 것을 보았습니다. 지난 2개 분기 동안에는 우리가 기관은행 저축예금이라고 부르는 것—본질적으로 정부 기관, 정부의 각종 제도나 부서들에 해당하는 곳—에서 잔액이 감소하는 것을 봤습니다. 그쪽의 플로트—금액이 절대적인 기준으로 줄어들었고, 그 결과 전체 저축예금의 성장률이 낮아지거나 보합이 되었습니다. 하지만 소매 저축예금은 계속해서 상당히 잘하고 있습니다. 실제로 소매 저축예금과 소매 정기예금, 그리고 당좌예금까지도—전반적으로 잘 수행되고 있어 매우 만족합니다. 다만 기관 SA는 전체 수치에 다소 둔화 요인으로 작용했습니다. 그것이 저희의 예금 기반에서 차지하는 비중이 그리 크지 않습니다. 그리고 향후에는 이 영향이 완화되길 바라지만, 최근 몇 분기 동안은 문제였습니다. M. B. Mahesh: 알겠습니다. 그리고 그 비중이—말씀하신 대로 비중이 크지 않다면—두 자릿수 숫자가 나올 정도인가요, 아니면 그보다 낮나요? Anindya Banerjee: 그건 제가 명확히 파악하지 못했습니다. M. B. Mahesh: 기업 예금이 큰 수가 아니라는 말씀은, 여기서 이야기하는 비중이 두 자릿수보다 크다는 건가요? Anindya Banerjee: 네. 기관 저축예금은 현재 저희의—또는 확실히 말하면 평균 SA 베이스의 15% 미만이지만—대략 10%, 12% 정도입니다. M. B. Mahesh: 알겠습니다. 두 번째 질문입니다. AA라고 가정해 보고, 그러니까 예를 들어 높은 투자등급의 비중을, 내부 기대치에서 그것을 얼마나 더 낮추는 쪽까지 감당할 의향이 있는지요? Anindya Banerjee: 보시다시피 저는 A 등급 이상이면 저희는 충분히 편안하다고 생각합니다. 제 생각에는 역사적으로 그런 신용등급들이 상당히 안정적이었고, 또한 그 구간에서 더 나은 리스크 조정 수익을 찾을 수 있습니다. 그래서 우리는 AA나 AAA 쪽에 특히 집착하고 있지는 않습니다.제가 앞서 말씀드린 것처럼 BBB에서는 선택적으로 처리해야 하고, 상대방을 면밀히 검토한 뒤 우리의 한도 프레임워크 내에서 운영해야 합니다. Operator: 다음 질문은 Investec의 Param Subramanian 님의 질문입니다. Parameswaran Subramanian: Bakhshi 씨께 축하드립니다. 하지만 제 첫 질문은 그와 관련 있습니다. 규제 관점에서 우리를 막는 것이 아무것도 없는데, 이사회가 3년이 아닌 2년 연장을 모색하게 된 배경에는 어떤 생각이 있었나요? 그래서 이해관계자들은 이것을 어떻게 받아들여야 할까요? 네, 제 첫 질문은 이것입니다. Anindya Banerjee: 제 생각에는 이사회가 CEO와 협의한 끝에 2년 임기를 결정한 것입니다. 아시다시피 현재 임기는 2026년 10월에 종료됩니다. 따라서 지금부터 연장된 임기의 말까지는 거의 3년이며, 그 외에 특별히 더 추가할 내용은 없습니다. Parameswaran Subramanian: 알겠습니다. 그러면 제가 그 부분에 대해 후속 질문을 해도 될까요? 그러면 이것이 그의 마지막 임기가 될 수 있다는 신호로 읽힐 수 있겠죠. 그런 식의 메시지가 전달되는 것 같습니다. 그래서 네, 이에 대해 추가로 말씀해 주실 것이 있나요? Anindya Banerjee: 아니요, 제가 말씀드린 것처럼 3년이 남아 있습니다. 좀 더 가볍게 말씀드리면, 우리는 26년 10월과 관련된 추측은 어느 정도 해소했다고 생각하고, 28년 10월에 대해서는 아직 너무 이르다고 봅니다. Parameswaran Subramanian: 네. 매우 도움이 되는 답변입니다. 두 번째 질문은 실적에 관한 것입니다. 제가 보기에 선급금(advances) 기준 분기 대비 수익률이 약 21 베이시스포인트 감소했습니다. 이게 거의 전부 KCC 반전 효과 때문인가요? 이번 분기에는 그 영향이 미미했을 것 같습니다. Anindya Banerjee: 아니요, 그 외에도 여러 가지가 있었을 겁니다. 예를 들어 6월에 있었던 레포 컷을 보면, 모든 대출이 7월, 8월, 9월에 일부 재가격되었을 텐데, 9월에 재가격된 부분은 Q2에서는 영향이 1개월분에 그치고 Q3에서는 영향이 2개월분, 즉 전체 영향으로 반영됐을 겁니다. 마찬가지로 저희의 MCLRs도 하락했습니다. 이 금리 인하 사이클에서 약 75 베이시스포인트 정도 하락한 것으로 알고 있습니다. 따라서 그 부분도 재가격이 일어나면서 포트폴리오에 점진적으로 영향을 미쳤을 것입니다. 선급금(advances) 수익률 측면에서는 이 점들도 동등하게 관련이 있습니다. Parameswaran Subramanian: 알겠습니다. 그러면 KCC 영향은 그렇게 크지 않다는 의미인가요? Operator: 죄송합니다만, Param 님 목소리가 잘 들리지 않았습니다. Anindya Banerjee: 우리가 앞서 말씀드린 대로 -- 혼동을 피하기 위해 명확히 하자면 -- 표준 자산 충당금에 대한 RBI의 관찰은 자산 분류에 아무런 영향이 없습니다. 매년 Q1과 Q3에는 계절적으로 농촌 상품에서 더 높은 NPL이 나타나며, 이것이 비발생(비적립, nonaccrual)으로 이어집니다. 그리고 올해도 Q1과 Q3에서와 마찬가지로, 지난 해 Q1과 Q3에 정상 수준으로 발생했던 것과 동일하게 Q3에 그런 현상이 나타났습니다. 또한 물론, 대출 포트폴리오의 이자율 재가격(repricing) 영향도 있었습니다. 외부 벤치마크 연동 대출과 MCLR 연동 대출 모두에 대한 재가격 영향이요. Parameswaran Subramanian: 이해했습니다. Anindya, 매우 명확합니다. 마지막으로 한 가지, 수수료에 대해 질문드려도 될까요? 코어 수수료가 연간 기준으로 약 6% 정도로 다소 부진했던 것 같습니다. 그러면 우리는 이를 어떻게 봐야 하나요? 소매 대출 성장률이 결국 다시 오르기 시작하면 이 수치도 함께 회복될까요? 아니면 무담보 대출이나 신용카드가 아니라, 추적해야 할 지표가 무엇인가요? Anindya Banerjee: 제 생각에는 이번 분기에는 카드 및 결제(cards and payments) 부문이 이 수치의 연간 성장 측면에서 다소 부담이 된 부분이 있었습니다. 저희는 이것이 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 대출 성장도 기여할 텐데, 대출 관련 수수료—예를 들어 처리 수수료 등—는 일부 경쟁 압박을 받고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 저희는 이 수치를 여기서부터는 성장시키고 싶습니다. 좋은 점은 이 수치가 매우 세분화된(granular) 지표라는 것입니다. 말씀드린 대로 이번 분기에도 수수료의 78%가 소매, 농촌 및 비즈니스 뱅킹 포트폴리오에서 나왔습니다. 또한 기업 부문의 수수료도 매우 세분화되어 있고, 트랜잭션 뱅킹(transaction banking) 중심의 수수료입니다. Operator: 다음 질문은 Macquarie Capital의 Suresh Ganapathy 님에게서 받겠습니다. Suresh Ganapathy: 네, Anindya, 이번 분기 LCR은 어떻게 됩니까? Anindya Banerjee: 126%입니다. Suresh Ganapathy: 알겠습니다. 그리고 2026년 4월의 새로운 가이드라인 이후에는 올라갈까요, 아니면 내려갈까요? Anindya Banerjee: 대체로 비슷할 것입니다. Suresh Ganapathy: 알겠습니다. 대략 평탄한 수준이겠군요. 그러면 현재 수준의 LCR을 유지하려는 건가요? 아니면 여러분들이 말하는, 즉 규범적인(normative) 수준이 따로 있나요? Anindya Banerjee: 제 생각에 저희는 일정한 자금 조달 구조를 갖고 있고, 완충 역할로서 일정 수준의 유동성을 유지합니다. 그리고 그 결과가 이 수치가 됩니다. 그렇다면 2~3%포인트 정도 위아래로 움직일 수는 있습니다. 물론 저희가 공시하는 수치는 분기 평균이기 때문에, 매달에는 예를 들어 120까지 내려가는 구간 같은 것이 있을 수 있습니다. 하지만 평균 수준에서는 아마도 120보다 약간 높은, 그러니까 그 이상인 수준으로 보면 괜찮은 수준일 겁니다. 엄격한 정책으로 그 수준을 고정한 것은 아니지만, 저희는 그 범위에서 운영해 왔습니다. Suresh Ganapathy: 알겠습니다. 제 마지막 질문은 이것과 관련이 있는데, Y-o-Y 기준으로 보면 예금 성장이 대출 성장보다 뒤처져 있습니다. LDR이 상승하는 것을 보았습니다. 그렇다면 LDR은 제약 요인인가요, 아니면 단순한 결과인가요? 이러한 비율들을 모두 그대로 유지하기만 하면, LDR이 올라가도 관리나 이사회에 대해선 상관이 없는 걸까요? 우리가 그렇게 봐도 될까요? Anindya Banerjee: 보시다시피 LDR은 대차대조표에서의 부채(liability) 구조의 함수입니다. 자본비율이 더 높고, 자본 수준이 더 높으며, 대출 대비 순자산의 비중이 더 높은 은행은 더 높은 LDR을 감당할 수 있습니다. 또한 규제상 선점(regulatory preemption)의 영향을 받기도 합니다. 이번 분기에는, 제 생각에 전체 시스템과 저희 그리고 대부분의 은행에서 CRR 감축 때문에 LDR이 올라갔을 것입니다. 제가 보기엔, 저희가 보유하고 있는 현재 자본 수준과 유동성에 대한 규제 요건을 고려할 때 이는 괜찮은 수준입니다. 여기서 더 올라갈 가능성은 크지 않습니다. 다만 미세하게는 완만하게 조정될 수는 있겠지만, 저희는 이 수준에 대해 충분히 편안합니다. 자금 조달 측면에서, 저희는 늘 말씀드리듯 CASA를 포함해 소매예금을 극대화합니다. 그리고 이용 가능한 다양한 도매 자금 조달의 유형—예를 들어 재조달(refinance), 채권, 도매예금 등—을 살펴봅니다. 그리고 도매예금에 대한 의존도는 상당히 보수적입니다. Operator: 신사 숙녀 여러분, 오늘 마지막 질문으로 이것을 받겠습니다. 이제 회의 진행을 마무리 발언을 위해 경영진 쪽으로 넘기겠습니다. 진행은 계속하시죠, 선생님. Anindya Banerjee: Saturday 저녁에 참여해 주셔서 대단히 감사합니다. 다른 질문도 받기 위해 준비되어 있겠습니다. 감사합니다. Operator: 감사합니다. ICICI Bank를 대신해 말씀드리겠습니다. 이것으로 이번 컨퍼런스가 종료됩니다. 함께해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 끊으셔도 됩니다.