Alphabet Inc.

진행자: 여러분 안녕하세요. Alphabet 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. [진행자 안내] 이제 오늘의 발표자이신 Jim Friedland, 투자자 관계 담당 이사에게 컨퍼런스를 넘기겠습니다. 진행해 주세요. James Friedland: 감사합니다. 안녕하세요, 여러분. Alphabet의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분들은 Sundar Pichai, Philipp Schindler, Anat Ashkenazi입니다. 이제 제가 안전주의(Safe Harbor) 관련 내용을 간단히 설명드리겠습니다. 오늘 우리가 사업, 운영 및 재무 성과에 대해 말씀드리는 일부 내용은 향후 전망에 해당할 수 있습니다. 이러한 진술은 여러 위험과 불확실성의 영향을 받는 현재의 기대와 가정에 근거합니다. 실제 결과는 실질적으로 다를 수 있습니다. 위험 요인을 포함한 당사 양식 10-K 및 10-Q를 참조해 주시기 바랍니다. 우리는 어떠한 향후 전망 진술도 업데이트할 의무를 지지 않습니다. 이번 콜에서는 GAAP 및 비(非)GAAP 재무 지표를 모두 제시할 것입니다. 비(非)GAAP에서 GAAP 지표로의 조정 내역은 오늘의 실적 보도자료에 포함되어 있으며, 당사 투자자 관계 웹사이트(abc.xyz/investor)를 통해 배포되고 대중에게 공개됩니다. 달리 명시하지 않는 한, 우리의 코멘트는 전년 동기 대비 비교를 기준으로 합니다. 이제 콜을 Sundar에게 넘기겠습니다. Sundar Pichai: Jim, 고맙습니다. 여러분 안녕하세요. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. Alphabet에게는 정말 훌륭한 분기였습니다. 지난주 Cloud Next에서 모멘텀이 완전히 드러났고, 5월에는 I/O, Brandcast, GML까지 더해져 더욱 기대됩니다. 여러분도 저희의 진행 상황을 시청해 보시길 바랍니다. AI 투자와 풀 스택 접근 방식이 전 사업 전반에서 성과를 이끌고 있다는 점이 분명합니다. Search & Other 매출은 19% 성장했습니다. 사람들은 AI 모드와 AI 오버뷰 같은 AI 경험을 좋아하고, 그 결과 검색으로 다시 돌아오고 있습니다. Cloud는 이번 분기에 다시 한 번 가속되었는데, 이는 AI 제품과 인프라에 대한 강한 수요 때문입니다. 매출은 63% 성장하여 처음으로 200억 달러를 초과했고, 백로그는 전 분기 대비 거의 두 배로 늘어 4,600억 달러를 넘어섰습니다. Gemini Enterprise는 유료 월간 활성 사용자에서 전 분기 대비 40% 성장하며 놀라운 모멘텀을 보이고 있습니다. 구독 부문에서는 소비자용 AI 플랜에 대해 역대 가장 강력한 분기를 기록했으며, 이는 주로 Gemini 앱 채택에 힘입은 것입니다. 전반적으로 유료 구독 수는 이제 3억 5,000만 건에 이르렀고, YouTube와 Google One이 주요 동력입니다. 그리고 AI 모델의 모멘텀도 훌륭합니다. 당사 1st-party 모델은 현재 고객이 사용하는 다이렉트 API를 통해 분당 160억 개 토큰 이상을 처리하고 있으며, 이는 지난 분기의 100억 개에서 증가한 수치입니다. 오늘은 먼저 AI 풀 스택에 대한 진행 상황, 이어서 Search와 Cloud, 그 다음으로 YouTube와 Other Bets에 대해 말씀드리겠습니다. AI 인프라부터 시작하겠습니다. 이는 AI에 대한 풀 스택 접근 방식의 기반이며, 고객 성장과 제품 채택을 견인합니다. 당사의 커스텀 TPUs, Axion CPUs, 최신 NVDIA GPUs는 업계에서 가장 다양한 형태의 컴퓨팅 옵션을 계속 구성하고 있습니다. NVDIA GPUs는 당사 AI 가속기 포트폴리오의 핵심이며, 이미 제공 중인 Blackwell 및 Hopper 기반 인스턴스에 더해 NVDIA Vera Rubin NVL72도 그중 최초로 제공하는 라인업이 될 것입니다. Cloud Next에서 우리는 8세대 TPUs를 도입했는데, 학습과 서빙을 위해 각각 개별적으로 특화되어 있으며 가장 까다로운 에이전틱 워크로드까지 처리할 수 있습니다. TPU 8t는 Ironwood 대비 처리 파워가 3배, 성능이 2배인 고성능 모델 학습을 제공합니다. TPU 8i는 이전 세대 대비 달러당 성능이 80% 더 우수한, 비용 효율적인 저지연 추론을 제공합니다. 이러한 뛰어난 인프라는 모델과 툴링을 포함한 세계 수준의 AI 연구를 뒷받침하고 있으며, 이는 매우 잘 진전되고 있습니다. Gemini 3.1 Pro는 추론, 멀티모달 이해 및 비용 측면에서 한계를 계속 확장하고 있습니다. 우리는 개발자를 위한 더 많은 선택지를 제공하기 위해 Gemini 3.1 시리즈 모델을 빠르게 확장해 왔으며, 그중에는 비용 효율적인 플래시 모델도 포함됩니다.3.1 Flash Live, 저희의 최신 오디오 모델은 정밀도와 추론을 개선해 음성 상호작용을 더 자연스럽고 직관적으로 만들었습니다. 현재 Gemini 앱의 검색에서 대화형 기능을 구동하고 있습니다. 음성-텍스트 변환은 70개 언어로 제공됩니다. 그리고 3.1 Pro에서는 MCP 지원과 기본 제공 시각화를 포함해 저희 딥 리서치 에이전트가 큰 업그레이드를 받았습니다. 저희 생성형 미디어 모델은 매우 인기가 높습니다. Lyria 3는 Gemini 앱에서 출시 이후 1억 5천만 곡이 넘는 곡을 생성했습니다. Nano Banana 2는 Nano Banana 1의 거의 절반 시간에 10억 장의 이미지를 달성했습니다. 또한 Veo 3.1 Lite는 오늘날 가장 비용 효율적인 비디오 모델입니다. 이와 더불어 저희는 가장 지능적인 오픈 모델인 Gemma 4를 출시했습니다. 불과 몇 주 만에 5천만 회 이상 다운로드되었습니다. 실제로 저희 오픈 모델은 이제 5억 회 이상 다운로드되었습니다. 앞으로는 지능, 에이전트, 에이전틱 코딩을 포함해 파운데이션 모델의 다음 전진을 밀어붙이는 데 집중하고 있습니다. 또한 최신 기술을 활용해 회사로서 일하는 방식을 바꾸고 있습니다. 예를 들어 Antigravity를 통해 진정한 에이전틱 워크플로로 전환하고 있습니다. 저희 엔지니어들은 이제 완전 자율적인 디지털 태스크 포스를 오케스트레이션하고 더 빠른 속도로 구축하고 있으며, 앞으로 더 많은 소식이 있을 예정입니다. 다음으로, 저희는 제품과 플랫폼을 통해 매일 수십억 명의 사람들에게 건강한(유익한) AI를 전하고자 합니다. 올해 초 저희는 Personal Intelligence를 도입했는데, 이는 사람들이 더 개인화되고 유용한 응답을 받을 수 있도록 돕습니다. 현재 이는 Gemini 앱의 AI 모드와 Chrome의 Gemini에서 제공되고 있습니다. 초기 반응은 좋았고, 이번 달에는 Gemini 앱에서 개인화된 이미지 생성을 가능하게 하기 위해 Nano Banana 2를 통합했습니다. Maps는 최근 Gemini로 10년여 만에 가장 큰 업그레이드를 받았습니다. 이제 사용자는 지도와 대화를 나누고 더 개인화된 제안과 직관적인 길 안내를 받을 수 있습니다. 그리고 Pixel 10A는 Gemini Lite와 AI 기반 카메라 기능 같은 Google의 AI 기능들을 모두 담아 긍정적인 평가를 받으며 출시되었습니다. Search로 전환해 보겠습니다. AI는 계속해서 검색 사용을 견인하고 있으며, 검색 쿼리는 사상 최고 수준에 있습니다. 저희는 AI 오버뷰의 개선에 계속 투자하고 있는데, 이것이 검색 전반의 성장으로 이어지고 있습니다. 또한 전 세계적으로 AI 모드의 사용자와 사용량 모두에서 강한 성장을 보고 있습니다. Personal Intelligence는 미국 전역으로 폭넓게 확대되었고, 사람들은 더 개인적인 질문을 하고 그들 자신에게 독특하게 관련된 응답을 얻고 있습니다. 또한 레스토랑 예약 같은 에이전틱 경험을 새로운 국가들로 확장했으며, 검색 라이브를 전 세계로 제공하는 등 새로운 멀티모달 기능도 선보였습니다. 아울러 효율과 속도를 계속 개선하고 있습니다. 검색 결과 페이지에 새로운 AI 기능을 추가했음에도, 지난 5년 동안 검색 지연을 35% 이상 줄였습니다. 그리고 Gemini 3로 AI 오버뷰와 AI 모드를 업그레이한 이후에는, 지속적인 하드웨어 및 엔지니어링 혁신 덕분에 핵심 AI 응답의 비용을 30% 이상 낮췄습니다. I/O에서의 검색에 대해 더 많은 내용을 공유하게 되어 기쁩니다. 이제 Google Cloud로 넘어가겠습니다. Google Cloud는 차별화되어 있는데, 저희는 전체 엔터프라이즈 AI 스택 전반에 걸쳐 퍼스트 파티 솔루션을 제공하는 유일한 제공업체이기 때문입니다. 매출 성장, 영업 마진, 백로그가 이러한 차별화를 보여줍니다. 저희의 엔터프라이즈 AI 솔루션은 처음으로 클라우드를 위한 주요 성장 동력이 되었습니다. 1분기에는 저희의 GenAI 모델 기반 제품에서 발생한 매출이 전년 대비 거의 800% 성장했습니다. 새로운 고객 확보 속도가 더 빨라졌는데, 신규 고객 유치는 지난해 같은 기간과 비교해 두 배로 늘었습니다. 강한 딜 모멘텀도 확인되고 있습니다. 연간 기준으로 1억 달러에서 10억 달러 규모의 딜 수가 두 배로 증가했고, 10억 달러 이상 규모의 딜도 여러 건 체결했습니다. 또한 기존 고객과의 관계도 강화하고 있으며, 기존 고객은 초기 약속을 45% 상회하며 지난 분기 대비 가속했습니다. 지난주 Cloud Next에서 저희는 세로(vertically) 최적화된 AI 스택 전반에 걸쳐 수백 가지의 새로운 기능을 선보였습니다. 이 기능들은 엔터프라이즈 고객을 위해 서로 함께 작동하도록 설계되었습니다. 또한 사용자가 필요한 제어 기능으로 에이전트를 만들고, 오케스트레이션하고, 거버넌스하고, 최적화할 수 있는 새로운 Gemini 엔터프라이즈 에이전트 플랫폼을 소개했습니다. Gemini 엔터프라이즈 앱의 프로젝트, 캔버스, 장기 실행(장시간) 에이전트, 스킬과 같은 새로운 기능과 함께라면, 모든 직원이 에이전트를 만들 수 있습니다. 1분기에는 Gemini Enterprise 유료 월간 활성 사용자(월간 활성 사용자, MAU)가 전년 대비가 아닌, 전 분기 대비 40% 성장했습니다. 여기에는 Bosch, Cityweft, Merck, Mars Inc.와 같은 주요 글로벌 브랜드가 포함됩니다. 파트너 생태계는 Gemini 엔터프라이즈의 도입을 촉진하는 데 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 파트너가 제공한 판매 좌석 수에서도, 내부 사용을 위해 이를 채택한 파트너 수에서도 전년 대비 9배 성장을 확인했습니다. 이러한 모멘텀이 우리 모델의 사용을 더욱 빠르게 만드는 데 이어지고 있습니다. 지난 12개월 동안 330개의 Google Cloud 고객이 1조 개 토큰이 넘는 규모를 각각 처리했습니다. 35곳은 10조 토큰 마일스톤에 도달했습니다. 에이전트가 엔터프라이즈 데이터로부터 비즈니스 맥락을 얻어 지적으로 추론할 수 있도록, 새로운 에이전틱 데이터 클라우드를 도입했습니다. 이는 클라우드 레이크하우스 전반, 지식 카탈로그, 딥 리서치 에이전트를 포함하며, 연구와 분석 역량을 결합합니다. 예를 들어, Data Cloud를 활용해 아메리칸 익스프레스는 엔터프라이즈 데이터 플랫폼과 수백 개의 운영용 애플리케이션을 BigQuery로 이전함으로써 대규모로 에이전틱 커머스를 가능하게 하고 있습니다. 보드폰은 장애를 사전에 해결하고, 네트워크 계획을 자동화하며, 수용력(캐파시티)을 정밀하게 타깃팅하고 있습니다. 엔터프라이즈 데이터는 에이전트가 추론하는 데 필수적인 요소가 되었습니다. BigQuery와 Gemini Enterprise에서의 강점 덕분에 BigQuery에서 Gemini 기반 워크플로가 전년 대비 30배 이상 성장했습니다. AI 모델을 활용한 사용으로 인해 사이버보안 위협이 가속되는 가운데, AI와 사이버보안 분야에서의 전문성은 우리의 에이전틱 디펜스(방어) 제공을 향한 강한 수요로 이어지고 있습니다. 3월에는 선도적인 클라우드 및 보안 AI 플랫폼인 Wiz의 인수를 마무리했습니다. 이는 우리가 지금 맞닥뜨린 시점과 놀라울 정도로 잘 들어맞습니다. 저희의 고유한 사이버보안 및 AI 제품과 서비스로 고객들이 IT 자산을 보호할 수 있다는 점에 대해 고객들로부터 엄청난 관심을 보았습니다. Wiz의 성과는 지금까지 우리의 기대를 크게 상회했습니다. Google의 위협 인텔리전스, 보안 운영, 그리고 AI 모델과 함께, 비즈니스는 조직이 위협을 [ deduct ], 감지하고, 예방하며, 대응하도록 돕습니다. 우리는 소프트웨어 코드와 클라우드 시스템을 보호하기 위해 위협 탐지, 지속적인 레드 티밍, 자동화된 복구(리메디에이션)를 위한 새로운 Gemini 기반 에이전트를 도입했습니다. Deloitte, Priceline, Shell 같은 고객들은 에이전틱 디펜스로 보안 태세를 강화하고 있습니다. 이 모든 것은 앞서 말씀드린 AI 인프라에 의해 구동됩니다. 저희의 TPU는 Thinking Machines Lab, Hudson River Trading, Boston Dynamics 같은 고객들을 위한 성능, 비용, 전력 효율 측면에서 리더십을 이어가고 있습니다. AI 랩에서 TPU 수요가 늘어나면, 자본시장(캐피털 마켓) 기업들과 고성능 컴퓨팅 애플리케이션이 자체 데이터 센터에서 확장 가능한 주소 시장 기회를 넓히기 위한 하드웨어 구성으로 TPU를 소규모의 선택된 고객 그룹에 제공하기 시작할 것입니다. YouTube로 돌아가서, 저희의 모멘텀은 계속되고 있습니다. 거실에서는 미국 시청자들이 매일 2억 시간이 넘는 YouTube 콘텐츠를 시청하고 있습니다. 그리고 3월 기준으로 매일 새로운 게시물을 올리는 1,000만 개가 넘는 채널이라는 새로운 이정표에도 도달했습니다. 이러한 수준의 일일 활동은 사람들이 이 콘텐츠를 즐기는 방식과, 저희가 크리에이터들이 더 쉽게 만들 수 있도록 만든 방식의 증거입니다. 또한 1분기에는 YouTube Music 및 Premium 제공이 전체 비(非)체험 구독자 수에서, 글로벌 및 미국 모두에서, 그리고 YouTube Premium이 2018년 6월에 출시된 이후 기준으로 가장 큰 분기 증가를 보였습니다. 5월 13일 Brandcast에 꼭 참여해 주시길 바랍니다. 다른 사업(Other Bets)으로 넘어가겠습니다. Waymo는 훌륭한 궤도를 그리고 있습니다. 몇 주 전 내슈빌에 출시했는데, 이는 지금까지 2026년에 새로 6개 도시가 추가되었고, 미국 주요 11개 도시에서 운영 중이라는 뜻입니다.총 도시 수입니다. Waymo는 또한 매주 완전 자율 주행 권리 50만 건을 넘어섰고, 1년 미만 만에 두 배가 되었습니다. [알아보기 어려움]는 Walmart 및 DoorDash와의 파트너십을 바탕으로 미국 전역에서 계속 확장하고 있으며, 베이 에어리어에서 운영할 계획을 발표했습니다. 요약하자면, 앞으로의 기회가 너무나 많은 가운데 올해를 위한 훌륭한 시작입니다. 우리는 속도를 늦추지 않습니다. 모든 직원들과 파트너 여러분께 진심으로 감사드립니다. 5월 19일 I/O에서 만나요. 필리프, 이어서 진행해 주세요. Philipp Schindler: 감사합니다, 순다르, 그리고 안녕하세요 여러분. 늘 그렇듯 저는 먼저 Google 서비스의 성과를 말씀드린 뒤, 검색, YouTube, 파트너십 전반에서 우리가 제공하고 있는 진행 상황을 다루겠습니다. Google 서비스 매출은 분기 기준 900억 달러였고, 전년 동기 대비 16% 증가했습니다. 주로 검색의 지속적인 성장에 힘입은 것으로, 결과에 대한 추가적인 색다른 관점을 더해 드릴 수 있습니다. Certain Other는 소매와 금융의 영향으로 19% 성장을 기록했습니다. YouTube 광고 매출은 직접 반응이 먼저, 그다음 브랜드가 뒤를 잇는 흐름을 바탕으로 11% 성장했습니다. 네트워크 광고 매출은 전년 동기 대비 4% 감소했습니다. 분기 매출 600억 달러를 기록한 검색 및 기타( Search & Other ) 매출부터 시작하겠습니다. 우리는 기업들이 그 어느 때보다 더 많은 고객을 더 많은 장소에서 만날 수 있도록, 전체 광고 인프라에 걸쳐 Gemini의 배치를 가속하고 있습니다. 이는 마케팅 전반의 큰 개선을 이끌고 있으며, 고객의 성공에 있어 중요한 3가지 영역에서 새로운 성과 돌파를 지속적으로 촉진하고 있습니다. 즉, 품질 중심의 광고주 도구와 새로운 AI 사용자 경험입니다. 첫째, 광고 품질입니다. AI는 특정 검색 쿼리에 대한 사용자의 의도를 더 깊이 이해하고 가장 관련성 높은 광고를 찾는 우리의 역량을 높여줍니다. 사용자에게 직접적인 쿼리가 없더라도, 우리는 관련성 개선에 있어 상당한 진전을 이루고 있습니다. Discover에서는 새로운 AI 모델과 분류기(Classifiers)가 독특한 사용자의 관심사에 광고를 더 잘 맞춰 더 높은 관련성을 이끌고 있습니다. Maps에서는 Gemini를 활용해 추천 핀이 사용자 주변 환경, 관심 위치, 방문 기록, 의도와 깊이 맞닿아 있도록 보장하고 있습니다. 이 작업은 광고의 관련성을 거의 10% 향상시키며, 사용자 참여를 크게 늘리고 있습니다. 우리는 예측 기반의 관련성 강점과 퍼널 하단 정밀도를 결합하고 있습니다. 지난 1년 동안 우리는 특정 쇼핑 입찰 전략에 20가지가 넘는 개선을 적용했습니다. 스마트 비딩은 이제 Gemini를 사용해 사용자의 의도를 광고주의 제품과 서비스에 더 정확하게 매칭하고, 성과를 한층 더 끌어올립니다. 이 정도의 세밀함은 이전에는 대규모로 구현하는 것이 불가능했습니다. 둘째, 광고주 도구 측면에서 Gemini는 광고주들이 더 효율적이고 효과적인 캠페인을 실행하도록 돕습니다. 사람들은 더 이상 파편적으로 검색하지 않고 대화하듯 검색하며 더 많은 맥락을 공유합니다. 우리는 광고주들이 검색 방식을 바꾸는 데 적응할 수 있도록 AI MAX를 출시했습니다. 그리고 이달 초에는 타겟팅과 크리에이티브 역량 전반에서 성과 품질이 개선되어 베타를 종료했습니다. [ Hilton EMEA ]를 예로 들겠습니다. 이들은 지출 1/5로 클릭을 1/3 더 많이 확보했으면서도, 동시에 평균 예약 가치(booking value)를 55% 높였습니다. Etsy는 검색량이 10% 상승했고, 그중 15%는 자사의 비즈니스에 새로 유입된( net new ) 쿼리였습니다. 우리는 광고주들이 AI 준비도와 AI 도구의 도입에서 계속해서 좋은 진전을 보이고 있다는 점에서 상당한 기회를 봅니다. 예를 들어, 고객의 30% 이상이 현재 AI 지원 캠페인, AI MAX 또는 Performance Max를 사용하고 있습니다. 그리고 이러한 광고주들은 같은 지출로 더 많은 전환을 보고 있습니다. 셋째, 검색에서 새로운 AI 사용자 경험을 어떻게 수익화하는가입니다. 우리는 단지 기존 광고 형식을 AI 경험으로 옮기는 데 그치지 않습니다. 우리는 이 새로운 시대에 맞춰 광고를 재창조하고 있습니다. AI 모드의 다이렉트 오퍼는 사용자들에게 큰 공감을 얻고 있으며, 긍정적인 고객 피드백도 계속 받고 있습니다. GAP, L'Oreal, Chewy는 이 Google Ads 파일럿을 테스트하기 위해 이미 등록한 최신 파트너들 중 일부에 불과합니다. 또한 소매업체를 위한 새로운 포맷도 모색하고 있습니다.AI 모드는 사용자의 쿼리에 기반해 유기농 제품 추천을 이미 제공하고 있으며, 현재는 해당 추천 제품을 판매하는 소매업체를 대체하는 새로운 광고 포맷을 테스트하고 있습니다. 또한 소매 업계는 오픈소스 범용 커머스 프로토콜인 UCP에 빠르게 결집하고 있는데, 우리는 1월에 Ecosystem과의 파트너십을 통해 UCP를 출시했습니다. 지난주에는 UCP 기술 위원회에 신규 회원으로 Amazon, Meta, Microsoft, Salesforce, Stripe를 환영했습니다. 이들은 설립 멤버인 Shopify, Etsy, Target, Wayfair, Google에 합류해 에이전틱한 미래로의 전환을 더욱 가속하기 위해 힘을 보탰습니다. Sephora와 Macy's 같은 파트너들도 이미 UCP를 롤아웃하고 있는 Ulta Beauty와 같은 회사들과 함께하며, 이제 발견부터 체크아웃까지 소비자 여정을 새롭게 정의할 수 있게 되었습니다. Ulta Beauty는 바로 지난주 AI 모드와 검색, 그리고 Gemini 앱 안에서 에이전틱 전자상거래를 출시했습니다. 이제 쇼핑객은 AI 모드와 Gemini 안에서 직접 제품 추천을 검토하고, 옵션을 비교하며, 자격이 되는 구매에 대해 간소화된 체크아웃을 완료할 수 있습니다. 다음은 스트리밍 시청 시간이 미국에서 3년 연속 선두를 달리고 있는 YouTube로 전환하겠습니다. 우리는 사람들이 참여하는 바로 그 순간에 브랜드를 그들이 관심을 갖는 오디언스와 연결할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 우리는 Gemini를 적용해 브랜드와 크리에이터 전반(모든 규모) 간 더 나은 매칭과 발견을 이끌고 있습니다. 그리고 Gemini는 YouTube 크리에이터 파트너십을 구동하는데, 크리에이터를 위한 YouTube 스튜디오에 직접 통합된 중앙화된 플랫폼이며, 광고주를 위한 Google Ads와도 연결되어 있습니다. 또한 가장 많이 시청되는 팟캐스트를 인기 장르로 큐레이션하여, 상위 티어 팟캐스트 쇼에서 프리미엄 광고 지면을 더 쉽게 구매할 수 있도록 했습니다. 예를 들어, Super Group은 YouTube 크리에이터인 Liza Koshy와 함께 멀티 포맷 쇼츠 및 롱폼 CTV 캠페인을 진행했으며, 그 결과 glowscreen 제품에서 93%의 상승과 전체 브랜드 리프트 55%를 기록했습니다. YouTube 전반의 수익화 흐름을 보면, 쇼츠와 거실(리빙룸)에서는 모멘텀이 계속되고 있으며, 직접 반응형에서는 수요 창출(demand gen)이 특히 소규모 광고주들과 함께 모멘텀을 견인하고 있습니다. 우리는 우리가 거실(리빙룸)에서 성장을 통해 더 많은 브랜드 딜을 확장해나가고 있는 가운데 그로부터 혜택을 받는 브랜드가 있습니다. YouTube 구독 매출은 광고보다 더 빠르게 성장하고 있으며, 특히 YouTube Music과 Premium이 그렇습니다. 1분기 말까지 YouTube Premium Lite는 23개 국가에서 완전히 출시되었고, 2분기에는 12개가 넘는 신규 국가에 출시할 계획입니다. 언제나처럼, 파트너십 전반에서 우리가 보고 있는 성과로 마무리하겠습니다. 소매업체들은 점점 더 AI 전환을 지원하기 위해 Google을 찾고 있습니다. 이번 분기 Kingfisher, Target, Wayfair는 주요한 다년 계약 규모의 클라우드 및 광고 딜을 체결했습니다. UCP 도입과 결합된 이 파트너십들은 발견부터 체크아웃까지 개인화된 AI 기반 에이전틱 경험을 제공하는 데 도움이 될 것입니다. 마무리하며, 저희의 성공에 기여해주신 모든 Googler 여러분께 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 그리고 늘 그렇듯이, 고객과 파트너 여러분의 지속적인 신뢰에 감사드립니다. Anat, 넘겨드릴게요. Anat Ashkenazi: 감사합니다, Philipp. 제 코멘트는 제가 달리 밝히지 않는 한 1분기 동안의 전년 대비 비교에 초점을 맞추겠습니다. 먼저 Alphabet 수준의 결과부터 말씀드리고, 이어서 각 부문 결과를 다루겠습니다. 마지막으로 2분기와 2026년 전체에 대한 전망에 대해 몇 가지 코멘트를 드리겠습니다. 우리는 매우 훌륭한 1분기를 보냈으며, 11번째 연속으로 두 자릿수 매출 성장을 달성했습니다. 통합 매출은 1,099억 달러에 달했으며, 환율 기준으로 22% 상승, 또는 일정 통화 기준으로 19% 상승했습니다. 총 매출원가는 413억 달러로 14% 증가했습니다. 기술 부문은 152억 달러로 11% 증가했습니다. 기타 매출원가는 260억 달러로 15% 증가했는데, 이는 주로 감가상각 증가와 콘텐츠 인수 비용(대부분 YouTube) 및 보상(커머세이션) 증가의 영향이 컸습니다. 총 영업비용은 289억 달러로 24% 증가했습니다. R&D 비용은 26% 증가했으며, AI 인재에 대한 투자에 따른 보상 증가와 감가상각의 영향을 받았습니다.매출 및 마케팅 비용은 주로 Gemini 앱과 검색을 지원하기 위한 마케팅 투자 및 보상으로 인해 23% 증가했습니다. G&A 비용은 주로 법률 및 기타 사안과 관련된 보상 비용 증가로 인해 21% 증가했습니다. 영업이익은 30% 증가해 3,970억 달러에 이르렀고, 영업이익률은 36.1%였습니다. 기타 수익 및 비용은 377억 달러였으며, 이는 비시장성 지분증권 포트폴리오에서의 미실현 이익에 주로 기인해 전년 대비 의미 있는 증가를 나타냅니다. 순이익은 81% 증가해 6,260억 달러에 이르렀고, 주당순이익은 82% 증가해 5.11달러를 기록했습니다. 우리는 1분기에 영업현금흐름 458억 달러를, 최근 12개월 누계 기준으로 1,744억 달러를 창출했습니다. CapEx는 1분기에 357억 달러였으며, 지출의 압도적인 대부분은 전사적으로 우리가 보고 있는 AI 기회를 지원하기 위한 기술 인프라에 투입됐습니다. 이번 분기 기술 인프라 투자 중 약 60%는 서버에, 40%는 데이터센터 및 네트워킹 장비에 투입되었습니다. 자유현금흐름은 1분기에 101억 달러였고, 최근 12개월 누계 기준으로는 644억 달러였습니다. 우리는 분기를 마감하며 현금 및 유가증권 1,268억 달러와 장기부채 775억 달러를 보유하고 있었습니다. 그리고 오늘 발표한 대로, 이사회는 분기 배당금을 5% 인상한다고 선언했습니다. 이제 부문별 실적을 살펴보겠습니다. Google Services 매출은 검색과 구독의 견조한 성장에 힘입어 16% 증가해 896억 달러를 기록했습니다. Google Services 매출은 강한 FX 순풍의 영향도 받았습니다. Google Search & Other 광고 매출은 소매 및 금융서비스 부문에서의 성장에 힘입어 19% 증가해 604억 달러를 기록했습니다. YouTube 광고 매출은 직접 반응형 광고와 브랜드의 영향으로 11% 증가해 99억 달러를 기록했습니다. 네트워크 광고 매출은 70억 달러로 4% 감소했습니다. 구독 플랫폼 및 기기 매출은 이번 분기에 19% 증가해 124억 달러를 기록했는데, 이는 YouTube 구독, 특히 YouTube Music 및 Premium과 Google One 구독 모두에서의 견조한 성장에 기인하며 AI 플랜에 대한 수요 증가의 수혜를 받았습니다. Google Services의 영업이익은 24% 증가해 406억 달러였고, 영업이익률은 45.3%였습니다. Google Cloud 부문은 1분기 동안 뛰어난 성과를 기록했습니다. 클라우드 매출은 모든 핵심 영역에서 가속화되었으며 63% 증가해 200억 달러를 기록했습니다. 매출 성장은 GCP에서의 강한 실적에 의해 견인되었고, GCP는 클라우드의 전체 매출 성장률보다 훨씬 높은 속도로 계속 성장했습니다. 이번 분기 클라우드 성장의 가장 큰 기여 요인은 Gemini 3를 포함한 업계 선도 모델에 대한 강한 수요에 기반한 AI 솔루션이었습니다. 또한 TPUs와 GPUs의 지속적인 배치에 힘입어 인프라에서도 견조한 성장을 보였습니다. 그리고 핵심 GCP는 사이버보안 및 데이터 분석과 같은 인프라와 기타 서비스에 대한 수요에 의해 큰 기여를 계속하고 있습니다. Workspace는 좌석 수와 좌석당 평균 매출이 증가한 데 힘입어 다시 한 번 강한 두 자릿수 매출 성장을 달성했습니다. 클라우드 영업이익은 66억 달러였고, 전년 동기 대비 3배가 되었으며, 영업이익률은 전년 1분기의 17.8%에서 32.9%로 상승했습니다. 또한 Google Cloud의 백로그는 순차적으로 거의 두 배로 늘어나 1분기 말 4,620억 달러에 도달했습니다. 이번 증가는 기업용 AI 제공에 대한 강한 수요와 Sundar가 앞서 언급한 TPU 하드웨어 매출의 포함에 의해 주도되었습니다. 백로그의 대부분은 전형적인 GCP 계약과 관련이 있으며, 우리는 향후 24개월 동안 백로그의 50% 조금 넘는 비율을 매출로 인식할 것으로 기대합니다. Other Bets에서의 매출은 4억 1,100만 달러였고, 영업손실은 21억 달러였습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 Other Bets에 대한 노력과 투자의 우선순위를 정하기 위해 노력해 왔습니다. 올해 1분기에 Verily는 외부 자본을 추가로 조달하는 작업을 완료했으며, 그 결과 Alphabet으로부터의 연결범위 제외가 이루어졌습니다.GFiber는 Astound Broadband와의 결합 계획을 발표했으며, 이 거래가 마무리되면(저희가 4분기에 이루어질 것으로 예상합니다) Alphabet에서의 편입 해제가 발생하게 됩니다. 또한 Waymo와 같이 의미 있는 기회를 통해 가치를 창출할 수 있다고 보는 사업에 상당한 자원을 지속적으로 배분하고 있습니다. 이제 전망에 대해 말씀드리겠습니다. 2026년 2분기와 연간 실적에 영향을 미칠 사업 성과 관련 코멘트와 요인들을 몇 가지 제공하고자 합니다. 먼저 매출 측면에서, 사업의 전반적인 모멘텀에 만족하고 있습니다. 현재 현물 환율 기준으로 2분기에는 연결 매출에 약 1%포인트의 환율(FX) 순풍이 있을 것으로 예상되는 반면, 1분기에는 환율 순풍이 3%포인트였습니다. Sundar께서 언급하신 것처럼 Google Cloud에서는 자체 데이터 센터에서 소수의 고객들에게 TPU 하드웨어를 제공하기 시작할 것입니다. 우리는 올해 말부터 이러한 계약에서 나오는 매출의 소규모 비율을 인식하기 시작할 것으로 예상하며, 대부분의 매출은 2027년에 실현될 것으로 봅니다. TPU 하드웨어 판매 매출은 TPUs가 고객에게 출하되는 시점에 따라 분기마다 변동할 수 있다는 점을 염두에 두는 것이 중요합니다. 마지막으로, 3월에 인수 절차를 마무리하며 Wiz 팀을 Google Cloud에 합류시킬 수 있어 기쁘고, 현재까지의 성과에도 매우 만족하고 있습니다. 인수와 관련해 강조할 두 가지가 있습니다. 첫째, Wiz는 Google Cloud 부문에 보고됩니다. 둘째, 우리는 2026년 나머지 기간 동안 인수와 관련하여 cloud의 영업이익률에 한 자릿수 초반의(낮은) %포인트 수준으로 역풍이 발생할 것으로 예상합니다. 이제 투자에 대해 말씀드리겠습니다. 당사는 2026년 연간 CapEx 가이던스 범위를 기존의 1,750억 달러~1,850억 달러에서 1,800억 달러~1,900억 달러로 상향 조정하고 있으며, 여기에는 3월에 마무리된 Intersect 인수와 관련된 투자도 포함됩니다. 우리는 AI 연산(컴퓨트) 자원에 대한 전례 없는 내부 및 외부 수요를 보고 있습니다. AI에 대해 우리가 하고 있는 투자는 Google Cloud의 기록적인 매출 및 백로그(미청구분) 성장, 그리고 Google 서비스의 견조한 성과에서 확인되듯 강한 성장을 견인하고 있습니다. 앞으로도 이러한 강한 결과는 AI 기회를 계속 포착하기 위해 필요한 자본에 투자해야 한다는 우리의 확신을 강화해 줍니다. 그 결과 2027년 CapEx는 2026년 대비 크게 증가할 것으로 예상합니다. 비용 측면에서, 앞서 말씀드린 대로 기술 인프라에 대한 투자 규모가 크게 늘어나면서 더 높은 감가상각비 및 에너지와 같은 관련 데이터 센터 운영 비용의 형태로 P&L에 계속해서 부담을 줄 것입니다. 또한 AI와 클라우드 등 핵심 투자 영역에서 계속 채용을 진행하고, AI 제품을 지원하기 위해 마케팅에도 투자하고 있습니다. 결론적으로, 1분기는 Alphabet에게 훌륭한 분기였고, 저희 팀은 높은 수준의 절제와 속도로 계속해서 실행하며 놀라운 혁신을 선보이고 있습니다. 다가오는 몇 주 동안 I/O, Google Marketing Live, Brandcast에서 더 많은 내용을 공유드릴 수 있기를 기대합니다. 이번 기회를 빌려, 당사 실적에 기여해 준 직원 여러분께 감사드립니다. 이제 Sundar, Philipp, 그리고 제가 여러분의 질문을 받겠습니다. Operator: [Operator Instructions] 첫 번째 질문은 Morgan Stanley의 Brian Nowak 님께서 해주실 예정입니다. Brian Nowak: 저에게는 2가지가 있습니다. 첫 번째는, Sundar, 최근 팟캐스트에서 '컴퓨트'에 대해 매우 심하게 제약을 받고 있으며, 용량을 올바르게 배치하기 위해 매주 거의 그 부분에 집중해 왔다고 말씀하셨습니다. 그러면 Search 사업을 바라보며 향후 12개월 동안 검색에서의 ROIC(투하자본수익률)을 창출하기 위해 차세대 컴퓨트를 적용하는 데 가장 기대되는 분야는 무엇인지 여쭤보고 싶습니다. 그리고 두 번째는 TPU를 제3자에게 판매하는 것에 관한 질문입니다.투자자본수익률(ROIC)이 높은 TPU를 활용해 멀티년 Google Cloud 워크로드를 구동하는 것과 관련해, 가격 책정 전략을 철학적으로 이해할 수 있도록 도와주실 수 있나요? 순다르 피차이: 감사합니다, 브라이언. 먼저 검색에 대해 말씀드리겠습니다. 분명히 아시다시피 저희는 Gemini 모델을 만들기 위해 해온 모든 투자에 힘입어 이를 활용하고 있으며, 또한 분명히 Gemini 앱에서 검색에 적용해 AI 모드의 AI 오버뷰에 대한 혁신을 이끌고 있고, 그것들이 모두 제품 사용량 증가에 기여하고 있습니다. 저는 이 두 가지 관점에서 앞으로 바라보면, 사용자들을 위해 우리가 하는 일의 깊이를 더할 수 있는 대규모 기회가 있다고 생각합니다. 에이전틱(대리) 흐름과 워크플로를 소비자가 쉽게 할 수 있는 형태로 제공하는 것인데, 검색의 맥락을 포함해서도 가능하다고 봅니다. 저는 이것이 앞으로의 거대한 기회라고 생각합니다. 물론 저희는 그 모든 것에 대해 아주, 아주 초기 단계에 있습니다. 하지만 저희의 풀 스택 AI 접근에 대한 투자가, 그러한 경험들을 검색에 가져올 수 있는 좋은 위치에 우리를 놓아준다고 생각하며, 저는 그 점이 정말 기대됩니다. TPU에 관한 두 번째 질문도, 물론 저는 이렇게 말씀드리고 싶습니다. 우리는 그것을 Google Cloud를 통해 고객을 돕기 위해 무엇을 하는지로 생각합니다. 그리고 그것이 우리가 그것을 바라보는 틀입니다. 그런 맥락에서, 타당한 상황들이 있습니다. 예를 들어, 자본시장 같은 고객의 경우, 성능이 매우 뛰어난 AI 워크로드를 돌리고 있고, 데이터센터에 TPU를 원했습니다. 그래서 그런 — 그리고 이런 흐름은 다양한 산업 전반에서도 사실이며, 어떤 경우에는 Frontier AI Labs 쪽에서도 그렇습니다. 그래서 우리는 기회가 되는 대로 접근하고 있습니다. 하지만 저는 그것을 전체적으로 Google Cloud의 기회로 한 발 물러서서 생각합니다. 그중 상당 부분은 클라우드를 통한 인프라 제공이고, 때로는 한정된 고객 그룹에 TPU 하드웨어를 직접 판매하는 것이기도 합니다. 다만, 다시 말씀드리면 우리는 ROIC 접근을 취합니다. 그리고 그중 일부는 전반적인 컴퓨트 환경에서 더 많은 규모의 경제와 확장성을 얻는 데 도움이 됩니다. 그래서 다음 세대도 필요하기 때문에, 그런 투자를 우리가 해야 하는 절단선(최첨단) 영역에 할 수 있도록 도와줍니다. 운영자: 다음 질문은 JPMorgan의 Doug Anmuth께서 해주십니다. Douglas Anmuth: Anat에게 하나, Philipp에게 하나입니다. Anat, 2027년 CapEx가 크게 증가할 것이라고 말씀하셨는데요. 정량적으로는 밝히지 않으셨지만, 방금 전 분기만으로도 쌓아둔 이 막대한 백로그를 서비스하는 데 필요한 현재 CapEx 진행 경로를 어떻게 생각하시는지와, 앞으로도 분명히 늘어날 수요에 대해 어떻게 보시는지 궁금합니다. 그리고 Philipp, 검색 쿼리가 사상 최고치인 데 대한 동인들을 좀 더 설명해 주실 수 있나요? 또한 역사적으로 20%였던 수준을 넘어서 더 높은 비율의 쿼리에 광고를 보여줄 수 있게 되는 것만큼, 검색 쿼리 커버리지를 얼마나 늘릴 여지가 있을지에 대해 어떻게 생각하시는지도요? Anat Ashkenazi: 질문해 주셔서 감사합니다, Doug. CapEx와 2027년으로 진입하면서 CapEx 증가를 우리가 어떻게 생각하는지에 대한 첫 번째 질문부터 시작하겠습니다. 지난 몇 년간 보신 것처럼, 저희는 매년 CapEx를 늘려왔고, 외부 고객들로부터의 수요와 조직 내부의 요구 모두를 충족하기 위해 매우 신중하게 그렇게 해왔습니다. 그리고 그에 대한 증거로 ROIC도 보이고 있는데, 예를 들어 검색 내에서의 성장률이든, 확실히 클라우드 사업에서의 성장률이든, 저희가 보고 있는 성장률 자체를 보면 알 수 있습니다. 또한 클라우드 백로그 안에서 우리가 갖고 있는 기회도 있습니다. 따라서 사업 전반에서 견고한 수요가 나타나고 있는 것을 보면서, 우리는 그 커지는 수요를 지원하기 위해, 그리고 앞에 놓인 기회를 위해 무엇을 할 수 있을지 검토하고 있으며, 그 수요에 맞추기 위해 CapEx를 늘리는 것을 고려하고 있습니다. 이 숫자가 무엇일지는 향후 실적 발표 컨퍼런스콜에서 더 명확히 말씀드리겠지만, 바로 그게 우리가 앞에서 보고 있는 기회입니다. 상당히 의미 있는 수준이며, 그것을 활용할 수 있도록 해야 하고, 지금까지 해왔던 것처럼 책임감 있게 수행하기를 원합니다. Philipp Schindler: 그래서 질문의 두 번째 부분은, 먼저 말씀드리자면 잠시 [알아듣기 어려움] 입니다. 제가 말하고 싶은 건, 여기서 광고 사업의 성과에 대해 정말로 만족하고 있다는 것입니다. 그리고 Anat가 공유한 것처럼 Google Services는 강한 FX 역풍의 수혜를 받았습니다. 이 점을 염두에 두는 게 중요합니다. 우리가 검색에서 보았던 강세는 단 하나의 요인 때문이 아니라, 우리 사업의 여러 부분이 모두 강점을 보였고 또 서로 매우 잘 맞물리며 이뤄낸 결과였습니다. 잠깐만 수직 관점, 즉 소매 금융을 생각해 보면, 제가 건강에 대해 이야기할 때 그 부분이 가장 큰 기여를 이끌었습니다. 다만 모든 주요 수직 분야가 실제로 기여했습니다. 우리는 사용자 경험, 광고주 경험을 개선하기 위해 매 분기 수백 가지 변경을 합니다. 그래서 이것이 여기서의 성과에 정말로 기여하고 있습니다. 또한 검색 결과 페이지에 상당 부분을 포함시키면서도 매우 강력한 광고 성과를 만들어낼 수 있었습니다. 쿼리는 계속 증가하고 있습니다. 그리고 Sundar가 언급했듯이 이는 역대 최고 수준입니다. AI 개요와 AI 모드가 계속해서 더 많은 검색 사용과 전체 쿼리의 성장을 이끌고 있고, 상업 쿼리에서도 포함됩니다. 특히 커버리지 측면에서 20%에 대해 물어보셨는데, 제가 전에 말했듯이 AI가 의도(inten t)를 더 잘 이해할 수 있고 그 밖의 많은 벡터를 함께 고려할 수 있는 능력이 있기 때문에, 그 커버리지 수치에는 상방 여지가 있다고 생각합니다. 그리고 전반적으로, Gemini에서 의도에 대한 이해가 크게 확장되면서, 이전에는 실제로 수익화하기 어려웠던 더 길고 더 복잡한 검색에서 광고를 제공할 수 있는 능력이 크게 늘어났습니다. Anat도 앞서 공유했듯이, 우리는 이제 광고 인프라 전반에 Gemini 모델을 배포하고 있으며, 제가 준비 발언에서 강조했던 큰 3가지 영역 전반에서 개선을 이끌고 있습니다. 운영자: 다음 질문은 Goldman Sachs의 Eric Sheridan이 하겠습니다. Eric Sheridan: 제가 두 가지를 여쭤봐도 될까요. 첫 번째는, 지금까지의 답변에 덧붙여서요. 오늘 공개하신 백로그를 보면요. Sundar, AI 인프라와 여러분의 고유한 접근 방식에 대한 코멘트로 돌아가 주실 수 있을까요? 그리고 그것이 용량을 구축하고, 스케일하고, 컴퓨트를 수행하는 데 어떻게 자리잡게 하는지—Anat이 말한 것처럼—마진 측면과 컴퓨트 측면에서도 효과적일 수 있는 방식으로요. 다른 업체들과 비교했을 때 여러분이 마음속으로 어디에 경쟁적으로 서 있다고 보는지 이해하고 싶습니다. 그게 하나입니다. 그리고 두 번째로 Philipp, UCP를 대화에 포함해 주셨는데, UCP에 대해서는 업계의 관성이 아주 빠르게 생겨났습니다. 서비스 사업 측면에서 에이전티 커머스가 앞으로 몇 년 동안 규모를 키워갈 때, 그에 대해 조금 말씀해 주실 수 있을까요? Sundar Pichai: 고마워요, Eric. 보세요, 저는 우리가 차별화되어 있다고 생각합니다. 우리는 시장에서 고유한데, 수직에 최적화된 AI 스택이 있기 때문입니다. 그리고 인프라와 모델부터 플랫폼과 도구, 애플리케이션과 에이전트에 이르기까지 구성 요소를 함께 공동 개발한다는 점이요. 또한 우리가 프론티어 모델을 소유하고, 실리콘도 직접 소유한다는 사실이 있어서 우리가 흐름의 앞서 나갈 수 있게 도와줍니다. 그 위에 더하자면, 모든 것이 안전하게 유지되도록 하기 위한 보안 계층에 대한 깊은 투자도 있습니다. 그리고 저는 시장에서 이런 모든 수직 스택을 제공하는 유일한 공급자라고 생각합니다. 그래서 전반적으로 다시, Brian에게 드렸던 제 앞선 코멘트로 돌아가 보면, 저는 이것을 Google Cloud 관점에서 생각합니다. 우리는 고객을 응대할 수 있는 여러 가지 방식이 있고, 고객의 필요에 맞춰 더 잘 만날 수 있다고 생각합니다. 여기 다른 플레이어들보다 더 잘요. 그리고 앞으로도, 이 시점에서 투자할 수 있는 우리의 능력으로 우리가 프런티어를 유지할 수 있다는 점이 우리를 강한 위치에 놓이게 한다고 생각합니다. 그리고 우리가 그렇게 하고 있는 것은, 우리가 보고 있는 유형의 수요 신호에 기반해서입니다. 단지 매출 측면뿐만이 아니라, 저는 ROIC 프레임워크 관점에서 말씀드리는 건데요. 그것이 우리가 이 순간을 책임 있게 헤쳐 나가도록 도와주고 있습니다. Philipp Schindler: 질문의 두 번째 부분에 대해 말씀드리면요. 보세요, 저희는 에이전틱 시대의 초기 단계에 있습니다. 에이전틱은 단순히 거래를 완결하는 것 이상입니다. 우리 모두가 알고 있는 것처럼, 우리는 에이전틱 경험을 덧셈적(additive)이라고 봅니다. 그리고 이는 분명히 브랜드가 스스로를 차별화하는 데 도움이 되면서, 발견부터 결정에 이르기까지 쇼핑 방식을 실제로 어떻게 바꿀지 큰 변화를 가져올 것입니다. 우리는 사용자와 파트너, 그리고 전체 생태계를 위해 작동하는 에이전틱 경험을 만들기 위해 매우 의도적으로 접근해 왔습니다. 우리의 목표는 쇼핑에서 반복적으로 수반되는 지루한(노가다) 작업을 없애는 것입니다. 그래서 소비자들은 즐거운 부분에 집중할 수 있습니다. 수십 년 동안은 쇼핑을 빠르게 하거나 스마트하게 할 수 있었고, 저는 에이전틱 커머스에서는 여기서 속도와 확실성 사이에서 굳이 실제로 선택할 필요가 없어질 것이라고 생각합니다. 그리고 비전은 전반에 걸친 상업적 경험을 만들되, 더 개인화되고 더 유연하게 제공하는 것입니다. 또한 우리는 사용자들이 쇼핑 여정에서 가격만이 아니라 고객 서비스, 브랜드 충성도 등 가치 있는 구성 요소를 실제로 볼 수 있도록, 그리고 방금 말씀드린 과정에서의 마찰을 제거하도록 공간과 에이전틱 워크플로를 신중하게 설계하고 있습니다. 그리고 바로 여기서 질문하신 부분이 작동합니다. 유니버설 커머스 프로토콜(Universal Commerce protocol)입니다. 에이전틱 커머스를 위한 새로운 오픈 표준으로, 방금 말씀드린 발견부터 구매, 그리고 구매 이후 지원까지 전체 쇼핑 여정에 걸쳐 실제로 작동합니다. 그리고 이 표준은 제가 언급드린 Shopify, Etsy, Walmart 등을 포함해 업계 리더들과 함께 공동 개발한 것입니다. 지금까지 수백 개의 주요 기업, 결제 파트너, 리테일러들로부터 엄청난 피드백을 받았는데, 통합하는 데 관심이 많았고, 이는 AI 모드의 새로운 결제 경험을 검색과 Gemini 앱에서 가능하게 해 주며, 쇼핑객들이 Google에서 이 여정을 진행하면서 조사하는 바로 그 시점에 선별된 판매처에서 실제로 결제할 수 있게 해 줄 것입니다. 우리는 정말, 정말 기대하고 있습니다. Operator: 다음 질문은 Barclays의 Ross Sandler가 해 주십니다. Unknown Analyst: 네. 에이전틱 쇼핑에 대한 지난 질문에 이어서 말씀드리겠습니다. 그러니까 지금 시점에서는 이것이 마침내 실제로 시작될 것처럼 보이는데요. Philipp, 조금만 더 자세히 설명해 주실 수 있을까요? AdWords 사업을 기존 방식에서 이 새로운 에이전틱의 마찰 없는 쇼핑 방식으로 옮겨가면서, 검색에서 더 많은 에이전틱 워크플로를 구현해 나가기 시작할 때 핵심 AdWords의 가격과 물량 성장 추세가 어떻게 발전한다고 보시는지요? Philipp Schindler: 보세요, 우리의 #1 초점은 분명히 여기서의 사용자 경험입니다. 그리고 제가 전에 언급드린 것이 가장 중요하다고 생각하는데요. 우리는 사용자들이 그 쇼핑 여정에서 가치 있는 구성 요소를 실제로 볼 수 있도록 에이전틱 워크플로 내에서 공간을 신중하게 설계하고 있고, 두 번째로는 물론 그 공간이 있다는 점과 더불어 흥미로운 앱 광고 모델을 활용할 수 있는 능력도 갖추고 있습니다. 그리고 전통적인 에이전트뿐만 아니라, AI를 실제로 쇼핑 경험을 개선하는 데 활용할 수 있는 추가적인 방법이 많다는 점도 주목할 만하다고 생각합니다. 예를 들어 지금 미국에서 제공되는 의류(앱) 트라이온 도구를 생각해 볼 수 있고, Google Lens도 떠올릴 수 있습니다. 할 수 있는 일이 훨씬 더 많습니다. 하지만 핵심은 사실 앞에서 말씀드린 그것입니다. 우리는 사용자 경험에 초점을 맞추고, 제가 언급드린 그 포인트들에 주의를 기울이면 나머지는 따라올 것이라고 생각합니다. Operator: 다음 질문은 MoffettNathanson의 Michael Nathanson가 해 주십니다. Michael Nathanson: Sundar에게 한 가지, Philipp에게 한 가지요. Sundar, 제가 Brian의 질문과 Eric의 질문을 연결해서 조금 더 높이 올라가 보겠습니다. 저는 이해하고 싶었습니다. 어떻게 여러분은 제약이 있는 상황에서 어떤 사업부와 프로젝트에 초과 용량(추가 여력)을 배분할지 결정하고 있나요? 그러니까 여러분이 가진 모든 내부 프로젝트와 외부 프로젝트 사이에서 어떻게 결정을 내리나요? 그리고 증분 용량을 받을 주체를 결정하기 위해 어떤 유형의 화면(세팅)을 운영하고 있나요? 그리고 Philipp에게는요. Gemini 앱에서 쇼핑 여정에 들어오는 이미지가 점점 더 많아지는 것을 제가 관찰했는데요. 그 앱에서 광고를 추가하는 것에 대한 생각을 이야기해 주실 수 있나요?그리고 Gemini에서 광고를 추가하는 결정에 무엇이 영향을 주고 있나요? 순다르 피차이: 마이클, 감사합니다. 이런 점에서 지속적으로 던질 만한 정말 좋은 질문이라고 생각합니다. 제 입장에서는 Gemini가 제가 이를 생각해 나가는 과정에서 점점 더 저를 돕게 될 거라고 기대하고 있습니다. 말씀드리자면, 우리가 그것을 시작할 때의 기반이란 건 프런티어(최전선)에서 모델을 개발하기 위해 R&D 관점에서 필요한 것이 무엇인지에 달려 있다고 생각합니다. 그래서 이러한 모델을 학습시키기 위해 무엇이 필요할까요? 그리고 효과적으로 말하면, GDM에 필요한 컴퓨트(연산 자원)는 우리가 하는 모든 것의 기반이기 때문입니다. 그래서 우리는 그러한 핵심 원칙을 가지고 운영하고 있습니다. 그리고 당연히 선제적으로 계획할 수 있는 역량이 있기 때문에, 검색이든, YouTube든, 또 그 외 Google Cloud에서 보게 되는 핵심 영역들에 대해 장기 계획을 세웁니다. 또한 Google Cloud에서는—이번 분기에 전년 대비 800%의 증가를 기록한 기업용 AI 솔루션을 제공하고 있습니다. 즉, Gemini 엔터프라이즈와 그 쪽의 AI 솔루션에 대한 수요가 강하다는 것을 보고 있습니다. Google Cloud에서의 인프라에 대한 수요도 강하게 나타나고 있고, 앞서 말씀드린 대로 어떤 경우에는 TPU 하드웨어—하드웨어와 다른 데이터 센터도 수요가 보이고 있습니다. 그래서 우리는 이러한 부분들을 수요 예측으로 모델링하고, 각 영역에 자원을 배분하기 위해 작업하고 있습니다. 물론 단기적으로는 컴퓨트 제약이 있습니다. 예를 들어, 수요를 충족할 수 있었다면 클라우드 매출은 더 높았을 겁니다. 우리는 그 순간을 넘기기 위해 작업하고 있으며 투자도 하고 있습니다. 하지만 저희에게는 견고한 장기 계획 프레임워크가 있고, 앞으로 엄청난 기회가 있을 것으로 보이기 때문에 그 프레임워크를 염두에 두고 배분하고 있습니다. 필리프 쉰들러: 그리고 질문의 두 번째 부분에 대해 답하자면, 제가 이전 답변에서도 말씀드렸듯이 우리는 무엇보다도 사용자에 집중하고, 모든 제품에서 정말 훌륭한 사용자 경험을 만들어내는 데 힘을 쏟고 있습니다. 특히 더 새로운 제품들에 대해서요. 구체적으로 Gemini 앱에서의 수익화와 관련해서는, 지금 우리의 초점은 AI 모드입니다. 다만 AI 모드에서 잘 작동하는 포맷은 Gemini 앱으로도 성공적으로 이전될 것이라고 저희는 믿고 있다고 말할 수 있습니다. 그래서 현재 Gemini 앱에서는 무료 티어와 구독에 집중하고 있으며, 저희의 AI 플랜이 Google One 매출 성장에 상당한 기여를 했습니다. 하지만 분명히 하자면, 광고는 수십억 명의 사람들에게 제품을 확장하는 과정에서 늘 큰 부분을 차지해 왔습니다. 그리고 잘만 한다면 광고는 정말 가치가 있고, 정말 도움이 되는 상업 정보가 될 수 있습니다. 적절한 시점이 되면, 앞서 말씀드린 대로 저희가 어떤 계획이든 공유하겠지만, 여기서는 서두르지 않을 것입니다. 오퍼레이터: 다음 질문은 AllianceBernstein의 마크 슈물릭이 해주시겠습니다. 마크 슈물릭: 필리프, 검색 성과에 대해 한 가지 더 여쭤봐도 될까요. 가능하다면 말입니다. 소비자 경험을 위해 최적화하는 부분을 여러 번 말씀하셨습니다. 그리고 제 생각엔 질문 건수가 더 많아지는 것 외에도, 소비자들이 이러한 AI 도구를 사용하고 있는 게 맞는지—그리고 그렇지 않다면, 어떻게든 구매 여정이 줄어들고 더 높은 비율로 전환하고 있는 것인지—그렇게 결론 내리는 게 공정한지요? 그렇다면, 그 행동 변화로 인해 검색에서 나타나는 강점의 규모가, 향후 출시하고 롤아웃할 새로운 광고주용 AI 도구들 때문에 생기는 효과와 비교해 얼마나 되는지 차원(어떤 방식)으로 나눠서(정량화해서) 볼 수 있는 방법이 있을까요? 필리프 쉰들러: 여기서 생각해 볼 핵심은, 저희가 검색에서 보고 있는 확장 국면을 생각하는 것이라고 봅니다. 이게 핵심입니다. AI는 세상이 검색을 하는 방식과 정보에 접근하는 방식을 근본적으로 바꾸고 있습니다. 검색 쿼리(질의)는 전례 없는 수준입니다. 선다르가 이 점을 말했죠. 전통적인 검색은 [식별 불가]에서 시작되었고, 이제 AI 모드에서는 오버뷰(요약/개요)를 제공하고 있습니다. 그리고 이것들이 검색을 그 어느 때보다도 더 지능적으로 만들어 주고 있으며, 더 복잡한 질문에 대해 물어볼 수 있게 해줍니다.그리고 실시간 검색을 위한 Lens 또는 Circle이 있습니다. 실시간 검색도 있습니다. AI 모드를 지원하는 모든 국가와 언어에서 지금 제공되며, 그것이 얼마나 확장성 있는지 보여줍니다. 또한 저희는 AI 기반 검색 캠페인도 보유하고 있습니다. 그리고 이제 [ SMBs ]는 몇 년 전에는 실제로 불가능했던 수준으로 고객에게 도달할 수 있습니다. 그리고 Google Translate 등도 추가할 수 있습니다. 그래서 제가 말씀드린 것들은 이 모든 요소를 이미 반영하셨고, 우리는 꽤 좋은 위치에 있으며, 이것이 어디로 향할지에 대해 매우 기대하고 있습니다. Operator: 다음 질문은 Citi의 Ron Josey 님이 하십니다. Ronald Josey: 아마도 이것은 Anat에게 질문일 수 있겠네요. 우리는 여기서 계속해서 마진이 확장되는 것을 보고 있습니다. 비용 동인 또는 마진 확장의 동인을 분해해 주실 수 있는지 이해하고 싶습니다. 특히 클라우드 가운데에서요. AI 매출은 전반적으로 더 낮은 마진이라는 설이 있는데도 불구하고, 우리는 마진이 개선되는 것을 보고 있습니다. 클라우드 사업에 대한 더 많은 통찰과, 무엇이 그 마진 확장을 견인하는지 설명해 주시면 좋겠습니다. 물론 수요와 가격 요인일 수 있겠지만, 그 점도 도움이 될 것 같습니다. Anat Ashkenazi: 물론입니다. 마진 확장의 영향에 대해 말씀드리겠습니다. 우선, 사업 전반에 걸쳐 '끌어당기는 힘'과 '밀어내는 힘'이 함께 작용하고 있으며, 특히 wiz와 클라우드 쪽에서 그런 점이 있습니다. 그리고 탑라인부터 시작하겠습니다. 클라우드와 Google 서비스 모두에서 견조하고 강한 매출 성장을 보게 되면, 이는 손익계산서의 맨 아래까지 내려갈수록 레버리지를 제공합니다. 또한 우리는 - 생산적이고 효율적인 조직을 운영하기 위해 열심히 노력해 왔고, 그것은 단지 사업을 운영하는 방식뿐 아니라, 데이터센터와 서버에 대해 상당한 CapEx 투자를 하는 등 기술 인프라 영역에서도 마찬가지입니다. 우리는 그 조직 내에서 과학적 프로세스 혁신을 어떻게 추진할지 보고 있습니다. 이것은 소비에 기반해 비용을 배분하는 방식 때문에 클라우드와 Google 서비스 양쪽에 모두 반영됩니다. 과거에 저는 이러한 투자와 관련된 감가상각이 Google Cloud와 Google 서비스 모두에 영향을 미친다고 말씀드린 바 있습니다. Google Cloud는 전년 대비 마진이 꽤 크게 확대되었는데, 방금 미리 보여드린 수치에서 보신 것처럼 많은 부분이 Google Cloud가 제공하거나 창출하는 탑라인 성장에 더해, 사업을 운영하는 방식이 매우 효율적이기 때문입니다. 매우 생산적인 조직을 운영하고, 고객을 지원하며 고객이 원하는 서비스와 제품을 제공해 그들이 얻는 이익을 지속적으로 확대하도록 하기 위해, Thomas와 팀에게 많은 신용을 드리고 싶습니다. 그리고 아주 효율적인 기술 인프라 관점에서 출발해, 우리 사업 전반에서 AI를 어떻게 활용하는지까지 이어지는 과정에서, 손익계산서의 중간 구간에서도 이것을 잘 해내며 탑라인 성장을 계속 견인하고 있습니다. Sundar가 언급했듯, 내부에서의 코딩 활용이나 Gemini가 그 과정에서 현실 부동산(부지)과 같은 'real estate'의 풋프린트를 최적화하는 데 어떻게 도움을 주는지가 있습니다. 우리는 계속 그렇게 할 것입니다. 여기서 멈추지 않을 겁니다. 더 많은 효율성을 추진할 것이며, 더 높은 CapEx 수준에서 발생하는 감가상각 관련 역풍이 있다는 점을 알고도 그렇게 할 것입니다. Operator: 다음 질문은 Wells Fargo의 Ken Gawrelski 님이 하십니다. Kenneth Gawrelski: 두 가지를 부탁드립니다. 먼저, 클라우드와 용량에 관해서요. 수직화된 역량이 어떻게 복잡한 공급망을 헤쳐 나가도록 해주는지, 특히 인플레이션과 제약을 겪는 상황에서 설명해 주실 수 있을까요? 또한 '26과 '27 CapEx 코멘터리에 공급망 가격 인플레이션을 반영하고 있는지요? 그리고 그와 관련해 Anat, 내부 컴퓨트 역량과 외부 클라우드 간의 할당에 대해 업데이트해 주실 수 있나요? 마지막으로 하나 더 부탁드립니다. 검색 품질의 볼륨 성장에 대해 생각할 때, 우리는 사용 사례가 확장되고 있는 것을 분명히 보고 있습니다. 역사적으로 소비자에게는 항상 무료였고 완전히 광고 지원 방식이었습니다. 특정 소비자 사용 사례가 구독을 통해 더 효과적으로 수익화될 수 있는 미래의 활용 사례가 있을 것으로 보시나요? 그리고 어쩌면 소비자가 “검색”을 활용하는 방식에 새로운 검색 기회가 어떤 변화를 가져올까요? 순다 피차이: 알겠습니다, 켄. 생각할 만한 몇 가지가 있을 것 같습니다. 제가 그것에 대해 조금은 말씀드려 볼게요. 그리고 전반적인 컴퓨트에 대해서요. 우리는 사업 전반에 걸쳐 컴퓨트를 배분하는 방식에 대해 앞서 말씀드렸다고 생각합니다. 그리고 장기 계획과 ROIC 프레임워크가 우리가 미리 계획을 세우는 데 좋은 방법을 제공해 준다고 다시 말씀드리고 싶습니다. 아시다시피, 말씀하신 것처럼 우리는 복잡한 공급망 환경을 진행하고 있고, 우리가 내놓는 어떤 코멘터리에도 그 요소를 반영하고 있습니다. 하지만 우리가 운영하는 규모가 크고, 모든 계층을 가로질러 협업할 수 있는 능력이 있으며, 공급망 파트너들이 우리의 다각화된 사업의 강점과 우리가 만들어내는 수요, 그리고 스택 전반에 걸친 프런티어 기술과 투자들을 확인할 수 있다는 점이, 제 생각에는 공급망 전반에서 더 깊은 파트너십으로 이어지는 데 도움이 됩니다. 그리고 말씀드렸듯이, 규모의 경제도 그에 기여합니다. 제 생각에는 이 모든 것이 긍정적인 방향으로 작용합니다. 검색과 관련해 말하자면, 우리는 기본적으로 모델을 직접 구축하는 것에 대해 자부심을 갖고 있고, 프런티어 전반에 걸쳐 프런티어에 있습니다. 우리는 사용자를 규모에 맞춰서 제공할 수 있도록 역량과 비용 측면을 여기서 깊이 있게 생각합니다. 하지만 동시에 가장 강력한 모델을 가장 까다로운 쿼리에 투입할 수도 있습니다. 그리고 미래는, 말씀하신 것처럼 우리가 더더욱 가치 있는 활용 사례를 제공할수록 그만큼 사람들은 가장 강력한 모델을 사용하고 싶어지는 사용 사례들이 생길 겁니다. 그리고 이를 달성하는 방법에는 여러 가지가 있을 수 있습니다. 그래서 우리는 사용자를 최우선으로 두고, 사람들이 제품을 사용하고 싶은 방식대로 제품을 사용하도록 지원하겠습니다. 우리는 이미 구독 플랜의 다양한 티어를 제공하고 있으며, 이를 통해 더 강력한 모델에 액세스할 수 있습니다. 이는 구글 사용자 경험 전반은 물론 검색에서도 적용됩니다. 그리고 더 나은 Gemini 모델에 대한 접근에 대한 관심이 촉진되면서 AI 구독 성장 측면에서 매우 견조한 분기를 보였던 모멘텀을 보셨을 겁니다. 그래서 저는 이것이 사람들이 어떤 곳에서든 원하는 활용 사례의 폭 전반을 제공하는 데 잘 준비되어 있게 해준다고 생각합니다. 운영자: 그리고 마지막 질문은 뱅크 오브 아메리카의 저스틴 포스트가 해주겠습니다. 저스틴 포스트: TPU 판매에 대한 관심이 많을 것으로 예상합니다. 그래서 그 기회에 대해 어떻게 생각하고 계신지 설명해 주실 수 있나요? 그리고 TPUs와 클라우드 사이에서 백로그 성장(미수주)이 얼마나 차이 나는지도 조금 나눠서 말씀해 주시면 좋겠습니다. 두 번째로, 이런 대규모 생성형 AI 클라우드 딜의 마진에 대해 생각해 보시면, 들어오는 이 $1000억 규모 딜들이 어떤 마진을 보일 것으로 보시나요? 그리고 그것들이 현재의 클라우드 사업과 유사할 수 있을까요? 순다 피차이: 보시다시피, 전반적으로 저는 이렇게 말씀드리고 싶습니다. 우리는 AI 솔루션뿐 아니라 AI 인프라에 대해서도 엄청난 관심과, GPU 제공에 대한 대규모 관심은 물론 TPUs에 대한 관심까지 포함해, 큰 수요가 있다고 봅니다. 그래서 우리는 고객에게 제공하는 우리의 제안이 매우 다양하고 폭넓다는 점에 자부심을 갖고 있으며, 고객이 자신의 필요에 맞춰 그 제안을 선택해 만날 수 있게 해준다는 점도 강조드리고 싶습니다. 그리고 백로그 성장에 대해 조금 더 색을 입히기 위해, 제가 아마 아나트에게 넘겨서 말씀드리겠습니다. 아나트 아슈케나지: 네. 순다의 준비된 발언에서 언급된 TPU 하드웨어 계약들은 우리 클라우드 백로그의 $4,620억에 반영되어 있습니다. 다만 백로그의 대부분은 여전히 GCP 계약입니다. 이제 총 백로그를 놓고 보면, 그 절반 조금 넘는 부분이 향후 24개월 내에 매출로 전환될 것입니다. TPU 하드웨어 판매와 관련해서는 좀 더 구체적으로, 올해 말에 매출로 이어질 것으로 예상되는 비중은 소수일 것이고, 그 이후 대부분은 2027년에 매출로 인식될 것으로 기대합니다. 저스틴 포스트: 그리고 생성형 AI 회사들에서 그 큰 AI 거래의 마진과 관련해, 어떤 내용이 있나요? 순다르 피차이: 보세요. 특정 계약에 대해서는 제가 코멘트할 것이 없다고 생각합니다. 다만 전반적으로—앞서, 제한된 환경에서 우리가 이런 기회들 전체에 걸쳐 배분하기로 선택할 때 어떻게 배분하고 기억(관리)할지에 대한 질문이 많았습니다. 우리는 견고한 ROIC 프레임워크에 기반해 작업하고 있습니다. 운영자: 이상으로 오늘의 질의응답 세션을 마치겠습니다. 추가로 하실 말씀이 있다면 컨퍼런스를 짐 프리들랜드에게 다시 넘기겠습니다. 제임스 프리들랜드: 오늘 함께해 주신 여러분께 감사합니다. 2026년 2분기 콜에서 다시 이야기 나눌 수 있기를 기대하겠습니다. 감사합니다. 좋은 저녁 되세요. 운영자: 감사합니다, 여러분. 이것으로 오늘 컨퍼런스 콜을 마칩니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.