Corning Inc

연사: 신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사합니다. 제1분기 2026 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [연사 지침] 오늘 컨퍼런스는 녹음되고 있음을 알려드립니다. 이제 컨퍼런스를 크리스 키넌(Chris Keenan), 투자자 관계 담당 이사(Director of Investor Relations)에게 넘기겠습니다. 진행해 주세요. 알 수 없는 임원: 감사합니다. 안녕하세요. Corning의 제1분기 2026 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘 함께하신 분은 웬델 위치스(Wendell Weeks), 회장 겸 최고경영자(Chairman and Chief Executive Officer)와 에드 슐레싱어(Ed Schlesinger), 전무 부사장 겸 최고재무책임자(Executive Vice President and Chief Financial Officer)입니다. 오늘 말씀에는 1995년 「미국 민사소송개혁법(Private Securities Litigation Reform Act of 1995)」의 의미 내에 해당하는 미래지향적 진술이 포함되어 있음을 상기시켜 드리고자 합니다. 이러한 진술에는 실제 결과가 실질적으로 달라질 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인이 포함됩니다. 이러한 요인은 회사의 재무보고서에 자세히 설명되어 있습니다. 또한, GAAP 데이터와 관련된다고 명시적으로 표시하지 않는 한, 당사는 핵심 성과지표(core performance measures)를 사용하여 연결 결과를 논의할 것임을 유의해 주시기 바랍니다. 당사의 핵심 성과지표는 경영진이 사업을 분석하기 위해 사용하는 비(非)GAAP 지표입니다. 제1분기에는 GAAP와 핵심 EPS 간 차이에 통화환산(상수통화) 조정뿐 아니라, 주로 비현금 항목이 포함됩니다. 예를 들어 인수 관련 비용(acquisition-related costs), 개별 세무 항목(discrete tax items) 및 기타 세무 관련 조정, 그리고 구조조정 손상 및 기타 비용과 이익(credits) 등이 있습니다. 핵심 결과를 비교 가능한 GAAP 값으로 조정한 재조정(reconciliation)은 당사 웹사이트의 투자자 관계(Investor Relations) 섹션, 즉 corning.com에서 확인할 수 있습니다. 또한 당사 웹사이트의 인터랙티브 애널리스트 센터(Interactive Analyst Center)에서 다운로드 가능한 재무자료를 통해 핵심 결과에 접속하실 수 있습니다. 지원 슬라이드는 웹캐스트에서 실시간으로 제공되며, 함께 따라보시기를 권장드립니다. 해당 자료는 다운로드를 위해 당사 웹사이트에서도 제공됩니다. 이제 콜을 웬델에게 넘기겠습니다. 웬델 위치스: 감사합니다, 크리스. 그리고 모두들 안녕하세요. 오늘 우리는 2026년 제1분기 매우 훌륭한 실적을 발표했습니다. 전년 대비 매출은 18% 증가해 43.5억 달러를 기록했습니다. EPS는 30% 증가해 0.70달러였습니다. 영업이익률은 220베이시스포인트 상승해 20.2%를 기록했습니다. 매출총이익률은 120베이시스포인트 상승해 39.1%였고, 투자자본수익률(ROIC)은 190베이시스포인트 상승해 13.5%였습니다. 이러한 훌륭한 성과는 광통신(Optical Communications)과 태양광(Solar)이 이끌었습니다. 이번 분기 우리의 성과는 Springboard의 강력한 성장 궤적을 입증하는 또 하나의 확실한 근거입니다. 분기 4 2023의 Springboard 출발점과 비교해 매출은 33% 성장했고 EPS는 79% 증가했으며, 영업이익률과 ROIC는 각각 390베이시스포인트와 470베이시스포인트 확장되었습니다. 아시다시피, 지난 1월의 마지막 실적 콜에서 우리는 내부 Springboard 계획을 상향 조정하여 분기 4 2023 출발점 기준으로 2028년 말까지 연간 110억 달러 규모의 추가 매출을 더하겠다고 했습니다. 이제 혁신에 대한 수요가 늘어나는 가운데, 우리는 다시 한번 계획을 업그레이드하고 2030년까지 이를 연장할 계획이며, 5월 6일 뉴욕시에서 열리는 투자자 행사에서 이를 발표할 예정입니다. 우리는 개선된 Springboard 계획과 핵심 동인들, 그리고 Gen AI 포트폴리오에서의 최신 개발에 대한 특히 중점적인 내용을 공유하겠습니다. 그래서 오늘은 제1분기 실적에 대해 더 자세히 들어가고, 다음 주에 다룰 몇 가지 주제를 강조하고자 합니다. 먼저 태양광부터 시작하겠습니다. 1분기에는 태양광 매출을 전년 대비 80% 성장시켰습니다. 그러면 이 새로운 시장 진입 플랫폼에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이야기해 보겠습니다. 우리는 이전에 2028년까지 기업 평균보다 높은 수익성을 바탕으로 25억 달러 규모의 매출 스트림을 구축하겠다는 목표를 공유한 바 있습니다. 우리는 상업(커머셜)과 정책(policiy) 측면에서 핵심적인 전략적 진전을 이루고 있습니다. 현재 우리는 태양광 산업에 대해 3가지 주요 제조 운영을 통해 참여하고 있습니다. 첫째는 태양광 폴리실리콘(solar polysilicon)입니다. 우리는 지분을 일부(소수 지분) 보유하는 형태의 사업을 했고, 배당금 형태로 연간 약 5천만 달러의 현금 흐름을 받고 있었습니다.그리고 우리는 이를 거의 10억 달러 규모의 매출 사업으로 전환했고, 고객 자금과 정부 지원만으로도 이 모든 일을 해낼 수 있었으며, 매년 긍정적인 현금 흐름도 창출하고 있습니다. 우리는 유휴 자산을 가동해 국내 태양광 폴리실리콘 수요를 충족시켰습니다. 이제 해당 생산능력이 온라인에 연결되었으므로, 실적에서 추가 매출이 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 이 사업은 1분기 중 당사 법인 운영이익률 목표인 20%를 상회하는 성과를 보였습니다. 이제는 향후 처리량과 수익성을 더욱 개선하기 위해 운영의 생산성을 높이는 데 집중하고 있습니다. 밸류체인을 따라 내려가면서, 우리는 폴리실리콘을 더 높은 가치의 국내 생산 태양광 웨이퍼로 전환할 수 있는 역량을 추가했으며, 미시간 캠퍼스에서 폴리실리콘 강점을 극대화하기 위해 이를 하나의 통합 체계로 구축했습니다. 우리는 상업적 거점 마련과 매우 짧은 기간 안에 정부 인센티브를 활용하기 위해 단 18개월 만에 미국 최대 규모의 태양광 잉곳 및 웨이퍼 시설을 구축했습니다. 무엇보다도 우리는 웨이퍼 생산분에 대해 고객을 확보했습니다. 이제는 신속하게 움직여야 했습니다. 그 과정의 일부는 임시 전력 및 물 시스템으로 시설을 가동하는 것이었는데, 일정에 맞춰 유틸리티가 영구 시스템을 구축해 주지 못했기 때문입니다. 현재 램프업은 야심 찬 계획보다 뒤처지고 있습니다. 웨이퍼 시설은 장기간의 정비 셧다운을 거칠 예정이며, 향후 분기에서 처리량을 늘리기 위해 영구 전력 시스템으로 전환하고 생산 장비를 수리 및 업그레이드할 것입니다. 이러한 전환을 위해 2분기 가이던스에는 1분기 대비 3천만 달러의 추가 비용을 반영해 두었습니다. 또한 당사는 모듈 사업에도 성공적으로 진입했습니다. 태양광 패널에서 질량의 90%가 우리가 인접한 세계적 수준의 역량을 보유한 소재임을 확인했습니다. 우리는 세계 최고의 기술용 유리를 만듭니다. 증착 공정에서의 강점을 통해 코팅을 적용하며, 반도체 소재 분야에서 폴리실리콘에 대해 오랜 기간 선도적인 입지를 지켜왔습니다. 따라서 이는 혁신에 딱 맞는 기회이자, 당사 역량의 중심이 되는 영역이기도 합니다. 이에 따라 우리는 사업을 진전시키는 과정에서 혁신을 위한 포지션을 갖추기 위해 애리조나에서 모듈 제조 시설을 인수하고 램프업했습니다. 현재 그 공장은 가동 중입니다. 그리고 실적에서 이 사업에서 발생한 추가 매출도 확인할 수 있습니다. 이 사업의 수익성은 2분기 중 당사 법인 운영이익률 목표인 20%를 넘어서게 될 것으로 기대합니다. 우리는 현재 이 사업에 대한 생산능력을 추가하는 과정에 있습니다. 이 생산능력이 온라인에 연결되고 시운전 기간을 통과하면, 당사의 성장과 수익성은 한층 더 가속될 것입니다. 종합적으로, 당사는 태양광 시장 접근 플랫폼 전반에서 강력한 전략적·상업적 성공을 보고 있습니다. 그 결과, 5월 6일 Springboard 업그레이드의 일환으로 솔라 맵에 대한 판매 계획을 늘릴 예정입니다. 광통신으로 전환하겠습니다. 우리는 사업 전반에서 견고한 수요를 확인했으며, 연간 매출 성장률 36%를 바탕으로 생산성도 계속 개선하고 있습니다. 엔터프라이즈 사업에서는 분기 초에, 당사의 최신 광섬유·케이블 및 커넥티비티 솔루션 혁신을 활용해 Meta의 앱, 기술 및 AI 관련 목표를 지원하기 위한 최대 60억 달러 규모의 다년 계약을 발표했습니다. 지난 콜에서 저는 Meta 계약과 동일한 규모와 기간의 다른 계약들을 마무리하는 과정에 있었다고 말씀드렸습니다. 이제 우리는 글로벌 하이퍼스케일 고객과 함께 2건의 추가 대형 장기 계약을 체결했습니다. 이 계약들 역시 Meta 계약과 규모와 기간이 유사합니다. 이제 다른 고객이 누구인지와 당사 계약 조건의 구체적인 내용에 대한 질문이 나올 것이라는 점은 알고 있습니다. 하지만 우리의 철학은 고객이 핵심 공급망 의사결정을 언제, 어디에서 발표하기로 선택할지 고객이 결정하도록 하는 것입니다. 이 딜들이 매우 중요하며, 전략적 고객들과 함께 필요한 확장의 리스크와 보상도 공유한다는 점은 말씀드릴 수 있습니다.Corning의 오랜 추종자라면 이 모델이 디스플레이 고객사와의 매우 성공적인 Gen 10.5 계약과 상당히 유사하다는 것을 알아챌 것입니다. 우리는 유리 사업에서 검증된 접근 방식을 가져와 이를 광통신(Optical Communications)에 적용하고 있습니다. 캐리어 부문에서 Lumen Technologies와의 파트너십은 이러한 접근의 또 다른 좋은 사례입니다. 우리는 이전에, 그들이 기존 도관(conduit)에 2~4배 더 많은 양의 광섬유를 수용할 수 있게 해주는 새로운 Gen AI 광섬유 및 케이블 시스템을 제공하기 위해 Lumen과의 계약을 공유한 바 있습니다. 2월에 Lumen은, 그들이 최신의 최첨단 광섬유 기술에 접근할 수 있도록 다년 계약을 확장하고 연장했다고 공유했습니다. Lumen과 가정용 광섬유 투홈(fiber-to-the-home)은 해당 분기 캐리어들의 성장에 기여했습니다. Springboard의 시작 즈음에, 투홈 광섬유는 계획 기간 동안 강하게 회복할 것이라고 지적한 것을 기억하실 겁니다. 저희는 영업에서 바로 그 모습을 보고 있습니다. 공개 발언에서 언급했듯이, 캐리어들은 앞으로 광섬유 네트워크를 확장할 계획입니다. 대형 캐리어 고객사들이 제공하는 ‘통과 주택(homes passed)’의 일반적인 연간 진행률(run rate)은 Springboard 시작 이후 약 50% 증가했습니다. 전반적으로 광통신에서의 견조한 진전에 기반해, 다음 주 투자자 행사에서 2030년까지 해당 사업의 영업 계획을 상향 조정할 예정입니다. 물론, 다음 주에는 공유할 소식이 많습니다. 저희의 활동 중 하나로, 5월 6일 행사 다음 날 175번째 생일을 기념하기 위해 뉴욕증권거래소(New York Stock Exchange)에서 종을 울릴 계획입니다. 175년을 기념하는 데 있어, 여러분 모두와 함께 Springboard 계획의 의미 있는 업그레이드를 공유하게 되는 것은 어쩌면 자연스러운 일일지도 모릅니다. 오랜 역사 속에서도 가장 흥미로운 성장 시기 중 하나에 우리가 들어서 있음을 강조하며, 혁신 역량에 대한 수요는 그 어느 때보다 강합니다. 우리는 혁신의 힘이 모든 시장 진입(access) 플랫폼 전반에서 성장을 견인하고 있음을 확인하고 있습니다. 이 여정에 함께해 주셔서 감사합니다. 다음 주에 뵙기를 기대합니다. Edward Schlesinger: 감사합니다, 웬델. 모두들 안녕하세요. 강한 1분기 실적은 Springboard 플랜트에서 지속적인 매우 우수한 성과를 보여주고 있습니다. 연속 여덟 번째 분기 동안 전년 대비 매출 성장(yoY)을 달성하면서도, 회사의 재무 프로필을 계속해서 향상시켰습니다. 1분기 전년 대비 매출은 18% 증가해 43.5억 달러, EPS는 30% 증가해 주당 0.70달러로, 둘 다 가이던스의 상단에서 나왔습니다. 영업이익률은 220베이시스포인트(basis points) 확대되어 20.2%였습니다. ROIC은 190베이시스포인트 증가해 13.5%를 기록했고, 견조한 잉여현금흐름(free cash flow) 1억 8,800만 달러를 달성했습니다. 이제 그동안의 진행 상황을 살펴보겠습니다. 2023년 4분기 Springboard의 시작 시점과 2026년 1분기를 비교하면, 매출은 33% 성장했고, 영업이익률은 390베이시스포인트 개선, EPS는 79% 성장했으며, ROIC은 470베이시스포인트 확대되었습니다. 종합하면 이는 재무 프로필을 크게 향상시키고, 더 강하고 더 수익성 높은 성장을 또 한 차례 추진하기 위한 새로운 기반을 마련했으며, 앞으로 더 강한 성장도 기대하고 있습니다. 지난 콜에서 저희는 내부 Springboard 계획을 상향 조정해 2028년 말까지 연간 누적 기준(incremental annualized) 110억 달러의 추가 매출, 그리고 2026년 말까지 65억 달러를 추가하는 계획을 추가했습니다. 이제 또 한 분기가 지나갔습니다. 보시다시피, 매출은 가이던스 범위보다 높은 수준으로 나왔습니다. 2분기 가이던스에 대해서는 잠시 후 더 말씀드리겠지만, 업그레이드된 계획에서도 계속 좋은 성과를 낼 것으로 기대하고 있음을 보실 수 있습니다. 전반적으로, 우리는 강력한 추가 이익과 현금흐름으로 의미 있는 매출 성장을 포착하고 있으며, 이러한 모멘텀이 강화될 것으로 예상합니다. 이제 사업부문(business segment) 실적을 살펴보겠습니다. 오늘 저희는 2026년 1분기부터 적용되는 부문 보고(segment reporting) 변경 사항을 발표했는데, 이는 현재의 운영 및 관리 구조와 더 잘 맞추기 위한 조치입니다. 내용은 다음과 같습니다. 첫째, 앞으로 솔라(Solar) 사업의 결과를 자체 부문으로 보고할 것입니다.Springboard 출시 이후, 우리는 이 분야에서 최소 25억 달러 규모의 매출 흐름을 구축하는 것이 계획의 핵심 요소라고 지속적으로 커뮤니케이션해 왔습니다. 이전에는 당사 태양광 사업의 실적을 Hemlock 및 Emerging Growth Businesses(신흥 성장 사업) 내에서 보고했습니다. 우리는 사업을 발전시켜 이제 태양광 및 반도체 폴리실리콘 판매와 더불어 웨이퍼 및 모듈 사업을 포함하는 자체 세그먼트를 둘 만큼의 독립성이 생겼습니다. Wendell께서 공유하셨듯이, 상업 및 정책 측면에서 핵심 전략적 진전을 이루고 있습니다. 이제 우리는 3대 주요 제조 운영(폴리실리콘, 웨이퍼, 모듈)을 통해 태양광 산업에 참여하고 있습니다. 태양광 램프는 계속되고 있으며, 폴리실리콘 사업은 1분기 실적이 20%의 당사 기업 운영이익률 목표를 상회하고, 모듈 사업은 2분기에 손익분기 구간을 넘어설 수 있도록 순조롭게 진행 중입니다. 둘째, Display와 Specialty Materials를 Glass Innovations라는 새로운 세그먼트로 통합합니다. 이 세그먼트에는 주로 소비자 전자기기 및 반도체 산업에 공급하는 당사 유리 및 유리 세라믹 사업이 포함됩니다. 이들 사업은 핵심 기술, 제조 역량, 시장 접근성을 공유하며, 운영 유연성을 높이고 효율을 개선하며 우리가 제공하는 시장에서의 리더십 포지션을 강화하기 위해 통합된 경영 구조 아래에 정렬해 두었습니다. Automotive 및 Optical Communications 세그먼트는 그대로 유지되며, 그 외 모든 결과는 Life Sciences 및 Emerging Growth Businesses로 묶일 것입니다. 이제 세그먼트 실적을 말씀드리겠습니다. Optical Communications에서 매출은 18억 달러로 전년 동기 대비 36% 증가했으며, 이는 Gen AI 제품에 대한 견조한 수요에 힘입은 것입니다. 순이익은 3억 8,700만 달러로 전년 동기 대비 93% 증가했습니다. 엔터프라이즈와 캐리어 모두에서 매출이 전년 동기 대비 각각 36% 상승했습니다. 엔터프라이즈에서는 Meta와의 최대 60억 달러 규모 다년 협력을 기반으로, 추가적인 2개 하이퍼스케일 고객과 대규모 장기 계약을 체결했으며, 다른 고객들과의 계약 체결도 마무리하기 위해 작업 중입니다. 캐리어에서는 데이터센터 상호연결과 홈(FTTH)으로의 강한 광섬유 수요에서 모두 성장세가 나타나고 있습니다. 글라스 이노베이션으로 전환하겠습니다. 1분기 매출은 14억 달러로 전년 동기 대비 1,400만 달러, 즉 1% 증가했습니다. 순이익은 3억 2,400만 달러로 전년 동기 대비 700만 달러 증가했습니다. 이번 신규 세그먼트의 순이익률은 22.8%였습니다. 해당 분기의 Display 유리 볼륨은 순차적으로 소폭 감소했는데, 이는 감소폭이 한 자릿수 중반 수준일 것이라는 당초 기대보다 나은 결과입니다. 고객들의 메모리 비용이 상승함에도 프리미엄 Gorilla Glass 제품에 대한 수요는 탄탄한 상태를 유지하고 있습니다. 우리는 2026년에 메모리 가격이 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 우리는 당사 혁신에 대한 강한 수요에 힘입어 시장을 상회할 것으로 기대합니다. 혁신과 기술 리더십에 대한 지속적인 집중의 일환으로, 우리는 최근 Corning Gorilla Glass 세라믹 3를 출시했습니다. 이는 변화하는 디바이스 요구 사항을 충족하기 위해 재료과학 역량을 확장하는 방법의 최신 사례입니다. 이는 Corning의 혁신 엔진의 강점을 강화하고, 더 Corning 방식으로서 고급 유리 및 세라믹 과학을 더 높은 가치의 응용 분야로 전환하여 장기 성장 기회를 확대합니다. 또한 반도체 시장에서는 고성능 컴퓨팅과 AI 기반 데이터센터 구축이라는 구조적 성장 동력에 의해, 당사의 고급 광학 제품에 대해 단기 및 장기 기회가 계속해서 나타나는 것을 확인하고 있습니다. 칩 제조사들이 생성형 AI 수요를 충족하기 위해 생산을 확대하는 가운데, 당사의 EUV 리소그래피 사업에 대한 수요가 더 높아질 것으로 예상합니다. 더 장기적으로는, 이 세그먼트의 성장은 당사의 glass innovations의 도입으로 견인될 것으로 기대합니다. 이제 자동차로 전환하겠습니다. 1분기 매출은 4억 3,700만 달러로 전년 동기 대비 1% 감소했습니다. 글로벌 자동차 차량 시장은 3% 감소했습니다. 유럽과 인도의 고마진 대형 차량 판매 증가는 북미의 상대적으로 약한 대형 차량 시장을 대부분 상쇄했습니다. 순이익 7,000만 달러는 전년 동기 대비 200만 달러, 즉 3% 증가했습니다.우리는 Corning에 유리한 근본적인 장기적(세속적) 추세가 그대로 유지되어 더 큰 규모의 고해상도 디스플레이와 전 세계 자동차 시장 전반에 걸쳐 새로운 배출가스 제어 제품의 채택을 이끌 것이라는 점에 주목하며, 보다 Corning 중심의 성장 전략을 실행하는 데 집중하고 있습니다. 또한 태양광 부문에서 매출은 3억7,000만 달러였으며, 전년 대비 1억6,400만 달러, 즉 80% 증가했습니다. 순이익은 700만 달러로, 전년 대비 2,000만 달러 감소했습니다. Wendell께서 말씀하신 것처럼, 우리는 2028년까지 이 맵에서 기업 평균을 상회하는 수익성을 바탕으로 25억 달러 매출 스트림을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다. 우리는 상업 및 정책 측면에서 핵심적인 전략적 진전을 이루고 있습니다. 우리는 태양광 산업에 대해 3개의 주요 제조 운영을 통해 참여하고 있으며, 폴리실리콘 웨이퍼와 모듈을 생산합니다. 태양광 램프는 계속되고 있는데, 1분기 폴리실리콘 사업은 20%의 당사 기업 운영 이익률 목표를 상회하는 실적을 보였고, 모듈 사업은 2분기에 매출이 전환(초과)될 수 있도록 궤도에 있습니다. 1분기 실적에는 태양광 웨이퍼의 약정된 수요를 충족하기 위해 생산능력을 계속 끌어올리는 과정에서 약 0.04달러 EPS에 미치는 영향이 포함되어 있습니다. 2분기 예측에는 연장된 정비 셧다운(영구 전력 시스템으로의 전환 포함)에 따라 1분기 대비 추가로 3,000만 달러의 비용이 반영되어 있습니다. 우리는 향후 분기에서 처리량을 늘리기 위해 생산 장비를 수리하고, 업그레이드하며, 수정할 것입니다. 생명과학 및 신성장 사업의 매출은 전년 대비 보합이었습니다. 순이익은 전년 대비 개선되었지만, 분기 흐름 기준으로는 감소했습니다. 이제 운영비(Operating expenses)에 대해 잠시 논의하겠습니다. 해당 분기 운영비는 8억2,300만 달러였습니다. Q1 운영비에는 주식기반 보상 등 변동형 보상 비용이 더 높게 포함되었습니다. 비용이 늘어난 주요 원인은 해당 분기 주가가 크게 상승한 데 따른 것이었습니다. 이제 전망으로 넘어가겠습니다. 2분기에는 전년 대비 약 14% 성장하여 약 46억 달러의 매출을 기대하며, EPS는 전년 대비 약 25% 성장하여 0.73~0.77달러 범위를 예상합니다. 제가 방금 말씀드린 대로, 2분기 예측에는 태양광 웨이퍼 공장이 연장된 정비 셧다운을 겪는 과정에서 Q2에 추가로 3,000만 달러의 비용이 반영되어 있습니다. 이 연장 셧다운이 있더라도, 2분기 '26은 매우 강한 분기들이 이어지는 흐름 속에서 가장 강력한 분기 중 하나가 될 것으로 기대합니다. 연간 기준으로는 고객의 재무적 지원에 힘입어 성장 동력에 계속 강하게 투자하면서, 전년 대비 훨씬 더 많은 잉여현금흐름을 창출할 것으로 예상합니다. 이제 자본 배분에 대해 1분만 시간을 내겠습니다. 앞서 공유드린 것처럼, 우리는 상당한 수익을 창출하는 유기적 성장 기회에 투자하는 것을 최우선으로 합니다. 전반적으로, 이러한 접근이 장기적으로 주주들에게 가장 큰 가치를 만든다고 믿고 있습니다. 그리고 투자자들도 이 접근에서 가치를 보고 있음을 확인했습니다. 업그레이드된 Springboard 계획에서 더 큰 성장 기회를 제공하려면 투자가 필요합니다. 그리고 우리가 투자하는 동안, 고객과 함께 필요한 증설의 비용과 위험을 분담하기 위해 다양한 도구를 활용하여, 투자에서 강한 수익을 창출하고 계획된 현금흐름을 확보할 수 있도록 하겠습니다. 또한 강하고 효율적인 재무상태표를 유지하는 것도 목표로 합니다. 우리는 상태가 매우 좋습니다. S&P 500에서 가장 긴 부채 만기(tenor)를 보유하고 있으며, 현재 평균 부채 만기는 약 20년이고, 어떤 연도에도 큰 규모의 부채가 만기 도래하는 상황은 없습니다. 마지막으로, 초과 현금을 주주에게 환원해온 강력한 실적을 계속 이어갈 것으로 기대합니다. 우리는 이미 탄탄한 배당을 보유하고 있습니다. 따라서 앞으로 현금을 환원하기 위한 우리의 주요 수단은 자사주 매입이 될 것입니다. 한 발 물러서서 보면, 우리는 Springboard의 진전이 정말 훌륭하다고 느낍니다. 우리의 성과는 뛰어나며, 주주를 위한 가치 창출이라는 엄청난 기회에 대해 우리는 에너지가 넘칩니다.Springboard 시작 이후, 우리는 상당한 매출 성장을 포착해 왔고 재무 프로필을 전환하여 향후 성장에 대한 탄탄한 기반을 마련했습니다. 그리고 회사 전반에 걸쳐 탄탄한 기회를 포착해 나가면서 이러한 모멘텀이 더욱 강화될 것으로 기대합니다. 뉴욕시에서 5월 6일에 열리는 투자자 행사에서, 2030년까지 Springboard 계획을 업그레이드하고 연장할 계획이며, 지도(map)에서 기초 성장 동인(드라이버)을 공유하고, 당사 엔터프라이즈 사업과 새 Photonics 맵에서의 성장에 대한 기술적 동인을 자세히 설명드리겠습니다. 다음 주 투자자 행사에서 더 많은 내용을 공유할 수 있기를 고대합니다. 이제 Chris에게 돌아가 Q&A를 진행하겠습니다. 알 수 없는 임원: 감사합니다, Ed. 오퍼레이터, 첫 질문을 받겠습니다. 오퍼레이터: [오퍼레이터 지침] 첫 번째 질문은 Mizuho의 John Roberts 님이 해 주시겠습니다. John Ezekiel Roberts: 새로운 하이퍼스케일러 계약과 관련해, 이에 따른 유의미한 유리 섬유(글래스 파이버) 인발(drawing) 용량 확장이 있습니까? 아니면 다른 관점에서, 2030년까지의 연장이 유리 인발 용량 확장을 수반할 가능성이 있는지요? Wendell Weeks: 이 계약들을 종합하면, John, 우리가 보유한 주요 광학(Optical) 사업 전반에서—섬유(fiber) 사업을 포함해—확장이 나타날 것이기 때문에 그런 부분을 보게 되실 겁니다. 이러한 약정으로 우리가 하고자 하는 것은, 필요한 확장에 따른 위험을 고객과 적절히 공유하여, 주주에게 돌아가는 수익이 보장되도록 하는 것입니다. John Ezekiel Roberts: 알겠습니다. 그리고 태양광(솔라)에서 완전히 램프업을 마치게 되면, 반도체 웨이퍼와 모듈 사이의 대략적인 비율은 어떻게 될까요? Edward Schlesinger: 제 생각에는 현재 우리가 약 5억 달러 규모의 반도체 사업을 운영하고 있습니다. 이 사업은 시간이 지나면서 계속 성장할 것입니다. 그리고 나머지—이 모든 사업 또는 이 세그먼트 전체와 그 성장분은—태양광 분야에서 발생할 것입니다. John Ezekiel Roberts: 주로 웨이퍼 쪽인가요? Wendell Weeks: 그러니까요. 다시 말씀해 주시겠어요, John? John Ezekiel Roberts: 주로 웨이퍼인가요? Wendell Weeks: 웨이퍼와 모듈입니다. 둘 다요. 그리고 다음 주에 그에 대해 좀 더 공유하겠습니다. 우리가 보고 있는 것은, 하류(downstream) 제조 운영에 대한 수요가 너무 강해서, 이전에 John에게 공유드렸던 25억 달러 이상으로 매출 계획을 상향할 예정이라는 점입니다. 오퍼레이터: 다음 질문은 Bank of America의 Wamsi Mohan 님입니다. Wamsi Mohan: Wendell 님, 광통신(Optical Communications) 시장에서의 수급 균형 상태를 짐작할 수 있을지 여쭙고 싶습니다. 가격 인상에 대한 이야기들이 많이 들리고 있습니다. 일부 경쟁사들은 국제적으로 섬유(fiber) 내에서 가격을 올렸다는 얘기도 있고요. 그래서 현재 상태가 얼마나 타이트하다고 보시는지 궁금합니다. 수요를 충족할 만큼 공급을 충분히 맞출 수 있나요? 그리고 [ 광섬유 및 연결 가격 케이블 ] 양쪽의 가격이 어떻게 진화하고 있다고 보고 계신지도요. Wendell Weeks: Wamsi, 우리 혁신 세트(innovation sets)에 대해 아주 견조한 수요를 보고 있습니다. 우리가 매우 장기적인 계약에 들어가는 이유는, 성장 속도가 너무나도 견조하게 가속되고 있기 때문입니다. 그래서 우리가 광학(Opticals) 전반에서 확장을 추진하게 될 예정인 만큼, 이 큰 계약들에 내재된 부분 중에서 3가지를 하려고 합니다. 첫째, 모든 고객을 서비스하려고 합니다. 또한 어떤 단일 모델 제조사나 어떤 단일 AI 클라우드 제공사에 의존하지 않도록 매우 균형 잡힌 커버리지를 확보하려고 합니다. 물론 AI가 전 세계 경제에 강력한 변화를 가져올 것이라는 점은 분명하지만, 특정 승자와 패자를 고르는 것은 문제가 될 수 있다고 생각합니다. 그래서 우리가 하려는 것은, 우리가 갖고 있는 이 매우 견조한 수요를 활용하되, 모든 고객을—매우 균형 잡힌 방식으로—서비스하는 것입니다. 그리고 그 과정에서, 급격히 가속되는 이 성장세를 뒷받침하기 위해 필요한 확장에 따른 위험을 적절히 공유하는 것도 목표로 합니다. 그래서 질문에 대해 제가 답을 드리려면, 대략 3가지 층(layer)으로 말씀드리겠습니다.그래서 이게 첫 번째 층입니다. 즉, 저희는 이 사업에서 견고한 수익성을 바탕으로 성장 요건을 충족하고, 그 과정에서 주주들을 위한 리스크를 줄이는 것이 최우선 과제입니다. 이는 저희 혁신에 대한 강한 수요가 있기 때문이죠. 두 번째로, 용량을 갖춘 기업들에게는 가격 환경이 분명히 유리하다는 점에 동의합니다. 하지만 수익성을 높이기 위한 저희의 접근은 주로 어떻게 하면 독특하게 혁신하고, 어떻게 하면 독특하게 제품을 제조할 수 있느냐에 있습니다. 즉, 상품 기반 제품의 가격 인상에 초점을 맞추기보다는요. 그래서 저희가 여기서 하려는 일은 고객들이 이야기하고 저희도 이야기하는 바로 그 새로운 혁신을 도입하는 것입니다. 그리고 그 혁신은 고객의 총 설치 비용을 낮춰 줌으로써 고객에게 더 많은 가치를 창출합니다. 그런 다음 그 가치 창출을 고객과 공유하는데, 이는 특정한 단기 움직임을 포착하는 것에 그치는 것보다 훨씬 더 빠르고, 더 지속가능하게 시간이 지나면서 저희의 수익성을 높여줍니다. 예를 들어 맨(베어) 파이버든 [식별불가] 케이블이든 뭐든 간에 말이죠. Wamsi, 이 말이 이해가 되나요? 제가 질문에 답했나요? Wamsi Mohan: 네. 아니요, 충분히 도움이 됐습니다, Wendell. 디스플레이 Gen 10.5와 광(Optical) 사업의 관계에 대한 정말 유익한 비유를 조금만 더 이어서 여쭤봐도 될까요. 과거 디스플레이에서 역사적으로 매우 강했던 마진이, 사업 규모와 추진력의 강점 때문에 광 사업에서도 조악한 수준을 넘어(또는) 총이익 마진이나 [상향] 마진 [식별불가]을 디스플레이에서의 수준을 뛰어넘을 수 있는 환경에 진입하고 있다고 말씀드릴 수 있을까요? 그 비유를 조금 더 확장해 주실 수 있다면 정말 도움이 될 것 같습니다. Wendell Weeks: 간단히 말하면 네, 그렇습니다. 그리고 그에 있어 결정적일 것은 여기서 우리가 만들어내는 혁신의 가치와 그 혁신이 얼마나 빠르게 채택되는지, 그리고 우리가 구축할 수 있는 경쟁적 허들이 얼마나 큰지입니다. 저희의 목표는 이 사업이 우리 회사에 있어 ‘전(全)시대 최고의 스타’가 될 만큼 엄청난 가치를 만들어내는 것입니다. 그래서 바로 그걸 추구하고 있습니다. Edward Schlesinger: 그리고 Wamsi, 한 가지를 더 보태고 싶습니다. 투자자들도 생각해보면 좋을 것 같아요. 저희는 모든 사업에서 자본 집약적인 회사입니다. 하지만 광(Optical)을 일반적으로 보면, 유리 디스플레이처럼 순수하게 유리를 녹이고 성형하는 사업보다는 조금 덜 자본 집약적입니다. 그래서 투하자본수익률(ROIC)이 높습니다. 저는 이것이 많은 이익 달러와 현금을 이끌어낼 것으로 봅니다. 따라서 재무 모델이 조금 다르게 작동할 거예요. 그 공간에서는 투자가 필요하겠지만, 그만큼 수익이 매우 높을 겁니다. Wendell Weeks: 정말 도움이 됩니다, Wamsi. [식별불가]가 enhanced profitability(향상된 수익성)이라고 해서 저희가 의미하는 바를 정확히 설명하고 있습니다. 우리가 항상 목표로 하는 것은 투하자본수익률입니다. 즉, 자산회전율과 마진 퍼센트의 전체 합이죠. 그래서 제 답변에서 제가 말씀드리고 싶은 것은 이 사업에서의 투하자본수익률이 저희 유리(glass) 사업들을 넘어서는 것을 원한다는 점이고, 그걸 목표로 하고 있다는 것입니다. Operator: 다음 질문은 UBS의 Josh Spector가 해주실 예정입니다. Joshua Spector: 마진에 대해 두 가지 질문이 있는데, 지금 말씀하신 내용과 비슷한 맥락입니다. 그러니까 첫 분기에서 하신 일을 보면, 순차적으로 증분 마진이 50%를 넘었고 광(Optical)에서는 연간 기준으로 40%에 가깝습니다. 그래서 그 두 가지 요소를 운영 레버리지와 가격 믹스 중 무엇이 더 큰 기여를 했는지 측면에서 나눠 설명해 주실 수 있을지 궁금합니다. 그리고 두 번째로는, 다음 주에 Springboard에 대해 더 말씀하시고 영업 계획을 업그레이드하실 거라고 하셨는데요. 다음 주에 제시할 새로운 마진 목표가 있다고 예상하시나요? Edward Schlesinger: 좋아요, 첫 번째 질문부터, Josh.조각조각 다 풀어서 설명하진 않겠지만, 우리가 Optical에서 보게 될 것의 큰 동인이 무엇인지 말씀드리자면요. 실제로 Q1에 각 세그먼트별로 보고된 내용에서, 새로운 혁신과 해당 제품으로 전환한 영향이 포함되어 있습니다. Wendell이 앞서 답변에서 공유했듯이, 이런 전환은 시간이 지나면서 마진을 끌어올리는 쪽으로 작용합니다. 어떤 면에서는 가격을 포착하는 것과 비슷한데요. 가격을 사과 한 줌씩 같은 조건(예: apples-to-apples)으로 비교하는 것과는 조금 다릅니다. 더 많은 솔루션이나 새로운 혁신을 판매할 수 있다면 마진이 올라갑니다. 확실히 영업 레버리지를 얻고 있고, 성장도 분명 도움이 될 겁니다. 하지만 제 생각에 Optical Communications에서 이를 생각하는 좋은 방법은 이렇습니다. 그리고 다음 주 이벤트에서 뭔가를 뺏어가지 않으려면, 부디 시청해 주셨으면 합니다. 그리고 가능하다면 그 자리에 계셔서, 저희 재무 프로필의 모든 영향과 앞으로 성장에 대해 어떻게 보게 될지 이야기할 수 있었으면 합니다. Operator: 다음 질문은 Citi의 Asiya Merchant 님께서 해주십니다. Asiya Merchant: 좋습니다. 그리고 여기 아주 좋은 숫자들이네요. 다음 주에 여러분을 볼 수 있길 기대합니다. 투자자들이 이번 분기에 저에게 자주 물어본 질문이 있는데요. 하이퍼스케일러 및 모델 빌더와의 이러한 장기 계약에 관한 것입니다. 이 계약들 안에서 장기적으로 가격을 인상할 수 있나요? 아니면 3~5년에 걸칠 수 있는 다년 계약의 범위를 고려할 때, 어떻게 그 부분을 반영하고 계신가요? 그리고 한 가지 더 여쭤봐도 될까요. 태양광 관련 드래그(drag)를 말씀하셨는데, 여기에서 전력과 관련된 어떤 것 때문에 추가로 3,000만 달러의 증분이 있다고 하신 것으로 이해했습니다. 이 지출에 대한 드래그는 언제쯤 완료된다고 예상해야 할까요? 1Q에서 이미 일어난 상황과, 2Q에서 이야기하신 추가분을 모두 포함해서요. Wendell Weeks: 두 번째 부분부터 먼저 하실까요? 그러고 나서 제가 장기 계약에 대해 다루겠습니다. Edward Schlesinger: 태양광에 대해서는 잠깐 한 걸음 물러나서 설명해볼게요. 저희가 하고 있는 일은 크게 3가지입니다. 폴리실리콘 생산능력, 모듈 생산능력, 웨이퍼 생산능력을 늘리는 것이죠. 폴리실리콘 쪽은 지금 상태가 아주 좋습니다. 더 좋아질 겁니다. 생산성을 더 끌어올리고 거기서 수익성을 개선할 기회는 있지만, 그것이 어떤 식으로든 드래그를 유발하는 건 아닙니다. 모듈에서는 생산능력을 늘리긴 하지만, 실제로는 꽤 근접해 있습니다. 2분기에 기업 영업이익률 목표인 20%를 넘어설 것이고, 그 이후에도 계속해서 생산능력을 추가할 겁니다. 그래서 이 두 가지는 전반적으로 좋은 위치에 있다고 봅니다. 웨이퍼 쪽에서는, 아마도 가장 복잡한 작업이기 때문에 그쪽에서 영향이 발생합니다. 준비된 발언에서 제가 말하려 했던 요지는, 그 설비를 램핑하는 과정에서 드래그가 있었고, 이제는 그 영향에 더해 이 연장된 정비 셧다운(정비로 인한 가동 중단)의 영향이 있다는 점이었습니다. 이를 모두 합치면, 우리가 제시한 2분기 가이드는 EPS 기준으로 약 0.07 정도의 영향에 가깝습니다. 그러니—여러분도 같은 관점에서 이해하실 수 있도록—이것이 마진에 영향을 주고, EPS에도 영향을 주며, 또한 판매에도 영향을 줄 수 있습니다. 적어도 2분기에는 일정 기간 동안 셧다운이 진행되기 때문에(몇 달 정도라고 보면), 그 영향이 판매에 반영됩니다. 그래서 우리의 판매 가이드는 이를 반영한 것입니다. 시간이 지나면 나아질 겁니다. 영업이익률 목표에 언제 정확히 도달할지는 말씀드리기가 매우 어렵습니다. 해야 할 일이 많기 때문입니다. 다만 시간이 지나면서 순차적으로 점진적으로 개선될 것으로 기대합니다. 공장을 다시 온라인으로 가동시키면 긍정적인 방향으로 어느 정도 영향이 생길 것이고, 이후에는 모든 생산능력을 추가하는 램프도 계속 진행하겠습니다. Wendell Weeks: 첫 번째 질문으로 넘어가기 전에 하나만 더 말씀드리자면, 태양광에서의 가격 환경은 우리에게 아주 좋게 보이고, 수요 환경도 아주 좋게 보입니다. 정책 환경도 우리에게 아주 좋습니다. 제조 운영 3개 중 2개는 우리의 계획 대비 잘 진행되고 있습니다. 다만 여기의 영구 시스템으로 전환하는 작업만 제대로 옮겨서 마무리하면 됩니다. 그리고 앞으로도 계속 잉곳과 웨이퍼를 더 생산적으로 만드는 데 집중해야 합니다. 그래서 그 일은 분명히 일어날 것입니다. 그리고 운영(ops) 담당자에게 “모든 것이 언제쯤 나아지나요?”라고 물어보면, 우리가 이미 셧다운된 상태인데도 항상 이렇게 말할 겁니다. “좋아요. 제가 다시 시작해서 가동해볼게요.” 그러니 이 연장된 셧다운에서 빠져나온 뒤에는, 지난해의 내용까지도 여러분과 아주 명확하게 정리해 드릴 수 있을 겁니다. 이 부분 괜찮으신가요? 그리고 첫 번째 질문으로 넘어가도 될까요? 아시야 머천트: 네. 웬델 위كس: 좋습니다. 여기서 우리가 주로 집중하는 것은 가시성(visibility)을 높이는 것입니다. 주요 고객사와 앉아 보면, 고객이 우리가 책임져 주기를 원하는 성장의 규모가 상당히 큽니다. 그래서 우리가 파악하고자 하는 것은 첫째, 그들이 실제로 총량 기준으로 얼마나 많은 수요를 가지고 있는지입니다. 이것이 [식별불가] 우리가 장기 매출을 어떤 방식으로 도와드릴 수 있는지, 그리고 그 성장들을 뒷받침하는 데 어떤 적절한 공장 및 장비가 필요한지에 대해 우리가 어떻게 생각해야 하는지를 결정해 주는 기준이 됩니다. 두 번째로 가시성을 얻고자 하는 것은 제품 자체입니다. 우리가 도입하는 제품 구성은 계속 변화하고 혁신하고 있습니다. 그리고 제품이 사용되는 분야도 바뀌고 있습니다. 다음 주에 우리가 앉아서 이야기할 것 중 하나는, 백엔드 AI 네트워크 안에 있는 새로운 링크들이 우리 영역으로 들어오게 된다는 점입니다. 그래서 그 제품들이 어떤 모습이어야 하는지, 무엇을 새로 발명해야 하는지, 무엇을 만들어야 하는지, 그리고 그것을 어떻게 구현할지에 대한 실질적인 명확성이 다음 단계에서 가시성을 높이는 핵심이 될 것입니다. 그 다음은, 인재와 자금(talent and treasure)에 대한 우리의 투자에서 발생하는 위험을 어떻게 승인하고 공유할 것인지입니다. 그래야 투자자들에게 매우 강한 수익을 보장할 수 있습니다. 이런 요소들이 대개 그 대화들을 지배합니다. 그것들은 다시 말해 단순히 ‘베어 파이버(bare fiber) 비용이 얼마나 증가할지’ 같은 것보다 더 중요한 재무적 동인입니다. 그 파이버 자체는 이제 우리에게 더 혁신적인 시스템의 구성 요소로 훨씬 더 전환되고 있고, 의심할 여지 없이 중요한 구성 요소지만, 결국 우리의 수익성과 매출 성장의 핵심 동인은 바로 그 새로운 제품 유형들에 대한 채택률(보급 속도)입니다. 우리는 다음 주에 그 부분을 조금 더 공유해 보려고 합니다. 그래서 그 영역에 대해 딥다이브를 선택하고 있는 겁니다. 진행자(Operator): 다음 질문은 JPMorgan의 사믹 차터지(Samik Chatterjee)입니다. 사믹 차터지: 웬델, 하이퍼스케일러(hyperscaler) 계약에 대한 코멘트로 다시 돌아갈 수 있을까요? 그리고 고객과 위험을 공유하는 관점에서 말씀하신 부분이 몇 차례 있었습니다. 그렇다면 그것이 실제로 의미하는 바를 우리는 어떻게 생각해야 할까요? 예를 들어, take-or-pay 계약 같은 것을 의미하나요? 그들이 자본 투입을 약속하는 것을 의미하나요? 위험을 공유하기 위해 포함된 이들 추가 하이퍼스케일러 계약에서 여러분이 얻는 것은 무엇인가요? 그리고 처음에 Meta와 맺었던 계약과 관련해서는, 스케일업(scale-up)이 포함된 형태는 아니었던 것으로 보이는데요. 주로 스케일아웃(scale-out)에 초점이 맞춰져 있었던 것 같습니다. 지금 오늘의 이 두 가지 추가 하이퍼스케일러 성과를 생각할 때, Meta가 갖고 있던 그 프레임워크와 매우 비슷하다고 봐야 할까요? 아니면 스케일업도 점진적으로 포함되나요? 웬델 위क्स: 사믹, 질문의 ‘비교적 쉬운 부분’부터 답하고, 그다음 ‘어려운 부분’으로 넘어가겠습니다. 자, 먼저 쉬운 부분입니다. 간단히 말하면, 네. 전부 해당됩니다. 고객들의 유틸리티 선호 곡선(utility preference curve)에 가장 잘 맞는 방식으로 위험 공유가 섞여 있는 형태를 보게 되실 겁니다. 저희 입장에서 중요한 것은 그 위험을 공유한다는 점입니다. 그리고 이를 위한 다양한 도구들이 있습니다. 말씀하신 것들도 있고요. 자금 제공(funding), 보장된 매출(guaranteed revenue), 가격(price) 같은 것도 있을 수 있습니다. 즉, 다양한 도구가 있습니다. 가속화된 공유 계약(accelerating share agreements) 같은 것들도 있고, 그런 모든 것들이 적절하게 위험을 공유하는 방법을 목표로 합니다. 그리고 고객마다 각각 다른 위험 프로파일과, 그 전체 도구 세트 중에서 선호하는 방식이 다릅니다.그래서 만약 여러분이 저희와 함께 방 안에 앉아 계신다면—제가 보기엔 Samik도 그렇게 하고 싶으실 것 같은데—여러분이 보게 될 건, 저희가 그 툴 세트를 설명하고, 그다음에 그들이 “좋아요. 그럼 저는 뭐가 더 좋죠?” “그 조합(블렌드)은 어떻게 되나요?” “이게 제 필요를 가장 잘 충족하나요?” 하고 묻는 장면입니다. 그게 Samik, 질문에 답이 되나요? 첫 번째 질문 말이에요, Samik? 그리고 제가 어려운 부분을 하겠습니다. Samik Chatterjee: 네, 진행해 주세요. Wendell Weeks: 좋아요. 그러면 확장(스케일 아웃), 증설(스케일 업) 하고, 그 다음은 우리 제품들이 박스 안으로 들어가면서 어떻게 되는지 보겠습니다. 예를 들어 CPO [ NPL ] 같은 것들이죠. 그리고 그게 포토닉스 맵에서 무엇이 들어갈지요. 우리가 이걸 생각하는 방식은, 섬유 케이블과 커넥티비티 분야에서 고객과 함께 커버하려는 제품군이 있다는 겁니다. 제가 “우리가 하는 일”이라고 말할 때, 정확히 어떤 제품을 만들어야 하는지에 대한 가시성을 확보하려 한다는 뜻인데요. 지금 말씀드리는 건 이 전체의 첫 단계들로, 스케일 아웃을 늘리는 데 초점이 맞춰져 있었다는 겁니다. 왜냐하면 이건 장기 계약이니까요. 더 장기 쪽으로 갈수록, 고객들과 논의하는 건 더 많은 링크가 결국 섬유광(파이버 옵틱스)으로 전환되면서 우리 제품에 대한 수요가 어떻게 변할지입니다. 그리고 시간이 지날수록, 스케일 아웃을 넘어서는 수준으로 이러한 커밋 단계가 더 커지는 경향이 있습니다. 다만 그 시점은 고객마다 서로 다른데, 고객의 아키텍처 선택에 따라 달라집니다. 포토닉스를 이야기할 때는, Gen AI 분야의 OEM 고객들을 대상으로 한 새로운 맵을 만드는 것을 말합니다. 그러면 이건 다시 말해, 하이퍼스케일러들과의 계약이나 점진적(incremental) 계약들과는 별개가 되죠. 이런 설명이 도움이 되나요, Samik? Operator: 다음 질문은 Morgan Stanley의 Meta Marshall 님입니다. Meta Marshall: 혹시 비즈니스의 캐리어(통신사) 부분으로 잠깐만 넘어가 볼게요. 아마도 최근 몇 년 중 가장 좋은 분기였던 것 같습니다. 저는 그냥 한 가지 감을 잡고 싶었어요. 섬유-투-홈(fiber to the home) 계획이 늘고 있다고 말씀하셨는데, 여러분이 [ demand ]를 보기 시작했나요? 그 시장에서 점유율을 얻고 있다고 보나요? 캐리어 측에서 여러분이 보고 있는 내용을 출발점으로 조금 더 볼 수 있었으면 좋겠습니다. Wendell Weeks: 속도는 여전히 꽤 작습니다. 그리고 우리는 언제나, 충분히 서비스받지 못하는(언더서버드) 곳을 포함해 [식별 불가] 고객들을 위해 용량의 한 덩어리를 확보해 둘 겁니다. 하지만 이 숫자를 실제로 움직이는 건 그게 아닙니다. 실제로 지금 뉴스에서도 많이 보이고 있는데, 그걸 움직이는 건 바로 섬유-투-홈의 부상입니다. 사람들이 저에게 많이들 물어보던 다른 기술들—고정 무선(fixed wireless), 하이브리드 파이버 코액(coax), 위성(satellites)이 차이를 만드는지 같은 것들—그에 비해 지금 보이는 건, 대형 캐리어들이 우리 기술을 채택해 나가면서 이 숫자들이 주로 움직이고 있다는 점이고, 그들이 그 결정을 내릴 때에 대해선 매우 공개적으로 밝혀왔습니다. Meta. Meta Marshall: 알겠습니다. 그리고 아마 후속 질문 하나만 더 할게요. 다음 주에 더 듣게 되겠지만, Glass Innovations 내에서 올해 어떤 혁신이 있어 올해 그 사업에 대해 일종의 실질적인 상방(업사이드)을 견인할 것으로 기대하는 게 있나요? Wendell Weeks: 이 질문에 답할 때 저는 늘 신중하게 생각하게 됩니다. 왜냐하면 제가 [ 통역사 ]나 누군가를 대신해서 말하는 게 아니잖아요. 그래서 이 질문에 어떻게 답하는 게 적절할지 되돌아보겠습니다. 이 질문에 답할 시간을 다음 주까지 주시겠다는 ‘선물’을 주셔서 감사합니다. Operator: 다음 질문은 Wolfe Research의 George Notter 님께서 하실 겁니다. Unknown Analyst: George를 대신해 Brendan Rogers입니다. 간단히 하나만요. 이번 분기에서 캐리어와 엔터프라이즈 성장률의 ‘나눠진 비율(스플릿)’에 대해 추가로 공유해 주실 수 있을까요? 지금 시점에서 대략 어느 쪽이 더 큰지에 대한 감각이라도, 아니면 엔터프라이즈 대 캐리어 성장률의 큰 틀(브로드 스트로크)이라도요. 그리고 포토닉스 플랫폼 관련해서도 다음 주에 들을 것으로 예상되는 점이 있나요? 예를 들어 LTAs가 거기에서 여러분이 추진하려는 하나의 메커니즘이 될 가능성이 있나요? 당연히 OEM은 또 다른 유형의 고객 집합이니까요. 거기에 대해 공유해 주실 수 있는 것이 있다면요. Edward Schlesinger: 네. 첫 번째 질문부터 제가 답하겠습니다.그래서 캐리어와 엔터프라이즈 모두 1분기에 전년 동기 대비 36% 성장했습니다. 우연히도 그 수치가 세그먼트 성장률과 같습니다. 엔터프라이즈는 계속해서 정말 잘 성장하고 있고, 저희는 해당 영역에서 더 광범위한 지표들을 상회하는 성과를 계속 내고 있다고 말씀드릴 수 있습니다. 다음 주에는 그에 대해 더 많은 내용을 확실히 공유하겠습니다. 캐리어와 관련해서는 웬델이 말한 내용에 조금 덧붙이자면, 저희는 좋은 분기를 보냈습니다. 그 안에는 FTTH(가정까지의 광섬유)도 있고, 데이터센터 상호연결도 포함돼 있습니다. 1분기의 성장을 캐리어의 성장률을 나타내는 것으로 보긴 어렵습니다. 어떤 분기든 무슨 일이 일어나든, 또는 전년도에 어떤 일이 있었든 그 분기는 그 성장률에 영향을 줄 수 있기 때문입니다. 하지만 저희는 스프링보드 계획의 향후 기간 동안 캐리어 영역에서도 성장을 보일 것으로 확실히 기대하고 있습니다. 그리고 두 번째 질문과 관련해선, 다음 주에 새로운 포토닉스 맵을 더 자세히 다룰 예정입니다. 그 안에 무엇이 들어 있는지, 저희가 그것을 어떻게 보고 있는지, 성장 동인, 그리고 향후 수년 동안 그것이 어떻게 전개될 것으로 기대하는지까지 설명드리겠습니다. Wendell Weeks: 네. 그리고 말씀드리고 싶은 건, 지금까지 저와 대화해오던 이전 논의들에서 달라진 점은, 최근까지 저는—저희 네트워크의 스케일업(규모 확대) 구간에서—지금부터 2028년 사이에 매출이 유의미하게 증가하기 시작할 것이라고 믿지 못했다는 것입니다. 글쎄요, 그러니까—그 수치가 여러분께 공유해도 될 만큼 확률 수준에 이르지 못했다고 해야 할까요. 그래서 저희가 편안하게 공유할 수 있었고, 여러분이 그 부분의 네트워크 요소들이 저희 쪽으로 들어올 것이라고 확신할 수 있었던 수준이 아니었습니다. 그런데 핵심 고객들과의 여러 매우 심도 있는 대화에서 기술적 진전이 있었고, 그 결과 스케일업 구간의 네트워크 부분에 대한 확률이 올라가면서, 단기적으로 저희의 매출 전망에 차이를 만들어냈습니다. 저희가 그 변화를 만들어낸 요인과 저희 측 업그레이드의 배경이 되는 핵심 기술 동인들이 무엇인지, 투자자들이 그 기술들이 채택되는 속도에 대해 각자 판단할 수 있도록 공유하겠습니다. Unknown Executive: 감사합니다. 마지막 질문인가요? Operator: 마지막 질문은 Oppenheimer의 Martin Yang에게서 나올 예정입니다. Martin Yang: 올해 자본지출(CapEx) 계획에 대해 질문드립니다. 두 건의 새로운 계약을 했는데도 올해 CapEx 계획을 수정하지는 않으셨습니다. 그러면 이 두 건의 새로운 계약은 당초 올해 CapEx 계획을 제시할 때 이미 반영되어 있었나요? 아니면 그걸로 봐서, 그들의 CapEx 램프가 2026년을 넘어서는 시점에 시작된다는 뜻인가요? Edward Schlesinger: 네. 감사합니다, Martin. 지난 분기에 저희는 CapEx가 약 17억 달러가 될 것이라고 가이던스를 드렸습니다. 올해는 그보다 약간 더 높을 수 있습니다. 그건 사실입니다. 웬델이 앞에서 말씀드렸듯이, 저희는 광학 전반의 모든 제품 세트에 걸쳐 확실히 투자할 것입니다. 또한 그 투자를 고객들과 공유하기 위해 저희가 사용하는 도구들이 있습니다. 어느 정도는 거기에서 영향이 있을 수 있습니다. 그리고 내년에도 투자는 계속될 것으로 보입니다. 그에 대해 다음 주에 저희가 어떻게 생각하는지 더 공유드리겠습니다. Wendell Weeks: 이걸 더 짧게 말하면, 저희가 CapEx [알 수 없음]를 공유할 때, 제 마음속엔—이런 대화들은 시간이 오래 걸리기 때문에—고객들과 이 합의들에 도달할 수 있을 거라고 생각하고 있었습니다. 그리고 수요가 비교적 빠르게 저희에게 다가오고 있기 때문에, 그 확장에 대해서는 이미 진행 중이었어야 했습니다. 그래서 저는—CapEx에 대한 Ed의 코멘터리에 동의합니다. 앞으로 흥미로운 지점은, 다양한 자금 조달과 리스크 분담 방식이 어떻게 구성되고 그것이 전체 현금 흐름에 어떤 영향을 미칠지입니다. 전반적으로 저희는 고객들과 저희가 모색하는 리스크 공유 합의 때문에 투자 사이클로 인한 뚜렷한 침체를 겪지 않으면서, 현금 흐름을 가속할 수 있다는 점에 대해 매우 좋게 보고 있습니다. 만약 여러분이 그 부분을 염두에 두고 계시다면 말이죠. 저는 그럴 가능성이 높다고 봅니다. Operator: 이것으로 질문과 답변 세션을 마치겠습니다. 마무리 말씀을 위해 Chris에게 다시 넘기겠습니다. 알 수 없는 임원: 참석해 주셔서 감사합니다. 그리고 마무리하기 전에, 5월 6일 뉴욕증권거래소에서 투자자 행사를 개최할 예정임을 모두에게 알려드리고자 합니다. 또한 5월 19일 JPMorgan 글로벌 테크놀로지, 미디어 및 커뮤니케이션 컨퍼런스에도 참석할 예정입니다. 아울러 일부 도시의 투자자 사무실을 대상으로 경영진 방문 일정을 잡겠습니다. 마지막으로 오늘 통화의 웹 리플레이는 오늘 오전 늦게부터 당사 사이트에서 제공될 예정입니다. 다시 한 번 참석해 주신 모든 분들께 감사드립니다. 진행자, 이것으로 통화를 마치겠습니다. 모든 회선의 연결을 해제해 주세요. 진행자: 참여해 주셔서 감사합니다. 이제 모두 연결을 해제하셔도 됩니다.