Diana Shipping Inc.

운영자: 대기해 주셔서 감사합니다, 여러분. 2026년 1분기(26 Results) 다이애나 쉽 인크. 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 당사 최고경영자(CEO)인 세미라미스 팔리우 여사와 함께하게 되어 기쁩니다. 현재 모든 참가자는 청취 전용 모드입니다. 발표가 이어진 후 Q&A 세션이 진행됩니다. 본 컨퍼런스는 녹화되고 있음을 알려드립니다. 이제 세미라미스 팔리우 여사께 진행을 넘기겠습니다. 말씀해 주십시오. 세미라미스 팔리우: 감사합니다. 좋은 아침입니다, 여러분. 다이애나 쉽 인크. 2026년 1분기 재무 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. 저는 회사 CEO인 세미라미스 팔리우이며, 저희의 존경받는 팀과 함께하게 되어 기쁩니다. 이오안니스 G. 자피라키스 씨, 이사 겸 사장 / 마리아 데데 씨, 공동 CFO 및 재무담당자 / 에반겔로스 사파키오타키스 씨, 다이애나 쉽핑 서비스즈 S. A.의 최고재무책임자(CFO)입니다. 시작하기 전에, 첨부된 발표자료 4페이지에 있는 미래전망진술을 검토해 주시길 부탁드립니다. 2026년 1분기는 작년에서 이어진 강한 모멘텀이 계속해서 나타났습니다. 통상적인 1분기의 계절적 둔화는 발생하지 않았습니다. 케이프사이즈(Capesize) 시장은 2010년 이후 최고의 1분기를 기록했습니다. 이는 다시 말해, 수요가 당장 늘어서라기보다는 여러 요인 때문이었습니다. 더 긴 톤마일 톤 마일로 인해 이용률이 더 타이트해졌고, 상당한 규모의 선박 할당 일정의 단절(상각)과 호르무즈 해협의 상황이 있었습니다. 중동의 분쟁은 드라이벌크(drybulk) 선대의 일부를 그 지역에 묶어두는 데 그치지 않았을 뿐 아니라, 장거리 항로에서의 운항 속도를 전반적으로 낮추기도 했습니다. 케이프사이즈 선박이 가장 강한 움직임을 보였지만, 이번에는 태평양에서의 석탄 운송 급증에 힘입어 캄사르맥스(Kamsarmax) 시장에서도 뚜렷한 개선이 나타났습니다. 일본, 한국, 베트남 같은 국가들이 에너지 수요를 충당하기 위해 석탄 수입을 늘렸습니다. 흥미롭게도 곡물 선적의 증가 또한 중국을 제외한 다른 국가들에 집중되어 있었습니다. 해당 분기 동안 우리는 선대 전 구간의 기간 커버리지를 다시 확보했으며, 이는 이전 용선 계약 대비 유의미하게 더 높은 요율이었습니다. 드물게는 다이애나가 페르시아만 상황의 직접적인 영향을 받는 선박은 없지만, 우리의 비용에는 안전과 안녕을 위협받아야 하는 많은 선원들이 함께 포함되어 있음을 말씀드리고 싶습니다. 슬라이드 5로 넘어가 오늘 기준의 회사 스냅샷을 살펴보겠습니다. 다이애나 쉽 인크.는 1.97에 설립되었고 2005년부터 뉴욕증권거래소에 상장되어 있습니다. 당사는 36척의 드라이벌크 선박을 운용하고 있으며, 그중 1척은 담보가 없습니다. 선대의 평균 연령은 12.5년이고, 총 데드웨이트 적재능력은 약 400만 톤입니다. 우리는 27년 말과 28년 초에 각각 메탄올 연료 신조 캄사르맥스 드라이벌크 선박 2척의 인도를 예상하고 있습니다. 선대 가동률은 2026년 3월 31일 종료 3개월 기준 99.9%에 달했으며, 이는 효과적인 부채 관리 전략을 보여줍니다. 1분기 말 기준으로 선상 및 육상에서 941명을 고용하고 있습니다. 재무적으로 순부채는 시장가치의 46%이며, 분기 말 기준 현금준비금 1억 2,450만 달러와 2026년 5월 20일 기준 약 1억 600만 달러의 총 담보 수익이 이를 뒷받침하고 있습니다. 슬라이드 6으로 넘어가 2026년 1분기와 최근의 주요 하이라이트를 살펴보겠습니다. 1월에 우리는 6월 18일 젠코(Genco) 연례 주주총회에서 선거를 위해 6명의 고도로 자격을 갖춘 독립 후보자 명단을 지명할 의도를 발표했습니다. 같은 해 3월에는, 우리와 이미 보유하고 있지 않은 젠코의 모든 발행주식을 인수하기 위해 주당 현금 23.5달러로 제안가를 상향 조정했습니다. 이번 제안은 조건 없는 6개 주요 글로벌 은행의 14억 달러 규모 완전 확약 자금조달을 통해 뒷받침됩니다. 또한 클로징 시 스타뿔크 캐리어스(Starbulk Carriers Corp.)가 4,750만 달러에 젠코 선박 16척을 인수하는 내용을 담은 확정 계약에 의해 제안이 추가로 지지됩니다.2026년 5월, 현금 주당 $23.5에 Genco의 발행 예정 전 주식을 취득하기 위한 공개매수(tender offer)를 개시했습니다. 2026년 5월 20일 기준으로, 2026년의 남은 소유 기간 중 83%에 해당하는 기간에 대해 계약된 매출(수익) 1억 2,300만 달러를 확보했으며, 2027년의 남은 소유 기간 중 17%에 해당하는 기간에 대해 계약된 매출 4,410만 달러(US44.1 million)를 확보했습니다. 2026년 5월, 우리는 거버넌스 리더 어워드(Governance Leader Award) 부문에서 글로벌 어워드(Global Award)를 수상했습니다. 환경·사회·거버넌스(ESG) 선박 어워드 26. 오늘, 26년 1분기에 대해 보통주 1주당 분기 현금배당 $0.01을 선언하게 되어 기쁩니다. 이는 약 120만 달러 규모입니다. 마지막으로, 방금 전, 우리는 Genco를 취득하기 위한 제안 가격을 현금 주당 $24.8로 수정했으며, 공개매수 마감 기한을 2026년 6월 26일로 연장했습니다. 수정된 제안 가격은 우리의 제안 발표 이후 선언되거나 주주에게 지급된 모든 배당 또는 기타 분배에 대해 1:1 비율로 조정됩니다. 인상된 제안 가격은, 최초 제안 직전 날의 Genco의 비(非)교란 주가 대비 39% 프리미엄을, 해당일 기준 30일 거래량 가중 평균가격 대비 48% 프리미엄을 의미하며, 애널리스트들이 ‘15년 만의 자산가치(15 years high asset value)’라고 표현한 수준에서 순자산가치(NAV) 약 1배로 책정된 가격입니다. Genco의 주가가 현재 NAV 수준 또는 그와 비슷한 수준에서 거래되고 있는 반면, 벌크선(drybulk) 동종업체들은 현재 NAV 대비 평균 20% 할인된 가격으로 거래되고 있다는 점에 유의해야 합니다. 당사의 참여 이전에는, Genco가 2020년 이후 NAV 대비 평균 30% 할인된 상태에서 거래되어 왔습니다. 따라서 Genco 주주들은 우리의 제안이 없는 경우 상당한 하방 위험에 직면해 있습니다. 제안이 완료되지 않는다면, 주가가 과거 거래 양상으로 회귀할 경우 주당 약 $18까지 하락할 수 있습니다. 안타깝게도, 6개월 동안 Genco 이사회는 당사와의 어떤 논의도 전면적으로 거부해 왔습니다. Genco의 최대 주주입니다. 우리의 기존 제안은 모두 침묵으로 맞이했으며, Genco 이사회가 마침내 우리와 앉아 건설적인 대화를 나누길 기대합니다. 이것이 우리가 강력히 선호하는 다음 단계입니다. 하지만 우리는 또한 Genco 주주들에게, 가치 극대화를 위해 가능한 모든 기회를 모색할 것이라고 확신하는 당사의 이사 후보자에 대해 투표할 수 있는 기회와, 주식을 매도(tender)할 수 있는 기회를 제공했습니다. 우리는 이것을 끝까지 추진할 것입니다. 그리고youcanstayinformedbyvisitingourcampaignwebwebsite@cashforgenco.com를 방문하시면 계속해서 정보를 얻을 수 있습니다. 우리는 Genco 주주들께 26년 정기주주총회(Annual Meeting)에서 Diana의 6명의 독립 이사 후보자에 대해 ‘골드 유니버설 프록시 카드(gold universal proxy card)’에 투표해 줄 것을 촉구합니다. 다시 한번, 더 자세한 내용은 cashforgenco.com 웹사이트를 방문해 주십시오. 이제 슬라이드 8으로 넘어가겠습니다. 슬라이드 8은 최근 용선(차터링, chartering) 활동을 요약합니다. 2026년 2월 20일부터 5월 20일까지, 총 5척에 대해 기간용선(time charter)을 확보했습니다. 408일 동안 일일 16천 달러의 Ultramax 선박 1척, 387일 평균 일일 $17.3천의 Panamax 및 포스트-파나막스(post-Panamax) 선박들, 그리고 641일 동안 일일 27.5천 달러의 Capesize 선박 1척입니다. 슬라이드 9는 우리의 철저한 용선 전략을 강조합니다. 우리는 만기 시점이 서로 겹치지 않도록 중단기~장기 분산 용선을 체결하여, 이익 가시성과 경기 하락 국면에서의 회복력을 확보하는 데 중점을 둡니다. 이러한 철저한 용선 전략은 2026년 잔여 기간 동안 약 1억 2,400만 달러의 계약 매출을 확보해 왔으며, 평균 고정 기간용선율은 일일 $18.3천입니다. 2026년 나머지 기간 동안에는 전체 일수 중 17%만 미고정(미확정) 상태로 남아 있습니다. 평균 계약 기간은 1.24년이며, 2027년에 해당하는 일부 일수를 포함합니다. 이제 당사 공동 CFO인 Maria Dede에게 넘기겠습니다. 보다 자세한 재무 분석을 위해서입니다. 감사합니다. 좋은 아침입니다. Maria Dede: 그리고 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 저는 2026년 1분기의 재무 성과를 안내해 드리겠습니다. 기간용선 수익(time charter revenues)은 5,470만 달러로, 지난해 같은 분기의 5,490만 달러보다 약간 낮았습니다.감소는 전년 동기 대비 더 작은 선대 규모에 기인하며, 분기 중 달성한 더 높은 용선대 선대 등가 요율에 의해 상당 부분 상쇄되었습니다. 조정 EBITDA는 두 기간 모두 2,330만 달러였습니다. 순이익은 2억 9,100만 달러로 25년 1분기 300만 달러에 비해 증가했습니다. 보통주 주주에게 귀속되는 순이익은 2,770만 달러로 25년 1분기 160만 달러에 비해 증가했습니다. 보통주 기준 기본 및 희석 주당순이익은 26년 1분기에 0.25달러로, 지난해 같은 분기의 0.01달러에 비해 증가했습니다. 분기 수익성은 앞서 언급한 더 높은 용선대 선대 등가 요율, 지속적으로 상각되는 당사의 부채에서 발생한 이자비용 감소, 배당수익 및 Genco에 대한 투자에서의 미실현 이익 2,640만 달러의 증가로 뒷받침되었습니다. 우리는 2025년 연말 대비 현금은 증가하고 부채는 감소한 강력한 재무상태를 계속 유지하고 있습니다. 03/31/2026 기준 현금은 12/01/2025 기준 1억 2,200만 달러에 비해 1억 2,500만 달러였습니다. 장기부채 및 이연금융원가를 차감한 금융부채는 03/31/2026 기준 6억 2,100만 달러로, 연말 25년 6억 3,600만 달러에서 감소했으며, 이는 분기의 부채 상각 때문입니다. 우리는 분기를 마무리하면서 견고한 유동성 포지션과 보수적인 순대출비율(LTV) 46%를 유지했습니다. 당 분기에는 지난해 같은 분기 37.8척에 비해 평균 36척의 선박을 운항했습니다. 2025년 7월 초 Maria와 Selina의 매각, 그리고 Alcmene의 이른 시점 매각 이후입니다. 이러한 감소는 낮은 매출, 운영비 및 사용 가능·운항일수의 감소로 반영됩니다. 용선대 등가, 평균 1,6천 달러로 25년 1분기의 1,6.7천 달러 대비 2% 증가했으며, 선대 가동률은 99.9%로 견조했습니다. 분기 선박운영비는 선대 규모가 더 작기 때문에 25년 1분기 2,000만 달러 대비 3% 감소한 1,950만 달러였습니다. 일일 기준으로는 일일 운영비가 25년 1분기 5.87천 달러에서 2% 증가한 6.01천 달러로 올랐는데, 이는 주로 더 높은 그룹 스토어 공급 및 환경 비용 때문입니다. 우리는 레버리지에 대해 엄격한 접근 방식을 유지합니다. 변동금리 확보 은행부채, 고정 쿠폰을 가진 선순위 무담보채권, 그리고 고정 이자율의 일부 리스백 시설의 조합은 분산과 안정성을 제공합니다. 당사의 상각 프로파일은 점진적이며, 단기 내 유의미한 리파이낸싱 집중은 없습니다. 당사의 부채 상각 일정은 2029년까지 안정적이고 예측 가능하며, 이때 1억 7,500만 달러 선순위 무담보채권이 만기입니다. 우리는 유동성 안정성을 확보하고 리파이낸싱 위험을 최소화하며 예측 가능한 현금흐름을 유지하기 위해 이 만기를 충분히 사전에 대응할 것입니다. 본 슬라이드에서는 2026년 및 2027년 추정 매출 대비 잉여현금흐름 손익분기 레버리지를 비교합니다. 03/31/2026 기준 우리의 현금흐름 손익분기 비율은 항해운영비 및 일반관리비, 금융비용 및 부채 상각을 포함하여 1일당 16.03달러와 44달러였습니다. 2026년 나머지 기간 동안은 소유일수의 83%를 평균 일일 용선대 비율 18천 달러로 확보했으며, 예상 매출은 1억 2,400만 달러입니다. 2027년에는 소유일수의 17%가 평균 일일 용선대 비율 19.9천 달러로 고정되어 있고, 예상 매출은 4,410만 달러입니다. 2026년 및 2027년 나머지 기간의 잠재 매출은, 05/20/2026 기준 FSA 요율에 근거하여 미고정 일수에 대한 추정 매출을 포함할 경우 각각 1억 5,000만 달러와 2억 5,200만 달러까지 도달할 수 있습니다. 전반적으로 우리의 경쟁력 있는 손익분기 요율은 선대 전반에 걸친 엄격한 비용 통제의 결과를 반영합니다. 계약된 매출은 견고한 가시성과 하방 보호를 제공하는 반면, 미고정 운영일수에 대한 시장 노출은 상업 전략에서 유연성을 유지하면서 시장 상황이 개선될 때 참여할 수 있게 합니다. 본 슬라이드는 배당 분배를 보여줍니다.이 회사는 2021년 3분기부터 분기마다 현금 배당금 형태로 주주들에게 일관되게 보상해 왔습니다. 현금과 주식 모두에서요. 이러한 정책에 따라, 우리는 2026년 1분기에 주당 0.10달러의 배당금을 선언했으며, 2021년 이후 누적 배당금은 보통주 기준 주당 2.71달러로 집계되었습니다. 배당금은 이사회 재량에 따라 공시되며, 이익, 현금 흐름 및 자본 필요에 따라 달라집니다. 이제 건화물 시장 개요를 위해 Evangelos Sfakiotakis에게 넘기겠습니다. Evangelos Sfakiotakis: 감사합니다, Maria-Christina. 그리고 다시 한번 Diana Shipping Inc.의 이번 최신 분기 실적 콜에 참여해 주신 모든 분들께 환영의 말씀을 드립니다. 15번 슬라이드는 건화물 시장에 대한 간략한 개요와 몇 가지 지정학적 및 무역 관련 전개를 보여줍니다. 건화물 시장은 2026년을 견조한 기반 위에서 시작했습니다. 25년 하반기에서 보았던 것처럼 모든 선종 규모에 걸쳐 모멘텀이 이어졌습니다. 전통적인 시장 계절성을 다시 한 번 무시한다면 말이죠. 시장을 지지하는 요인들은 그대로입니다. 수요가 폭발적으로 늘었다기보다는, 더 긴 톤마일과 실질적인 건조(드라이 도크) 일정, 그리고 느려진 속도에 의해 활용률이 타이트해진 데 따른 것입니다. 케이프사이즈 선박은 다시 한번 26.4천 달러의 Q1 실적을 기록했는데, 이는 새로운 185.5TC 지수와 2010년 이후 가장 좋은 연초 성적에 기반합니다. 중형 선박도 잘 따라붙고 있으며, 캄사르맥스의 경우 Q1 실적이 평균 15.4천 달러, 울트라맥스는 14.6천 달러였습니다. 12개월 용선 운임도 모든 선종에서 상승했습니다. 직전 분기와 비교하면, 기초적인 긍정적 심리가 확인됩니다. 스크러버가 없는 182 지수 유형 선박의 경우, 1년 운임은 현재 하루 약 34천 달러 수준입니다. 현대식 캄사르맥스의 경우 이에 상응하는 금리는 하루 약 20천 달러입니다. 그리고 현대식 울트라맥스는 1년 기준 하루 약 18.5천 달러까지 받을 수 있습니다. 이렇게 비정상적으로 강한 올 1분기의 일부는 늦어진 중국 설(설 연휴) 때문이라고 볼 수 있는데, 이로 인해 일부 조기 재고 보충이 나타났습니다. 하지만 작년과 마찬가지로 2026년 역시 지금까지 상당한 규모의 지정학적 및 무역 차질이 발생해 선박 운항 패턴과 무역 역학을 계속 바꾸고 있습니다. 중동 분쟁은 벙커 가격을 급등시켰고, 선주들은 연료를 충분히 확보하기 위해 선박을 우회시키고 있습니다. 브라질 및 서아프리카에서 중국으로 이어지는 장거리 항로는 정체를 유발했습니다. 또한 일본의 경제산업성뿐 아니라 한국, 베트남, 대만 정부가 모두 단기적으로 에너지 안보 우려를 완화하기 위한 해결책으로 석탄 조달에 대한 관심이 더 커졌다고 시사하는 등, 강한 석탄 물동도 관찰되고 있습니다. 이 분쟁이 인접한 산업에 미치는 상당한 영향에 대해 분석가들은 주목할 만하다고 보고 있습니다. 예를 들어 니켈 생산과 건축 계획 같은 분야입니다. VESON에 따르면 호주에서는 농장이 밀에서 보리나 카놀라 같은 작물로 전환하고 있는데, 이는 비료가 덜 필요하거나 더 높은 가격을 받을 수 있기 때문입니다. 호주 밀 수확은 연말 무렵 약 16~41% 더 줄어들 수 있습니다. 중국의 경기부양 조치와 인프라 지출은 상품 수입을 계속 뒷받침하고 있습니다. 인도의 꾸준한 석탄과 철광석 수요는 건화물 원자재의 점점 더 중요한 수요 중심지로서의 입지를 강화하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, Economic Times에 따르면 Coal India는 현재 수입 중인 2억 4,300만 톤의 석탄을 줄이기 위해 10년 로드맵을 계획하고 있으며, 이를 위해 국내 생산에서의 비용 증가, 품질 업그레이드, 물류 비용의 상응성(원가 동등성)을 높이는 방식이 거론되고 있습니다. 케이프사이즈 부문에서는 특히 호주 철광석 물동이 태평양으로의 흐름을 강하게 지지하는 모습이었고, 기니의 보크사이트 수출은 별다른 제약 없이 계속 증가하고 있습니다. 다만, 연도 하반기에 기니 정부가 수출 한도를 부과할 가능성에 대해서는 우려가 있습니다. Danish Ship Finance는, 여전히 중국의 해상 원자재 관계 중 가장 지속적인 철광석 거래가 표면 아래에서 변화하고 있다고 지적합니다.철강 산업은 블래스트로부터 전기로로의 전환을 시작하고 있으며, 전기로는 더 깨끗하고 고급의 원광을 필요로 합니다. 호주는 블래스트로용 등급을 기반으로 한 수출 경제 전체를 구축했지만, 새로운 등급을 대규모로 생산하지는 못합니다. 반면 브라질과 서아프리카는 그렇습니다. 세계 최대 철강 생산업체인 중국은 지구상에서 가장 큰 미개발 고급 철광 매장지인 시만두(Simandou) 광산에 대해 과반에 해당하는 지배력을 확보했습니다. 캄사르맥스(Kamsarmax) 부문은 대서양에서의 곡물 선적과 태평양에서의 석탄 선적에 비교적 힘입어 지금까지 가장 인상적인 성장세를 보였습니다. 울트라맥스(Ultramax) 부문도 동일한 거래 패턴을 활용하는 데 성공했으며, 여기에 더해 대서양에서의 석탄 선적 증가도 함께 나타났습니다. 그러나 이러한 선박 규모에 있어 주요 변수인 인도네시아는 석탄을 포함한 원자재 수출에 대한 통제 강화를 계획하고 있는데, 이는 세금 탈루를 단속하고 급락하는 루피아를 지지하기 위한 목적입니다. 다음 슬라이드로 넘어가 일부 거시경제적 고려사항과 몇 가지 핵심 수요 동인을 살펴보겠습니다. 앞서 언급했듯 올해는 역사적으로 강한 출발을 했습니다. 철광석과 보크사이트는 케이프사이즈(Capesize) 선박과 중형 선박용 장거리 곡물 선적을 뒷받침합니다. 철광석 수출은 특히 Q1(1분기)까지 매우 탄탄한 흐름을 보였습니다. 호주와 브라질의 꾸준히 강한 선적에 더해 서아프리카와 캐나다에서 추가 화물이 유입되며 대서양 일부 구간이 타이트해졌습니다. 석탄의 총 해상 운송은 계속 압박을 받고 있습니다. 중국의 수입이 분기 기준 마이너스 성장으로 기록된 데다, 몽골과의 내륙 수입이 증가했기 때문입니다. 보크사이트는 여전히 가장 큰 성공 사례입니다. Q1에 다이애나 뉴캐슬 막스(Diana Newcastle MAX) 선단은 거의 전부 보크사이트 무역에 투입된 반면, 케이프사이즈 부문은 주로 철광석과 석탄을 실었습니다. 한편 해상 곡물 적재는 Q1에 강한 회복세를 보였으며, 베종(Veson) 데이터에 따르면 물량이 전년 동기 대비 거의 11% 증가했습니다. 미국과 브라질이 함께 전체 곡물 선적의 거의 50%를 차지했습니다. 2022년 이후 처음으로, 2분기(Q2)에 미국이 브라질로 더 많은 물량을 선적했습니다. 흥미롭게도 중국은 여전히 세계 최대 곡물 수입국이지만, 이 성장의 기여분은 제한적이었습니다. 그러나 분기 말쯤에는 농업 부문이 몇 가지 역풍을 맞기 시작했습니다. 브라질에서 전쟁 관련 불확실성으로 인해, 중국의 요청에 따라 식물위생 검사 절차가 수정되었고, 질소 비료 가격이 거의 40% 급등했기 때문입니다. 또한 BIMCO 추정에 따르면, 호르무즈 해협(Strait Of Hormuz) 교란으로 파나마 운하 통항이 8% 증가했으며, 슬롯은 기록적인 수준에서 경매되고 있다고 합니다. 2023년의 심각한 가뭄 때 이후로 마지막으로 관측된 지연들이 이어지고 있습니다. 운하는 현재 최대에 가까운 용량으로 운영 중이며, 예상되는 엘니뇨(El Nino) 기간의 강우 감소처럼 추가적인 교란이 발생하면 선박이 희망봉(Cape of Good Hope) 경유로 우회할 수 있습니다. 글로벌 GDP와 관련해 중동 분쟁의 영향이 이제 본격적으로 나타나기 시작했음이 분명합니다. 독일을 포함한 여러 국가가 이미 2026년 전망치를 하향 조정하고 있습니다. IMF 자체도 최신 세계 경제전망에서 3가지 별도의 시나리오를 제시했습니다. 첫째, 분쟁이 비교적 짧게 끝나 성장세가 약간만 둔화되는 기준 전망에서는 2026년 성장률이 3.1%로, 2027년은 3.2%로 각각 약간 낮아집니다. 두 번째는 IMF가 ‘불리한 시나리오’라고 부른 보다 장기화되는 분쟁 시나리오로, 석유 현물가격 지수(페트롤리엄 스팟 프라이스 인덱스)가 2026년에 배럴당 평균 100달러, 2027년에 약 75달러를 기록한다고 가정할 때 2026년 세계 GDP 성장률 전망이 2.5%로 떨어집니다. 그리고 세 번째로는 더 심각한 시나리오가 있는데, 2026년 평균 석유 현물가격이 배럴당 약 110, 2027년이 1백25(125)로 기준하면 글로벌 경제 성장률이 겨우 2% 미만에 그칠 수 있다고 합니다. 2026년의 경우입니다.17페이지에서 톤수 공급으로 이동하면서, 신규 건설 비용이 상승한 가운데 상승한 새 건설 가격은 대부분의 잠재 구매자에게 여전히 억제 요인으로 남아 있습니다. 카페사이즈(Capesize) 기준 케프 가치는 17년 만에 최고 수준에 도달했습니다. 29년 말, 2천대 초반, 30년 인도 기준으로 약 7,6백만 달러에서 7,7백만 달러 수준입니다. 주요 조선소의 연장된 인도 일정은 높은 마진을 기대하는 컨테이너 및 석유가스 프로젝트에 계속 강하게 편중되어 있어, 발주 수요를 추가로 제약하고 있습니다. 다만 탱커 시장의 Q1 발주 주문은 기록상 최고였고, 매우 강한 흐름이 이어지고 있습니다. 클락슨스(Clarksons)에 따르면 벌크선 선대는 2026년에 3.2% 성장할 것으로 전망되며, 카페사이즈는 1.7%에 불과합니다. 그리고 Q1에는 카페사이즈 선박 인도 물량이 2천년 이후 최저치를 기록했습니다. 캄사르맥스(Kamsarmax) 및 울트라맥스(Ultramax) 선박의 경우, 선대 증가 전망치는 각각 4.3~4.5%로 상당히 높습니다. 또한 이 두 부문 모두에서 Q1 인도 물량도 상당했습니다. 그러나 이는 일부가 중동 분쟁의 영향을 받은 선박 수로 상쇄되었는데, 이들 선박은 페르시아만에 발이 묶였거나 해당 지역으로 향하는 화물을 아직 선적한 상태입니다. 브레이마(Braemar)는 3월 1일 기준, 건화물 벌크선 선대의 1.2%가 중동 전쟁으로 인해 오프마켓 상태였다고 지적합니다. 즉, 호르무즈 해협 서쪽에 고립되어 있거나 중동 지역으로 향하는 화물을 운반하고 있습니다. 오늘날 이 수치는 건화물 벌크 용량의 약 1.2%로 떨어졌습니다. 영향은 선대 부문별로 다르며, 파나막스(Panamax) 2%, 울트라맥스 1.4%, 카페사이즈는 선대 용량의 0.3%에 불과합니다. 벌크선 선대의 주문 잔량(order book)과 관련해 브레이마에 따르면, 현재 약 1억 톤 DWT(재화중량톤) 규모로, 약 1.8천 척에 해당하며 이는 기존 선대의 약 13%를 차지합니다. 선박 재활용 산업의 시장 심리는 여전히 신중합니다. 파키스탄과 방글라데시의 시장에서는 견조한 기초 여건이 나타났습니다. 이용 가능한 물량의 부족과 함께 루피 가치 하락(통화절하) 및 상승하는 가스 비용이 인도의 구매 활동을 약화시키고 있습니다. Q1에는 겨우 1백만 톤 규모의 DWT 건화물 벌크선이 재활용(해체)되었습니다. 그리고 이제 슬라이드 18에서, 분석가들이 향후 건화물 벌크선 시장에 영향을 미칠 것으로 예상하는 주요 긍정 및 부정 요인을 마무리하겠습니다. 긍정적인 측면으로는, 연중 나머지 기간 동안 견조하게 유지될 것으로 예상되는 글로벌 해상 무역이 있습니다. 이는 철광석 수요와 소형 벌크(주로 보크사이트와 곡물)의 지원을 받습니다. 톤마일(tone-mile) 지지도 브라질과 서아프리카에서의 철광석 물동량이 더 길게 이어지면서 계속될 것으로 예상됩니다. 남미 동부 해안의 곡물 수출은 강세를 유지할 것으로 기대되며, 특히 카페사이즈 부문에서의 유의미한 도크 수리(건선거) 일정과, 제한적인 인도 물량의 조합은 긍정 요인으로 볼 수 있습니다. 2025년에는 도크 수리 활동이 급증해 3,2천 척 이상의 건선거 선박이 특별 검사를 받았고, 2026년도 이와 유사하게 예정되어 있습니다. 부정적인 측면으로는, 특히 캄사르맥스와 울트라맥스의 선대 성장이 수요를 초과할 수 있으며, 해체(스크랩) 물량은 역사적으로도 낮은 수준에 머물 것으로 예상됩니다. 석탄 수요는 일시적으로 증가하겠지만, 특히 중국에서는 계속 압박을 받을 것으로 전망됩니다. 앞서 언급한 것처럼, 거시적 및 정책 리스크도 특히 중국과 인도네시아에서 존재합니다. 물론, 지정학적 불확실성 역시 글로벌 경제에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 이를 예측하기는 매우 어렵습니다. 중동 분쟁이 건화물과 일반 경제에 미치는 중기~장기적 영향도 마찬가지입니다. 이에 덧붙여, 이 어닝콜의 주요 요점 몇 가지를 위해 당사 CEO인 세미라미스 팔리우(Ms. Semiramis Paliou)에게 발언권을 넘기겠습니다. 세미라미스 팔리우: 감사합니다, 에반게로스. 감사합니다. 오늘 발표를 마무리하기 전에 당사의 ESG 성과를 강조하고자 합니다. 디아나 쉬핑(Diana Shipping Inc)에서 우리는 업계 선도 수준의 ESG 체계를 유지하고, 지속가능성 관련 실천을 지속적으로 강화하겠다는 약속을 지키고 있습니다. 최신 ESG 보고서는 2025년 9월에 발간되었으며, 당사 웹사이트에서 확인하실 수 있습니다. 요약하면 디아나 쉬핑(Diana Shipping Inc)은 50년이 넘는 업계 경험과 뉴욕증권거래소(NYSE)에서의 21년 경력을 바탕으로 한 탄탄한 기반 위에 서 있습니다.경험 많은 경영진은 산업의 과제에 대응하고 기회를 찾아가는 데 적응해야 합니다. 강력한 이해관계자 관계와 규율 있는 전략적 접근. 탄탄한 재무상태표와 견고한 현금 포지션, 신중한 마인드. 진행 중인 선대 현대화 노력은 견고한 ESG 전략 하에서 가능한 범위 내에서 주주들에게 보답하는 데 초점을 두고 있습니다. 오늘 함께해 주셔서 감사합니다. 이제 기꺼이 질문을 받겠습니다. 질문은 1분기 실적과 관련 주제에 초점을 맞춰 주시기 바랍니다. 진행자: 감사합니다. 이제 질의응답 시간을 갖겠습니다. 첫 질문은 Arctic Securities의 Christopher Barth 선생님입니다. 질문해 주십시오. 분석가 (Christopher Barth): 안녕하세요. 발표에 감사드립니다. 우선, 제가 궁금한 점은 Genco 거래의 잠재력에 대해 짚어주실 수 있는지입니다. 제안가를 상향하셨는데, Genco의 이사회가 논의를 개시하도록 이끌 수 있을 가능성이 더 높아졌다고 보시나요? 또한 이 거래의 또 다른 절반으로, Star Bulk와 합의하신 부분입니다. 거래가 성사된다면, 제안가가 더 높고 초기 제안보다 자산 가치도 높아진 만큼 그 거래에도 어떤 형태의 수정이 필요하지 않을까요? 그리고 거래가 성사될 경우 판매하기로 합의하신 특정 선박이 무엇인지도 공유해 주실 수 있을까요? Ioannis G. Zafirakis: 저는 Ioannis Zafirakis이며, 질문해 주셔서 감사합니다. 먼저, 가격을 더 인상하기 위한 여부에 대한 답변은 매우 중요한데, 이는 Genco가 그에 대해 실질적으로 테이블에 앉아 있느냐에 달려 있습니다. 반면, 저희는 해운 사이클 기준 15년 만의 최고 수준에 있습니다. 또한 이 딜이 Diana에게는 성사될 이유가 없는 구간이 있습니다. 그리고 저희가 지불하는 금액이 회사의 현재 순자산가치(NAV)와 매우 가깝다는 점을 모두에게 보여드렸습니다. 실제로 최근에 이루어진 대부분의 해운 거래는 NAV 대비 약 82% 수준, 즉 할인된 가격으로 성사되었습니다. 두 번째 질문에 관해서는, 이 단계에서는 답변드릴 수 없습니다. 알겠습니다. 분석가 (Christopher Barth): 감사합니다, Ioannis. 시장에 관한 질문인데, 특히 보크사이트와 관련된 리스크입니다. 하반기로 갈수록 이 리스크를 어떻게 보시나요? 그리고 중국이 이곳의 주요 수입국인 상황에서, 기니가 제한을 부과하는 것이 타당하다고 개인적으로 보시나요? 감사합니다, Christopher. Evangelos Sfakiotakis: 아니요, 허세일 수도 있습니다. 이전에도 기니 정부와 비슷한 일이 있었던 것으로 봤습니다. 또한 중국이 수요가 그렇게 강하지 않다는 인상을 주거나, 과잉으로 이미 매입한 것이라는 점을 상쇄하기 위해 이런 방식으로 활용하고 있을 수도 있습니다. 이게 어디로 흘러갈지는 말하기 어렵습니다. 이것이 어떻게 전개될지 단정하기는 어렵습니다. 우리는 해당 상황에 대해 Diana는 원칙적으로 판단을 유보한 채로 남아 있을 것이며, Tafghini 정부가 무엇을 하든 이에 따라 전략을 바꾸지는 않겠습니다. 다만 분명히 하방 리스크는 존재합니다. 하지만 결국 그것이 매우 중대하다고 보지는 않습니다. 분석가 (Christopher Barth): 알겠습니다. 완벽합니다. 마지막으로 제 질문 하나만 더 드리겠습니다. Windward에 대한 업데이트와 그 회사가 어떻게 발전하고 있는지 알려주실 수 있나요? 해당 시장에 대한 귀하의 관점이 어떠한지도 궁금하고, 추후 어떤 시점에 여기서 가치의 일부를 매각하거나 가치가 현실화(결정)되는 형태를 잠재적으로 볼 수 있을지에 대해서도 듣고 싶습니다. Ioannis G. Zafirakis: Windward에 대한 투자와 관련해, 전반적으로 우리는 매우 만족하고 있습니다. 처음 신주선(신조) 가격을 책정했을 때와 비교하면 모멘텀이 훨씬 좋습니다. 당시와 비슷한 수준이었던 선박 가격이 올랐습니다. 심지어 용선 기간이 개선되었을 때 이용 가능한 용선(계약)도 더 좋아졌습니다. 그리고 이 단계에서 우리는 용선 활동과 관련해, 심지어 통합(통합/콘솔리데이션)까지 포함해, 모든 선택지를 평가하고 있습니다. 이는 우리가 통합될 것에 있다거나, 통합을 하겠다는 뜻은 아닙니다. 우리는 모든 옵션을 검토하고 있습니다. 네. 애널리스트(Christopher Barth): 감사합니다. 그리고 그에 대해 마지막으로 한 가지 메모가 있습니다. Windward의 경우, 여기서 가치에 대해 어떤 식의 가이드가 있나요? 시가평가 기준으로 본 선대의 가치요? 아니면 NAV(순자산가치)인가요? 당신들에게는요? Ioannis G. Zafirakis: 그리고 지금, 이 투자를 장부에서 어떻게 취급하는지 물으시는 건가요. 그게 질문이신가요? 네. 우리 투자건이 있었고, 그 투자로 인해 Windward에 대한 투자에서 나온 이익이 저희 숫자에 반영되어 있었습니다. 그게 Maria-Christina였나요? 네. 새로운 투자자가 Windward에 들어왔을 때, 그 투자자가 회사의 가치가 더 높은 가격으로 진입했기 때문에 저희는 그 혜택을 보게 됐습니다. 그래서 저희와 다른 주주들, 다른 주주들도 이 새로운 투자로부터 그 혜택을 보는 건가요? 또한 우리가 그 가치에 대해 보게 됐는데요. 가치가 확실히 증가했습니다. 20%를 훨씬 넘기는 수준이었습니다. 지금은 가치가 조금 내려갔지만, 그래도 가치는 상당한 증가폭입니다. 현재는 대략 20% 안팎이고, 몇 달 전에는 30%에 가까웠습니다. 알겠습니다. 애널리스트(Christopher Barth): 완벽합니다. 이상입니다. 감사합니다. 운영자: 감사합니다. 현재로서는 추가 질문이 없는 것으로 보입니다. 이제 마무리 발언을 위해 통화를 경영진에게 다시 넘기겠습니다. Semiramis Paliou: Diana의 2026년 1분기 재무 결과에 함께해 주셔서 감사합니다. 다음 분기에도 다시 발표드릴 수 있기를 기대하겠습니다. 감사합니다. 운영자: 감사합니다, 여러분. 이것으로 오늘의 텔레컨퍼런스는 종료됩니다. 참여해 주셔서 감사합니다. 지금 이 시간에 통화 연결을 해제하시면 됩니다. 남은 하루 즐겁게 보내세요.