Cognizant Technology Solutions Corporation

발표자: 안녕하십니까. Cognizant Q1 2026 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [발표자 안내] 상기해 드리면, 본 컨퍼런스는 녹음되고 있습니다. [발표자 안내] 이제 Tyler Scott, 투자자 관계 수석 부사장에게 콜을 넘길 수 있게 되어 기쁩니다. Tyler, 진행해 주십시오. Tyler Scott: 감사합니다, 발표자님. 모두 좋은 아침입니다. Cognizant의 2026년 1분기 실적 콜에 오신 것을 환영합니다. 오늘은 Ravi Kumar, 최고경영자; 그리고 Jatin Dalal, 최고재무책임자와 함께하고 있습니다. 이제까지 실적 발표 자료와 투자자 보조 자료를 이미 받으셨을 것으로 생각합니다. 받지 못하셨다면 당사 웹사이트인 cognizant.com에서 확인하실 수 있습니다. 시작하기 전에, 오늘 콜에서 이루어진 일부 코멘트와 질문에 대한 일부 답변에는 미래지향적 진술이 포함될 수 있음을 상기해 드리고자 합니다. 이러한 진술은 회사의 실적 발표 자료 및 SEC에 제출한 기타 공시문서에 설명된 위험과 불확실성의 영향을 받습니다. 또한 오늘 콜에서, 투자자에게 유용한 정보를 제공한다고 믿는 일부 비GAAP 재무지표를 언급하겠습니다. 해당되는 경우 비GAAP 재무지표의 GAAP 재무지표로의 조정 내역은 회사의 실적 발표 자료 및 SEC에 제출한 기타 문서에서 확인하실 수 있습니다. 그럼 이제 Ravi에게 넘기겠습니다. Ravi Kumar S: 감사합니다, Tyler. 좋은 아침입니다, 여러분. 함께해 주셔서 감사합니다. 저희는 가이던스 범위 상단의 상반부에 해당하는 매출 성장과 조정 영업이익률의 확장, 견조한 수주 성장으로 탄탄한 1분기를 달성했습니다. 저는 ‘전 세계의 영구적인 AI 빌더’가 되기 위한 우리의 노력이 1분기 성과로 입증되며 공감을 얻고 있다고 생각합니다. 이제 1분기의 주요 하이라이트를 살펴보겠습니다. 매출은 환율 고정 기준으로 전년 동기 대비 3.9% 성장했으며, 북미에서의 강한 성과가 이를 이끌었고, 부분적으로는 최근 수주한 대형 딜의 램프에 의해 견인되었습니다. 부문 관점에서 금융서비스는 은행 및 보험 고객 전반의 강한 수요에 힘입어 환율 고정 기준으로 전년 동기 대비 10% 이상 성장했습니다. 1분기 수주는 전년 동기 대비 21% 성장했습니다. 저희는 TCV 1억 달러 이상 규모의 대형 딜 7건을 체결했으며, 그중 5억 달러를 초과하는 메가 딜 1건이 포함되어 있습니다. 무엇보다 저희는 조정 영업이익률이 전년 동기 대비로 5분기 연속 확장되며 수익성 있는 성장을 계속 추진하고 있습니다. 전년 동기 대비 약 14%의 조정 EPS는 매출 성장률을 상회했습니다. 그리고 [Atria]를 인수하기 위한 확정적인 계약을 방금 발표했습니다. [Atria]는 글로벌 IT 관리형 서비스 제공업체로, AI 인프라 구축 분야의 전문성을 보유하고 있으며 데이터센터 인프라, 엔터프라이즈 네트워크, 디지털 워크플레이스 기술 관리에 깊은 전문성을 갖추고 있습니다. 인수 종결 시 [indiscernible]는 당사의 AI 빌더 기술 스택에 중요한 핵심 계층을 더해줄 것이라고 믿습니다. 우리는 수요가 둔화되는 환경 속에서도 이러한 성과를 달성했습니다. 연초 이후 시장 상황은 더 복잡해졌고, 거시경제적 불확실성이 높아짐에 따른 영향은 단기적으로 지속될 것으로 예상합니다. 다만, 이 환경에서 고객들이 대규모 투자에 대해 적절히 신중한 태도를 보이기는 하지만, AI의 혁신적 잠재력과 전략적 파트너의 가치가 있음을 인식하고 있습니다. 이러한 혁신적 잠재력은 당사 산업의 ‘첫 번째 원칙(First Principles)’을 다시 강화하고 있으며, 이는 AI 빌더로서의 진화하는 자세를 뒷받침합니다. 산업의 첫 번째 원칙은 기업 현실에서 탄생했습니다. 기술은 너무나 혁신적이고 복잡했기 때문에, 기업들은 비즈니스 목표를 달성하기 위해 기술 사용을 최적화하는 데 도움이 필요했습니다. IT 서비스 회사들은 이러한 문제를 규모 있게 해결하기 위해 등장했고, 시간이 지나면서 지난 50년 동안 수많은 가장 뛰어난 비즈니스 아키텍처를 만드는 데 기여해 왔습니다. AI와 함께라면 근본이 바뀌고 있습니다. 소프트웨어는 기업 내부로 더 깊게 침투하고 있으며, 이제 고객들은 더 많은 가치와 측정 가능한 성과를 기대합니다. 기존의 근본은 여전히 관련이 있지만, 새로운 현실을 위해서는 재구성이 필요합니다.Cognizant는 이미 이러한 전환에 착수했으며, 이는 IT 서비스 기업의 역할을 재정의하는 네 가지 중대한 변화를 요구합니다. 첫째, 우리는 시스템 통합업체에서 AI 빌드까지, 총체적인 맞춤형 AI 시스템을 설계하는 데 필요한 전체 스택 역량을 우리가 직접 소유해 나가는 방향으로 진화하고 있습니다. 둘째, 우리는 전통적인 피라미드형 인력 구조에서 벗어나, 도메인 운영과 기술의 교차 지점에서 작동하는 학제 간 팀으로 인재 구성을 재상상하고 있습니다. 셋째, 우리는 성공을 고객과 직접 연동시키는 성과 기반 모델로, 노동 기반에서 경제 구조를 전환하고 있습니다. 당사의 결합된 고정 가격 및 거래 기반 포트폴리오는 지난 3년 동안 지속적으로 그 비중이 증가해 왔으며, 이는 비선형적인 매출 기회를 창출하는 데 대한 지속적인 집중을 반영합니다. 그리고 마지막으로, 우리는 단순히 프로젝트를 납품하는 데서 나아가, 대규모로 고객의 운영 성과를 보증(언더라이팅)하고, 우리가 만들어내는 비즈니스 임팩트에 대해 전적인 책임을 지는 방향으로 진화하고 있습니다. 지난 분기, 저는 막대한 AI 인프라 지출과 비즈니스 가치 실현 사이의 속도 격차를 이야기했습니다. 그리고 Cognizant의 사명은 바로 이 격차를 연결하는 AI 빌더가 되는 것입니다. 당사의 AI 빌더 스택은 우리의 전략을 측정 가능한 고객 성과로 변환하는 연결 조직(커넥티비티 티슈)입니다. 이는 자체적인 방법론과 컨텍스트 엔지니어링의 과학을 결합하고, 전략적 파트너의 큐레이션된 생태계 및 당사의 차별화된 플랫폼과 IP를 더합니다. 우리의 비전은 엔터프라이즈 운영을 재구상하고, 워크플로를 재구축하며, 기능 간 사일로를 해체해 AI 네이티브 방식의 업무를 여는 것입니다. 이를 위해 우리는 사람의 노력과 에이전틱 자본을 결합하여, 관리·거버넌스가 있는 클라이언트 맥락 기반 전달 모델 속에서 이를 구현하고자 합니다. 일부 선도적인 고객들은 AI 생산성에서 나아가 새로운 경험, 제품, 서비스를 여는 단계로 진전하기 시작했습니다. 플랫폼은 우리의 AI 빌더 스택에서 핵심입니다. 플랫폼 전략을 뒷받침하는 것은, 3개의 신규 특허를 받아 미국 65건, 전 세계 88건으로 총 특허 수를 늘린 수상 경력의 AI Labs입니다. 당사의 AI 랩은 미래를 감지하는 데 계속 집중하면서, 플랫폼과 제품 그룹, 그리고 솔루션 팀과 긴밀히 협력해 선도 연구를 업계에 적합한 사용 사례로 전환하고 있습니다. 내부 투자를 보완하기 위해 우리는 Cognizant innovation network를 출범시켰습니다. 이는 초기 단계 AI 스타트업에 투자할 새로운 사내(기업) 투자 부문입니다. 우리는 초기에는 AI, 데이터, 사이버보안, 클라우드 기술 분야의 투자에 우선 집중할 계획이며, 포트폴리오 기업은 Cognizant의 깊은 산업 전문성과 엔터프라이즈 고객 기반에 직접 접근할 수 있게 되어 상호 성장을 위한 강력한 생태계를 만들어 나갈 것입니다. 우리는 3-벡터 전략을 통해 AI 빌더 비전으로 나아가고 있습니다. AI 주도 생산성, AI의 산업화, 그리고 엔터프라이즈 식별(파악)입니다. 현재까지 우리는 3개 벡터에 걸쳐 5,000건이 훨씬 넘는 AI 관련 프로젝트를 진행해 왔으며, 이는 12월 종료 기준 약 4,000건에서 증가한 수치입니다. 벡터 1부터, 우리는 여러 가치 풀(value pools)에 걸친 AI 주도 생산성 분야의 다(多)조 달러 규모 기회를 공략하고 있습니다. 이를 위해 고객을 지원하고, 새로운 방식으로 고전적인 소프트웨어를 구축하며, 소프트웨어 개발을 가속하고, 기술 부채를 제거하며, 레거시 시스템을 현대화합니다. 자율 소프트웨어에 대한 당사의 차별화된 접근은 Entropic Claude, Google Gemini, Microsoft [indiscernible] 및 copilot Davin, 그리고 OpenAI 코덱스 같은 선도적인 전략적 파트너십을 통해 제공되는 엔지니어링 주도 생산성에 기반을 두고 있습니다. 이러한 접근 덕분에 당사 코드의 거의 40%가 AI 보조를 받는 형태로 제공될 수 있었습니다. Cognizant 플랫폼은 Flow source로 소프트웨어 개발을 가속하고, Sky grade를 통해 에이전트 기반 역량으로 레거시 코드를 리버스 엔지니어링하며, neuro IT operations로 장애(인시던트) 관리를 자동화함으로써 이러한 생산성 [ grains ]을 규모화하는 데 중요한 역할을 합니다. 플랫폼 전략이 실제로 작동하는 훌륭한 사례로, 미국 내 최대 규모의 헬스케어 기업 중 한 곳에서 우리는 현재 그들의 청구(claims) 프로세스의 무결성(integrity)을 언더라이팅하고 있습니다.당사의 AI 솔루션은 매년 5,400만 건 이상의 공급자 계약 업데이트에 대한 검증을 자동화하여, 직접적으로 매출 누수(revenue leakage)를 줄이고 이전에는 대규모에서 해결하기 어려웠던 문제를 해결합니다. Vector 1에서 초기 가치 풀 중 고객 모멘텀을 보이고 있는 일부 영역은 메인프레임 현대화, HANA 마이그레이션을 위한 SAP, 자율형 소프트웨어 엔지니어링, 디지털 워크플레이스, 자율 인프라 서비스 등 레거시 부채 인수(takeout)와 관련된 것들입니다. 예를 들어, 글로벌 스케일에서 HANA 전환을 위한 고도로 복잡한 실제( true blue ) 필드에 참여하고 있으며, 북미 글로벌 제약 리더의 엔터프라이즈 코어를 현대화하는 데 집중하고 있습니다. 이 프로젝트를 정말로 돋보이게 하는 것은 맞춤형 AI 가속기를 활용해 비즈니스와 IT 데이터 검증을 모두 자동화함으로써, 분절된 수작업 프로세스를 대규모로 감사를 준비할 수 있는( audit ready ) 견고한 솔루션으로 대체하여 검증 시간과 노력의 규모를 크게 줄인다는 점입니다. 유럽의 한 주요 통신 사업자에게 Cognizant는 에이전틱 AI와 자동화를 통해 단일 클라우드 네이티브 플랫폼에서 재무, 조달, 공급망을 통합하며 Oracle 클라우드 ERP 전환을 AI 기반으로 제공했고, 시장 출시까지의 시간을 25% 더 빠르게 단축하고 배포 속도를 40% 더 빠르게 달성했습니다. 또한 Daimler Truck과 함께 Cognizant WorkNEXT를 활용해 자사의 글로벌 워크플레이스 서비스를 전환하고 현대화할 예정입니다. 다년 파트너십은 전 세계 공장과 사무실 전반에서 워크플레이스 운영을 향상하기 위해 인공지능과 자동화를 활용하는 것을 목표로 합니다. AI 생산성 역량이 성숙해짐에 따라, 프로젝트 또는 개인 수준에서 토큰 미터링을 점차 적용하여 사용 관련 특허(usage patents)의 모델 관리 및 인필(infills) 비용 최적화에 대한 초기 인사이트를 제공하고 있습니다. Vector 1은 대규모 딜 모멘텀을 이끄는 주요 동력으로 계속해서 자리하고 있습니다. 그 결과, Vector 1에서 창출된 비용 절감과 공유된 생산성으로 인해 Vector 2 및 3 기회에서 속도가 증가하는 것을 보기 시작했습니다. 몇 가지 예를 공유하겠습니다. Vector 2에서 엔터프라이즈 AI를 엔터프라이즈 환경에 통합함에 따라, 플랫폼은 AI를 PoC(개념 증명)에서 엔터프라이즈 규모의 프로덕션으로 옮길 수 있는 기반을 제공하며, 신경 AI 엔지니어링과 컨텍스트 엔지니어링을 통해 에이전트의 전체 생명주기를 관리합니다. 이는 데이터 엔지니어링, AI, 파운드리, 사이버보안, 그리고 AI를 인프라와 클라우드 스택에 통합하는 여러 영역에 걸쳐 있습니다. 예를 들어, 미국의 한 선도적인 헬스케어 고객을 위해 데이터 엔지니어링 영역에서 제약 물류의 배송 분배를 최적화하는 AI 기반 데이터 검증 시스템을 배포했습니다. 이 솔루션은 예측 모델을 사용해 출고 전 데이터를 검증함으로써 물류 체인의 하류 오류를 줄이고, 운영 전반의 신뢰성을 높입니다. Vector 2에서 우리가 보는 가치 풀 중 하나이자 AI 빌더 스택의 핵심 요소는 컨텍스트 엔지니어링입니다. Cognizant의 계약 엔지니어링(contract engineering) 접근은 사람들이 어떻게 일하는지 더 깊이 파고들어, 일상 비즈니스 프로세스에서 결정을 내리고 예외 상황을 탐색하는 방식을 중심으로 네이티브 워크 그래프(native work graphs)를 구축하는 것입니다. 또한 고급 PoC를 가진 한 자산관리(wealth management) 기업에서도 컨텍스트 엔지니어링을 적용하고 있는데, 여기서는 AI 에이전트가 재무 자문가와 함께 일상적인 커뮤니케이션 및 백오피스 작업을 처리하도록 설계되어 재무 자문가가 고객을 직접 대면하는 활동에 집중할 수 있게 합니다. 마지막으로 Vector 3에서는 AI 네이티브 제품의 개발을 가속해 수직 및 기능 도메인 전반, 그리고 핵심 운영 영역으로 새로운 에이전틱 인력(labor) 풀을 열어가고 있습니다. Vector 3의 가치 풀은 생산성, 경험, 새로운 서비스에 에이전틱 자본(Agentic capital)을 내재화하기 위한, 기업의 비즈니스 운영 전반에 걸친 크게 확장되는 기회들로 구성됩니다. 예를 들어 헬스케어 분야에서는 사전 승인(prior authorizations)에 대한 에이전틱 솔루션을 개발하여 이를 더 빠르게 수행하고 정확도를 높임으로써 더 나은 환자 결과를 지원하고 있습니다.또한 Palantir와의 전략적 파트너십을 통해 TriZetto 제품 포트폴리오를 기반으로, AI 기반 의사결정을 의료 현장의 운영에 직접 내장하는 성과 기반 인텔리전스 플랫폼을 발전시키고 있습니다. 또한 AI가 디지털 워크플로를 넘어 물리적 시스템과 환경, 인프라를 ‘지배(governing)’하는 영역으로 나아가며 광범위한 구조적 변화를 감지하고 있습니다. 이는 물리적 AI 에이전트와 지배되는 엔터프라이즈 인텔리전스의 융합을 가속하며, 전 분야에 걸쳐 자율 운영을 가능하게 합니다. Cognizant는 물리적 AI를 위한 아키텍처 플랫폼, 파트너 생태계, 산업 도메인 전문성을 비롯해 투자하고 있습니다. 비즈니스 운영 중심의 제공은 이러한 진화의 핵심입니다. 우리는 영업, 재무, 마케팅, 서비스 운영 전반은 물론, 수직 스택에서 헬스케어 금융 서비스와 뱅킹 운영에 이르기까지 AI 강화 서비스를 확장하고 있습니다. 예로는 최근 Google과 함께 ‘자율 고객 참여’를 출시해, 전 산업에 걸친 성과 기반 휴먼-AI 워크포스 모델을 지원한 것과, 헬스케어 운영을 식별하기 위한 TriZetto와 Palantir의 결합된 가치 제안을 들 수 있습니다. 플랫폼의 중요성이 커지는 가운데 3개 전 부문 모두에서 우리는 고정형 및 성과 기반 가격으로 상업 모델을 진화시키고 있으며, 이를 통해 Cognizant가 우리가 제공하는 자산, IP, 가속기(accelerators)의 추가 가치를 인식할 수 있게 합니다. 이는 성과 기반 모델로 경제 구조를 전환하고, 관리형 서비스와 성과 기반 모델로 옮기는, 우리의 첫 번째 원칙 중 중요한 축입니다. 이러한 전환에 발맞춰 우리는 지난 12개월 기준 매출과 조정 영업이익률(직원당)을 각각 2.5%와 5% 증가시키는 성과를 달성했습니다. 우리는 사람의 노력과 디지털 노력의 혼합 모델을 반영해 가격이 책정되는 AI가 주입된 레이트 카드(rate card)가 등장하기 시작하는 것을 보고 있습니다. 여러 고객과 함께, 레이트 카드가 토큰화된 형태로 공개되고 있으며, 완전히 사람 주도의 탐색에서 하이브리드, 그리고 점점 더 자율적인 agenetic(에이전틱) 전달에 이르기까지 연속선 상에서 작업의 가격을 책정합니다. 이 모델은 성과 기반 경제를 진정한 파트너십으로 전환해 가치 창출을 공동의 성과와 일치시키는 것을 목표로 합니다. 부문 전반에서 실행하려면 올바른 조직 구조와 강력한 혁신 및 인재가 필요합니다. 이는 첫 번째 원칙의 또 다른 중요한 요소로 저를 다시 돌아가게 합니다. 전통적인 피라미드에서 벗어나, 학제 간의 AI-보강 팀으로 인재상을 재구상하는 것입니다. 이러한 전환을 뒷받침하기 위해 우리는 조직 전체를 위한 통합형 AI 스킬링 스택을 출범했습니다. 이는 우리의 AI Builder 커리어 프로그램으로 시작되며, Cognizant의 모든 역할을 미래 준비형 AI 패밀리(family)와 직무 패밀리(job family)로 매핑하고, 정의된 경로와, [식별불가] 진화에 맞춰 조정된 목표 학습 계획을 제공합니다. 이는 Cognizant와 SkillSpring이 제공하는 새로운 AI 네이티브 학습 플랫폼에 의해 구동되며, AI 시대에 학습을 재정의하고, 어소시에이트와 고객을 위한 AI-ready 인재를 대규모로 양성하는 데 목적이 있습니다. 또한 진행 상황은 각 어소시에이트의 개인 AI 유창성 대시보드에서 추적되고 있습니다. 다양한 차원에서의 AI 준비도를 실시간 맥락 엔지니어링 관점으로 보여주며, 여기에는 AI 기술과 숙련도, 교육 및 자격인증, AI 도구 및 토큰 사용 혁신, 그리고 프로젝트 경험이 포함됩니다. 이러한 원칙을 시장이 요구하는 속도와 민첩성으로 실행할 수 있도록, 우리는 Project LEAP라는 새로운 프로그램을 시작하고 있습니다. 이 프로그램은 AI 역량과 파트너십, 통합 제공과 플랫폼에 대한 투자를 자금 지원함으로써 미래의 운영 모델로의 전환을 가속하도록 설계되었습니다. 또한 생산성과 워크포스의 업스킬링을 재편합니다. AI가 가능하게 하고 미래 준비형 역량을 갖춘 인력을 육성함으로써, 우리는 더 민첩하고 확장 가능하며 비용 효율적인 운영 모델을 만들고자 합니다. 이러한 변화를 진행하는 와중에도, 우리는 신규 인재를 확보하며 성장에 대한 투자를 계속하고 있습니다.우리는 2025년에 약 20,000명의 신입사원을 채용했으며, 2026년에는 더 많은 인원을 채용할 계획입니다. 이는 일의 방식이 진화하고 더 넓은 피라미드(전문성으로 이어지는 경로가 더 짧은)를 형성해 가는 모습에 맞춘, 미래 인재를 위한 탄탄한 파이프라인을 제공하기 위한 것입니다. LEAP 프로그램은 매출 성장의 ‘승자’ 대열에 함께하겠다는 우리의 약속을 강화하고, 마진 확대를 향한 여정도 뒷받침합니다. 마무리로, 여러분께 이것을 전하고 싶습니다. 기업형 AI 도입과 함께 나타나는 장기적 기회에 대한 우리의 확신은 그 어느 때보다 강합니다. 우리 업계에서는 진짜 일이 레거시 환경 전반에 걸친 복잡한 시스템 안에서 이루어지고, 규제된 프로세스, 글로벌 팀, 그리고 미션 크리티컬한 운영이 그 기반입니다. 대기업은 하루아침에 변화하지 않습니다. 그래서 시스템, 맥락, 리스크, 그리고 사람을 이해하는 신뢰할 수 있는 파트너가 반드시 필요합니다. 그리고 바로 그것이 우리가 AI 빌더로서 기업 가치로 가는 격차를 연결하기 위해 하려는 역할입니다. 이기려면 빠르게 움직이면서 민첩성을 유지해야 하며, 그렇기 때문에 Project Leap이 그토록 중요합니다. 우리는 첫 번째 원칙을 다시 다지고, AI 시대의 미래 운영 모델을 가능하게 하며, 3가지 벡터 전반에 걸쳐 영업·시장 대응 팀의 역량을 갖추고 있습니다. 새로운 참여(어드밴지먼트) 모델을 도입해 고객에게 가치를 제공하고, 디지털과 사람의 노력을 결합한 방식으로 인재를 확보합니다. 우리가 구축하고 있는 포트폴리오와 역량이 ‘Winner Circle’ 성과를 향한 지속적인 진전을 이끌 수 있다는 점에 여전히 자신이 있습니다. 여기에는 최상위 성장, 일관된 마진 확대, 그리고 매출 성장 속도를 상회하는 EPS 성장이 포함됩니다. 이제 콜을 Jatin에게 넘기기 전에, 헌신해 온 임직원 여러분께 감사드리고, 지속적으로 보내주신 신뢰에 고객 여러분께 감사드리며, 기반을 다져 오래 지속될 장기 가치를 창출하기 위해 굳건히 나아가는 과정에서 보내주신 확신에 주주 여러분께도 감사드립니다. Jatin Dalal: 감사합니다, Ravi. 그리고 합류해 주신 모든 분들께 감사드립니다. Ravi가 말씀드린 것처럼, 우리의 1분기 실적은 AI 빌더 전략이 시장에서 반응을 얻고 있음을 보여줍니다. 1분기에는 가이던스 범위의 상단 절반에 해당하는 수준에서 매출 성장을 달성했으며, 전년 동기 대비 조정 영업이익률은 기준 포인트 단위로 확대됐고, 조정 희석 EPS는 14% 성장했습니다. 1분기 수주(북킹) 성장률 21%는 최근 역사상 가장 강했던 수준 중 하나입니다. 이런 성과는 실행에 대한 우리의 집중과 고객을 위한 가치 제공 능력을 보여줍니다. Ravi가 언급했듯이 시장은 여전히 복잡하지만, 역학은 보편적이지 않으며 산업별로 다릅니다. 금융 서비스는 견조한 투자 사이클의 혜택을 받고 있는 반면, 정책 변화가 보건과학의 핵심 영역에서 규제 불확실성을 만들고 있습니다. 프로덕션 자원 측면에서는 무역 정책의 불확실성과 공급망 차질이 여전히 현실입니다. 다만, 전반적으로 보면, 고객 수요에서 우리가 보고 있는 변화는 우리의 강점과 부합한다고 생각합니다. 그리고 고객들이 복잡한 거시 환경과 AI 혁신이 가속되는 속도를 헤쳐 나가는 과정에서, 우리는 전략적 파트너로서의 입지에 대해 계속 자신감을 갖고 있습니다. 이제 분기 세부사항으로 넘어가겠습니다. 1분기 매출은 54억 달러로, 일정 통화 기준으로 전년 대비 3.9% 성장했으며, 북미 지역과 금융 서비스 부문에서 대형 딜이 확대된 데다 영국에서의 견조한 성과가 더해졌습니다. 당사의 AI 및 분석 서비스에 대한 수요가 증가하고 있음을 확인했습니다. 이는 AI 준비도와 혁신 예산의 영향입니다. 또한 성장은 통합 제공(통합 오퍼링) 전략과 연관된 제3자 제품에서 발생한 매출, 그리고 당사 3개 클라우드 인수에 따른 비유기적(무기적) 기여의 영향을 받았습니다. 부문별로 보면, 금융 서비스는 은행, 금융 서비스, 보험 고객 전반에 걸쳐 고르게 분포된 가운데, 일정 통화 기준으로 전년 대비 10%가 넘는 성장으로 선두를 차지했습니다. 북미에서 비롯된 요인으로, 건전한 재량적 지출과 지속적인 대형 딜 모멘텀이 모두 관찰되었습니다. 보건과학 부문 성과는 탄력적이었습니다. 성장은 통합 제공 전략과 관련된 제3자 제품 매출이 낮아져, 전년 대비 약 300 베이시스 포인트만큼 부정적인 영향을 받았습니다.이 영향을 제외하면, 헬스 사이언스 부문의 서비스는 회사와 유사한 수준으로 성장했습니다. Products and Resources는 거시적인 지정학 및 무역 정책 불확실성에서 비롯된 역풍에도 불구하고 안정적이었습니다. 우리는 예측 공급망, 에이전트 커머스, 하이퍼 개인화와 같은 분야에서 나타나는 신규 고객 수요를 계속 보고 있습니다. AI가 실제 차별화를 만들어낼 수 있는 유스케이스들입니다. Physical은 초기 단계이지만 빠르게 움직이는 카테고리이며, 고객 채택이 가속되는 만큼 이 기회를 포착할 수 있도록 포지셔닝하고 있습니다. 커뮤니케이션, 미디어, 테크놀로지 내에서 테크놀로지 고객 대상 매출은 계속 증가하고 있습니다. AI 도입은 엔지니어링, 모더나이제이션, 플랫폼 서비스에 대한 수요를 견인하고 있습니다. 커뮤니케이션 및 미디어 부문에서는 대규모 고객의 전략적 전환과 연계된 고객 맞춤형 동학에서 추가 압력이 더해지며 환경이 보다 신중하게 나타났습니다. 1분기에는 통합 제공(offer) 전략과 연계된 제3자 제품에서 발생한 매출이 부문 성장의 동인이 되었고, 이는 성장에 약 10퍼센티지 포인트를 기여했습니다. 예약(booking)으로 전환하겠습니다. 우리는 대규모 필드 예약에서 또 한 번 강한 분기를 기록했습니다. 쿠바에서 TCV가 1억 달러를 초과하는 대형 계약 7건을 체결했으며, 그중 TCV가 5억 달러를 초과하는 메가딜 1건을 포함했습니다. 최근 12개월 기준으로 예약은 11% 증가했고 북-투-빌(book-to-bill) 1.4를 기록했습니다. 연간 계약 가치는 분기 중 딜의 기간이 늘어나며 평탄했는데, 이는 대형 딜 비중 확대와 더불어 소규모 임의 프로젝트의 지속적인 약세를 반영합니다. 파이프라인은 여전히 건전하고 폭넓습니다. 우리는 비용 절감(cost takeout), 벤더 통합(vendor consolidation), AI 주도 서비스에 대한 강한 수요를 계속 보고 있습니다. 이제 마진으로 넘어가겠습니다. 1분기 총마진은 전년 대비 80베이시스포인트 감소했는데, 이는 통합 제공 전략의 영향과 보상 비용 증가를 반영합니다. 우리는 시간이 지남에 따라 총마진 개선을 이끌어내는 데 매우 집중하고 있습니다. 이는 프로젝트 리드 프로그램의 중요한 목표입니다. 1분기 조정 영업이익률은 15.6%로, 전년 대비 10베이시스포인트 상승했습니다. 운영 효율성에 대한 지속적인 집중과 인도 루피 가치 하락의 이점이, 통합 제공 전략 관련 M&A 투자 및 보상 비용 증가의 영향을 상쇄하는 데 더해졌습니다. 이제 EPS, 현금 흐름, 자본 배분에 대한 추가 세부사항을 말씀드리겠습니다. 1분기 조정 EPS는 1.40달러로, 전년 대비 14% 증가했습니다. DSO는 84일로 전 분기 대비 3일, 전년 대비로는 증가했습니다. 1분기 자유현금흐름(FCF)은 약 2억 달러였으며, 올해 더 큰 보너스 지급의 영향이 있었지만 이는 우리의 기대와 전형적인 1분기 계절성에 부합하는 수준이었습니다. 분기 동안 우리는 주식매입과 배당을 통해 주주에게 약 6억 달러의 자본을 반환했습니다. 우리는 분기를 현금 및 단기투자 15억 달러로 마감했으며, 순현금은 9억 4,900만 달러였습니다. 이제 가이던스로 전환하겠습니다. 2분기에는 일정통화(constant currency) 기준으로 전년 대비 매출이 3.2%~4.7% 성장할 것으로 기대합니다. 이는 최근 완료한 인수로 인한 약 150베이시스포인트를 포함하며, 이번에 발표한 호주로부터의 부분 분기 기여도 포함됩니다. 2분기 가이던스에는 최근의 글로벌 이벤트와 트렌드에 근거한 임의(재량) 지출에 대해 단기적으로 더 신중한 관점을 반영했습니다. 연간 매출 가이던스는 일정통화 기준 4%~6.5%로 변함이 없습니다. 거시경제 환경은 역동적이며, 당사의 가이던스는 다양한 결과의 범위를 반영합니다. 우리는 대형 철강 램프(가동 확대)와 Astra 기여 2개 분기가 하반기의 의미 있는 동력이 될 것으로 예상합니다. 중간값 기준으로는, 연중 하반기에서의 임의 지출이 당사의 Q2 가정과 비교해 일부 개선될 것으로 가정합니다. 강한 예약 모멘텀과 1.4의 북-투-빌 비율은 우리가 시장에서 이기고 있다는 확신을 줍니다.연간 전체(Full Year) 가이드는 최근 완료된 인수가 매출 성장에 약 150베이시스포인트(bps)를 기여할 것으로 가정하며, 이는 CreeCloud와 오스트리아 양쪽의 기여를 반영합니다. 그뿐 아니라 우리의 M&A 파이프라인은 건전하고 활발하게 유지되고 있으며, AI 빌더 전략과 일관된 다수의 흥미로운 기회도 보고 있습니다. 늘 그렇듯 우리는 규율 있고 신중하게 접근하되, 적절한 기회가 나타나면 신속하게 실행할 수 있는 좋은 위치에 남아 있을 것입니다. 이제 Project Leap에 대한 몇 가지 추가 세부사항을 말씀드리겠습니다. Project Leap은 미래의 보다 민첩하고 AI가 내재된 운영 모델로의 전환 경로를 가속하고, 제공 비용을 개선하기 위한 중요한 이니셔티브입니다. 이 프로그램은 2026년에 약 2억 달러에서 3억 달러(200 million~300 million) 규모의 절감을 제공하고, 2027년에는 연간 기준의 혜택이 반영될 것으로 예상됩니다. 우리는 Project LEAP으로 창출되는 절감액의 약 2/3가 통합 제공(Integrated offerings), AI 역량 및 파트너십 전반에서 향후 성장을 지원하기 위해 직접 재투자될 것이며, 나머지 약 1/3은 인력에 대한 업스케일링(고도화)을 위해 사용될 것으로 예상합니다. 이와 동시에 적극적이고 전략적인 M&A의 자세도 유지할 것입니다. 프로그램에서 발생할 것으로 예상되는 절감(투자분을 차감한 순액)은 당사가 2026년 조정 영업이익률(adjusted operating margin) 가이드를 16%~16.2%로 상향 조정할 수 있게 해주며, 이는 전년 대비 20~40베이시스포인트의 확장을 의미합니다. 이는 2025년에 우리가 달성한 마진 확장 50베이시스포인트의 상단에 더해지는 것이며, 마진을 확대하려는 장기 목표와도 일치합니다. 본 프로그램의 일환으로 우리는 2억 3,000만 달러에서 3억 2,000만 달러의 비용을 기록할 것으로 예상하며, 그 대부분은 2026년에 발생할 것입니다. 이는 직원 퇴직금 및 기타 인력 관련 비용 2억 달러~2억 7,000만 달러와 기타 충당금 3,000만 달러~5,000만 달러로 구성됩니다. 이 비용은 당사의 비(非)GAAP 재무 지표에서 조정될 것입니다. Ravi가 언급한 것처럼, 우리는 올해 지난해보다 더 많은 최근 졸업한 대졸 신입을 채용할 것입니다. 연간 전체의 잉여현금흐름(Free cash flow) 전환 가이드는 순이익(net income)의 90%~100%로 유지됩니다. 법인세율 가이드는 25%~26%로 변경되지 않았습니다. 예상 가중평균 희석 주식 수는 약 4억 7,300만 달러이며, 1분기의 자사주 매입 속도에 따라 기존 추정치보다 약간 줄어든 수치입니다. 이는 EPS 가이드를 5.63달러에서 5.77달러로 이끌며, 7%~9% 성장을 의미합니다. 2026년에는 당사는 여전히 주주들에게 약 16억 달러의 자본을 반환할 것으로 기대하며, 여기에는 10억 달러의 자사주 매입과 나머지 금액의 정기 배당이 포함됩니다.마지막으로, 인도에서 잠재적인 1차 공모(primary offering) 및 2차 상장(secondary listing)을 검토하는 평가를 진전시키며 계속해서 성과를 내고 있습니다. 우리는 주주 이익을 최선으로 하는 방식으로 행동하겠다는 입장을 유지하고 있으며, 적절한 때에 업데이트를 제공하겠습니다.이제 마무리하겠습니다. 우리는 승자 그룹(winner circle)에 머물겠다는 약속을 이행하고 있습니다. 1분기에는 대형주(large cap) 동종업체(peer set) 가운데 상위에서 매출을 성장시켰고, 최근 역사상 가장 강한 수주(booking) 성장률을 기록했으며, 조정 영업이익률을 확대했고, 두 자릿수의 주당순이익(EPS) 성장을 달성했습니다. 거시 환경이 여전히 불확실하긴 하지만, 우리의 모멘텀은 분명하며 우리는 시장에서 이기고 있다고 믿습니다. 그럼 이제 여러분의 질문을 받는 콜을 시작하겠습니다. Operator: [Operator Instructions] 오늘 첫 번째 질문은 Wells Fargo의 Jason Kupferberg께서 해주십니다. Jason Kupferberg: 이번 분기 수주(bookings)가 확실히 가장 큰 하이라이트입니다. 이번 분기 수주 중 신규와 갱신(renewal) 비중이 어느 정도인지, ACV 성장에서 어떤 모습이었는지에 대해 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 임의 지출(discretionary) 쪽에서 약간의 둔화가 있었던 점을 고려하면, 일부 수직 분야에서 그렇게 들리는데요. Jatin, 제가 들은 게 맞다면, 26년 가이드의 중간값이 하반기에 임의 지출이 약간 개선되는 것을 이제는 가정하고 있다는 것인지 확인하고 싶습니다. 그 부분을 조금 더 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 그다음 질문이 있습니다. Jatin Dalal: 네. 그래서 Jim, 우리는 신규 대 갱신을 정확히 구분해 공개하진 않습니다. 다만 올해—즉, 분기 기준으로 보면 그동안 매우 건강했습니다. 그리고 성장, 특히 대형 딜의 성장은 기존 고객 또는 신규 고객 쪽에서 새로 생긴 기회에 의해 좌우된다고 말하고 싶습니다. Ravi Kumar S: 사실 Jatin에 덧붙이자면, 연속으로 두 번째 분기입니다. 저희는 견조한 예약 실적을 기록했습니다. 신규 비중도 과거만큼이나 건강한 수준입니다. 실제로 7대 대형 딜 중 100억 달러가 넘는 1건 메가 딜은 대형 딜에서 TCV가 5억 달러 이상 기준으로 70% 증가했습니다. 제 생각에는 예약 측면에서 좋은 분기였고, 2분기 연속입니다. 아마도 제가 합류한 지 3년 전부터, 즉 3년 이래로 우리가 본 것 중 가장 높은 예약 성장일 겁니다. Jason Kupferberg: 알겠습니다. 그리고 지난주 여러분의 대형 경쟁사 중 한 곳에서 AI가 경쟁을 더 심화시키고 생산성 향상의 성과를 고객에게 더 많이 전달(패스스루)하게 만든다는 취지의 코멘트가 있었더군요. 제 말은, 여러분도 그 패스스루와 AI 보조 코딩에 대해 오래전부터 이야기해 왔는데요. 그렇다면 경쟁사들이 전반적으로, 여러분이 합리적이라고 표현할 만한 추가 수준의 계약 가격 책정을 하는 모습도 보이나요? Ravi Kumar S: 네. [식별 불가] 제가 보기엔, 과거에는 단가, 즉 청구액에 해당하는 단위 가격으로 가격이 결정됐다면, 이제 경쟁의 핵심은 단위 수와 동일한 산출물, 동일한 결과를 위해 더 적은 단위로 얼마나 잘 제공할 수 있느냐로 바뀌었습니다. 그리고 이것은 소프트웨어 개발 사이클에서 AI 사용을 통해 얼마나 생산성을 끌어낼 수 있느냐에 달려 있습니다. 그래서 저희는 매우 자신이 있습니다. 저희 소프트웨어 개발 사이클의 40%가 AI의 도움을 받습니다. 저희는 AI를 레이트 카드에 주입해 두었습니다. 따라서 통합(Consolidation) 기회에 참여하게 되면, 생산성을 공유하면서도 그 생산성을 저희가 가져갈 수 있어서 저희가 승자 쪽에 있는 것처럼 보입니다. 실제로 현재까지의 성과는 저희가 3년 동안 준비해 온 과정에 비춰볼 때, 지난 3년간 전반적으로 아주 건강합니다. 저희가 자율적인 소프트웨어 엔지니어링, 저희가 그렇게 부르는 방식의 작업 리듬을 잡아낸 것 같고, 잘 해내고 있는 것 같습니다. 그래서 저는—그러니까 고객과 생산성을 공유하는 부분은 있지만—더 많은 승리를 위한 기회로 보이실 거고, 저희 자신에게 더 많은 모멘텀을 만들 수 있는 기회로도 보이실 겁니다. 그렇게 보고 있습니다. 지금 말씀드린 건 기존의 것들에 대한 이야기이고요. 새로운 것들에 대해서는, 제가 Vector 2와 Vector 3라고 부르는 영역이 있습니다. 그건 새로운 업무입니다. 또한 레거시 모던나이제이션의 해제가 있는데, 이것은 통합이 아니라 실제로 순증(new) 비즈니스입니다. 고객들이 레거시를 현대화하는 데 그만큼 많은 비용을 지불할 의사가 없어서 잠겨 있던 일이 이제는 그들이 그 부분을 믹스에 넣고 있는 상황입니다. 그리고 그건 AI를 사용해 현대화하는 데서 잠재적으로 얼마나 더 지출할 수 있는지에 대한 비즈니스 케이스입니다. 따라서 거기에 가격 압박은 있긴 하지만, 노동 비용을 보려는 관점이 아니라 AI를 활용해 단위 수를 얼마나 최적화할 수 있는지를 보는 기회라고 말씀드리고 싶습니다. Jatin Dalal: 네. Jason, 두 번째 질문으로—올해 하반기의 가시성과 저희가 가이던스 범위를 어떻게 보고 있는지에 대해 말씀드리기 전에—제가 쪼개서 설명드리겠습니다. 분명히, 저희를 둘러싼 환경, 즉 매크로는 2월 초 당시보다 훨씬 더 불확실성이 커졌습니다. 그래서 제가 개시 발언에서 말씀드렸던 것처럼, 연간 가이던스 범위 전반에 걸쳐 가능한 결과의 범위가 있습니다. 하반기에 대해 저희를 자신 있게 만드는 것은 본질적으로 두 가지입니다. 첫째는 4분기와 1분기에 우리가 거둔 대형 딜의 성과인데, 이들이 계속해서 가속되며 6월과 7월에 그들의 잠재력—즉, 전체 잠재력—에 도달할 것입니다. 그래서 이것이 첫 번째 레버입니다. 두 번째는 Estia 같은 인수 건이 3분기부터 본격적으로 반영되며, 2분기에는 일부 매출로 잡힐 것이라는 점입니다. 그러니까 이것이 가정 대비 하반기를 더 강하게 만드는 추가적인 두 가지 동인입니다.제가 언급드린 대로, 중간 지점(midpoint)은 2분기에 대해 우리가 가정하는 것보다 약간 더 나은 재량적 환경을 전제하고 있습니다. 이는 현재 환경의 영향을 어느 정도 받긴 하지만, 우리는 연도의 나머지 기간을 걸어가며도 자신감을 유지하고 있습니다. 그리고 마지막으로 1분기에는 매우 강한 수주가 있었는데, 이는 불확실한 환경 속에서도 고객들이 인지언트(Cognizant)를 1순위 파트너로 선택하고 있다는 뜻입니다. 그리고 바로 이것이 이 환경에서도 Velocity와 자신감을 바탕으로 우리가 계속 선도할 수 있도록 돕고 있습니다. 라비 쿠마르 S: 또한 4분기와 1분기 사이에 지금 진행 중인 많은 대형 딜 전환이 있는데, 이 전환들은 2분기와 3분기에 해제되기 시작할 것입니다. 그러니까 말 그대로 이미 그 안에 생산 능력이 들어가 있는 상태입니다. 우리는 돈을 벌고 있지 않고 비용만 발생시키는 겁니다. 그런데 전환이 끝나면 우리는 달러를 누적하기 시작합니다. 그래서 이것이 실제로도 하반기 여정에 대한 또 하나의 순풍입니다. 운영자: 오늘의 다음 질문은 Goldman Sachs의 Jim Schneider에게서 오겠습니다. James Schneider: 이전에 하신 말씀, 라비, 그러니까 지금 보시는 토큰 사용과 관련해 토큰 메터링 및 앞으로 제공하기 시작하는 생산성이나 이점에 대해 좀 더 자세히 풀어주실 수 있을지 궁금했습니다. 확인하고 싶은 점이 두 가지입니다. 하나는 고객에게 제공하는 단위당 생산성이 늘어난 것과 관련해서, 그 이점을 고객에게만 쓰지 않고 일부는 스스로 가져가고 계신다면, 그 결과로 매출 성장과 함께 마진 레버리지가 더 좋아지고 있을 것으로 생각했는데요. 아니면 방금 전 마지막 질문에 대한 답변에서 말씀하신 것처럼 더 장기화된 아웃소딩 딜에서의 스타트업 비용으로 인해 그 효과가 가려지고 있나요? 그리고 다른 하나는, 고객을 어떻게 구축해 나갈 때 토큰 사용이 앞으로 어떻게 전개될 것으로 예상하시는지에 대해 말씀해 주실 수 있을지 궁금했습니다. AI 유형 레이트 카드(rate cards)를 말씀하셨는데, 오늘날 토큰 비용이 시간과 재료(time and materials) 계약에서의 시간 기반으로 고객에게 직접 청구되고 있는 건가요? 라비 쿠마르 S: 좋은 질문입니다. 좋은 질문이고, 둘 다 그렇습니다. 먼저 두 번째 것부터 말씀드리겠습니다. 토큰 메터링은 프로젝트 수준에서도, 개인 수준에서도 현실입니다. 저희는 고정 가격 프로그램은 물론 시간과 재료(time and material)에도 토큰 메터링을 하고 있습니다. 고정 가격 프로그램에서는 비용을 줄이고 마진을 저희가 유지할 수 있는 기회가 있습니다. 신규 딜에서도, 첫 번째 질문에 연결되는 얘기인데요, 저희는 고객에게 제공하는 생산성을 앞지를 수 있는 기회가 있어서 그만큼 마진을 저희가 가져갈 수 있습니다. 지난 3년 동안 누적해 봤을 때까지는 꽤 건강합니다. 그래서 미래에 마진 누적(margin accrual)에 레버리지가 생긴다는 점에 매우 기대하고 있습니다. 물론 이를 구축하기 위한 시작 비용이 있습니다. 즉, 시작 시 선행 비용이 붙어 있습니다. 하지만 그에 따른 다운스트림 절감(downstream savings)이 있습니다. 시간과 재료(time and material)에서는 토큰화된 레이트 카드(tokenized rate cards)입니다. 저희가 보기 시작한 패턴이 있습니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다. 제가 구축 중인 레이트 카드가 있는데, 저희가 이를 거리로 가져가면서(template we're taking it to the street is) A0는 완전히 인간의 노력입니다. A1은 인간이 수행하되, AI가 검증한 노력입니다. A2는 AI가 제공한 노력 노력(effort effort)이지만, 인간이 검증한 노력입니다. A3는 자율적인 디지털 노동입니다. 이제 고객이 이런 방식을 선택하면, Anthropic이나 open AI 같은 프론티어 모터 회사로부터 고객이 구매한 용량(capacity)을 그대로 활용해 이 기능을 실행할 수 있습니다. 이 경우 저희는 인간의 노력에 대한 책임을 지고, 고객은 디지털 노력에 대한 책임을 집니다. 그런데 고객들이 디지털 노력을 최적화할 수 없다는 점을 이미 보기 시작했습니다. 그래서 일부 고객들이 다시 돌아와서 이렇게 말하기 시작하더라고요. “인간과 디지털 노력 둘 다 당신들이 맡아서 해주면 어떨까요? 컴퓨트(compute) 쪽 탭을 틀어 주고, Ms. 쪽 탭을 틀어 주고, 서비스를 제공해 주세요. 우리는 경제성(economics)을 관리하고 싶지 않습니다.” 이미 저희는 AI ops, AI FinOps 이야기를 하고 있습니다. 경제성과 디지털 노동 또는 인간 수준을 관리하는 건—어느 쪽이든 상관없습니다. 그것을 관리해 주면 됩니다.사실, 저희 연구 논문 중 1편이 저희가 ‘인지드(cognizant) 단위’라고 부르는 계측 단위에 대해 이야기합니다. 이 단위는 퍼널 포인트(function point) 계측과 동등하며, 디지털 노동에서 우리가 하는 것과도 같은 맥락입니다. 그래서 효과적으로 이것은 진화하고 있습니다. 디지털 노동과 인간 노동에 대한 책임을 우리 스스로 지려는 면에서는 물론이고, 고객이 책임을 그들 자신에게 지길 원한다면 그에 맞춰 저희는 업계 흐름보다 앞서 있습니다. 그래서 시간과 자재(time and material)는 2가지 형태로 제공됩니다. 저는 디지털 노동과 인간 노동 모두를 관리할 수 있습니다. 그리고 디지털 노동의 규모 산정과 경제성을 기반으로 고객을 위한 처리량(throughput)을 만들 수도 있습니다. 이런 방식은 계속 발전하고 있고, 일부 고객은 이미 이런 제안을 하고 있습니다. 그리고 고정가(fixed price) 계약에서는 물론 생산성을 고객과 공유하고 싶습니다. 그래서 저희가 이렇게 보고 있는 겁니다. 디지털과 인간 레이블을 함께 묶은 레이트 카드(rate card)가 더 주류로 자리잡는 것은 그리 멀지 않았습니다. 그렇게 앞으로 나아가면, 실제로 코그니전트(Cognizant)의 체계 안에서 인간 노동과 디지털 노동을 모두 제공할 수 있는 기회가 생깁니다. 이를 위해 프론터(fr onter) 모델 회사들과 이미 제휴 관계가 있습니다. 하나는 이를 사용하는 개발자 커뮤니티를 지원하는 것이고, 또 하나는 고객 업무를 위해 제공할 수 있는 부분입니다.\nJatin Dalal: Jim, 제가 매출총이익(gross margin)에 대한 질문을 간단히 다뤄보겠습니다. 본질적으로 저희는 Q1에 매출총이익을 세 가지 측면에서 투자 모드로 전환했습니다. 첫째는 벤치(bench)에 대한 투자입니다. 보시면 저희는 인원(headcount)을 순차적으로 늘렸고, 연도 대비로도 인원을 늘렸습니다. 신입 대학 졸업자들을 계속 채용해 구성에 포함시키면서 활용도(utilization)에 대해서도 약간 투자를 했습니다. 이것이 매출총이익이 낮아진 한 가지 이유입니다. 둘째는 저희가 말했던 이 통합 제공(integrated offering)입니다. 업계가 고객에게 제공되는 서비스 전달(service delivery)의 새로운 요소가 등장하면, 고객은 코그니전트 같은 서비스 제공업체가 시스템 통합자(system integrator) 역할을 해주길 기대합니다. 그런 맥락에서 이 통합 서비스 제공에 포함된 비용 요소가 더 커져 있고, 그 영향이 1분기에 약간 더 크게 나타났습니다. 다만 이것은 투자 성격입니다. 왜냐하면 초기 제공으로 기반을 잡으면 서비스 측면에서 의미 있는 후속 매출이 거의 항상 따라오기 때문입니다. 셋째는 11월 1일에 저희가 제공한 급여 인상입니다. 그래서 그에 따른 1개월 영향이 반영돼 있습니다. 이 세 가지 요인의 조합으로 인해 분기 전반은 물론, 저희 실적 발표(earnings call)에서도 매출총이익이 약간 낮아졌습니다. 저희는 Q1의 이 투자 결과로 인해 변동성이 보일 수 있다고 말씀드렸지만, 연중 나머지 기간 동안에는 그 수치가 계속 개선될 것이라고 확신합니다. 저희의 프로젝트 목표는 ‘전달 비용(cost of delivery) 모델’을 통해 상당한 비용 절감을 이끌어내는 것입니다. 그리고 그렇게 남은 기간 동안 실행해 나가면서 매출총이익에도 도움이 될 것입니다.\nOperator: 오늘의 다음 질문은 Morgan Stanley의 James Faucette에서 나왔습니다.\nJames Faucette: 오늘 현재 상황 등에 관한 모든 색다른 설명과 자세한 내용을 감사드립니다. 제가 궁금한 점은, 인수에 대해 현재 보고 계신 밸류에이션(valuation) 측면에서 무엇을 보고 계신지, 그리고 특히 코그니전트 기반에 추가적인 역량을 더하려는 듯해 보이는데, 그에 따른 인수 가격을 어떻게 생각하고 계신지에 대해 조금 말씀해 주실 수 있는지입니다. 그리고 투자/지출(commitment to spend)에 대해, 잉여현금흐름(free cash flow) 중 어느 정도를 쓰게 될지, 그리고 무형(무기 존) 요소(비유기적, inorganic) 기여도가 향후(going-forward) 기준으로 어떤 영향을 미칠지에 대해 우리가 어떻게 생각해야 할지도 함께요.\nRavi Kumar S: 제이틴(Jatin)에게 덧붙이게 하겠습니다. M&A를 통해 가치를 창출하기에 이건 정말 환상적인 시기입니다. 저희가 재정립한 첫 번째 원칙(reforged first principles)과도 부합하는데, 이는 플랫폼 플레이어가 되고 노력(effort)보다 성과(outcomes)로 비즈니스를 운영하며, 그리고 AI가 저희 제공을 가능하게 한다는 내용입니다. 이 모든 것을 함께 놓으면, 시장에 있어 정말 예외적인 기회가 있습니다.우리는 또한 이 혼합물에 새로운 기둥을 앵커링할 수 있는 능력이 있는데, 그러면 우리에게 광범위한 기회가 생깁니다. 그래서 우리는 이것을 전술적으로 하고 있는 게 아닙니다. 우리는 AI 빌더를 위한 박스를 채우는 일을 아주 전략적으로 하고 있습니다. 그게 우리의 -- 이게요. 감을 잡아드리기 위해 말씀드리면, 오늘 저희가 발표한 1은 데이터 데이터 센터 구축 서비스, 워크플레이스 서비스, AI 인프라 구축 서비스, 그리고 네트워크 서비스입니다. 그래서 Atria는 Cognizant가 인프라 서비스에서 매우 잘 제공하고 있는 일에 연결된 보완적인 작업을 앵커링할 수 있는 굉장히 훌륭한 기회입니다. 그럼 우리는 어디에 이것을 앵커링할까요. 우리는 플랫폼에 앵커링할 겁니다. 성과 기반 모델에요. 사실 Atria는 노력을 기준으로가 아니라 사용자 기준으로 성과를 내는 방식으로 일을 제공합니다. 즉, 그들은 워크플레이스 서비스도 하고, 성과 기반 모델로 데이터 센터 구축도 합니다. 그래서 우리는 이것이 독특한 기회라고 봅니다. 시장에 플랫폼이 있다면 우리는 그것을 평가하고 찾을 겁니다. 왜냐하면 플랫폼 플레이는 우리가 -- 결과 모델로 나아가고, 거래 기반 가격 책정과 성과 기반 가격 책정으로 가게 해주기 때문입니다. TriZetto를 둘러싸고는 기회가 정말 많습니다. 제 말은, 제가 합류했던 2023년 당시 제가 보았던 것보다 지금의 저희 TriZetto 비즈니스는 훨씬, 훨씬 더 빠르게 성장하고 있다는 겁니다. 그리고 수익성이 매우 높습니다. 또 헬스케어에는 강력한 모트(해자)가 있는, 방어 가능한 모드가 있습니다. 그래서 우리는 실제로 그것을 덧씌우는 것을 보고 있습니다. 사실 저희가 Palantir와 파트너십을 맺은 이유 중 하나는 의료 손실률 성과와 지급 무결성, 그리고 실시간 비용 인텔리전스 및 네트워크 성능 등 헬스케어 페이어의 핵심 통제 지점을 이끌어내는 기회를 만들기 위해서입니다. 그래서 저희는 AI 시대에 플랫폼 기업이자 성과 기반 기업이 되기 위한 우리의 노력을 뒷받침할 M&A를 하려는 구체적인 영역들이 있습니다. 그리고 그것이 우리 수익의 내구성을 독특하게 만들어줄 기회도 줄 것이라고 믿습니다. 그래서 이렇게 보고 있고, 이것이 밸류 플레이어에게 좋은 시기입니다. 우리는 계속해서 -- 우리가 방금 말씀드린 각 기둥에 제공되는 밸류 자산들을 계속 평가할 겁니다. Jatin Dalal: 그리고 자본 배분 관점에서 말씀드리면, 지난해 우리는 25억 달러의 잉여현금흐름을 창출했습니다. 작년에 우리는 주주들에게 약 20억 달러를 돌려드렸고, 대략 5억~6억 달러, 혹은 7억 달러는 3개 클라우드에 투자되었는데, 기술적으로는 올해 초에 클로징됐지만 2025년에 발표된 건이죠. 올해도 마찬가지로 25억 달러입니다. 우리는 주주에게 돌려드리기 위해 16억 달러를 약속했고, 주주 환원은 주식 환매로 10억 달러, 배당으로 6억 달러입니다. 그중에서 우리는 현재 남은 10억 달러 중 약 6억 달러를 아시아에 사용했습니다. 그래서 일종의 여유 자금이 있고, 매우 매력적인 기회를 활용하기 위한, 매우 탄탄한 재무 상태를 갖추고 있습니다 [식별 불가] James Faucette: 훌륭하네요. 그리고 제가 방금 여러분께 드린 질문은 여러분이 자체 개발과 관련해 정말 선제적으로 움직여 왔고, 우선순위를 어떻게 두고 있는지, 그리고 AI를 어떻게 구현하려고 하는지에 관한 것이었습니다. 그리고 아까 말씀하신 인수합병을 바라보는 방식과 그것이 제공하는 몇 가지 이점에 대한 코멘트는, 그 관점을 더 탄탄하게 뒷받침한다고 생각합니다. 어떤 유형의 고객을 보고 계신가요, 일반적으로든 아니면 지금 앞으로 나아가는 데 맞춰 함께하기를 원하는 그런 고객들의 특징은 무엇인가요? 어디에서 가장 좋은 견인력을 보고 계신가요? 그리고 성공 패턴의 예시로는 어디를 살펴봐야 할까요? Ravi Kumar S: 네. 몇 가지 핵심 테마를 빠르게 강조해 보겠습니다. 금융 서비스는 두 자릿수 성장률을 보이고 있는데, 정말, 정말 기대가 큽니다. 단지 Vector 1을 하는 것뿐만 아니라, 새로운 제품과 새로운 서비스를 혁신하고 있습니다. Vector 1은 생산성 중심이며, 또한 저희와 함께 실험해 보려는 의지가 있습니다. 사실, 제가 실적(earnings) 스크립트에서 언급한 것 중 하나는 경영 회사와의 기회입니다. 그들의 자산 관리(wealth advisers)가 유전자를 적용해(유전공학을 말하는 것일 수 있음) 더 혁신적인 상품을 제공할 수 있도록 하기 위한 것이죠. 그래서 금융 서비스가 그 바로 위에 있습니다. 두 번째는 통합(consolidation) 기회라고 할 수 있습니다. 통합 기회란, 모든 고객, 모든 포춘 500 글로벌 2000 기업이 거대한 공급자 집합을 가지고 있다는 뜻입니다. 지난 25, 30년 동안 공급자들로 이루어진 큰 네트워크를 축적해 왔습니다. 이것이 바로 그들이 통합하고 어느 정도 생산성 이점을 얻을 기회입니다. 우리는 그 흐름의 최전선에 있고, 그 부분에서 많은 성과를 내고 있습니다. 그래서 그것이 두 번째입니다. 세 번째는 -- 제가 말하는 세 번째 가치 풀(value pool)은 기술 부채를 해방(unlock)하는 것입니다. 메인프레임 현대화(mainframe modernization)에서는 큰 추진력을 가지고 있습니다. 감을 드리기 위해 말씀드리면, 메인프레임 코드 1줄을 과거에서 새로운 세대, 예를 들어 새로운 에지 소프트웨어로 리팩터링(refactor)하는 데 예전에는 10달러가 들었는데, 이제는 150달러가 듭니다. 그래서 우리에게는 독특한 기회가 열려 있습니다. 그리고 이 기회는 예전에는 존재하지 않았는데, 섬유 지식(fiber knowledge)이 부족했고, 현대화에는 비용(재무 비용)이 들었으며, 레거시 스킬이 없었기 때문입니다. 이제는 그 모든 것이 창 밖으로 사라졌습니다. 그래서 그것을 해방하면, 그건 수조 달러입니다. 우리는 이를 좋은 팀의 기회로 보고 있습니다. 그 다음은 운영(operations)-주도 AI입니다. 제 DPO 사업이 거의 두 자릿수 성장에 가까운 이유도 바로 그것입니다. 기업의 운영은 이 새로운 소프트웨어와 함께 임베드될 것이고, 운영 쪽에는 그런 기회가 없었거든요. 그리고 제가 특정 영역을 고르라면, 고객 서비스가 우리가 가장 많이 보고 있는 1순위입니다. 두 번째가 직원 서비스(Employee Services)이고, 그다음이 금융 시스템이나 법무 시스템 같은 전통적인 영역들입니다. 이곳들은 우리가 역사적으로는 고전적인 소프트웨어가 임베드된 사례를 많이 보지 못했던 곳들이죠. 그런데 이제 그 흐름을 보기 시작하고 있습니다. 제가 실적 스크립트에서 강조한 것 중 하나는 물리 AI(physical AI)입니다. 말하자면, 물리적 실체를 가진 전통 산업에게는 디지털 방식으로 물리적 객체를 향상시키는 데 실제로 투자하는 일, 즉 전통적인 방식에서 벗어나 도약하는 것(레고 점프, leap frog)입니다. 우리는 그와 관련해 꽤 많은 움직임을 보고 있습니다. 그래서 저는 지금 그 인플렉션 포인트(inflection point)에 있다고 생각합니다. 생산성을 끌어올리고, 소프트웨어 소비의 탄력성( elasticity of consumption )을 만들어내기 위해서요. 기존의 고전 소프트웨어를 넘어, 신경망(neural networks)을 중심으로 작성된 새로운 소프트웨어를 사용해, 기업 안에서 더 큰 기회를 확장하고, 그 2가지를 통합해 기업을 재편하고 다시 상상(reinvent and reimagine)하는 것입니다. 즉, 이것은 -- 시스템 통합자(system integrators)에게는 이 멋진 기회를 활용해 ‘그 빌더’가 될 수 있는 기회입니다. 그리고 저는 우리 앞에 놓인 기회에 대해서, 이전보다 더 낙관적입니다. Operator: 다음 질문은 JPMorgan의 Tien-Tsin Huang 님이 해주실 예정입니다. Tien-Tsin Huang: 좋습니다. Project LEAP에 대해 질문드리고 싶습니다. 괜찮다면, 이것이 공격적이냐 방어적이냐의 성격은 어떤 건지요? 무엇이 그것을 촉발했는지, 범위는 무엇인지, 그리고 Project LEAP에서 단기 및 중기적으로 기대할 수 있는 결과는 무엇인지 궁금합니다. Ravi Kumar S: 제가 먼저 시작하겠고, Jatin이 덧붙일 겁니다. 우리에게는 미래 운영 모델(future operating model)이 어떤 모습인지에 대한 머릿속의 틀이 있습니다. 그리고 그 운영 모델로 가는 여정에서, LEAP은 우리가 거기에 빠르게 도달하도록 만들기 위한 것입니다. 더 넓은 파라미터로 피라미드를 재조정(resize)할 기회라는 뜻입니다. 그래서 더 많은 학교를 갓 졸업한 학생들과 더 많은 초기 커리어 인력을 채용하는 겁니다. 그리고 피라미드의 높이는 낮춰서, 전문성에 훨씬 더 빨리 도달할 수 있도록 하는 것이 우리의 모델입니다. 이 모델은 마진을 끌어올리는(margin accretive) 효과가 있습니다. 왜냐하면 피라미드를 더 많이 채울수록, 보다 AI 네이티브 방식으로(가능하다면 그렇게 말하겠습니다) 서비스를 더 많이 제공할 수 있기 때문입니다. 두 번째로 중요한 점은, 이것이 우리가 기업을 위한 플랫폼 AI에 투자하고, 제가 말하는 ‘기업 토큰화(tokenizing)’를 가능하게 해준다는 것입니다. 이를 할 수 있게 해줍니다. 그래서 우리는 절감 효과를 측정했습니다.올해 범위는 2억 달러에서 3억 달러 수준인데, 이미 연도 중반에 있기 때문에 부분적입니다. 이 프로세스를 완료하는 데는 앞으로 몇 달이 남아 있고, 아마도 영향은 3~4개월 정도일 것입니다. 그래서 영향은 2027년, 내년에 훨씬 더 큽니다. 즉, 피라미드를 단순히 축소하는 것뿐만이 아닙니다. 그리고 기억해 주세요. 우리의 미래 제공(오퍼링)은 노력 기반이 아니라 성과 기반으로 점점 더 전환되고 있습니다. 전환 과정에서 그 구성이 섞여 나타날 텐데요. 그래서 우리가 새로운 운영 모델에 더 빨리 도달하면, 이러한 기회를 더 빠르게 포착할 수 있고, 최적화된 운영 모델을 갖추게 될 것입니다. 또한 미래에 투자할 수 있는 재원(킷티)도 마련하겠습니다. 그래야 앞선 다른 회사들보다 더 앞서 기회를 포착할 수 있습니다. 투자자 데이에서도 우리는 더 광범위한 마진 경로(마진 트래젝터리)를 갖출 것이라고 말씀드렸고, 그게 우리가 의도하는 바입니다. 예를 들어 지난해인 2025년에는 M&A와 투자에도 불구하고 50 베이시스포인트를 달성했습니다. 올해는 마진 가이던스를 10~30에서 20~40 베이시스포인트 증가로 올렸습니다. 우리는 마진을 계속 더 높이고, 고객에게 생산성을 계속 제공하며, 성장의 승자 고리(위너 서클)에 머물기 위해 그 궤도를 지속적으로 밟고 있습니다. 이런 방식은 이 모든 것을 더 빠르고 신속하게 가능하게 해줍니다. 우리가 [식별불가]로 표시된 미래 운영 모델에 도달하면 말이죠. Operator: 오늘 마지막 질문은 Jefferies의 Surinder Thind 님께서 주셨습니다. Surinder Thind: Ravi, 마지막 포인트—현재 환경에서 마진 개선을 보여주는 것이, 투자할 수 있는 능력에 비해 어떤 이점이 있는지—이를 좀 더 설명해 주실 수 있나요? 굳이 지금은 모든 지출의 달러를 최대한 활용해서, 제가 말하자면 VC(벤처캐피털) 유형의 전략처럼 더 많은 베팅을 하면서 지출을 넓히면 어떨까요? 변화의 속도가 가속되고 있으니, 그에 맞춰 모델을 구축하고 조정하려고 할 때요. Ravi Kumar S: 제가 보기에 질문하신 대로 정확합니다. 보시면, 올해에는 2억 달러에서 3억 달러를 절감하는데, 이는 불과 몇 달입니다. 그리고 2027년에는 훨씬 더 큰 기회가 있습니다. 다만 우리는 나머지 돈을 다시 투자해서 성장 기회를 만들고, 시장에서 민첩하게 움직이며 더 많은 성장 기회를 창출할 수 있도록 하고 있습니다. 그래서 말씀하신 것과 정확히 같습니다. 우리는 성장에 더 많이 투자하고 있으며, 그중 일부는 확장(익스팬시브) 마진에도 기여하고 있습니다. 이렇게 하는 목적은 성장이고, 위너 서클에 있는 것입니다. Operator: 감사합니다. 이제 질문과 답변 세션을 마쳤습니다. 추가로 마무리 코멘트가 있으시면 경영진에게 발언권을 다시 드리겠습니다. Ravi Kumar S: 들어주셔서 정말 감사합니다. 1분기 실적에 매우 기대가 큽니다. 우리가 보여준 예약(booking) 모멘텀도 상당히 고무적이고, 연말까지 남은 기간에 대한 순풍도 있습니다. 또한 물론 AI 기회에 기반하고 있으며, LEAP 프로그램과 함께 이를 빠르게 진행하고, 성장에서 위너 서클에 있겠다는 우리의 논지를 지키고 있습니다. 즉, 확장 마진(익스팬시브 마진)과 EPS 성장률이 매출 성장률보다 더 높아지도록 하는 것이죠. 이것이 우리의 노력이며, 이를 통해 미래를 위한 지속 가능하고 탄탄한 수익을 창출할 수 있을 것입니다. Operator: 감사합니다. 이로써 오늘의 컨퍼런스콜을 마치겠습니다. 지금 회선을 종료하셔도 좋으며, 좋은 하루 보내시기 바랍니다. 오늘 참여해 주셔서 감사합니다.