Banc of California, Inc.

진행자: 안녕하세요. Banc of California의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다. [진행자 안내] 이제 Banc of California의 투자자 관계 부문 책임자인 Ann DeVries에게 넘기겠습니다. 계속 진행해 주시기 바랍니다. Ann DeVries: 좋은 아침입니다. Banc of California의 1분기 실적 컨퍼런스 콜에 참석해 주셔서 감사합니다. 오늘 통화는 녹음되고 있으며, 녹음본은 오늘 중에 당사 투자자 관계 웹사이트에서 제공될 예정입니다. 오늘의 발표 자료에는 비(非)GAAP 지표도 포함됩니다. 이러한 지표의 조정 내역과 추가로 요구되는 정보는 당사 투자자 관계 웹사이트에 있는 실적 보도자료 및 실적 발표자료에서 확인하실 수 있습니다. 시작하기 전에, 오늘 통화에는 2026년 및 그 이후에 대한 우리의 목표, 계획, 전략, 전망을 포함하는 미래지향적 진술이 포함될 것임을 다시 한 번 알려드립니다. 이러한 진술은 통제할 수 없는 위험, 불확실성 및 기타 요인에 따라 영향을 받을 수 있으며, 실제 결과는 중대하게 다를 수 있습니다. 당사의 결과에 영향을 줄 수 있는 일부 위험에 대한 논의를 위해서는, 실적 보도자료와 실적 발표자료에 모두 포함된 미래지향적 진술 관련 면책 조항 및 당사 최근 10-K의 위험요인(Risk Factors) 섹션을 참조해 주시기 바랍니다. 오늘 통화에 함께하시는 분은 Jared Wolff, 회장 겸 최고경영자(CEO); 그리고 Joe Kauder, 최고재무책임자(CFO)입니다. 준비된 발언 이후에는 애널리스트 커뮤니티로부터 질문을 받겠습니다. 이제 컨퍼런스 콜을 Jared에게 넘기겠습니다. Jared Wolff: 감사합니다, Ann. 모두 좋은 아침입니다. 우리는 Banc of California의 또 다른 견조한 분기를 보고드릴 수 있어 기쁩니다. 전년 대비 실적 성장, 순이자마진(NIM) 확대, 그리고 지속적인 긍정적 영업 레버리지 흐름이 나타났습니다. 1분기 주당순이익(EPS)은 계속된 순이자마진 확대와 긍정적인 영업 레버리지에 힘입어, 1년 전 대비 50% 증가한 0.39달러를 기록했습니다. 세전, 충당금 적립 전(전제) 이익은 28% 증가했으며, 조정 효율비율은 전년 대비 거의 500베이시스포인트 개선되었습니다. 더 중요한 점은, 이번 분기가 향후 실적 궤적에 대한 우리의 확신을 다시 한 번 강화했다는 것입니다. 우리는 프랜차이즈의 핵심 성장 동력 전반에서 견고한 모멘텀을 계속 보고 있습니다. 여기에는 마진 확대, 예금 믹스 개선, 규율 있는 비용 관리, 그리고 수익성을 뒷받침할 것으로 예상되는 임베디드(내재) 대차대조표 리믹싱(재구성)이 포함됩니다. 자본의 효율적 사용은 우리에게 중요한 우선순위입니다. 1분기에는 170만 주를 자사주 매입했으며, 또한 자사주 매입 프로그램을 2027년 3월까지 연장하고, 주당 배당금도 0.10달러에서 0.12달러로 인상했습니다. 아울러 5월에 3억 8,500만 달러 규모의 후순위 부채를 상환하기 위한 계획도 발표했습니다. 이러한 조치들은 우리가 구축하고 있는 장기적 가치에 대한 확신과, 주주를 위한 이익을 위해 자본을 신중하고 기회적으로 배치하겠다는 우리의 약속을 동시에 반영합니다. 당사의 핵심 실적 엔진은 건전한 속도로 자본을 계속 창출하고 있습니다. 분기 말 기준 CET1 비율은 10.18%이며, 주당 유형자본장부가치(tangible book value per share)는 분기 대 분기 기준 1.5% 증가해 17.77달러를 기록했습니다. 코어 예금 흐름은 분기 중 긍정적이었습니다. 무이자(비이자) 예금의 평균 잔액이 계속 성장했는데, 분기 대 분기 기준 연율로 4% 증가했으며 예금 믹스도 개선되었습니다. NIB는 전체 평균 예금의 약 29%를 차지했습니다. 우리는 신규 비즈니스 관계를 꾸준히 확보하고 있으며, 이전에 개설한 계좌에서도 무이자 예금 잔액이 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 계좌당 평균 잔액은 직전 분기 대비 2.5% 증가했습니다. 이는 우리 팀이 유입시키고 있는 관계의 질과, 관계 기반 예금 전략의 강도를 반영합니다. 대출의 신규 취급 및 지급(disbursements)은 해당 분기 21억 달러로 강하게 유지되었으며, 포트폴리오 전반에 걸쳐 건전하고 폭넓은 활동이 이어졌습니다.강력한 생산 수준이 계속해서 대차대조표의 리믹싱(재구성)을 더 낮은 고정금리 기존 CRE 대출에서 더 높은 금리의 대출로 전환시키는 데 기여하고 있습니다. 이러한 리믹싱은 금리 하락 환경에도 불구하고 전체 대출 수익률과 순이자마진을 보호하는 데 도움이 되었습니다. 리믹싱으로 인한 마진 혜택은 만기 도래 대출보다 유의미하게 더 높은 금리에서 신규 생산이 유입되는 한 계속될 것으로 예상되며, 이는 포트폴리오에 내재된 실적 상방을 제공합니다. 1분기 신규 생산은 6.65%의 금리로 유입되었고, 반면 고정금리 및 하이브리드 대출의 재가격(재조정)은 연말까지 만기가 도래하여 가중 평균 쿠폰이 4.7%였습니다. 우리는 이러한 지속적인 리믹싱을 향후 순이자수익 성장의 중요한 동인으로 보고 있습니다. 이번 분기에도 우리는 신용을 선제적으로 계속 관리하며, 상향 조정은 빠르게, 하향 조정은 천천히 진행하고 있습니다. 그 결과, 분기 중 일부 신용 마이그레이션이 발생했으며, 이는 특정 몇 개의 부동산 신용에 집중되어 있어 포트폴리오 성과나 언더라이팅 기준의 광범위한 변화로 해석되지는 않습니다. 우리는 이러한 신용 관리의 절제된 접근이 중요하다고 믿습니다. 이는 문제를 조기에 해결할 수 있게 해주고, 이후 더 큰 놀라움이 발생할 위험을 줄이며, 우리가 계속해서 실적을 성장시키는 과정에서 신용이 더 의미 있는 역풍으로 바뀌지 않도록 도울 것으로 기대되기 때문입니다. 과거와 마찬가지로, 적절할 때 선제적 조치를 취하기 위해 신용을 마이그레이션할 것입니다. 우리는 여러 분기에 걸쳐 비율이 개선될 것으로 기대합니다. 그리고 무엇보다도, 이러한 마이그레이션은 우리의 실적 궤도를 흔들지 않을 것입니다. 이번 분기의 연체 및 특별언급(special mention) 유입은 주로 정의된 해결 경로가 있는 소수의 신용에서 비롯되었습니다. 특별언급 유입과 연체 유입은 주로 LIHTC(저소득 주택 세액공제, Low-Income Housing Tax Credit) 대출과 관련된, 오랜 기간 거래해 온 고객의 대출에서 기인했으며, 우리는 20년이 넘는 기간 동안 이들과 관계를 유지해 왔고 과거 손실은 없었습니다. 이 대출은 낮은 대출대비가치(LTV)를 보유하고, 개인 보증이 설정되어 있으며 담보 가치도 견고합니다. 또한 2분기 말까지 이를 정상 기준으로 복귀(current)시키는 것을 기대하고 있습니다. 분류(classified) 유입은 주로 회사의 장기 고객과 연관된 단일 관계에서의 2개 다가구(멀티패밀리) 대출과 관련이 있었습니다. 이 대출들은 신용 보강(credit enhancements)과 함께 구조조정되었으며, 손실이 발생할 것으로 예상되지 않습니다. 전반적으로, 우리는 강한 담보와 정의된 해결 경로에 기반해 마이그레이션된 대출에서 손실이 나타날 것으로 예상하지 않습니다. 순대손(순차감손실)은 1,380만 달러 또는 연환산 23bp였고, 이미 확인되어 적극적으로 관리된 2가지 특정 상황에서 비롯되었습니다. 순대손에는 25년 1분기에 비이행(nonperforming) 상태로 마이그레이션된 호텔 자산과 관련된 부분 대손(partial charge-off), 그리고 대출은 현재 및 정상적으로(performing) 유지되면서도 감정평가(appraisal)가 업데이트된 내용을 반영하도록 잔액이 조정된 오피스 대출과 관련된 항목도 포함되어 있습니다. 우리는 이러한 항목들이 어떤 포트폴리오에서도 더 광범위한 악화 추세를 나타낸다고 보지 않습니다. 무엇보다도, 충당금(reserve) 수준은 견조하게 유지되고 있습니다. 우리는 마이그레이션이 발생한 영역에서 적절히 충당금을 늘렸습니다. 종합하면, 이번 분기의 신용 마이그레이션이 우리의 실적 궤도를 방해할 것으로 예상하지 않습니다. 우리 대차대조표는 건전한 자본 및 유동성 포지션을 바탕으로 여전히 강합니다. 또한, 자본요건과 관련된 제안된 규제 변경으로부터의 긍정적인 배경에 대해서도 고무되어 있습니다. 만약 제안된 대로 상당 부분 확정된다면, 추가로 1억5천만 달러에서 1억6천만 달러 규모의 CET1을 확보할 수 있을 수 있습니다. 이는 매력적인 자본 배치 기회를 평가할 때 추가적인 유연성을 제공할 것입니다. 예를 들어, 실적 궤적을 가속하기 위해 대차대조표를 추가로 최적화하고, 신중한 대차대조표 성장에 기여하며, 자본을 주주들에게 환원하는 등의 방안이 포함됩니다. 1억5천만 달러에서 1억6천만 달러는 기본 전망치이며, 다양한 시나리오에 따라 더 높아질 수 있습니다. 전반적으로, 이는 캘리포니아 뱅크오브(Banc of California)에 또 하나의 강한 분기였습니다.우리는 절제된 실행력, 탄탄하고 회복력 있는 재무상태표(대차대조표), 그리고 지속 가능한 성장과 장기 주주가치에 대한 명확한 초점을 바탕으로 올바른 방식으로 회사를 계속 발전시켜 나가고 있습니다. 이제 Joe에게 넘겨 추가적인 재무 세부 정보를 듣고, 그 뒤에 다시 말씀드리겠습니다. Joe? Joseph Kauder: 감사합니다, Jared. 이번 분기 순이익은 6,200만 달러, 희석 주당 0.39달러로 보고했으며, 비교 기간—전년도 동기—의 희석 주당 0.26달러에서 50% 증가했습니다. 순이자수익은 2억 5,1 60만 달러로 전년 대비 8% 증가했고, 직전 분기와 비교하면 비교적 변동이 없었습니다. 1년 전 대비 순이자수익이 증가한 것은 자금조달 비용이 실질적으로 개선된 데 기인하며, 연결 분기(직전 분기)와의 차이는 주로 4월이 아니라 Q1에 해당하는 기간이 Q4보다 이틀 적었기 때문입니다. 유가증권의 1분기 이자수익도 고수익 유가증권을 매입한 데 더해 FHLB 주식에 대한 130만 달러의 특별배당이 있었던 영향으로 증가했습니다. 순이자마진(NIM)은 3.24%로 확대되었으며, Q4 대비 4bp, 전년 대비 16bp 상승했습니다. 이는 주로 자금조달 비용이 낮아진 데서 비롯되었습니다. 3월 31일 기준 당사 스팟 NIM은 FHLB 특별배당을 정상화한 뒤 3.22%였습니다. 당사는 강한 대출 생산, 지속적인 대차대조표 재조합, 절제된 예금 가격 책정 및 구성(믹스)을 바탕으로 NIM이 연말까지 계속 확대될 것으로 기대합니다. 이러한 순풍은 현재 우리 포트폴리오에서도 분명하게 나타납니다. 그 결과, 당사는 평균 분기 NIM이 3~4bp 확장될 것으로 계속 기대하고 있지만, 그 경로가 완벽하게 직선적이진 않을 수 있습니다. 언제나처럼, 당사는 전망에서 연준(Fed) 금리 인하를 전제하지 않습니다. 평균 대출 수익률은 Q4 대출 수익률 5.83% 대비 9bp 하락한 5.74%였고, 12월 31일 기준 스팟 수익률 5.75%와 비교하면 비교적 변동이 없었습니다. 1분기 대출 수익률은 신규 생산과 변동금리 대출 포트폴리오에 적용되는 금리에 2회의 연준 금리 인하가 전 분기 기간 동안 반영된 결과를 반영합니다. 해당 변동금리 대출 포트폴리오는 전체 대출의 38%를 차지합니다. 1분기 말 기준 스팟 대출 수익률은 5.75%로 안정적으로 유지되었습니다. 총 평균 대출 잔액은 연율 기준 4% 증가했습니다. 1분기 대출 신규 생산은 견조했지만, 기말 대출은 주로 창고대출(warehouse), 펀드 파이낸스, 기타 CRE에서 발생한 더 높은 상환(페이오프)과 중도상환(페이다운) 영향으로 직전 분기 대비 소폭 감소했습니다. 당사는 더 넓은 경제 상황에 따라 달라질 수는 있지만, 연간 대출 성장이 한 자릿수 중반(미드 싱글 디짓) 수준을 유지할 것으로 계속 기대합니다. 예금 동향은 견조했습니다. 비이자부 예금의 평균 잔액은 분기 중 계속 증가했고, 일방향 ICS 예금 판매(one-way ICS deposit sales)를 제외한 평균 핵심 예금(core deposits)도 소폭 증가했습니다. 당사는 일방향 ICS 판매를 사용해 예금을 대차대조표에서 제거(off balance sheet)하고 초과 유동성을 관리합니다. 1분기에는 일방향 ICS 판매를 통해 대차대조표에서 이탈(swept off balance sheet)된 평균 잔액이 2억 7,100만 달러였습니다. 기말 예금은 브로커 예금과 소매 CD 예금이 감소한 영향으로 4분기 대비 소폭 감소했습니다. 당사는 올해 동안 예금이 한 자릿수 중반 수준으로 증가할 것으로 계속 기대합니다. 예금 비용은 11bp 하락해 1.78%가 되었는데, 이는 Q4 연준 금리 인하의 효과와 더 높은 비용의 예금이 계속 줄어드는 데 따른 영향이 반영된 것입니다. 우리는 가격 책정에 대해 계속 엄격한 기준을 유지했으며, 1분기 중 이자부 예금 베타(interest-bearing deposit beta) 57%를 달성했습니다. 3월 31일 기준 예금의 스팟 비용도 1.78%였습니다. 당사의 대차대조표는 금리 환경 전반에서 양호하게 성과를 낼 수 있도록 포지셔닝되어 있으며, 순이자수익 관점에서 금리 변화에 대해 대체로 중립적입니다. 금리가 중립에 위치한 만큼, 어떤 금리 환경에서든 이자 관련 결과를 최적화하기 위해 대차대조표를 유연하게 관리할 수 있습니다. 예를 들어, 금리 상승 환경에서는 하락 국면(down rate cycle)보다 예금 베타를 더 신중하게(더 점진적으로) 관리할 것으로 기대하며, 그에 따른 이자 영향은 변동금리 대출의 계약상 재가격(repricing)이 만들어내는 이자소득의 효과가 더 빠르게 따라오는 방식으로 상쇄될 것입니다. 동시에, 당사는 대차대조표 재조합이 금리 환경 전반에서 순이자수익 확대를 계속 뒷받침할 것으로 기대합니다.연간 말까지 고정금리 및 하이브리드 대출의 재가격 조정이 만기 도래하고 있으며, 가중 평균 쿠폰은 4.7%로 현재 신규 대출 금리 수준보다 크게 낮습니다. 또한 향후 2.5년 동안 만기 또는 재가격 조정이 예상되는 다가구(multifamily) 대출은 약 32억 달러입니다. 내재된 이러한 재가격 조정 기회는 중요한 이익 모멘텀으로 계속해서 작용할 것입니다. 비이자수익은 3,530만 달러였는데, 4분기에 600만 달러 규모의 리스 잔존가치 이익을 제외하면 분기 대비로 비교적 변동이 없었습니다. 비이자비용 1억 8,140만 달러는 직전 분기와 비교해 비교적 비슷했고, 1년 전과 비교하면 1% 감소했습니다. 보상비용은 계절성에 따라(급여세 및 복리후생 관련 Q1 재설정 포함) 분기 기준으로 증가했습니다. 고객 관련 비용은 ECR 비용에 대한 Q4 금리 인하의 영향으로 인해 분기 대비 110만 달러 감소했습니다. 더 폭넓은 비용 기반은 여전히 잘 통제되고 있으며, 우리는 매출 성장, 마진 확대, 그리고 엄격한 비용 관리 등을 통해 긍정적인 영업 레버리지를 계속 목표로 하고 있습니다. 이제 신용으로 전환하겠습니다. 충당금 수준은 견조했습니다. ACL 비율은 1.12%로 안정적이었고, 경제적 커버리지 비율은 1.60%였습니다. 980만 달러의 충당금(Provision) 비용은 Q1 마이그레이션과 기타 신용 활동의 영향을 반영합니다. Moody's가 업데이트한 경제 전망에는 CRE 가격 지수의 유의미한 개선이 포함되어 있었고, 이는 충당금 환입을 뒷받침했을 수 있으나, 우리는 방법론 목적상 더 보수적인 전망을 계속 유지하면서 그 이익을 상쇄하는 불리한 시나리오의 가중치를 높이고 있습니다. 우리는 특히, 투자 목적으로 보유한 대출 중 역사적으로 손실률이 더 낮은 범주로의 성장 전환이 계속 이어져 해당 범주가 현재 대출의 34%를 차지하고 있다는 점을 고려할 때, 전체 대출 준비금(loan reserve) 수준이 적절하다고 계속 믿고 있습니다. 우리는 연초의 강한 출발과 회사의 이익 창출력을 구축하는 과정에서의 성과에 대해 만족하고 있습니다. 2026년 나머지를 내다보며, 우리는 세전(pretax) 이익의 충당금 이전(pre-provision) 기준 성장 가이던스를 20%~25%로, 비이자비용 성장을 3%~3.5%로 재확인합니다. 이익 성장의 순( net ) 동력은 확실히 유지되고 있으며, 여기에는 지속적인 대출 포트폴리오 믹스 재조정, 엄격한 비용 관리, 건실한 고객 활동, 그리고 예금 재가격 조정 및 믹스에서의 추가 혜택이 포함됩니다. 종합하면, 이러한 레버들은 연중 남은 기간 동안에도 계속되는 이익 성장을 확인할 수 있는 시야를 제공합니다. 그리고 이와 함께 통화를 Jared에게 넘기겠습니다. Jared Wolff: 감사합니다, Joe. 이는 Banc of California에게도 또 한 번의 강한 분기였습니다. 주요 영역에서 계속해서 진전이 있었습니다. 긍정적인 영업 레버리지, 핵심 이익 동력의 성장, 탄탄한 대차대조표 기본기, 엄격한 비용 및 신용 관리, 물론 신중한 자본 배치까지 말입니다. 결과의 일관성은 우리가 구축한 프랜차이즈의 품질과, 우리 팀들이 계속해서 실행해 온 그 규율을 반영합니다. 앞으로도 우리는 중동에서의 갈등이 만들어내는 불확실성과, 성장, 인플레이션, 고객 활동에 대한 2차 효과 가능성을 경계하고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 오늘 우리가 사업 전반에서 보고 있는 것은 매우 긍정적입니다. 강한 파이프라인, 견조한 고객 기반, 그리고 건강한 대차대조표가 있습니다. 우리 팀은 사업 전반에서 계속해서 관계를 확장해 나가고 있으며, 우리는 파이프라인이 탄탄한 만큼 매우 낙관적으로 보고 있습니다. 무엇보다도 우리의 전망은 더 유리한 거시 환경이 필요해서라기보다 이미 진행 중인 회사 고유의 레버에 주로 의해 뒷받침됩니다. 우리는 이익 성장 동력의 경로가 구체적이고, 다양하며, 이미 가동되고 있기 때문에 앞으로의 길에 대해 자신감을 유지하고 있습니다. 우리는 가치 있는 예금 프랜차이즈를 보유하고 있고, 매력적인 사업 부문, 탄탄한 파이프라인, 그리고 건강한 대차대조표가 있습니다.또한 Joe가 언급한 것처럼, 시간이 지남에 따라 의미 있는 내재(embedded) 수익 창출 기회가 있습니다. 여기에는 약 80억 달러 규모의 저수익 자산에 대한 런오프(runoff), 고비용 자본(비싼 자본)의 상환, 당사 우선주를 포함한 자본의 상환이 포함되며, 규제 환경이 개선됨에 따라 대차대조표를 추가로 최적화할 수 있는 기회도 있습니다. 이러한 레버들은 수익 성장 가속과 주주 가치의 복리를 위한 추가적인 유연성을 제공합니다. 또한 당사는 회사 전반에 걸쳐 AI 도구를 폭넓게 배치하는 데 큰 진전을 이루고 있습니다. 거의 모든 직원이 접근 가능하고, Co-Pilot의 견고한 활성 사용자 비율을 보이며, 개발자 채택도 광범위하게 이루어지고 있으며, 개발자의 80% 이상이 일상 워크플로우에서 AI를 사용하고 있습니다. 우리는 AI를 생산성, 영업 레버리지, 리스크 관리, 확장 가능한 성장의 실용적인 촉진 수단으로 보고 있으며, 공동 개발, 리포팅, 컴플라이언스 지원 및 워크플로우 자동화 전반에서 효율 개선의 초기 징후를 이미 확인하고 있습니다. 또한 BSA(은행비밀보호법) 검토 지원과 고객 서비스 애플리케이션을 포함한 여러 표적 사용 사례를 진행 중입니다. 시간이 지나면 이러한 노력들이 보다 효율적인 운영 모델로 이어지고 고객 서비스도 개선할 것으로 기대합니다. 우리의 초점은 변함이 없습니다. 고객을 잘 서빙함으로써 고품질의 일관되고 지속 가능한 수익을 계속 성장시키고, 강력한 신규 관계를 추가하며, 엄격한 언더라이팅과 비용 관리를 유지하고, 장기적인 주주 가치를 창출하기 위해 대차대조표를 추가로 최적화하는 것입니다. 우리는 사업에서 보이는 모멘텀을 좋아합니다. 향후 수익 성장에 대한 여러 내재 레버가 있으며, Banc of California가 2026년 이후에도 지속적인 진전을 이룰 수 있는 위치에 잘 자리하고 있다고 믿습니다. 회사가 앞으로 나아가기 위해 모든 노력을 기울이고 있는 당사 임직원 여러분께 감사의 말씀을 드리고 싶습니다. 임직원들의 실행력, 헌신, 그리고 집중은 모든 시장에서 당사를 돋보이게 하는 요소로 계속 작용하고 있습니다. 자, 그럼 오퍼레이터, 질문을 받을 수 있도록 라인을 열어주세요. 오퍼레이터: [오퍼레이터 안내] 첫 번째 질문은 Jefferies의 David Chiaverini 님께서 주시겠습니다. David Chiaverini: 우선 신용 품질부터 시작하고 싶습니다. 이 부분을 조금 언급하셨는데요. 특별 언급(special mention)과 부실채권(nonperforming loans) 증가분을 어떻게 처리할 계획인지 설명해 주실 수 있나요? 신용 보강을 통해 재구조화된 2개 크레딧에 대해 말씀하셨는데, 그 신용 보강이 무엇이었는지 설명해 주실 수 있나요? 이 차주들이 프로젝트에 더 많은 자기자본을 투입했나요? Jared Wolff: 네. 두 경우 모두, 하향 조정(downgrade)된 그 대출들에서 더 많은 자기자본을 투입했습니다. 저희가 보고 싶은 것은 시간이 좀 더 필요하고, 계획에 따라 일하는지 여부입니다. 우리는 그럴 것이라는 기대가 있습니다. 하지만 ‘하향 조정은 빠르게 하고 상향 조정은 느리게 한다’고 말씀드릴 때, 그들이 신용 보강을 제공했다고 해서 즉시 그 범위(range)에 변화를 주지는 않습니다. 우리는 시간이 지나면서의 성과를 보고 싶습니다. 그리고 시간이 지나면 이러한 프로젝트들이 정상 상태로 돌아가고, 여러 분기에 걸쳐 개선되면서 상향 조정(upgraded)될 것으로 기대합니다. 또한 해당 분류들에 속한 다른 프로젝트들도 상향 조정될 것으로 기대하고 있습니다. 그래서 시간이 지나면, 그 프로젝트들뿐만 아니라 그 범주의 다른 프로젝트들에서도 혜택이 나타날 것으로 기대합니다. David Chiaverini: 알겠습니다. 매우 도움이 됐습니다. 그 다음으로 순이자마진(net interest margin)으로 넘어가겠습니다. 4.7%로 롤오프되는 수치 대비 6.65%의 생산(production)에서 특히 순풍(tailwind)이 있는 것처럼 들리네요. 분기 확장 폭 3~4bp(베이시스포인트)는 어느 정도 선형(linear)으로 나타날까요? 그리고 올해 말까지 어느 정도 금리 인하가 이뤄진다면, 금리 인하에 대한 민감도가 어떻게 되는지 다시 한번 상기해 주실 수 있을까요? Jared Wolff: 네. 제가 먼저 말씀드리고, 그 다음 Joe가 보충하겠습니다. 오늘 기준으로 우리는 상대적으로 중립적인 위치에 있습니다. 그리고 Joe가 언급한 것처럼, 금리 환경에 따라 전환(pivot)할 수 있는 능력이 있다고 봅니다. 이미 금리 하락 국면에서는 순이자마진이 확대되는 것을 확인했습니다.상승률(금리) 환경에서는 예금 증가가 뒤따라오며 훨씬 더 천천히 진행될 것으로 예상하고, 변동금리 대출 포트폴리오와 신규 생산에서 금리 상승의 이점을 누릴 수 있습니다. 따라서 금리 상승 환경에서도 동일하게 이점을 얻을 것으로 기대합니다. 그리고 제 생각에는 그런 경우 ECR이 금리 상승 환경에서 어떤 형태로든 기여를 하게 되는 것보다, 그 이점이 더 크게 상쇄할 것이라고 봅니다. Joe, NIM이 선형적으로(일정한 형태로) 얼마나 움직여야 하는지에 대해 구체적으로 코멘트해 주시겠습니까? Joseph Kauder: 네. 이론상으로는 연중 꽤 선형적으로 움직일 것입니다. 연이 지날수록, 우리가 대차대조표 규모를 키우고 더 높은 수익률의 대출을 추가하며 신용 비용을 계속 관리하는 과정에서, 연중 NIM 개선과 그에 따른 이익이 확대될 것입니다. Jared Wolff: 거기에 포함되어 있지 않은 것은 가속 인상(accelerated accretion)입니다. 그래서 우리가 80억 달러 규모의 대출을 갖고 있는데, 언젠가 상환하거나 일부 상환하게 될 것을 알고 있습니다. 그 일이 발생하면, 합병 과정에서 표시되었던 부분에서 가속 인상이 발생할 것입니다. Operator: 다음 질문은 Piper Sandler의 Matthew Clark 님입니다. Matthew Clark: 비용의 런레이트에 대해서만 말씀드리겠습니다. 당신들은 지난해 대비 거의 평평한 수준을 유지할 것으로 보이고, 3%~3.5% 성장 가이드를 유지하고 있네요. 그렇다면 올해 여기서부터 런레이트가 증가하게 만들 요인으로 온라인 상태가 될 것들이 무엇이 있을까요? Joseph Kauder: 향후 몇 분기를 보시면, 보상 비용이 약간 증가하는 것—계속 증가하는 것을 보게 되실 겁니다. 연말 인플레이션 조정 같은 것들이 적용되면, 급여세와 다른 복리후생 조정으로 인해 일부 상쇄되긴 하겠지만, 그래도 조금은 더 올라갈 것입니다. 그리고 또한 우리가 플랫폼에 더 많은 투자를 하고 있을 가능성이 큽니다. 그래서 앞으로 나아가면서, 수익을 키우고 대차대조표를 개선하기 위해 정말 중요한 프로젝트들에서, 잠재적으로 일부 전문직 비용과 기타 비용이 늘어나는 것을 보실 수 있을 겁니다. Jared Wolff: 그 점에 대해선, 우리는 계속해서 엄격한 관리(디서플린)를 유지할 겁니다. 연중 내내 그런 증가가 나타나는 건 정상적인 일이라고 생각합니다. 만약 그 증가를 상쇄할 방법을 찾으면 그렇게 하겠습니다. 우리는 효율성을 계속 찾아낼 수 있다고 믿기 때문입니다. 그러니까, 이 AI 관련 내용은 실제입니다. 그리고 초기 징후와 초기 성과를 보고 있습니다. 그래서 우리는 항상 해왔던 것처럼 비용을 관리할 기회를 잃지 않을 것입니다. Joseph Kauder: 물론입니다. Matthew Clark: 네. 알겠습니다. 그리고 ECR의 예금 잔액에 대해서도 금리에 대한 민감도를 이해했습니다. 그런데 올해 금리 인하가 없다고 가정하면, (금리 인하가 없다는 전제하에) 그 예금들에서 벗어나기 위해 리믹스를 하려는 어떤 노력이 있나요, 아니면 비용을 점진적으로 더 낮추기 위해 밀어붙이는 계획이 있나요? Jared Wolff: 우리는 전반적으로 예금 비용을 개선할 방법들을 찾고 있었습니다. 이를 위한 가장 크고 가장 중요한 방법은, 수익(금리) 기대가 없는 이자부담 없는(noninterest bearing) 예금을 유치하는 것입니다. 즉, 우리의 서비스에 의존하는 예금 말입니다. 그리고 우리는 그와 관련해 많은 노력을 진행 중입니다. 우리는 계속해서 거기에서 진전을 만들고 있고, 우리 팀들이 하는 일에 정말 만족하고 있습니다. 저는 매일 팀이 저와 공유하는 이야기들을 봅니다. 예를 들어, 오늘도 제게는 그런 이야기가 들렸는데요. 한 고객이 은행에 와서 인수됐습니다. 그리고 그 인수한 회사가, 우리가 제공하는 더 나은 서비스를 받고 있다는 이유로(—그들이 받던 것보다 더 나은 서비스를 받고 있었기 때문에) 우리 은행의 모든 예금을 그대로 유지하기로 했고, 더 많은 예금을 가져왔습니다. 또 다른 이야기로는, 합병 이후 한 고객이 큰 은행으로 옮겼는데 그곳에서 기대했던 서비스를 받지 못해서 다시 돌아와 예금 300만 달러를 가져온 사례가 있었습니다. 이런 이야기들은 의미가 큽니다. 그래서 우리가 할 수 있는 첫 번째 일은 영업 계좌를 다시 확보하고 영업 계좌를 성장시키는 것이며, 우리는 이를 아주—제 생각에는 우리 팀들이 훌륭한 일을 하고 있다고 봅니다.두 번째는 예금 비용에 대해 매우 선제적으로 대응하는 것입니다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인하나 금리 인상에서 금리 조정이 있든 없든, 어떻게 하면 예금 비용을 관리할 수 있을지 보겠습니다. ECR과 관련해서는 우리가 보통 매년 그 계약들이 갱신됩니다. 그리고 그런 시기가 오면, 예금의 유연성에 따라 그들과 협상해서 우리의 포지셔닝을 개선하겠습니다. 그리고 지난 2년 동안은 실제로 그랬습니다. 우리의 예금 포지셔닝이 더 좋아졌고, 그 계좌들을 우리에게 유리하게 협상할 수 있었습니다. 진행자: 다음 질문은 Raymond James의 David Feaster 님께서 하겠습니다. David Feaster: Jared, 규제 자본 완화와 관련해 자본 측면에서 말씀하신 코멘트에 대해 후속 질문을 드리고 싶었습니다. 지금 시점에서 가장 우선순위가 무엇일지 말씀해 주실 수 있을까요? 물론 자사주 매입은 매우 매력적입니다. 그런데 자사주 매입 외에 고려 중이거나 검토 중인 다른 자본 배치나 최적화 기회가 있나요? Jared Wolff: 말씀드리면, 저희는 여러 가지 시나리오를 많이 돌리고 있습니다. 그리고 당연히 자사주 매입은 그중 큰 부분인데, 우선주를 상환하는 데도 활용하는 방안이 포함돼 있습니다. 그렇게 하면, 저희가 계획해둔 대로라면 다른 자금조달 수단이 필요하지 않을 것입니다. 그러면 저희는 당연히 대차대조표를 살펴서 손쉽게 손볼 수 있는 부분, 그리고 가격이 비효율적으로 책정된 부분이 무엇인지 확인하고, 그로 인해 우리가 무엇을 할 수 있으며 회수(earn-back)가 어느 정도일지 보겠습니다. 다만 1억5,000만 달러에서 1억6,000만 달러는, 이 새로운 규정 하에서 우리가 달성할 수 있다고 보는 아주 보수적인 추정치라고 말씀드릴 수 있습니다. 아직 분석은 진행 중이지만, 초기 분석에서는 제3자도 이를 검토했고, 그들은 그보다 더 많은 성과를 얻을 것으로 보고 있습니다. 그래서 저는 특히 저희에게 해당 기회에 대해 매우 좋게 보고 있습니다. 그리고 저희가 할 수 있는 일들이 여러 가지 있습니다. David Feaster: 알겠습니다. 도움이 됐습니다. 그리고 꽤 좋은 ‘윈드폴’이네요. 그다음 방향을 바꿔서 대출 성장 측면으로 넘어가 보죠. 여러분이 대출 성장 가이드를 재확인해주셔서 감사하지만, 올해 중간 한 자릿수대의 성장 속도는 어떻게 달성한다고 보시는지 궁금합니다. 물론 창고(warehouse)는 계절적으로 약해지는 편이지만, 이번 분기 생산은 견조했고 다변화도 잘 됐습니다. 연중 생산을 어떻게 생각하시는지, 그리고 그 배경의 핵심 동인들이 무엇인지 궁금합니다. 또 지속적인 상환(payoffs)과 중도상환(paydowns)이 그 기대치에 어떻게 반영되나요? 경쟁이... Jared Wolff: 네. 그래서 저희가 덱에 새로운 차트를 하나 넣었습니다. 아마 많은 분들이 보실 텐데요. 14페이지가 아니라 15페이지입니다. 그 차트에는 생산(production)과 지급(disbursements), 그리고 상환(paydowns 및 payoffs)까지도 함께 나타나서, 사람들이 생산이 얼마나 무거웠는지, 그리고 실제로 얼마나 폭넓게 이뤄졌는지 분해해서 볼 수 있습니다. 또한 평균 금리도 나옵니다. 그리고 그 차트의 가장 좋은 점 중 하나는, 지난 해 1분기 이후 금리 환경이 하락했음에도 불구하고 대출에 대한 가중평균금리가 계속 평탄하게 유지돼 왔다는 점입니다. 저희가 말씀드린 바로 그 내용입니다. 예금 비용이 하락하면서 포트폴리오를 리믹싱한 결과, 마진이 확대되었고 고정된 대차대조표(평탄한 잔액)에서도 더 많은 돈을 벌 수 있게 되었습니다. 그게 계속 사실일 거라는 점을 저희는 알고 있습니다. 순증이든, 아니면 높은 생산에서 비롯된 리믹싱이든 간에 계속해서 더 많은 돈을 벌게 됩니다. 또 대차대조표가 함께 성장한다면, 돈을 더 빠르게 벌게 됩니다. 우리의 실적은 저희가 예측한 것보다 더 빨리 성장할 것입니다. 저희 예산에서는, 잔액이 그렇게 빠르게 성장할 필요가 없는데도 목표치를 달성하도록 맞춰져 있습니다. 그리고 더 빨리 성장한다면 더 많은 돈을 벌게 됩니다. 그래서 저희는 그 부분에 대해 매우 확신하고 있습니다. 저희는 상환이 어느 정도였는지, 그리고 그들이 어디에 있는지에 대해 대략적인 시야가 있고, 그것들이 높았다고 보며—역사적으로도 1분기에는 그 수준이 높았습니다. 그것이 계속 높은 수준을 유지할지는 솔직히 말해 아직 알기 어렵습니다. 하지만 지금으로서는 생산이 향후 예측 가능한 기간 동안 상환금 지급(payoffs)과 원금상환(paydowns)을 앞지르며 진행될 것처럼 보이고, 우리는 그럴 것이라고 기대하고 있습니다. 필요하다고 판단되면 대차대조표를 개선하기 위해 우리가 구매할 수 있는 특정 대출 풀(pool)들이 있습니다. 하지만 전반적으로 우리는 여전히 한 자릿수 중반대(mid-single-digit)의 대출 성장률을 예상합니다. 그건 단지 한 분기입니다. 이 일이 지난해에도 있었습니다. 초반에 생산이 더 낮았고, 또는 특정 분기들에서 그랬지만, 결국에는 우리의 목표에 꽤 근접하게 도달했습니다. 그래서 우리가 확인하고 있는 모든 것에 비추어 볼 때, 목표를 달성하지 못할 것이라고 말하기에는 아직 이릅니다. 하지만 예를 들어 우리가 순성장(net growth)이 더 낮았다고 하더라도, 우리의 추정에 따르면 대차대조표를 재조합(remix)할 수 있는 능력 덕분에 우리는 여전히 이익 목표를 달성할 수 있습니다. 그래서 우리가 이것을 그 안에 넣었습니다. 그 힘이 꽤 중요하다고 보기 때문입니다. Operator: 다음 질문은 Barclays의 Jared Shaw가 해주겠습니다. Jared David Shaw: 그럼 그 부분에 계속해서요. 생산 수치가 상대적으로 안정적으로 유지되고 있고, 조금 내려가긴 했지만 그래도 대체로 안정적이라면, 정말로 그것이 더 커지려면 무엇이 일어나야 하겠습니까? Jared, 당신은 지금 하고 있는 사업이 있는 경기의 견조함과, 발생한 경쟁 구도의 변화(competitive disruption)에 대해 말씀하셨죠. 그런데 왜—생산이 실제로는 더 크게 성장하지 못하게 하는 것은 무엇입니까? Jared Wolff: 글쎄요. 생산은—제가 보기엔 1분기는 일반적으로 조금 더 낮을 수 있습니다. 그래서 우리는 작년에는 22억 달러였는데 올해 1분기에는 21억 달러였습니다. 4분기에는 27억 달러였죠. 이 숫자들은 대출 포트폴리오가 240억 달러라는 점을 고려하면 꽤 좋은 수치입니다. 대출 포트폴리오 240억 달러 가운데 생산이 80억 달러인 셈이니까요. 더 빨리 움직일 수 있는 것들이 있나요? 아마 가능은 할 겁니다. 하지만—그리고 저는 우리 사업부들에 여러 가지 요청을 해서 규모를 늘리고 더 큰 포지션을 취하며, 더 많은 자본을 투입하도록 할 수도 있다고 생각합니다. 하지만 우리는 성장이 필요하고, 그 균형이 필요하다고 정말로 믿습니다. 우리는 예금 흐름을 봅니다. 대차대조표 전반을 봅니다. 물론 우리는 대출-예금 비율이 매우 편안한 수준이라서 그 비율을 더 올릴 수도 있습니다. 다만 저는 반드시 우리가 가능한 한 가장 빠르게 성장하는 쪽을 목표로 하지는 않겠습니다. 우리는 아주 지속 가능하고, 신뢰할 수 있는 방식으로 성장하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 그래서 이익은 반복 가능하며, 일관되고, 신뢰할 수 있는 고품질 이익이 되도록 만들고자 하는 것이죠. 그래서 Jared, 제가 말씀드리자면 우리는 더 빨리 움직일 수도 있습니다. 지금 속도가 꽤 좋은 것처럼 느껴지고 있고, 지금 우리가 움직이는 속도는 주변 경기보다 약간 더 빠른 편인데, 그게 좋은 속도로 느껴집니다. Jared David Shaw: 알겠습니다. 좋아요. 그리고 식별된 목표 만기 연장/감소(runoff) 80억 달러에 대해 말하자면, 그게 시스템을 통해 움직이는 데 얼마나 걸리나요? Jared Wolff: 저희는 다가구 주택(multifamily) 대출 60억 달러가 금리가 재조정(reprice)되거나 만기가 도래할 예정입니다. 그 60억 달러의 절반은 앞으로 2.5년 안에 만기 도래 또는 재조정됩니다. 그게 대부분입니다. 그래서 저희 프레젠테이션 자료의 16페이지에, 해당 대출들의 재조정을 어떻게 설명하는지 하는 차트가 있습니다. 하지만 다가구 대출 중에서 만기 도래 또는 재조정이 1년 미만인 큰 그룹이 17억 달러이고, 1~2년이 11억 달러입니다. 그리고 3년을 초과하는 큰 덩어리도 있는데, 그 규모가 23억 달러죠. 그래서 우리는 향후 1.5~2년 사이에 28억 달러가 보인다고 보고, 그다음 향후 2~3년 구간에는 약 10억 달러가 있어, 2.5년 동안 합계가 32억 달러가 되도록 하는 구조입니다. Jared David Shaw: 네. 알겠습니다. 좋습니다. 그리고 예금 쪽에서는요. 혹시—2분기 초반 흐름은 어땠나요? 1분기 흐름에 시즌성이 있다는 건 알고 있습니다. 하지만 기말 기준 대비 평균 기준으로 보면, 어떤 뉘앙스가 있나요? Jared Wolff: 네, 이번 분기는 지난 분기와 비교해서 같은 시점 기준으로 더 높습니다. 그래서 이번 분기 초반에는 유입이 지난 분기보다 더 높았어요. 그리고 지난 분기에는 평균이 꽤 높았습니다. 1분기 말에는, 흔히 1분기에는—세금 같은 것 때문에 상황이—그런 것들이 빠져나옵니다. 나는 그것에 대해 그렇게까지 많이 생각하지는 않았어요. 그저—우리의 평균치가 대차대조표의 움직임을 만들었고, 정말 좋은 분기였던 것 같았습니다. 하지만 현재 시점에서, 우리는 이번 분기가 지난 분기보다 더 높은 수준이에요. Jared David Shaw: 좋아요. 하나만 더 껴볼 수 있다면요. 그러니까—허용비율(allowance ratio)과 관련해서, 더 많은 충격 시나리오(adverse scenario)를 활용해 추가적인 준비금(리저브) 환입을 막는다고 말씀하셨는데요. 지금 대출 포트폴리오가 있는 그대로의 상태에서, 96 베이시스 포인트(basis points) 정도가—더 큰 경기 전반의 환경 변화가 없다고 가정할 때—올해 나머지 기간을 예상하기에 좋은 수준인가요? Jared Wolff: 네, 저는 그렇다고 봅니다. 우리의 ACL은 1.12%이고, 경제적 커버리지 비율은 약 1.60%예요. 그리고 제 생각엔 그 수준이 아주 편안합니다. 이번 분기와 비슷한 수준으로 충당금을 계속 설정한다는 가정을 깔고 있어요. 그러니까 9백만 달러, 9.5백만 달러 정도요. 생산(실적/산출)에 따라서는 최대 1천만 달러, 1,100만 달러까지도 갈 수 있겠지만, 그래도 지금 수준이 적절하다고 느껴집니다. Operator: 다음 질문은 Stephens의 Andrew Terrell 님이 해주십니다. Andrew Terrell: 중개 예치금(brokered time deposits)에 대해 질문드리고 싶었습니다. 지난 1년 동안 그 금액이 약 5억 달러 정도 늘어난 것처럼 보이더라고요. 2Q 초반에 예치금 흐름과 관련해 하셨던 코멘트를 들은 적이 있는데요. 그래서 올해 중반 싱글디짓(mid-single-digit) 예치금 성장을 생각할 때, 그 성장을 뒷받침하기 위해 연중 더 많은 브로커 예치금 추가가 필요하다고 봐야 할까요? 아니면 올해 그 반대로, 브로커 포지션을 리믹스(remix)할 기회가 있다고 보시나요? Jared Wolff: 음, 그 부분은 Joe가 자세히 설명하도록 하겠지만, 제 첫 답은 우리가 전체 예치금 비용에 집중하고, 브로커는 범위(band) 안에서 유지한다는 겁니다. 그리고 특정 지역에서 예치금이 빠져나가는(다운되는) 상황이 있을 때, 특히 그런 경우에는 그때그때 기회적으로 활용할 거예요. 우리가 보고 있는 다른 것들에 비해 예치금에서 나오는 것에 비해, 브로커 시장이 더 나은 가격을 제공한다고 판단될 때는 선택적으로 들어갈 겁니다. 그렇게 하면 우리는 예치금 비용을 계속 낮출 수 있고요. 그래서 브로커를 선택적으로 쓰는 것을 전혀 꺼리진 않습니다. Joe, 그에 대해 더 자세히 아는 게 있나요? Joseph Kauder: 네. 그래서 이번 분기에는 브로커가 전체 조달(total fundings)에서 9.3%였는데, 4분기에는 9.7%였습니다. 연간 기준으로 보면 꽤 비슷한 수준이었고요. 또 하나 말해드리자면, 브로커는 대출 성장에도 약간 영향을 줍니다. 우리가 대출 성장의 어떤 회복(pickup)을 보게 되고 그 속도가 빨라진다면, 우리는 장부에 아주 질 좋은 대출을 올릴 수 있어요. 물론 대출과 예치금의 균형은 유지해야 합니다. 하지만 때로는 예치금이 따라오게 될 거라는 걸 알기 때문에, 대차대조표에 그 대출을 실어 넣는 데 도움이 되도록 브로커를 조금 더 들여오는 것에 대해서는 크게 두려워하지 않습니다. Jared Wolff: 사실—그 지점과 관련해서요. 우리는 대출이 뒤늦게 들어오기(coming in late) 시작하는 걸 봤고, 평균 잔액이 내려가는 것도 봤습니다. 그래서 우리는 “좋아, 몇 가지는 가져오자—대출-예치금 비율을 균형 있게 유지하자”는 판단을 했고, 그 과정에서 브로커를 좀 확보한 겁니다. 그러면 모든 걸 균형 있게 맞춰갈 수 있어요. 만약 초과분이 생기면, 그건 그냥 투자하면 됩니다. 그래서 제 생각엔 우리 팀은 대차대조표 관리에 꽤 능숙합니다. 원한다면 대출-예치금 비율을 약간 더 흘러가게(변동하게) 두는 것도 가능해요. Andrew Terrell: 네, 네. 그렇게 하는 게 이해됩니다. 차입 쪽에는 기간 조건이 어느 정도 있는 걸 알고는 있는데요. 브로커 예치금 포트폴리오에는 기간 조건이 있나요? 아니면 전부 더 짧은 만기이거나 변동금리 형태인가요? Jared Wolff: 우리는—Joe, 말해봐요. Joseph Kauder: 용어 기간(term)도 조금은 있습니다. 대부분—이렇게 말씀드릴게요. 전부 1년 미만이긴 한데, 대체로 3~6개월 범위 안에 있고, 그 다음으로는 조금 더 나가서 9개월 또는 12개월까지 가는 부분이 약간 있습니다. Operator: 다음 질문은 KBW의 Chris McGratty 님이 해주십니다. Christopher McGratty: Jared, 신용 관련해서요. 제 말은, 여러분은 비슷한 일을 겪으셨잖아요. 지난해 포트폴리오를 일부 하향 조정하면서 궁극적으로 어떻게 일을 정리해 나갔을 때의 상황과 비교하면, 올해는 어떤 점이 다르거나 비슷한가요? 여러분이 이 과정을 진행하면서요? Jared Wolff: 네. 그래서 전반적으로 꽤 비슷합니다. 시기별로 보면요—우선 이건 규모가 큰 레거시(기존) 관계들로, 보다 관리 가능한 수준으로 옮기려는 과정입니다. 지난해와 마찬가지로 저희도 이를 전환했습니다. 그 과정이 실적에 방해가 되지는 않았고, 계속 그 과정과 함께 수익을 내면서, 점진적으로 저희의 비율도 개선됐습니다. 이게 마지막 덩어리일까요? 아마 꽤 가깝습니다. 제가 보기엔요. 물론 “절대 그렇지 않다”고 말할 수는 없죠. 다른 일이 튀어나올 수 있으니까요. 그래도 현재 위치에 대해서는 꽤 자신이 있습니다. 그리고 그저 뭔가를 옮겨야 할 때였던 거죠. 대화를 하고 관계를 놓고 보면서 “우리는 이런 관계가 더 이상 이렇게 큰 규모로 유지되길 원치 않습니다. 이건 더 빨리 처리해 주세요”라고 이야기합니다. 그건 몇몇 대출에서 해당됐습니다. 다른 몇몇 대출에서는—제 생각엔—그냥 제대로 관리하지 못했어요. 저희가 지켜보고 있었고, 저희가 사실상 “이렇게는 안 됩니다. 다르게 하셔야 하고, 우리는 그걸 그대로 지켜볼 겁니다”라고 압박했던 거죠. 말씀드렸듯이, 저희는 개인 보증도 확보했고 충분한 지원도 받았습니다. 그리고 이건—이 LIHTC 대출은 매우 가치가 있는 대출이고, 정말 좋은 프로젝트이며, 반드시 필요한 주거(주택)와 연결되어 있습니다. 거기에 세제 혜택도 있고요. 그래서 결과가 걱정되지는 않지만, 때로는 이런 게 단지 ‘맞는 일’이기만 합니다. 그래서 제가 보기엔 지난해에 했던 방식과 비슷하고, 앞으로도 여러 분기에 걸쳐 비율이 더 잘 이동할 것으로 기대합니다. 규모가 큰 관계들이죠. 그리고 제 생각에는 과거에 설정됐던 수준보다, 차주들에 대해 기대치를 조금 더 공격적으로 설정했던 것 같습니다. Christopher McGratty: 알겠습니다. 그럼 크레딧 얘기가 나온 김에, PacWest의 레거시 Square 1 포트폴리오에 대해서도 말씀해 주실 수 있을까요? 물론 소프트웨어가 큰 이슈이잖아요. 하지만 전반적으로, 포트폴리오 구성은 어떻게 되어 있는지 다시 한번 설명해 주셨으면 합니다. 독립 시기에는 여러 해에 걸쳐 바뀌었고, 세금에 대해서 여러분이 어떻게 보고 있는지도요. Jared Wolff: 여기—저희의 벤처 생태계 전반이 있는데, 이건 저희 프레젠테이션 자료(덱)에 개요가 나와 있습니다. 중요한 건, Square 1이 단순히 “테크(기술)”만을 의미하는 건 아니었다는 점입니다. 그래서 무엇이 무엇인지 전체를 정리해 두는 게 중요해요. 우선 펀드 파이낸스(Fund Finance)가 있습니다. 이는 캐피털콜 라인 또는 사모펀드와 벤처캐피털 업체들에 대한 신용입니다. 규모는 약 14억 달러입니다. 그리고 예치금(디파짓)은 대략 같은 금액입니다. 좋아요? 즉 예치금 14억 달러와 대출 14억 달러—이게 펀드 파이낸스입니다. 나머지 저희의 벤처 및 Square 1 생태계는 대출 기준으로 약 9억 5천만 달러이며, 펀드 파이낸스—(죄송합니다) 기술과 생명과학으로 균등하게 나뉩니다. 그러니까 기술 4억 5천만 달러 또는 4억 7,500만 달러, 생명과학 4억 7,500만 달러라고 보면 됩니다. 그리고 여기에 대한 예치금은 대출 9억 5천만 달러 대비 50억 달러가 있습니다. 기술 4억 5천만 달러 중에서 저희가 분석한 게 있는데요. AI로 인해 소프트웨어가 잠재적으로 교란될 수 있거나, 혹은 기술 쪽 고객 중 일부가 AI로 인해 부정적인 영향을 받아 비즈니스 모델이 교란되거나, 자금조달 가능성이 교란될 수 있는지를 중심으로요. 이런 분석을 여러 방식으로 돌려봤고, 그 결과 ‘관찰 대상(워치 리스트)’—리스크가 높은 관찰 대상—으로 볼 만한 대출 몇 건과, 아직 남아 있는 대출 잔액 기준으로 400만 달러를 조금 넘는 규모가 나왔습니다. 그게 전부입니다. 그래서 제가 보기엔 이걸 계속 모니터링은 하지만, 지금 당장 이게 포트폴리오를 실질적으로 흔들 정도로 크다고 보진 않습니다. 다만 계속 지켜볼 겁니다.하지만 중요한 점은, 우리 대출 240억 달러 중에서 그 기술 그룹이 4억 5,000만 달러, 4억 7,500만 달러이고, 그중 소액만이 사람들이 소프트웨어로서, 다시 말해 교란될 수 있다고 생각하는 분야에 연결될 것이라는 점입니다. 그리고 기술과 생명과학 사이에 50억 달러의 예금이 있습니다. 운영자: 다음 질문은 D.A. Davidson의 Gary Tenner가 해주셨습니다. Gary Tenner: NIM 질문에 대한 후속 질문입니다, Joe. 연중 NIM 확장의 속도에 대해 말씀하셨었죠. 제가 궁금한 건, 그 확장과 전망이 꽤 전적으로 자산 측과 수익률 측에 의해 좌우되는 건가요? 아니면 연중 자금조달 비용이 추가로 더 줄어드는 데서도 상당한 기여가 있나요? Joseph Kauder: 글쎄요, 저는 둘 다의 조합이라고 말하고 싶습니다. 대출이 계속 성장하는 데서 분명한 이점이 있습니다. 하지만 저희는 -- 대출 성장과 함께 예금 성장도 있습니다. 그리고 그 예금 성장은, 가능하다면 저희가 -- 정말로 무이자 예금(noninterest-bearing deposits)을 유치하는 데 집중하고 있습니다. 그게 저희의 생명줄이고, 계속해서 그 규모를 키우려고 노력하고 있어요. 그리고 매번 -- 무이자 예금을 늘리는 것보다 더 수익성 있는 일을 우리가 할 수 있는 경우가 몇 가지 있습니다. 그래서 NIB 비율이 이번 분기에 약간 성장하는 것을 보셨고, 저희는 그 추세가 올해 남은 기간에도 계속되어, 희망컨대 더 성장하길 기대하고 있습니다. 그리고 예금의 구성비가 더 많이 NIB 및 기타 저비용 이자부 예금 쪽으로 무게가 실리면, 그로부터도 NIM을 조금 더 끌어올릴 수 있다고 기대하며, 대출 성장에서도 그 효과를 기대합니다. Jared Wolff: Gary, 이번 분기에 보니, 저 -- Gary, 이번 분기에 우리는 4분기 연준의 금리 인하로 인한 예금 비용 절감의 영향이 분기 전체에 걸쳐 더 많이 반영되는 것을 봤습니다. 그리고 -- 하지만 저희의 -- 대출 포트폴리오가 그러니까 대출 수익률이 보합이고, 금리 하락 환경은 꽤 강력합니다. 그래서 상승 국면에서는 대출 수익률에서 훨씬 더 많은 효과를 보실 수 있을 것이고, 하락 국면에서는 예금 측에서 더 많이 보실 수 있다고 생각합니다. Gary Tenner: 네. 그건 다 이해가 됩니다. 그러니까, 앞으로 남은 기간에 대해 중립적인 환경을 가정한다면, 한쪽에서의 여유가 다른 쪽과 비교해 어느 정도인지 감을 잡고 싶어서요. Jared Wolff: 네. 중립 환경에서는 제 말대로, 상당 부분이 대출 기반일 가능성이 큽니다. 우리가 올리는 대출이 더 높은 금리이기 때문이고, 반대로 만기에서 떨어져 나오는 대출은 그보다 낮은 금리의 대출이기 때문입니다. 그래서 아마 그게 그것을 생각하는 데 가장 공정한 방식일 것 같습니다. Gary Tenner: 네, 이해했습니다. 그리고 BancEdge 제품에 대해, 몇 달 전에 Chris Healy를 영입해 그 사업을 맡긴 이후로 업데이트된 생각을 공유해 주실 수 있는지 질문드리고 싶습니다. Jared Wolff: Chris가 팀과 함께 정말 훌륭하게 하고 있고, 저는 이번 주에 실제로 업데이트된 예산을 받고 있습니다. 이번에는 저희 BancEdge에 대한 기대치를 보고 있는데, BancEdge는 저희의 가맹점 인수 플랫폼이자, 발급하는 카드 상품이기도 합니다. 두 분야 모두 정말 잘 되고 있습니다. 연중 후반이 되면 -- 앞으로 이 부분들이 어떻게 기여할지에 대한 더 많은 가이드를 제공할 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 저는 여기서의 저희 초점에 매우 만족하고 있습니다. 그리고 Chris는 이전에 했던 직장에서 -- 앞서 몸담았던 기관에서 -- 카드 측과 가맹점 인수 측 양쪽에서, 파트너십과 직접 판매를 통해 성장 속도를 어떻게 가속했는지에 관한 아이디어를 은행에 가져올 것이라고 생각합니다. 그래서 그에 대한 후속 소식이 더 있을 겁니다. 운영자: 다음 질문은 JPMorgan의 Anthony Elian이 해주셨습니다. Anthony Elian: NII에 대해 말씀드리면, 지난 분기에는 포함된 가산(accretion)까지 포함해 연간 기준으로 10%~12% 상승 범위를 제시해 주셨습니다. 그게 여전히 적절한 수준처럼 느껴지나요? 그리고 올해 동안 NII의 흐름, 즉 캐던스를 설명해 주실 수 있나요? Joseph Kauder: 네. 저희가 25년 말에 제시했던 모든 가이드는 여전히 상당히 편안하다고 느끼고 있습니다. 대출이 늘어나면 그 영향이 나타날 것이고요.그리고 확실히 -- Jared가 이미 언급했듯이, 우리에게는 어느 정도 계절성이 있습니다. 그리고 1분기는 보통 -- 역사적으로 저희에게 상대적으로 약한 분기 중 하나였습니다. 보통 -- 2분기에는 조금 회복이 되고, 이후에는 연중 계속해서 이어집니다. 그래서 우리는 여전히 그 수치들에 대해 꽤 자신감이 있으며, 해당 수치들이 들어올 것이라고 생각합니다. Anthony Elian: 알겠습니다. 그럼 보상 관련 비용(컴프)과 관련해서 Joe, 계절적 리셋이 1Q에 얼마나 기여했는지 수치로 설명해 주실 수 있을까요? 그리고 그중 2Q부터 어느 정도가 나오고(반영되고) 앞으로 어떻게 될 것으로 예상하십니까? Joseph Kauder: 글쎄요. 그냥 비이자 비용(Noninterest expense) 페이지에서 보시면 됩니다. 그리고 4분기에서 1분기로 갈 때 보상 증가가 어느 정도인지 보시면, 그것이 거의 -- 리셋에 의해 대부분(실질적으로 전부) 좌우되는 것을 확인할 수 있습니다. 죄송하지만, 질문의 두 번째 부분이 무엇이었나요? Anthony Elian: 제가 답변을 이미 들은 것 같습니다. 그러니까 얼마나 빠져나올 것으로 예상되는지, 그게 얼마입니까? Joseph Kauder: 알겠습니다. 글쎄요, 전부 다 빠져나오지는 않을 겁니다. 연간으로 보면 아마 그중 절반에서 2/3 정도가 나온다고 보시면 됩니다. 즉, 그 증가분들은 -- 사람들이 -- 사람들이 사회보장 한도에 도달하거나 401(k) 매칭 한도에 도달하면서, 그런 것들이 순차적으로 롤오프될 것입니다. Operator: 이것으로 질의응답 시간을 마치겠습니다. Banc of California의 2026년 1분기 실적 컨퍼런스 콜을 시청/청취해 주셔서 감사합니다. 이제 연결을 해제하셔도 됩니다.